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1、摘 要在市场经济不断变动的宏观背景下，财务分析对于上市公司来说是企业决定重大战略和持续经营的重要依据，也是帮助上市公司实现盈利的内部管理手段。对于上市公司来说，国内外的市场环境变动以及相关政策变化，都会对上市公司的资本市场产生一定的影响，特别是与上市公司所经营的产业范围相关时。上市公司在扩大经营范围、进行资本的不断的积累，外部的经济、政治、社会以及文化因素对于企业的影响也将越来越大，当上市公司做好财务分析，并不断对公司的财务分析做出优化和升级，企业才能在面对宏观环境无法预测的变动时，迅速的作出相关的应对策略和战略调整。本文选择三一重工作为财务分析的研究对象，是因为三一重工是机械制造行业的代表性
2、企业，在近几年的行业发展中，三一重工是作为行业的领先者，无论是在技术和资本方面，都居于行业的前列，而三一重工受到机械制造业衰败复苏的影响，以及国外市场的变动和内部产业的转型，财务分析方面有着许多亟需优化和升级的地方，才能够适应市场的变化，充分实现企业的全价值链产业模式转型。财务分析旨在通过财务综合分析的手段来帮助企业认识到财务分析对于上市公司的重要性，财务分析不只是局限企业内部的管理和核算，更大的作用是实现财务在企业中的独立作用，作为管理部门实现财务管理的职能，在为整个公司的管理和发展提供相关的决策信息和优化建议。本文的分析思路是先研究财务分析的研究背景，结合国内外的研究情况，根据财务分析的概
3、念和理论基础，选取具有代表性的企业三一重工，发现三一重工作为上市公司在财务分析方面的不足和要进行优化的部分，利用财务分析的相关研究方法，全面的对三一重工的财务数据进行测算和相关指标的比较，最终提出财务分析的优化措施，帮助三一重工实现财务分析的升级和进步。关键词：财务分析；比率指标；优化建议；三一重工1 绪论1.1 研究背景及意义 1.1.1 研究背景 1.1.2 研究意义 1.2 文献综述 1.2.1 国外研究现状 1.2.2 国内研究现状 1.2.3 文献评述 1.3 研究方法 1.4 研究思路与框架 1.4.1 研究思路 1.4.2 研究框架1.4.3 主要贡献与不足 2 相关概念界定及理
4、论基础 2.1 财务分析概述 2.1.1 财务分析的概念 2.1.2 财务分析的目的 2.1.3 财务分析的程序 2.1.4 现行财务分析的方法 2.2 财务分析的理论基础 2.2.1 信息不对称理论 2.2.2 利益相关者理论3 三一重工财务分析的现状及优化的必要性 3.1 我国机械制造业现状及发展趋势 3.1.1 我国机械制造业现状 3.1.2 我国机械制造业发展趋势 3.2 三一重工公司概况 3.2.1 公司简介 3.2.2 公司近五年经营现状3.3 三一重工目前财务分析存在的问题 3.3.1 战略转型进程缓慢 3.3.2 财务信息质量低4 机械企业财务分析的优化路径以三一重工公司为例
5、4.1 三一重工财务分析的优化思路 4.1.1 引入战略导向分析 4.1.2 强化会计判断4.1.3 结合财务比率与指标“综合评价”4.2 以战略导向强化环境分析的优化 4.2.1 三一重工的战略目标 4.2.2 PEST模型下的宏观环境分析 4.2.3 SWOT模型下的竞争战略分析 4.3 优化单指标分析层面4.3.1 偿债能力分析 4.3.2 营运能力分析 4.3.3 盈利能力分析 4.3.4 发展能力分析5 优化措施5.1 加强对货币资金的管理5.2 完善企业财务管理模式5.3 明确企业财务管理的发展目标5.4 对营销体系进行优化 5.5 加大研发投入力度 5.6 提高营运能力及资产使用
