《上市公司股权激励研究-以伊利公司为例》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上市公司股权激励研究-以伊利公司为例（24页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、广州工商学院学位论文写作声明和使用授权说明学位论文写作声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。 论文作者签名： 日期：2020年05月25日 学位论文使用授权说明本人完全了解广州工商学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制
2、手段保存论文；在不以赢利为目的的前提下，学校可以将学位论文编入有关数据库,提供网上服务。（保密论文在解密后遵守此规定） 论文作者签名： 导师签名： 日期：2020年05月25日 上市公司股权激励研究以伊利公司为例摘 要股权激励，也称为期权激励，主要是用股份去鼓励公司的董事、高级管理人员以及一些核心技术员工尽心尽力为公司服务。股权激励机制给予了员工部分股份及股东权益，调动起员工对工作的积极性，鼓励员工与企业共同成长并为企业提供稳定的人才支持，实现企业实现长期可持续发展的目标。如果一家企业想要长期发展，除了坐筹帷幄的领导者，更重要的是一支忠诚又富有战斗力的团队。本文选取了乳制品行业巨头内蒙古伊利实
3、业集团股份有限公司（以下简称伊利公司），本文通过对其伊利公司两次股权激励计划进行案例对比和分析，探索建立公司股权激励机制的意见和建议及完善这种激励机制的制度性建设。关键词：股权激励；伊利公司Research on Equity Incentive of Listed CompaniesTake Yili Company as an ExampleAbstractEquity incentives, also known as option incentives, mainly use shares to encourage company directors, senior managers,
4、 and some core technical staff to serve the company with all their heart and soul. The equity incentive mechanism gives employees some shares and shareholders rights, mobilizes employees enthusiasm for work, encourages employees to grow together with the company, and provides stable talent support f
5、or the company to achieve the companys long-term sustainable development goals. If a company wants long-term development, in addition to its leaders, it is more important to be a loyal and combative team.This article selects the dairy industry giantInner Mongolia Yili Industrial Group Co., Ltd. (her
6、einafter referred to as Yili Company). This article explores the opinions and suggestions for establishing the companys equity incentive mechanism through case comparison and analysis of its two equity incentive plans And improve the institutional construction of this incentive mechanism.Key words:
7、equity incentive; Yili company III 目 录摘 要IAbstractII一、引 言1（一）选题背景及研究意义11.选题背景12. 研究意义1（二）相关研究文献综述2（三）研究方法31. 案例分析法32. 文献研究法3二、股权激励相关概念及理论基础3（一）股权激励相关基本概念3（二）理论基础31.委托代理理论32.人力资本理论4三、案例背景4（一）伊利集团概况及发展过程4（二）伊利集团股权结构5四、伊利集团股权激励制度对比分析6（一）要素对比61.激励范围62.股票来源及数量73.行权价格74.有效期75.行权期7（二）效应分析对比71.企业盈利能力分析72.企业
8、偿债能力分析83.企业运营能力分析94.企业发展能力分析10五、结论与建议10（一）小结10（二）建议101.激励对象应全面102.制定合理的激励价格113.设置科学的行权条件114.制定适当的激励程度125.激励期限应适度126.多元化的激励模式12参考文献13致 谢14一、引 言（一）选题背景及研究意义1.选题背景股权激励计划主要是用股权去鼓励公司的员工，其中包含董事、高级管理人员以及一些核心技术员工。由于采用了这种激励机制，有公司股份的激励对象就可以利用公司股东的身份去参与决策，共享利润，同时与公司的各种风险捆绑于一起，从而去影响公司走往良性发展的道路。在西方国家，股权激励制度发展的时间
