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1、主观题部分【考点一】现金管理【例题63 -计算题】假设某公司根据现金流动性要求和有关补偿性余额的协议，该公司的最 低现金余额为10000元，每日现金流量标准差为33407元，有价证券年利率为10%,每次证券转 换的交易成木为200元。假设一年按360天计算，利用米勒-奥尔模型回答下面的问题。要求：（1）计算最优现金返回线和现金存量的上限（结果保留整数）。（2）若此时现金余额为25万元，应如何调整现金？（3）若此时现金余额为27万元时，应如何调整现金？【答案】（1） R = 13x200x334072 + L = 84467 +10000 = 94467（元）V 4x（10%/360）现金存量上
2、限 H=3R-2L=3X94467-2X 10000=263401 （元）（2）当现金余额为25万元时，不进行现金调整。（3）当现金余额为27万元时，应投资175533万元（270000-94467）于有价证券。【例题64 计算题】某企业2010年的有关资料如下（单位：万元）：项目期初金额期末金额存货81256875应收账款43753125应付账款27502250该企业本年销佐收入为40000万元，销货成木为25000万元，购货成本为23750万元（假定1年按360天计算）。要求：（1）根据以上资料，计算2010年该企业的现金周转期。（2）如果2011年现金周转期需要控制在90天，应收账款周转
3、期、应付账款周转期维持在上 年水平，假设2011年的销传成本水平与上年保持一致，则2011年末的存货应控制在什么水平上？【答案】（1）存货周转期二平均存货/每天的销货成本=（8125+6875） /2/ （25000/360） =108 （天） 应收账款周转期二平均应收账款/每天的销货收入=（4375+3125）/21/（40000/360）=33. 75（） 应付账款周转期二平均应付账款/每天的购货成 （2750+2250）/2/（23750/360 ）=37. 89（天） 现金周转期=108+33. 75-37. 89=103.86 （天）（2）90=2011 年存货周转期 +33. 75
4、-37. 892011年存货周转期二94. 14 （天）设2011年年末存货为X94 14二（6875 + X）/?25000/360X=6200 （万元）【考点二】应收账款管理【例题65 计算题】B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有关数据如下:项目当前新方案信用期N/302/10,1/20,N/30年销售量（件）7200079200销竹.单价（元）55变动成木率0.80. 8收账费占赊销额的比率4%4%预计的坏账损失率占赊销额的5%占未享受折扣额的5%平均存货水平（件）1000011000如果采用新方案，估计会有20%的顾客（按销住量计算，
5、下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设该项投资的资木成本为10%; 年按360天计算。要求：（1）确定改变信用政策增加的边际贡献。（2）确定改变信用政策增加的应收账款应计利息。（3）确定改变信用政策增加的存货应计利息。（4）确定改变信用政策增加的税前净损益，并分析应否改变信用政策。（5）简单分析企业实施信用政策时为了加强应收账款的监控可采用的监控方法有哪些。【答案】（1）项目目前新方案新方案与目前差额销传收入72000X5=36000079200X5=39600036000-变动成木360000X0. 8=288000396000X0. 8=31680
6、028800二边际贡献72000792007200改变信用政策增加的边际贡献为7200元。（2）项目目前新方案新方案与目前差额平均收现期3010X20%+20X 30%+30X 50%=23应收账款应计利息360000 x 30 x 0. 8 X 10%=2400360396000 X 23 X 0. 8 X 10%=2024360-376改变信用政策增加的放收账款应计利息-376元。（3）项目目前新方案新方案与目前差额存货应计利息10000X (5X0.8) X 10%=400011000X (5X0. 8) X 10%=4400400（4）其他成本差额:项目目前新方案新方案与目前差额收账费
7、用360000 X4%=14400396000X4%= 158401440坏账损失360000X5%= 18000396000X50%X5%二9900-8100折扣成本0396000 X 2% X 20%+396000 X 1%X 30% =27722772增加收益=7200增加的成本二-376+400+1440-8100+2772二-3864 （元）增加的税前净损益=7200- （-3864） =11064 （元）应该改变信用政策。（5）实施信用政策时，企业应当监督和控制每一笔应收账款和应收账款总额。例如可以运用 应收账款周转天数衡量企业需要多长时间收I门I应收账款；可以通过账龄分析表追踪每
8、一笔应收账 款；可以运用应收账款账户余额的模式来进行应收账款余额水平的计划，衡景应收账款的收账效 率以及预测未来的现金流；可以采用ABC分析法来确定重点监控的对象等。【例题66 -计算题】A公司信用条件为60天按全额付款，2010年1季度的销售额为380万 元，2010年24季度的销售额分别为150万元、250万元和300万元。根据公司财务部一贯执 行的收款政策，销传额的收款进度为销传当季度收款的40%,次季度收款30%,第三个季度收款 20%,第四个季度收款10%。公司预计2011年销佬收入预算为1152万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两 项措施，首先，提高现金折扣率，预计可使2
