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1、摘 要现金流量表是一种用现金作为基础来进行编写的，有关财务状况的变动表，可以让企业和投资的人对与企业经营过程中现金流量的状况可以有了更充足的了解。本文以融创地产公司为案例，从现金流量流入流出结构分析、偿债的能力分析、获得现金的能力分析和盈利能力分析这个四块对这个公司15年17年这个期间的现金流量表进行了分析，并以此为基础研究了融创地产公司三年来的财务状况。最后对进行现金流量表分析时需要注意的问题进行了总结。本文研究结果表明，融创地产公司现金流入主要来源于经营活动收入，债务偿还能力较弱，财务风险较大，资产利用效率有待提高，主营业务收入质量较低。虽在2017年公司营业收入现金净额首次扭负为正，同时
2、净利润含金量首次大于1，偿债能力有所好转。但公司经营不稳定，后续财务状况还有待进一步考察。关键词：企业 现金流量表 财务分析ABSTRACTCash flow statement is a statement of changes in financial situation based on cash, which can enable enterprises and investors to have a better understanding of the cash flow situation of enterprises. This paper takes Rongchuang R
3、eal Estate Company as an example to analyze its cash flow statement from 2015 to 2017 from four aspects: cash flow structure analysis, solvency analysis, cash-earning ability analysis and profitability analysis. On this basis, the financial situation of Rongchuang Real Estate Company in the past thr
4、ee years is studied. Finally, the paper summarizes the problems needing attention in the analysis of cash flow statement. The results show that the cash inflow of Rongchuang Real Estate Company mainly comes from operating income, the debt repayment ability is weak, the financial risk is high, the ef
5、ficiency of asset utilization needs to be improved, and the quality of main business income is low. Although in 2017 the net cash turnover of the companys operating income turned positive for the first time, and the net profit gold content was greater than 1 for the first time, the solvency improved
6、. However, the operation of the company is unstable, and the follow-up financial situation needs further investigation.Key words: Enterprise Statement of Cash Flow Financial Analysis VI一、引言现金和现金流量的情况好坏跟公司的生存和发展密切相关，特别在市场风险日益变大的当下，企业现金和现金流的重要性更为显著。现金流量表是基于现金的财务状况变化表，是中国现行财务报告系统的重要组成部分。历史最早可追溯到1860s的。
7、现金流量表在西方国家的发展大致可以分为四个阶段，在这四个阶段里现金流量表这一名称也几经更迭，最后才使用了现金流量表的名称。对于现金流量表的分析对于企业和投资者、债权人、政府部门和其他报告用户都是非常必要的。利用现金流量表分析公司的财务状况，旨在利用现金流量表信息在企业财务分析和战略分析中的重要作用，让我们对了解公司财务状况提供了一种行之有效的方法。二、现金流量表概述（一）现金流量表的含义现金流量表主要是基于企业现金的财务状况变化的报表。是利用现金作为基础进行编制，从中可以可以直观地看出企业在一定会计期间内里面现金以及现金等价物相关的，现金流入和流出状况的财务报告。要对企业的现金流量表进行分析，
8、也应该对现金的概念有一定的了解，在现金流量表里面，现金的含义是比较广义的一种概念，具体包括以下四个方面内容：库存现金、银行存款、其他货币资金、现金等价物。（二）现金流量表的构成内容现金流量表是财务工作中的三大报表之一，主要的内容包括了正表和补充内容两大部分。正表是现金流量表的主体企业在一定会计期间现金流量的信息主要由正表提供，结构上采用的是报告的形式，来根据现金流量的性质，分别反映了经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、.筹资活动产生的现金流量，在这里面还括了各个项目的流出、流入总额和其净额。现金流量表在补充资料中主要包含了三个部分：将净利润调节了成为经营活动的现金流量；不涉及现金收
