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1、名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -范文最新举荐 -小议加快证券细分培育券商中心竞争力证券市场细分是指通过收集、分析市场信息，确定目标市场，找准券 商的合理定位， 把握目标市场的需求特点， 设计差异化的产品和特色化的服务， 从而以比较优势占有和锁定市场，获得超过市场平均利润率的超额利润； 推动市场细分， 是券商增强核心竞争力的有效途径之一；一、市场细分是各国券商进展的必定趋势从成熟国家证券业进展 的情形来看，随着自由竞争和进入壁垒的降低，金融服务价格下降， 证券行业平均利润率下降， 导致券商并购和整合力度加大，行业竞争格局向寡头垄断演进，
2、一些券商通过挖掘和发挥自身的比较优势从而获得市场超额利润， 券商经营模式的分化现象日益明显；美国券商在业务收费完全自由化后， 市场竞争加剧， 并促使美国券商不得不为查找新利润来源而重新调整进展战略，由此便产生了券商经营模式的分化现象；目前， 一些世界闻名的券商同时显现了两种进展趋势：一方面，为客户供应的金融服务非常广泛，已经拓展至投资、融资、保险 以及资产治理、财务顾问等各个领域，同时，这些券商通过设立子公 司将风险隔离， 有效防范各项业务风险在公司内部扩散并危及整个公司的生存，出现出多样化、集团化、国际化特点，另一方面，又充分 利用其具有的比较优势各有所长地向专业化、差异化、特色化经营方向进
3、展， 传统的三大业务也随之显现专业化和细分化趋势；为数不多的现代化大型投资银行占据证券市场主导位置，成为行业龙头与支柱；摩根斯坦利和高盛长于包销证券，以二级市场自营业务和并购中1 / 9 第 1 页，共 9 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -介业务为主， 偏向高风险与高收益的私人资本投资业务；雷曼兄弟公司善于固定收益证券的交易； 所罗门兄弟公司的特长是商业票据发行和债券交易； 美林证券的专长就是项目融资、产权交易以及固定收入的资产治理业务和证券经纪业务； 即使是以综合服务为主的大型投资银行在业务进展上
4、也各有特色；同时，这种市场细分又使各券商证券讨论也形成了不同领域的讨论特色；例如，怡富证券、汇丰证券、巴 克莱、 ING 霸菱证券和华宝证券对于蓝筹股的讨论遥遥领先；兆富证券、怡富证券、摩根建富等精于讨论小型上市公司；而里昂证券、浩 威证券和霸菱证券就善于于讨论中国B 股市场；他们靠自己的品牌赢得了客户的信任，也获得了良好的经营效益；在国外成熟市场上，券 商出局现象也经常发生，其关键在于其核心竞争力没有形成或者丧失；据深交所供应的数据， 1971-2001 年，美国共有 299 家券商破产， 平均每年 7 家，仅 2001 年就达 12 家；在亚洲，香港百富勤、日本三洋证券、山一证券等一大批券
5、商也在亚洲金融风暴之后相继被兼并； 能够生存下来的券商均具有鲜明的业务特色或经营特色，它们机制敏捷、业务特色鲜明、优势突出，实力雄厚；国际资本市场进展体会表 明，券商要在猛烈的竞争中站稳脚跟并连续进展，关键是要通过市场细分，扬长避短， 找准自己的定位， 打造核心业务， 从而实行专业化、特色化经营， 以突出某一项业务来挖掘新的利润增长点，并在特定领域树立起各自公司的品牌； 随着市场竞争的不断加剧， 各券商为求得生存，以客户为导向进行市场细分是一种必定趋势；二、市场细分是 我国券商进展的现实挑选券商进展模式有两种挑选，一种是粗放式经 第 2 页，共 9 页 - - - - - - - - -名师归
6、纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -范文最新举荐 -营，一种是细分化经营；我国券商已经受了十几年的进展历程；由于整体上仍处于成长期，在2001 年前几乎全部证券业务都有较高的利 润率，券商资金利润率在2001 年以前在 30%以上，大大高于其他行业，因此绝大部分券商均走上了以规模扩张为主的粗放式经营道路； 这种模式使绝大多数券商的生存之路维系在股市的系统风险之上；券商之间也未摆脱低水平、 低效率的竞争格局， 加之长期以来证券市场始终处于供不应求的状态， 因而导致券商之间的非价格竞争较少，各券商没有市场细分，经营范畴类似，业务品种趋同，业务结构雷同
7、， 所服务的客户及所运用的手段也大致相同，没有形成自己特殊的经营特色，证券业务差别化的影响和作用不明显；详细来说，传统的投资 银行业务基本上只是利用发行通道为企业发行证券；特殊是并购重组、资产治理、 财务顾问等业务没有得到重视和进展，使得券商广义投行业务的细化程度和差别化程度较低；经纪业务也是主要依靠交易所的席位为投资者供应交易通道， 佣金收入虽然是券商最主要的收入来源，但“靠天吃饭”，对投资者的市场细分不够，供应投资询问的 层次不够， 投资询问基本只发挥了吸引客户来营业部交易的功能；资产治理和自营业务前几年是券商重要的收入来源，但没有形成个性化的投资风格和特色；在2001 年下半年股市连续下