9、011年末应收账款周转夭数（按年末应收账款数计算） 比上年减少20天；其次，将2011年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。（一 年按360天计算）要求：（1）测算2010年年末的应收账款余额合计。（2）测算2010年公司应收账款的平均逾期天数。（3）测算2010年第4季度的现金流入合计。（4）测算2011年年末应收账款保理资金回收额。（5）你认为应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在哪些方面。【答案】（1）2010 年年末的应收账款余额=150X 10%+250X30%+300X60%=270 （万元）n K MW（2）平均日销售额=（380+150+250+300）
10、 /360=3 （万元）应收账款周转天数二期末应收账款/平均LI销传额=270/3=90 （天）应收账款的平均逾期天数=90-60=30 （天）（3）2010 年第 4 季度的现金流入=300X40%+250X30%+150X20%+380X 10%=263 （万元）（4）2011年平均日销售额=1152/360=3.2 （万元）2011年应收账款周转天数=90-20=70 （天）2011年应收账款余额二平均口销佐额乂应收账款周转天数二3. 2X70二224 （万元）应收账款保理资金I可收额二224X90%=201. 6 （万元）（5）应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在：一是融资功
11、能，二是减轻企业应 收账款的管理负担，三是减少坏账损失、降低经营风险；四是改善企业财务结构。【考点三】存货管理【例题67 计算题】假设某公司每年需外购零件3600千克，该零件单价为10元，单位储存 变动成木20元，一次订货成木25元，单位缺货成木100元，企业目前建立的保险储备量是30 千克。在交货期内的需要量及其概率如下：需要量（千克）概率00. 10600. 20700.40800. 20900. 10要求：（1）计算最优经济订货量，年最优订货次数；（2）确定与经济订货批量相关的最小总成木；（3）按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货；（4）企业目前的保险储备标准是否恰当；（
12、5）按合理保险储备标准，企业的再订货点为多少？【答案】（1）经济订货批量= ,2x3瞿x25 =95（千克）年订货次数二3600995=38（次）（2）与经济订货批景相关的最小总成木二J2x3600x25x20 = 1897.37 （元）（3）交货期内平均需求=50X0. 1+60X0. 2+70X0. 4+80X0. 2+90X0. 1=70（千克）含有保险储备的再订货点=70+30=100（千克）（4）企业目前的保险储备标准过高，会加大储存成本。 设保险储备为0,再订货点=70,缺货量=（80-70）X0.2+（90-70）X0. 1=4（千克）缺货损失与保险储备储存成本之和二4X38X
13、100+0X20=15200（元） 设保险储备为10,再订货点=70+10=80；缺货景=（90-80）X0. 1=1（千克）缺货损失与保险储备储存成本之和二IX 38X 100+10X20=4000（元） 设保险储备为20,再订货点=70+20=90；缺货量二0缺货损失与保险储备储存成木之和=0X 100X38+20X20=400（元）因此合理保险储备为20千克，相关成本最小。（5）合理保险储备标准，企业的再订货点二70+20=90 （千克）【考点四】商业信用决策【例题68 -计算题】某公司拟购买一台设备，有A、B两企业提供的设备可供选择。有关资 料为：A企业的设备价格为100万元，信用条件
14、为（2/10, 1/20, N/90）。B企业的设备报价如下：（1）10天内付款，价格为97万元；（2）1130天内付款，价格为98. 5万元；（3）31-60天内付款，价格为98.7万元；（4）6190天内付款，价格为100万元。假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%,每年按360天计算。要求：（1）如果从A企业购买设备，计算不同时间放弃现金折扣的成本。选择对该公司最有利的付 款日期。（2）如果从B企业购买设备，计算不同时间放弃现金折扣的成木。选择对该公司最有利的付款日期。（3）根据以上计算结果，选择对该公司最有利的设备供应商。【答案】（1）从A企业购买设备时：?%360放弃第10天内付款现金折扣的成木二二一x =9.18%1-2% 90-10放弃第20天内付款现金折扣的成木二-以-X 济。.=5. 19%1-1% 90-20由于放弃折扣成本率小于借款利率，所以应选择信用期付款，所以对该公司有利的付款期 是在90天付款。（2）从B企业购买设备时：10天内付款，折扣率二3%,放弃现金折扣的成本* -x 拓 =13. 92%1-3% 90-101130天内付款，折扣率=1. 5%,放弃现金折扣的成本=x- 360 =9. 14%1-1.5% 90-303160天内付款，折扣率=1.3%,