9、支的投资和筹资活动；现金等价物和现金净增加情况。（三）现金流量表分析的具体内容现金流量分析是对项目全生命周期所有资本活动的分析。现金流量表分析的内容有：经营活动、投资和筹资三项的现金流量结构、现金流量净额、现金流入流出比、每股现金流、偿债能力、利润含金量等各项指标。现金流量分析的第一步是根据建设和生产的计划和资本计划计算项目每一年度的净现金流量，然后依据将年份和当年对应的现金流量依次列出。第二步是通过对每年的现金流量求和，画出现金流量的累积图。从该图中我们可以直接看到该项目累计净现金流量为0的年份，从而获得项目投资的回收期信息。另外，还能全面地表达项目的可行性、累计最大的净现金支出、总净现金流
10、量和净现值等参数。（四）企业现金流量表的分析方法1.比较分析法对单一报表进行分析是非常有局限性的，因此为了对财务信息进行更加准确的获取，我们常采用比较分析法。该分析方法通过将多个表综合起来共同分析，让我们获得比单表更加丰富的信息。比如结合资产负债表进行分析，这两种报表的比较和分析，使我们可以获得从单表分析中无法得出一些结论。而综合现金流量表和损益表两个表进行分析，则可以通过比较现金流量与会计利润两者的大小关系对企业的利润质量进行评测。比如，当经营活动带来的现金流量大于会计利润，就代表该企业利润含金量高，会计收益较大。反之，则表示企业的会计利润有被伪造的嫌疑，亦或者该公司存在应收账款未能及时到账
11、现象，致使公司利润含金量较低。2.趋势分析法基于企业历年现金流量表上数据，可对不同时间点各项数据的增减变化情况进行分析，从而对公司未来财务状况趋势进行预判，为投资者等提供投资参考，为经营者制定企业发展战略提供帮助。3.比率分析法同期的现金流量表上具有经营活动、投资活动、筹资活动等各项现金流入流出数据，结合公司总资产的实际情况、总股本等各项数据，以此求出各项指标比率，从而为判断公司财务状况提供依据。比率分析法运用较为普遍的有两种，分别是企业偿债能力的比率分析和财务弹性的比率分析。（五）现金流量表的作用1.能够预测公司经营的现金流量情况当进行一个项目的投资活动之前作为投资人第一要考虑关于这个项目的
12、内部收益率和资本的净利润这些个指标，还得考虑投入的现金在几年之后能够收回概率以及需要承担的风险大小。投资者需要公司有足够的现金流来支撑项目在将来能对投资人进行回报。因此，对公司未来的现金流量情况进行有效预判对于投资者来说非常重要，对现金流量表进行分析可以帮助投资者对其进行较为准确的判断。2.评估公司债务偿还能力经营活动产生的现金净流入基本上代表了公司自筹资金的能力，虽然公司能利用外部力量来融资获取资金。可是经过企业的经营活动来获取的现金流入依然是公司最主要现金来源用来偿还公司债务的。基于此，债权人可以通过计算经营活动导致的现金流入量在公司总现金流入量中所占比例的高低，来对公司的偿还债务的能力进
13、行初步的判断。经营活动带来的现金流入是公司良性发展的根基，提高该项现金流入将使得公司的财务基础将更加稳定，偿付能力和外部融资能力将更强。3.提高企业战略管理的质量基于对现金流量表的分析，可以从中获得企业所执行的发展战略信息，比如公司筹资量不断增加，可能在执行较为激进的扩张战略。基于类似的这种分析，可以让加深我们对公司战略的理解。同样，基于对公司现金流量表的分析，可以让我们对公司有更清晰更全面的财务认识。4.便于会计报表用户评估报告期内与现金无关的投资及筹资活动不仅能披露经营活动，投资活动和筹款活动的现金流量，还能对不存在现金收入及付款的投资及筹资活动进行披露。5.分析期间内的经营活动现金流量和
14、净利润是什么原因导致的差异公司在一个经营周期里面，所创造的净利润总和应等于清算结束，出售资产和偿还各种债务后的净现金流入。在现金基础上，上述夸大的利润不能产生现金流量增量。因此可以有效减少这种人为会计信息失真的情况。6.利用会计报表信息消除通货膨胀的影响，减少投资者的决策失误我们都知道，十年前的100元跟今天的100元是不等价的，这里面正是因为考虑了通胀的影响。如果不计入通胀，将会让公司的账面利润增大，从而给我们呈现虚拟的财务状况。公司账面利润增大，则公司需要交纳更多的所得税，并且公司管理层的薪酬与利润挂钩，同样会套取更多的公司利润，最终的结果是公司的资产被侵蚀。长此以往，将会使得公司的账面利
15、润与公司实际可支配现金差额不断增大，最终引发公司财务危机。对于投资者和债权人而言，他们关心的是自己所持有的股票等资产在考虑通货膨胀后的折现能力。现金流量表可摒弃传统会计表夸大利润的缺陷，反映公司的真实现金情况，为企业经营者和投资者提供真实的公司经营状况。三、案例分析以融创地产公司为例进行现金流量表分析（一）融创公司概况1.公司简介融创地产有限公司于03年创立在中国天津（以下内容简称融创），主要业务是做关于高端住宅以和商业物业的开发。 在2003年到2004年这段时间里面，融创分别先后进驻了天津于重庆这两大直辖市，还取得了非常不错的市场反应。2007年融创在苏州和无锡扎根，并且开始进驻北京，这是
16、融创在全国战略布局中迈出的重要一步。2010年，融创于香港联合交易所主板市场注册。2012年，融创公司和绿城集团携手合作成立了一个合资公司，也就是说上海桑纳克绿城控股有限公司。融创还从此作为据点进入了上海与常州，之后融创又与保利地产集团一起创立了位于北京的保利融创房地产开发公司，在这一年里面，融创还进军驻扎了杭州，形成了津、京、沪、皖、杭多个地区的战略布局。2014年进驻了济南，并且第一次入围全国房企销售排行榜的前十名。2015年，融创公司分别并购了绿城与中渝置地这个两个公司，还进入到了经济特区海南省和几个比较核心的城市，分别是南京，杭州，武汉，成都和北京这些地方，他们的销售业绩在整个国家的住房企业中排名第九。2016年，融创公司发起了9次并购，形成了北京，华北，上海，西南，东南，华中，广州，深圳，海南等8个地区的国家战略布局。全年销售业绩在全国排名第七。2017年融创实施了7次并购，这
