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1、关于反抵押贷款实施中的具体措施内容摘要：本文在反抵押贷款这一养老保险的全新思路根底上，结合当今国际流行的资产证券化的融资模式，论述了反抵押贷款资产证券化在我国的可行性，提出反抵押贷款实施过程中的详细措施。 关键词：反抵押贷款 资产证券化 特别信托机构 据预料，到2030年，我国60岁以上的老龄人口将达3.09亿人，占我国人口总数的21.4，这就对增大养老保险基金提出了种种需求。但因我国养老保障体系的不够健全，养老资金的积累是紧要短缺。开拓新的养老保障手段成为势必。反抵押贷款作为最近兴起的退休人员保障体系的有效补充，正越来越多地受到大家关注。其详细含义是借鉴家庭生命周期与住宅生命周期的差异，依据
2、个人所拥有的住房全部权，在退休以后将其抵押给业务开办机构并逐期取得贷款，用做晚年生活的养老费用，但其运用权在老人生命周期的后半段仍归由老人享有。只有当老人去世后，才将该住房的产权及运用支配权完全转移给特设机构，作为贷款本息的归还。当业务开办机构通过反抵押贷款的形式从居民手中取得了大量的住宅，并为此而在后期的每月都须要持续稳定地向这些客户发放贷款，这使业务开办机构的资金来源遇到大的困难，也会使这些资金发生沉淀或凝固，直到数年或十数年后才可能将此时此刻付出的现金予以收回，但目前定期的现金支付就很可能遇到大的支付危机。业务开办机构如何解决这一资金筹措问题，以使业务开办能够顺当推行呢？借助于资产证券化
3、这一金融工具，将这笔资产通过证券化的形式予以解脱，就是融通资金的可行举措。 资产证券化融资理论概述 资产证券化ABS，是英文“Asset-backed Securities”的缩写是指以融通资金为目的，将缺乏流淌性，但具有共同特征和稳定的将来现金收入流的信贷资产进展组合和信用增级对该组合产生的现金流遵照必须标准进展构造性重组，并依托该现金流发行可以在金融市场上出售和流通的证券的过程。 这种融资方式的根本过程是：工程资产的原始权益人将自身持有的某些流淌性较差的资产加以分类并聚集成一系列资产组合，交给负有信托义务的特地机构(SPV, Special Purpose Vehicle)，这些机构再以这
4、些资产组合的预期现金收入作为偿债保证，利用一系列信用等级提高方式提高工程资产的资信等级，发行各类可以流通转让的证券，出售给投资者；取得发行收入后，再按资产买卖合同规定的购置价格把发行收入的大局部作为出售资产的交换支付给原始权益人，使原始权益人到达筹资的目的。资产证券化参加反抵押贷款业务的根本原理 反抵押贷款资产证券化可行性分析 选择资产证券化作为我国当前反抵押贷款制度改革的过渡途径，主要是基于反抵押贷款与资产证券化所具有的共同之处。首先，反抵押贷款所出售的标的房屋是不动产，并且具有必须的同质性，符合资产证券化标的的要求；其次，反抵押贷款中出售的房屋由于都是个人全部，难以借此干脆在证券市场进展融
5、资，因此必需找一特别机构进展资产的重新组合，这正是资产证券化的独特优势所在；第三，反抵押贷款在将来可以产生稳定的现金流，即合同到期住房产权完全移交后，SPV出售房产所得资金可以偿付前期所发行的债券，将来稳定的现金流是进展资产证券化的必要条件之一，从而很好的保证了债券将来的本息偿付；另一方面，房地产作为资产证券化标的也有利于提高发行债券的信用级别。反抵押贷款的这些特点确定了其详细操作比拟简单借助资产证券化进展。 反抵押贷款资产证券化详细措施 建立特别信托机构SPV 在资产证券化实施初期应当建立一个独立于政府机构的特别信托机构SPV作为反抵押贷款实施的主体。实际运作时，符合必须条件的老人在其退休伊
6、始即将自己所拥有的房屋全部权出让给SPV，而房屋的运用权那么在其余生内接着保存居住，出售住房的款项也非一次性结清，而是依据平均寿命计算支付率，按月在其存活期间匀称获得，作为养老金运用，从而到达养老保障目的。特别信托机构向上游房屋供应者进展操作以后，还应向下游资金供应者发行债券融资，这样才能完成反抵押贷款资产证券化的全过程。 反抵押贷款资金的运用 当上下游的工作都已完成后，这个特别的信托机构还担负着一个重要的任务就是如何合理运用这笔资金。首先应将融资得到的资金分成两局部，第一局部用于按月支付老人存活期间的生活费用，由于退休以后老人的寿命长短是不确定的，导致风险和收益的不对称，详细操作应当结合人寿
7、保险资金运用的特点进展。作为契约型的金融机构，养老基金与寿险公司有着相像的资产负债特点，因此可以考虑选择人寿保险公司作为投资管理者。其次局部资金应在稳定前提下，实现收益最大化。由于目前我国资本市场法律标准还不完善，市场参加者的投资理念相对滞后，因此在进入资本市场的初期，比例应限制在一个较低水平，以降低风险；随着技术和经历的增多可以逐步提高投资比例。 本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！第4页 共4页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页第 4 页 共 4 页
