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1、基于华润三九医药股份有限公司财务报表的企业盈利能力分析摘 要2009年，以百姓普遍享有基本医疗卫生服务为目标而出台的关于深化医药卫生体制改革的意见，开启了我国医疗改革的新篇章。医药行业的发展因此受到了阻碍，行业整体增速放缓，迎来了行业寒冬。从华润三九医药股份有限公司的净利润数据看，企业近年的盈利能力水平稳定，偶有较大的波动起伏，也是非经常性损益造成的结果。2019年是新医改施行第十周年，本文在分析华润三九2014年-2018年的财务报表的基础上，探究医改十年对华润三九的影响。长期以来企业把高水平的盈利能力看作是维持企业健康经营的重大要素。本文通过实践与理论相结合的方法，首先对选题的意义及目的、
2、文献综述与研究现状以及创新思路进行简要的陈述；随后结合盈利能力分析的概念和相关理论，以华润三九医药股份有限公司为例进行案例分析，指出该公司发展过程中盈利能力方面存在的问题，并从中找到问题产生的原因；最后就现有的盈利能力方面的问题提出改进建议，为华润三九在提高盈利能力方面提供帮助与借鉴。关键词：华润三九公司；财务报表；盈利能力Analysis of Enterprise Profitability Based on the Financial Statements of China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.,Ltd.Abstrac
3、tIn 2009, opinions on deepening the reform of the medical and health system , aiming at the universal enjoyment of basic medical and health services, opened a new chapter in Chinas medical reform. The development of the pharmaceutical industry was thus hindered, the development speed of the industry
4、 has been reduced, ushered in the industry winter. From the net profit data of China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.,Ltd. , it can be seen that the level of profit ability of enterprises is stable in the last few years. 2019 is the 10th anniversary of the implementation of the new heal
5、thcare reform. Based on the analysis of the financial statements of CR Sanjiu from 2014 to 2018, this paper explores the impact of the reform on CR Sanjiu in the past 10 years.For a long time, enterprises have regarded the high level of profitability as an important factor to maintain the healthy op
6、eration of enterprises. Through the method of combining practice with theory, this paper first makes a brief statement on the significance and purpose of the topic selection, Literature Review and research status quo as well as innovative ideas, and then combines the concept of profitability analysi
7、s and related theories, taking China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.,Ltd. as an example, this paper points out the problems of profitability in the development of the company, and finds out the causes of the problems Finally, the paper brings forth some proposals to improve the existin
8、g profitability, which can provide help and reference for CR Sanjiu in improving profitability.Key words: CR Sanjiu; financial statement; profitabilityIII 目 录摘 要IAbstractII一、绪 论1（一）选题意义及目的1（二）文献综述与研究现状1（三）创新思路2二、盈利能力分析的相关理论2（一）盈利能力相关概念2（二）评价盈利能力的指标31.销售毛利率32.销售净利润率33.成本费用利润率34.净资产收益率35.总资产收益率36.总资产周