6、效率 6 结论参考文献致谢1 绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景机械制造业在我国是具有较长发展历史的产业，它不仅是国民经济中的基础产业，也是支柱型产业，在一定程度反应经济的发达程度。机械制造业在长期的发展过程中带来较大的经济利益和经济建设贡献，但随着近年机械制造相关原料价格的上涨，以及经济全球化带来的激烈竞争，我国机械制造业逐渐暴露出自身的问题，与发达国家机械制造水平的差异，产品不具有竞争优势和高超技术性，还有产业结构的落后以及企业管理的不完善，使得我国机械制造业受到打击，需要进一步的优化和改革。随着改革开放以来，基础设施建设的发展，自然也带动机械制造业的蓬勃发展，许多相关的企业由此起
7、家壮大，但也随着国门的打开，外国的机械制造企业也相继来到中国进行投资和建设，外国企业的高新技术和完善的产业链冲击着国内企业，许多不具有太大竞争优势和并未掌握核心技术的企业因此倒闭，而外资企业得到壮大和继续发展，且许多国内企业的品牌知名度较低，开拓国际市场的难度大，在国际市场上的竞争优势较小，集成化和智能化的生产模式在许多国内企业中也只是处于起步阶段，并未完善和大规模的得到应用。本文选取行业典范三一重工为例，根据三一重工的实际情况，结合财务分析的方法，对三一重工的财务状况进行分析研究，并给出相应的优化建议。三一重工自1991年成立以来，经过不断的发展和把握住历史的发展趋势，不断的壮大自身的资本规
8、模，并成功于2003在A股上市，并实现股权分置改革的成功，并于2006，在印度建成第一个海外研发基地，2009年在美国建立起第二个研发和制造基地，以及2010，在巴西建立第三个海外基地，在2011年实现超越外资品牌，成为国内行业第一，并以雄厚的资本跻身世界500强企业。但由于三一重工近几年面临着国内外市场的竞争压力，且国内机械制造业在前几年的发展状况不佳的影响，三一重工企业内部有着产业升级转型，优化全价值产业链的问题，而三一重工内部的财务分析状况也未完全发挥其独立的作用，在实现企业产业转型和开拓国内外市场的情况下，三一重工面临着企业内部的许多问题，计划实施进度缓慢。1.1.2研究意义在机械制造
9、业引进高新技术进行深化转型的背景下，对于这方面的研究文献还是较少，所以本文从财务分析的角度积极研究机械制造，有着理论和实践的双重意义。1. 理论意义 当前关于机械制造业的相关文献和研究还较少，专业的财务分析和相关研究更加偏向于新兴产业，对于机械制造业这种基础性行业，正在面临产业升级转型和竞争激烈的情况下，对于财务分析结合财务报表，从财务比率综合指标和运用相关的分析模型，来进行有侧重的分析和研究，将得出的指标跟相关标准指标比较，来综合的分析机械制造企业实际财务状况，并根据财务状况，提出相关的优化建议。2.实践意义研究上市公司的财务分析以及给出优化建议，是能够使上市公司进一步扩大规模，控制成本和获
10、得更多的利润。当上市公司进行投资计划的时候，财务分析是帮助上市公司得出项目是否能够盈利，是否为企业带来利润和优化建议，帮助上市公司实现产业转型和管理升级，使财务分析在公司中发挥重要的作用，上市公司更加重视财务对于公司的重要性和必要性，也能更好的提高财务管理的能力，实现财务信息的共享和数字化，调整上市公司在发展过程中与财务不匹配的环节，使财务分析能为企业更好的提供实时和准确的研究数据。1.2文献综述1.2.1国外研究现状 1.财务分析方法及体系在20世纪初，财务分析指标体系就已经被国外许多的国家运用，而在1919 年杜邦公司创建了杜邦财务分析体系。该体系将净资产收益率作为核心指标，将其分解为总资
