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1、价值链视角下芒果超媒的财务战略研究摘 要随着经济的发展和竞争的不断加剧，外界社会环境、经济环境对企业经营发展的影响越来越大。在这样的时代背景下企业为了更好的应对环境变化带来的影响，引进了价值链视角下财务战略方法来对企业经营发展做出全局性的判断，以激发企业价值增值的潜力。本文以芒果超媒为研究对象，从企业日常经营活动和主营业务出发，以价值链和财务战略理论为基础，分析芒果超媒在上市和进行资产重组后如何根据环境动因找到并调整自己的价值链，改变财务战略从而扭转亏盈的。除此之外，本文还分析了芒果超媒价值链财务战略的运用现状，发现了企业营业收入结构不稳定、非核心业务取舍不当、核心业务需再度升级等问题，提出了
2、提高用户满意度优化营业收入结构、围绕财务战略及时优化企业价值链、丰富价值链中间环节开拓海外市场对核心业务进行增值等建议。关键词：价值链；财务战略；芒果超媒；媒体业价值链Research on Financial Strategy of Mango Supermedia From the Perspective Of Value ChainAbstractWith the development of economy and the continuous intensification of competition, the external social environment and eco
3、nomic environment are becoming more and more unpredictable, which has an increasing impact on the operation and development of enterprises. In this era, in order to better cope with the impact of environmental changes, enterprises have introduced the financial strategy method from the perspective of
4、 value chain to make an overall judgment on the enterprises operation and development. Maximize the potential for enterprise value growth. Based on the analysis of mango super media value chain under the perspective of financial strategy, starting from the enterprise daily business activities and ma
5、in business, based on the value chain theory and financial strategy, analysis of mango super media after the listing and asset restructuring of how to find and adjust according to the environmental factors to their value chain change financial strategy to reverse exhibit. In addition, this paper als
6、o analyzes the application status of the financial strategy of mangos super media value chain, puts forward its potential problems, and provides solutions.Key words: value chain; Financial strategy; Mango supermedia; The media value chainIII目 录摘 要IAbstractII一、 绪 论1（一）研究背景和意义1（二）文献综述1二、 芒果超媒价值链财务战略应用
7、的现状2（一）芒果超媒发展概况2（二）芒果超媒价值链应用的现状3（三）芒果超媒基于价值链视角下财务战略的实施31.战略合作融资战略32.IP增值战略43.围绕核心业务制定价值链增值财务战略5三、 芒果超媒价值链财务战略应用方面存在的问题5（一）企业营业收入结构不稳定5（二）非核心业务的取舍不当6（三）核心业务需再度升级6四、 完善芒果超媒价值链财务战略的建议6（一）提高用户满意度优化企业营业收入结构7（二）围绕财务战略及时优化企业价值链取舍非核心业务7（三）丰富连接价值链上下游的中间环节对核心业务进行再增值7（四）抢占国外蓝海市场延伸企业核心业务价值链8五、 结 论8参考文献9致 谢101、
8、绪 论（一）研究背景和意义价值链最先由哈佛大学迈克尔波特教授提出，他认为从整体角度去看企业无法体现出其竞争优势，竞争优势来源于企业在设计、生产、营销、交货等过程及辅助过程中所进行的许多相互分离的活动。我国价值链研究起步较晚，2004年阎达五教授提出了随社会经济环境的变化，单纯的记账会计已不能完全满足企业的需求，需要重视会计管理职能，将管理的目标锁定在价值链的每个环节的增值中。战略概念最早出现于军事领域，后被相关学者引入财务会计领域，衍生出财务战略一词。财务战略是企业战略管理活动中的重要一环。早期财务管理仅是对企业的历史数据进行的简单预测和管理。随企业所处的社会经济环境趋于复杂，企业在经营过程中
