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1、内蒙古伊利实业集团股份有限公司盈利能力分析目 录1引言32乳制品行业发展及内蒙古伊利实业集团股份有限公司发展现状分析32.1行业发展现状分析32.2伊利集团发展现状分析43内蒙古伊利实业集团股份有限公司盈利能力分析53.1盈利能力指标分析53.1.1盈利形成过程的指标分析63.1.2盈利形成结果指标分析73.2盈利能力行业对比分析103.2.1伊利乳业与蒙牛乳业损益指标对比分析103.2.2主要上市乳企净资产收益率对比分析123.3伊利集团盈利能力评价133.3.1毛利增长缓慢，制约净利润增长133.3.2利润的形成倚重其他业务收入133.3.3乳制品行业内部竞争加剧引起费用上涨133.3.4
2、总体盈利能力发展良好，稳居行业龙头位置144对同行业乳企提高盈利能力的建议144.1推动营销策略变革，发展线上销售渠道144.2提高乳制品质量管理，进行乳品细分研究144.3加大广告推销力度，构建品牌渗透力154.4建设自有原料牧场，提升自有奶源比重155总结15参考文献：17摘要： 随着中国经济的发展和居民收入水平的提高，城乡居民对乳制品的需求也在不断增加。 在包装材料，原料奶等持续涨价的情况下，行业的整体利润下降，但内蒙古伊利实业集团有限公司（以下简称伊利集团）的净利润仍在稳步增长。 本文首先介绍了乳制品行业的行业现状，并从销售收入、资产负债、净利润等方面介绍分析了伊利集团的财务现状， 然
3、后，从盈利指标和主要行业品牌两个方面对伊利集团的盈利能力进行诊断和分析。 发现其存在的问题。 运用比率分析法、趋势分析法，发现伊利集团盈利能力在行业内较高的主要的原因并对乳制品行业其他企业提出了提高盈利能力的一些意见。关键词：盈利能力；伊利乳业；乳制品行业Analysis of Profitability of Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., Ltd.Abstract: With the development of Chinas economy and the improvement of residents income levels,
4、the demand for dairy products by urban and rural residents is also increasing. In the case of continuous increase in packaging materials, raw milk, etc., the overall profit of the industry declined, but the net profit of Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., Ltd. (hereinafter referred to as Yili
5、 Group) is still growing steadily. This paper first introduces the industry status of the dairy industry, and analyzes the financial status of Yili Group from the aspects of sales income, assets and liabilities, net profit, etc., and then, from the profit indicators and major industry brands, the pr
6、ofitability of Yili Group. Perform diagnosis and analysis. Found problems with it. Using the ratio analysis method and the trend analysis method, we found that the Yili Groups profitability is the main reason in the industry and put forward some opinions on improving the profitability of other compa
7、nies in the dairy industry.Keywords: Profitability, DuPont analysis, Dairy industry1引言随着中国经济体量的不断增长，人民收入水平不断提高，城乡居民对生活品质的要求也随之改善，我国城乡居民的乳制品消费量也逐年增长。不断增加的乳制品消费已经对人民的饮食结构及消费结构产生重大影响，需求的转变鞭策了中国乳制品产业的持续发展。我国乳制品行业的高速发展，同时也伴随着十分激烈的市场竞争。乳制品行业同质化的现象日渐显著，其不仅仅体现在产品的生产环节和物流运输环节，更明显的是体现在产品上。上市乳企在当前的市场环境下可以借助同质化
8、带来的东风形成规模效应，从而提高自身的成本控制能力。2018年，我国乳制品企业面临着诸如原料奶价格持续上涨、奶制品包装材料价格居高不下的严峻形势，乳制品行业的整体利润率降低了近2%，但内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称伊利集团）的净利润仍有7.48%的增长。伊利集团经营方针正确，且其对自身产品有着准确的市场定位，能够发挥自身的优势加强盈利能力。企业附加值增长也越快，从而企业在行业中的竞争力也越强，企业经营运转呈现良好趋向。2乳制品行业发展及内蒙古伊利实业集团股份有限公司发展现状分析2.1行业发展现状分析乳制品行业即是以牛羊乳为主要原材料，经过一系列加工程序制成乳制品的生产行业，这一行业连