9、比较早，激励方式也在不断的完善，其中涉及员工持股计划、股票期权、限制性股票、虚拟股票等等。在美国，辉瑞（Pfizer）制药公司于20世纪50年代首次使用了股权激励计划，这是第一家引进股权激励计划的公司。辉瑞公司让员工拥有其股份然后从中取得企业剩余索取权，这种方式在很大程度上减少了经营过程中员工们因个人利益而损害企业利润的道德风险，这减少了代理商的成本。辉瑞公司的运作方式进行了这一改革，取得了明显的成绩。20世纪70年代到80年代初，在美国许多高管的薪酬主要由现金形式组成，其中只有极少数人员拥有少量的股票或期权。因此我们可以看出，这时候的股权激励计划在美国仍然是处于一个初期发展阶段。然而到了90
10、年代的时候，这种制度已经成为美国、意大利、英国等西方国家的企业普遍采用的激励形式。深圳市万科企业有限公司的股权激励方案始于1993年，这也是我国最早开始探索股权激励制度的公司。 2006年1月1日，上市公司股权激励管理方法（实行）正式发布，15年内不完全统计已经有超过1000家上市公司已经宣布或施行了激励方案而且这种情况呈现出持续增长的趋势。 2. 研究意义上市公司经营权分离与激励措施的实际运用的大背景下，对于股权激励的学术研究逐渐引起了各类学者的共同关注。尽管在中国股权激励计划方案已经运行了一段时间，期间制度也在不断改进，但我们仍需要不断地积累经验去完善股权激励制度。与西方的资本市场国家比较
11、，我们经济发展程度不同，人文历史大径相庭，同时在制度系统和市场条件上也有着相当大的差异。因此，直接“借鉴”可能会产生强烈的“水土不服”现象。在如今现有的法律和经济的大环境下，探索研究出一种可以使企业利润最大化，且在最大程度上稳定和吸引住各类人才的激励机制尤为重要。本人也希望通过选取伊利公司作为探究对象，对其进行详细的案例分析，让人们能够在这个仍处于不断发展、完善阶段的机制在我国企业的应用中得到一些具有积极方面的参考意义。同一时间里，国内外金融环境多变引发的风险、全球化的竞争逐渐加大等都给许多上市公司带来了多方面的压力。因此，采取什么样的激励机制能够最有效地稳定和留住人才并且提高自身竞争力至关重
12、要。希望通过对激励机制的理论研究和实例分析，能够得到一些积极有效的参考价值。本文选取国内乳制品行业的巨头伊利公司作为探究对象，具体分析对比其两次实施股权激励之后的盈利、偿债、运营和发展能力，并探索伊利公司股权激励机制的特色和存在一些的问题，基于为完善公司机制的基础上，对此机制提出若干对策及建议。（二）相关研究文献综述根据大多数文献所述，我们可以得知股权激励计划可以很大程度上改善公司的绩效，这也是中国为什么会选择推行股权激励制度的原因。周建波等（2003）对比1999至2001期间的34家的上市公司在引进股权激励计划之前与之后的区别，然后对不同激励模式及激励对象对公司业绩产生的影响进行分析，从而
13、确定股权激励计划的实施对企业的影响。最终的结果是：采用激励措施后的上市公司的业绩明显高于不采用措施公司的平均业绩。黄胜华等（2019）研究得知：一家企业在运营发展过程中若想要保持住一个稳定的人才数量，那么激发员工对企业的认可态度与其对企业的归属感是尤为重要的，这样可以有效达到提高公司绩效的目的。而股权激励机制在这一过程中起着举足轻重的作用。除此之外的绩效相关因素也会对公司绩效产生不同程度的影响。孙伟艳等（2019）指出股权激励计划在一定程度上可以有效的提高员工的工作积极性。而健全的激励制度可以积极引导管理层在在工作中尽职尽责，有效推动上市公司绩效的提高。蒋珉（2014）把已经施行了激励方案的1
14、41家上市公司作为案例进行分析，研究激励对象的持股数量会对公司业绩产生什么样的影响，最终指出激励机制对于公司的发展速度与规模有着促进作用。Smith and Swan（2008）查究了1993-2002年间大量的上市公司数据，得出结论：股权激励计划对公司的业绩起着正相关的作用肖淑芳等（2016）研究发现股票期权更适合于经理人等高管，因为股票期权的更强凸性决定其更有利于经理人承担风险。因此，上市公司更倾向于利用限制性股票去对高管进行激励，而对于核心员工更倾向于期票期权。（三）研究方法1. 案例分析法案例分析法是一种结合了文献周刊等各方面材料，然后对某一事物开始探究剖析，从而得到一类事物之间存在的
15、普遍性规律的办法。本文选取乳制品公司伊利公司作为样本进行案例分析，通过对两次股权激励计划实施前后的要素、效应对比，从而进一步了解股权激励计划是否有利于伊利公司的长远发展。2. 文献研究法文献研究法是一种运用收集、识别和汇编文献，然后通过研究文献建立起对事实的科学理解的方法。本文将会对中内外的文献进行收集、识别和整理，最终建立起对股权激励计划的科学理解。二、股权激励相关概念及理论基础（一）股权激励相关基本概念股权激励计划内容包括激励模式、激励对象、股票期权的出处、激励的比例数量、实施前提以及股票定价等。激励模式指的是公司使用的激励形式，有股票期权、虚拟股票、股票增值权和延期支付等。激励对象即股票期权授予的对象，当中包含董事、高管人员以及核心技术人员等。