9、更加迫切的需要制定价值链视角下的财务战略以规划企业发展道路。价值链角度下财务战略分析有着巨大优势，价值链是企业价值增值的关键，财务状况直观反映企业经营状况，将价值链分析和财务战略分析有机结合可以更有效地制定符合企业的发展战略，同时能及时检验企业的发展战略是否恰当。 传统传媒业大多是进行单一业务，针对性极强，价值链这一概念并不被企业重视。互联网的发展给各行各业都带来了一次重大的变革，传统媒体转型融媒体，拓宽自身产业链、价值链以寻求企业自身价值最大化。整合内外部资源、积极扩宽产业链，深化自身价值链成为了新时代下媒体企业的头等大事。当下融媒体的企业形式已经趋向成熟，超级媒体也初见雏形，基于价值链视角
10、下的财务战略分析会处在越来越重要的地位。而基于价值链视角下传媒业财务战略的重要性，不单体现于此种分析方法在企业发展中的战略地位，还体现在传媒业本身的特殊性。传媒业自身的特殊性决定了其输出的产品更多的是一种内容，并不具备实物形式导致其价值链的中间环节较为抽象。本文选择芒果超媒作为研究案例，分析这家有着国资背景的传媒企业是如何通过调整自身价值链和财务战略在爱优腾三巨头的巨大压力下打开属于自己的市场，成为国内首家盈利的视频传媒企业。针对其价值链和财务战略存在的问题，醍醐。（二）文献综述互联网+在我国的推行加速了文化传媒企业和互联网企业的发展。学者们通过分析这些企业与一般传统企业在价值链视角下财务战略
11、的异同点，揭示文化传媒和互联网企业的特殊性，从战略合作关系、企业盈利模式、轻资产模式、主营业务价值链、传媒企业“超级IP”增值等方面进行研究，促进我国此行业的健康发展。吴若凝（2017）以价值链和财务战略的理论为基础，用华谊兄弟为案例从内外部价值链的角度分析价值链视角下财务战略，详述传媒业概念，指出传媒业自身特殊性，补充了传媒业背景下基于价值链的财务战略分析理论。认为企业需要积极拓宽自身价值链调整财务战略，但不应盲目扩张、操之过急给企业带来不必要的风险。刘丽娜（2017）通过分析京东B2C电子商务盈利模式和五维度盈利模式，阐述京东在企业发展以来不断创新的盈利模式，深度剖析我国电商盈利模式，提出
12、我国电商平台仍然处于发展阶段，过度追求“量”而不注重企业价值链生产中的各项成本的合理性，认为我国电商平台要想扭转盈亏要先从控制成本做起提高自身核心竞争力，围绕企业的优势资源打造适合自身发展的价值链。刘晔（2017）认为随着经济全球化和科技的深入发展，企业可以通过将较少的资金投入到高附加值的产业价值链的环节上来逐步降低产业链中消耗的成本费用。通过分析华谊兄弟这一典型轻资产模式企业的财务数据得出华谊兄弟的成长能力、偿债能力、运营能力上都要优于同行业的企业，从而佐证了轻资产模式在企业管理上的优势。柳彭（2018）认为企业基于价值链视角下的财务战略实施是必然趋势。以国内传媒业龙头企业为案例进行具体分析
13、，依托价值链、财务战略基础理论，详述企业在具体的价值链环节所实施的具体财务战略，认为企业应该突出主营业务、注重顾客营销价值管理和人才培养，同时提出企业在扩宽价值链时要注意规避价值链本身所带来的财务风险。阎燕(2018) 介绍企业商业模式下的盈利驱动维度、资源配置维度、价值创造维度三个维度，在我国文化产业环境向好的处境下，以我国影视行业的龙头企业华策影视为例，分析企业利润结构，经营业绩和盈利情况。提出了文化型企业要以“超级知识产权”为主导的商业模式来提升企业核心竞争力，实现企业价值增值。2、 芒果超媒价值链财务战略应用的现状（一）芒果超媒发展概况芒果超媒是湖南广播电视总局在互联网+的环境背景下，
14、经过一系列资源整合而成的融媒体企业，其前身是湖南广播电视台下欢乐购公司。2005年湖南卫视开办全国首档电视购物节目，创办欢乐购公司，一经开播便得到了热烈的反响。但随着我国各大电子商务平台的迅猛发展，我国的电视购物节目核心竞争渐渐削弱。公司后续发展潜力较小。2015年欢乐购上市。基于水平价值链管理理论，与业务相关企业在达成相同发展目标的前提下建设合作关系有利于自身发展，因此欢乐购向宁波保税区道格国际贸易有限公司和芒果生活汽车之家进行合作投资，整合不同平台资源，达到互利关系。2017年湖南广电下的芒果TV依靠湖南广电背景获得了国家广电新闻出版总局颁发的IPTV省级播控平台牌照，开启了其新媒体运营平
15、台业务。2018年欢乐购以芒果TV为核心收购了湖南广电下五家实控公司，即快乐阳光、天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐、芒果互娱进行资源整合，同年8月“欢乐购”正式更名为“芒果超媒”，成为现在的新型主流媒体产业集团。（二）芒果超媒价值链应用的现状企业价值链应用中应强调关注和培育企业核心能力，这要求企业密切关注自身掌握的资源状态，重点关注分析企业现有资源与行业内其他企业所占资源异同点，从比较中反思自身企业资源的短板和优势，充分发挥自身的优质资源形成企业独特的竞争优势。这里所指的资源不仅是资金资本，对于企业来说，研发或引进的先进生产技术、优秀人才及其管理制度、高效的生产流水线、浓厚企业文化氛围、企业背景等
16、都是企业拥有的珍贵资源。特别于年轻企业，在资源综合能力无法与运作成熟的企业相抗衡的处境下，更要集中自身的优质资源，将其发挥在企业核心业务上，特别关注和培养企业价值链关键环节以获得核心竞争力，形成和巩固企业在行业内的竞争优势。芒果超媒是以芒果TV为核心的集团，上市时间短，不具备爱优腾所具有的资本优势，无法凭版权资源库与竞争对手抗衡。通过对比自身也对手的资源异同点，在意识到企业在资金上不具备BAT背景下爱奇艺、优酷、腾讯视频（下文简称爱优腾）那样强大的资金来源的同时也发现了自身湖南广电背景下的天然优势。芒果超媒与湖南广电关系密切，通过共享着湖南卫视前期所积累的优质内容、强大的内容自制能力与忠实的粉丝观众调