11、产收益率和权益乘数的乘积，之后再将总资产收益率和权益乘数进一步层层分解，最后得到一个能够反映企业销售获利能力，资本结构，资产周转能力的综合的指标体系。通过杜邦财务分析体系可以清晰的看出各个指标间的递进关系和内在联系，是随后很多财务分析体系的雏形。美国哈佛大学教授帕利普对杜邦财务分析体系进行了补充，加工形成了帕利普财务分析体系。它以可持续增长率为核心，将反应企业偿债能力，盈利能力和营运能力等的多元化指标联系在一起形成的财务综合分析方法。其中可持续增长率=净资产收益率(1-股利支付率)。1928 年美国的 Alexander Wall，在其著作财务报表比率分析，信用晴雨表研究中提出了沃尔评分法。他
12、选择了流动比率、产权比率、存货周转率，固定资产比率，应收账款周转率，自有资金周转率和固定资产周转率七项指标，分别赋予各项指标一定权重。再将指标实际比率和标准比率相比较确定各个指标的得分。最后将各指标的得分与权重的积加在一起得出一个总评分，以总分的高低来评判企业的财务状况，分数越高，企业的财务状况越好。2. 财务分析框架的构建市场经济的不断发展和经济全球化对企业的影响更加的深远，对于企业的财务分析不能局限于传统的分析研究体系中，要建立起更加符合现代企业发展要求的财务分析框架。1996年罗伯特.卡普兰首次建立起平衡积分卡框架，提出分别从客户、学习、财务、内部运营及成长五个方面来对企业的经营状况和财
13、务状况进行综合评价。而在2000年时，佩普、希利和柏纳德提出“优化后的财务分析”理念，由此优化的财务分析由会计分析、战略分析、财务分析和前景分析组成。1.2.2国内研究现状 1.财务分析的研究我国国内的研究都是开始于20世纪90年代初，是对国外的方法引进以及研究解读，再结合国内企业的情况，作出进一步的优化。在1995年，张先治出版了一本财务分析学，是我国最早关于财务分析较为系统、全面的著作。杨昌宗和赵红在2003年在研究杜邦分析法时，发现杜邦分析由于其计算方法，可能会被企业利用进而操纵利润，从而提出将杜邦分析法中的净利润调整成均匀经营现金流量，并通过案例说明来重新的构建杜邦分析法体系。而200
14、6年胡文献、金式容、王超认为杜邦分析存在着三大主要的缺陷，提出以每股收益作为标准更加能够反映企业的财务状况，同年，吴永兰在杜邦分析法中增加两项指标，认为企业的可持续发展和社会责任是业绩评估最基本的指标。2011年杜红进一步改进杜邦分析法，改进的公式为净资产收益率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)净财务杠杆。2.分析框架的构建研究国外的财务分析，以及中国企业的国外市场开拓，魏明海（1999）提出来结合 行业经济特征、竞争战略分析、净化企业财务报表、评估企业盈利水平及面临的风险状况来全面的分析企业的经营状况和发展前景。李心合同蔡蕾（2006）认为局限于财务报表的财务分析已经不符合
15、现代企业的发展要求，提出以公司价值和战略分析为关键点来进一步的构建财务分析的框架。1.2.3文献评述分析研究跟财务分析相关的国内外文献，大多是运用财务分析方法结合理论来作出相关的研究，根据相关的企业理论和经济理论，再结合具体的财务分析方法，在理论上的讨论研究文献较多，但是结合到实践中并运用的案例较少。有少部分的文献结合相关的企业进行较为客观实际的分析，但分析方法相对来说比较片面和没有运用最新的财务分析知识，特别是与机械制造业相关的文献分析更加的少。本文选取三一重工作为财务分析的研究对象，是因为三一重工具有的行业代表性和企业本身内部已有的财务问题，结合相关的财务分析方法和企业的具体情况，进行分析研究，并根据分析研究的结果来对三一重工提出相关优化建议。1.3研究方法财务分析的研究方法是财务比率指标综合分析法，从各个财务指标的测算来综合分析企业的财务状况，以及企业的未来发展状态。从上市公司的财务报表中的各个数据来全面评估上市公司现有的业绩和经营情况，再从这些数据来预估企业未来的经营情况和发展方向。1.4研究思路与框架1