8、跌，而市场监管趋 于严格的情形下， 大多数券商的这块业务成了致命伤；随着证券市场改革的进一步推动和证券市场规范化进展进程的加快，证券市场化程度在提高，市场的透亮度也在增强，制度爱护逐步被减弱，行业进入3 / 9 第 3 页，共 9 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -门槛降低了， 新的竞争者的加入使市场竞争进一步激化；适应市场细分需要产生的网络经纪公司、金融财务公司以及合资券商、 境外机构投资者等， 不仅会分羹券商的传统业务， 仍在向传统业务的上下游业务渗透， 市场的细分和投资者需求的变化，为新的竞争者
9、加入培育了生存的土壤，传统业务的生存进展受到挑战，开拓市场的难度加大， 2001 年以后券商资金利润率显现大幅度下降；我国证券行业竞争也 显现了新的变化： 一是证券市场由卖方市场向买方市场转变；二是证券服务的竞争正在由硬件服务向软件服务转变；三是证券交易由以营业部为中心向以客户为中心转变； 四是竞争方式由资产规模的竞争向高效治理、 人力资本的竞争转变； 五是竞争领域从传统的通道业务向非通道业务扩散； 这说明我国证券市场已由粗放经营时代进入到市场细分时代，要适应这种新的变化， 只有依据国际惯例并结合我国国情， 依据市场需求勇于创新，不断开拓业务领域，为客户供应差异化、个 性化服务，树立专业化、特
10、色化服务优势，争取在部分领域和行业中 建立自己的品牌，才能在竞争中取胜；三、推动我国证券市场细分的 条件已经具备2001 年以后，由于我国证券市场连续低迷，我国券商 粗放式经营的问题开头暴露并逐步恶化，为明白决这些问题， 中国证监会从去年开头第一实行了监管细分，引导券商向差异化方向进展；依据不同风险承担程度和掌握才能，将国内券商分成A、B、C、D 四类，对不同市场主体实施不同监管方法、赐予券商不同的进展空间， 为证券市场细分和实现差异化经营制造了条件；特殊是中国证监会对券商引入了风险预备制度， 将以净资本为核心的风险掌握指标体系分 第 4 页，共 9 页 - - - - - - - - -名师
11、归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -范文最新举荐 -为两个层次： 一是规定净资本肯定指标和相对指标及其标准，使公司业务范畴与其净资本充分水平相匹配；二是风险预备， 即规定券商应依据业务规模运算风险预备，以实现对各项业务规模的间接掌握，同时协作对部分高风险业务规模直接掌握，建立各项业务规模与净资本水平动态挂钩机制； 将净资本和风险预备挂钩以后，会勉励券商对不同业务进行净资本配置， 为券商进展自己主要业务制造空间；比如偏重投行进展的券商， 就应适当收缩资产治理和经纪业务，为投行业务配置更多的净资本；在新的机制下，券商的自主性将更强，差异化的 优势也
12、会表达得更明显； 中国证券业协会积极和谐解决影响证券市场细分化的路障， 通过各种途径为券商差异化经营营造良好的环境；上交所也将个股板块差异化，仍将对部分板块放宽涨跌幅限制、推出 T+0 和权证等措施，积极推动市场细分，为券商差异化经营制造了条件；主办投行模式的兴起，有利于券商将其主要精力放在项目讨论、 业务创新等方面， 通过进一步细分投资银行市场，形成自己的业务特色，从而确定和进展自己在某些行业和为某种类型客户供应某种投资 银行服务上的优势；经纪业务在佣金自由化、网上交易盛行、通道垄 断权丢失等冲击下， 一些券商依据自身的特点逐步在经纪业务上实行特色化的竞争战略， 特殊是网上交易的兴起， 使券
13、商间业务差别化程度快速提高； 资产治理业务将会更多地从客户交易行为的特点、投资偏好、期望的投资目标等角度动身来对客户进行细分，进行针对性的服务；风险投资的进展也将促进券商实行差别化进展战略；风险投资5 / 9 第 5 页，共 9 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -是技术创新和金融创新相结合的产物，无论是在组织设立方式、 产品设计、介入风险企业的程度、 开展服务的方式等方面都将越来越多地表达出各券商的个性差异； 随着证券行业内并购重组的加速， 近年来， 我国券商在市场细分和差异化经营方面做了大量尝试；目
14、前，招商、国泰君安等券商集合理财产品规模处于领先位置；中金公司除了发行短期债券集合理财产品之外，仍开头介入外聚集合理财产品，中金公司和广发证券迈出了资产证券化业务方面创新的第一步；中小型券商就力争在网上交易、证券自营、企业债承销等方面做出特色；目前， 网上交易市场份额主要集中在华泰证券等少数优势券商；在巩固市场占有率的同时，大部分券商也加快了业务差异化竞争的脚步；中信、 国泰君安、 国信、招商证券等创新类券商基本将业务定位于全面服务型券商；通过便利的交易通道， 标准化的金融产品和掩盖面较广的业务布局为各类客户供应全方位服务，中金公司就将自身业务定位于为高端机构客户服务； 中信、国泰君安等老牌券商在债券发行承销业务中巩固了自己的优势，仍有一些中小券商在自营业务、投行业务、