9、转率47.每股收益48.扣除非经常性损益后的每股收益4三、华润三九医药股份有限公司案例分析4（一）公司概况41.公司简介42.公司发展状况5（二）公司盈利能力分析51.与商品经营能力相关的盈利能力分析52.与资本资产经营能力相关的盈利能力分析83.上市公司每股收益质量的分析10四、华润三九医药股份有限公司盈利能力存在的问题及对策分析11（一）华润三九医药股份有限公司盈利能力存在的问题111.市场推广费增长过快，严重侵蚀利润112.研发力度不足，自主创新能力弱123.富有特色的大健康产品匮乏，同质化严重12（二）提高华润三九医药股份有限公司盈利能力的对策和建议121.降低市场推广费用，把资金用于
10、提高产品质量和疗效122.加大投入研发资金，保持自身专利优势，引进和培养研发人才133.塑造特色大健康品牌，推进品牌内容持续更新13五、结 论14参考文献15致 谢16附 录17一、绪 论（一）选题意义及目的随着我国国民经济的建设和发展，医药健康在人民的生活中显得越来越重要。近年来，越来越多人开始注重养生保健，对这方面的需求不断增加，医药行业的竞争也日趋激烈。华润三九医药股份有限公司是医药行业中的代表性企业，该公司的盈利情况在我国医药行业的发展中起着重要的引领作用。我国医药产业形势慢慢变好，国内对医药产品的需求不断增长，消费市场的需求不断加大。在2016年和2017年，中药材价格急剧增加，有的
11、增长幅度介于40%-50%之间，有的增长幅度为原来的两倍，有的增长幅度是两倍以上，最高的增长幅度达到了500%。药企受中药材价格上涨的直接影响，其生产成本会变得更高，今后市场上一些药品的价格也将会提高。由此可知，药材供应不足，产品生产成本提高，产品销售价格上涨，最终就会直接影响药企的盈利能力。其次，新医改迎来第十个年头，药物的采购模式不断变化更新，基本药物价格也受到了控制，这对药企来说既是一个机遇，也是一项挑战。华润三九医药股份有限公司具有品牌和渠道终端的优势，但同时也面临着来自云南白药、同仁堂等同行业公司的压力，要想在复杂的经济环境中继续发挥其效益维持其地位就必须有较高的盈利能力。盈利能力也
12、被称作获利能力，通常反映企业在一段时间内获得的利润的数量及其水平的高低。因此，探究华润三九的获利状况，挖掘公司盈利方面的问题，对其未来经济效益的提升具有关键现实意义，同时也为促进医药行业的发展起重要作用。（二）文献综述与研究现状关于医药企业盈利能力分析的研究有很多，国内外诸多学者也从不同的方面对医药企业盈利能力进行了分析。陈少敏（2018）发现在2014年至2016年间，中药行业的销售费用几乎占营业收入的30%，而且由于销售费用过高，公司的利润受到了严重削减。王雅博、谭天明（2019）从销售经营盈利能力和资本经营盈利能力两方面得出易明医药盈利能力问题主要是营业成本波动大，没有稳定的成长能力，可
13、以通过加强应收账款的管理和加强公司核心竞争力量来改善公司的盈利能力。刘思宇（2019）将杜邦分析法用于分析科伦药业，认为它是一家中利润率低周转率的公司，建议该公司控制成本形成过程并降低三项费用的比例，加强品牌知名度和拓展企业的盈利空间，往中高利润率低周转率的方向发展。杨晓雪（2019）选取一些具有代表性的盈利能力指标来分析同仁堂的盈利能力，提出同仁堂需加强营销费用、营业成本的控制，提高资产周转能力，并通过更好地扩宽营销渠道来不断提高盈利能力。苏新尧（2018）利用“哈佛分析框架”从华润三九的财务信息和非财务信息两个不同角度进行分析，知道其面临药品价格下调、中药原材料价格波动的风险以及医改的巨大
14、压力，但企业的盈利能力在业界平均水平之上，在医药领域中也具有一定的竞争优势。于小琳（2018）认为华润三九在收入提升上存在的问题是大健康产品线匮乏且同质化严重、销售渠道渗透不足、原材料成本价格波动大和人才资本发挥不足。李静贤（2019）将华润三九与同行业的领军企业进行比较，发现华润三九较高的毛利与偏低的净利并不匹配，企业需要均衡销售费用和研发投入的关系，然后基于企业的长处与市场建立良性循环，再多方面配合降低整体成本，才能为企业带来利润。Alexander Osterwalder与Yves Pigneur（2011）把战略放在谋划的层面，把业务过程放在实现的层面，把盈利模式放在框架的层面，认为盈
15、利模式是企业业务构成和企业战略之间的中心点。因此，业务流程实施和保障企业战略实现的基石都是盈利模式。他们认为盈利模式是公司为产生可持续的收入而创造的一种价值。综上所述，医药企业普遍面临着药物原材料价格上升、药物销售价格降低和营销费用过高的困境，华润三九医药股份有限公司亦有同样的阻碍企业盈利能力提升的难题。企业发展的前提是获得一定的利润并保持稳定和完善的盈利水平，解决盈利难题为企业发展提供切合实际的建议是重中之重。（三）创新思路本文在前人研究的基础上，结合新医改推行十周年的背景，采用华润三九公司近五年的财务报表数据，利用盈利能力分析的相关理论和方法对其盈利能力进行分析和总结；进而推测新医改对华润三九的影响，深入挖掘找到公司盈利问题的所在，并就此针对性地提出可行性建议，为企业提升盈利能力提供可行的发展方向。二、盈利能力分析的相关理论（一）盈利能力相关概念盈利能力反映的是企业经营业绩的质量，一般指的是一家公司在一段时间内投入一定资源以获得一定利润的能力。企业的管理层、债权人和股东都对盈利能力的趋势变化十分关心，因为企业持续和稳定发展的目标和保证是利润最大化，只有这样企业才充满生机、有更好的发展前景。企业的管理层不仅把盈利能力作为衡量员工工作表现的标准，而且可以运用盈利能力分析查出公司运作和管理中遇到的问题，以