9、接了农业牧业和现代工业，具有资源利用率高，同质化水平高的特点。自从上世纪八十年代开始，我国乳品行业飞速发展，因其集群效应显著，行业发展的同时带动了包装运输、冷链保鲜和零售业等一系列产业的发展，成为了我国重要产业之一。图1 2010-2018年中国乳制品产量统计图自从2008年食品安全特别是乳制品质量安全问题发生以后，国家着重加大了制定相关法律法规的力度，政府加紧出台了食品安全方面相关的法律法规。受到当前世界市场上低迷市情和国内供给侧结构性改革的影响，国内乳制品市场也由早年的迅猛发展逐步过渡至稳定增长阶段。当前，我国乳制品消费市场已经发生了巨大的变化，我国城乡居民消费日益注重绿色、健康、高品质、
10、高营养，在当前消费理念的引导下，我国乳企也做出了相应的策略改变。要生产高附加值，高营养含量的乳品，就要求相应的技术水平和生产设备，但由于价格因素的制约，我国乳企也面临着更多同行业竞争者的挑战，目前我国乳制品行业的大型企业中伊利乳业和蒙牛乳业稳居世界乳企第一阵营，现代牧业、飞鹤乳业、君乐宝等品牌屡获世界食品品质评比的奖项，光明乳业、三元乳业等国内知名品牌和一些区域性的小众品牌纷纷采取营销战略抢占市场，不同品牌拥有各自的优势。图2 2018年中国主要乳制品品牌市场份额占比情况通过国家行业发展现状分析的乳品企业分类分析得出，伊利集团主无论从净利润还是成本节约程度上来说都远远超过当前乳制品企业的平均水
11、平，目前我国乳制品行业陷入了困境：乳品市场一方面面临着乳制品需求不断增长且消费升级的问题，消费者迫切要求高附加值高品质的产品，市场广阔，盈利前景大好；另一方面，由于国内人口红利资源优势衰退，国产原料奶成本持续涨价，成本费用日益提高，制约企业盈利能力的增长。表1 我国13家上市乳企近三年营收及利润额 单位：亿元 项目2016年2017年2018年营业收入总额1589.341708.541840.46营业收入增速7.50%7.72%利润总额56.4984.0296.74利润额增速48.73%15.14%表内数据来自20162018年乳业年鉴从乳制品行业总体上来说行业业绩持续稳定增长，但从其营收体量
12、来分析看，营业收入与利润总额的增长速度均明显放缓。2.2伊利集团发展现状分析内蒙古伊利实业集团股份有限公司创立于上世纪九十年代，是国内乳制品行业巨头之一。公司主营业务为液体乳、奶粉产品和冷饮产品。伊利集团旗下设立了五个事业部门，上市销售的伊利品牌商品达千种之多。伊利集团作为行业领先企业，旗下产品占据了国内市场的绝大部分。其中液体乳市场占有率达四分之一，且伊利集团仍保持着良好的发展劲头持续扩大着市场占有率。伊利集团在国内是规模最大的乳企，在国家走出去战略的引导下，伊利集团已经在国外适合发展的地区进行产业布局。无论从销量、销售额、净利润等各个角度进行分析，伊利集团都具有极强的市场竞争力。伊利集团2
13、015-2018年的主要财务指标列示项目数据如下：表2 伊利集团2015-2018财务简表 单位：万元报告日期2015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31流动资产合计1,978,6152,019,2702,984,5732,445,529非流动资产合计1,984,4821,906,9571,945,4622,345,090资产总额3,963,0973,926,2274,930,0364,760,620负债总额1,948,5051,602,6392,406,0541,956,898所有者权益总额2,014,5922,323,5892,523,9822,803,
14、722营业收入5,986,3496,031,2016,754,7457,897,639净利润465,443566,904600,281645,200如表2所示2015年到2018年伊利集团的财务状况表，我们可以看出其总资产较为稳定，负债总额比2017年降低18%。计算伊利集团近四年的资产负债率发现都在50%左右，分析可知伊利集团可以进行负债经营，其经济基础雄厚但长期偿债能力较弱。伊利集团营业收入逐年增长，2018年已达789亿，其他国内乳企远不能及，说明其经营状况良好，行业龙头地位稳定，但从伊利集团净利润额可以得出其增速趋缓的问题，分析行业知道，中国的乳制品行业既不是一个完全竞争的市场，也不是
15、一个完全垄断的市场，因此伊利集团的利润不会占据整个行业的极高比例。因而给其他乳企仍留有盈利余地。表3伊利集团近五年主要产品项目毛利率2013年2014年2015年2016年2017年液态奶26.09%30.82%34.08%35.96%35.17%奶粉及奶制品43.79%45.62%55.97%56.17%53.95%冷饮产品32.78%35.05%36.32%43.05%43.08%均毛利率34.22%37.16%42.12%45.06%44.07%表内数据来自伊利集团财务报表通过分析近五年主营产品毛利率发现2013年至2017年占伊利集团营业收入绝大部分比重的液态奶业务毛利率总体上持续增长，说明其盈利能力可持续性较大，但近年来液态奶毛利增长趋缓，说明营销方面趋近市场饱和不会出现较大的增长。而伊利集团毛利率最高的项目即是奶粉业务，毛利率2015年突破50%，这为其大额净利润的形成奠定了良好的基础。3内蒙古伊利实业集团股份有限公司盈利能力分析3.1盈利能力指标分析3.1
