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1、CMC.泓域咨询/资金结构优化比选食醋项目资金结构优化比选xxx有限公司目录第一章 宏观环境分析3第二章 项目基本情况5一、 项目名称及投资人5二、 结论分析5第三章 行业背景分析8第四章 资金结构优化比选10一、 息税前利润每股利润分析法10二、 比较资金成本法11第五章 公司基本情况14一、 公司简介14二、 核心人员介绍14第一章 宏观环境分析当前和今后一个时期，仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。经济全球化的趋势不会改变，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，为对接国际高端产业、推动创新驱动发展提供了难得机遇；“一带一路”、长江经济带等一系列国家战略实施，长三角区域发展一体化进程加速，为融
2、入全方位开放格局、更大范围参与地区协调发展打开了新的窗口；经历“十二五”发展，区域站在了新的历史起点，发展基础更为扎实、发展优势更为彰显，新的增长动力正在加速形成，国家自主创新示范区建设、产城融合综合改革试点机遇叠加，这些都为“十三五”发展提供了有利环境和条件。在看到机遇的同时必须清醒认识到，还处于全面深化改革的攻坚期、经济转型升级的决战期，总体发展环境、发展条件和发展动力已经并将继续发生深刻变化，诸多矛盾的叠加要求统筹化解，风险隐患的增多需要未雨绸缪。当前世界经济仍在深度调整，市场需求复苏乏力，新兴经济体增长普遍放缓，发展的国际环境更具复杂性和不确定性。“三期叠加”的经济新常态下，区域自身存
3、在的发展不平衡、不协调、不可持续的问题较为突出。传统产业大而不强，新兴产业尚在培育，稳增长、调结构、增效益的压力并存。必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，准确把握国际国内发展的基本趋势，准确把握发展的阶段性特征，增强机遇意识、忧患意识，坚持问题导向、民意导向，以改革的办法解决前进中的新问题，以创新的思路探索发展的新路径。第二章 项目基本情况一、 项目名称及投资人（一）项目名称食醋项目（二）项目投资人xxx有限公司（三）建设地点本期项目选址位于xxx（待定）。二、 结论分析（一）项目选址本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约57.00亩。（二）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（三
4、）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资25446.14万元，其中：建设投资19642.24万元，占项目总投资的77.19%；建设期利息229.64万元，占项目总投资的0.90%；流动资金5574.26万元，占项目总投资的21.91%。（四）资金筹措项目总投资25446.14万元，根据资金筹措方案，xxx有限公司计划自筹资金（资本金）16073.22万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额9372.92万元。（五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：50000.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：39883.18万元。3、
5、项目达产年净利润（NP）：7397.38万元。4、财务内部收益率（FIRR）：21.74%。5、全部投资回收期（Pt）：5.58年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：18889.78万元（产值）。（六）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积38000.00约57.00亩1.1总建筑面积57341.76容积率1.511.2基底面积20900.00建筑系数55.00%1.3投资强度万元/亩333.572总投资万元25446.142.1建设投资万元19642.242.1.1工程费用万元17368.522.1.2工程建设其他费用万元1813.352.1.3预
6、备费万元460.372.2建设期利息万元229.642.3流动资金万元5574.263资金筹措万元25446.143.1自筹资金万元16073.223.2银行贷款万元9372.924营业收入万元50000.00正常运营年份5总成本费用万元39883.186利润总额万元9863.187净利润万元7397.388所得税万元2465.809增值税万元2113.7410税金及附加万元253.6411纳税总额万元4833.1812工业增加值万元16389.5213盈亏平衡点万元18889.78产值14回收期年5.58含建设期12个月15财务内部收益率21.74%所得税后16财务净现值万元9545.19所
7、得税后第三章 行业背景分析随着居民生活水平的不断提高，调味品行业得到了长足的发展，食醋作为调味品中的一种，在近年来一直保持着稳定增长。随着我国经济的持续健康发展和居民消费、餐饮消费、农村消费的日益强大，未来我国食醋行业仍将以较快的速度发展。食醋占调味品市场份额越来越大，预计到2019年，我国食醋行业所占市场份额将达到19%以上。从人均消费量来看，现阶段我国人均食醋消费量达到了2.34公斤，与日本7.87公斤的人均食醋消费量、美国6.56公斤的人均食醋消费量相比，我国人均食醋消费量仍然较低。日本、美国等国家人均食醋消费量较高的重要原因是由于民众对食醋的健康功效十分看重，果醋等一系列饮品较为流行，
8、而中国醋饮料市场尚处于起步阶段，我国食醋行业未来依然具有广阔的市场增长空间。现阶段，我国食醋企业正积极进行产业整合和转型升级。随着国家对行业高质量发展的要求和劳动力成本的上升，现有食醋企业对智能制造更加重视。尤其是人工智能应用，更为行业带来了新的机遇和挑战，比如恒顺醋业的智能制造项目就入围全国智能制造示范项目。另外，随着食醋市场的快速发展，有众多企业逐渐将资金和技术投入到食醋市场中，这也为行业的创新注入了新鲜血液。近年来，随着我国居民消费水平的不断提高，我国食醋行业市场消费量呈快速增长趋势，市场空间不断扩容。相对于其他调味品，我国食醋行业集中度偏低，我国食醋行业产量较大，但是国内有4000多家
9、生产企业，仅有30%为品牌企业生产，我国食醋市场产品品牌化程度较低。随着企业积极进行产业整合和升级，未来我国食醋行业仍具有一定的发展空间。第四章 资金结构优化比选一、 息税前利润每股利润分析法将企业的盈利能力与负债对股东财富的影响结合起来，去分析资金结构与每股利润之间的关系，进而确定合理的资金结构的方法，叫息税前利润每股利润分析法（EBITEPS分析法），也称每股利润无差别点法。息税前利润每股利润分析法是利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法，也即利用每股利润无差别点来进行资金结构决策的方法。所谓每股利润无差别点是指两种或两种以上融资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点
10、，亦称息税前利润平衡点或融资无差别点。根据每股利润无差别点，分析判断在什么情况下可利用什么方式融资，以安排及调整资金结构，这种方法确定的最佳资金结构亦即每股利润最大的资金结构。分析者可以在依据上式计算出不同融资方案间的无差别点之后，通过比较相同息税前利润情况下的每股利润值大小，分析各种每股利润值与临界点之间的距离及其发生的可能性，来选择最佳的融资方案。当息税前利润大于每股利润无差别点时，增加长期债务的方案要比增发普通股的方案有利；而息税前利润小于每股利润无差别点时，增加长期债务则不利。所以，这种分析方法的实质是寻找不同融资方案之间的每股利润无差别点，找出对股东最为有利的最佳资金结构。这种方法既
11、适用于既有法人项目融资决策，也适用于新设法人项目融资决策。对于既有法人项目融资，应结合公司整体的收益状况和资金结构，分析何种融资方亲能够使每股利润最大；对于新设法人项目而言，可直接分析不同融资方案对每股利润的影响，从而选择适合的资金结构。二、 比较资金成本法（一）比较资金成本法概念比较资金成本法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资金结构或融资组合方案的加权平均资金成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资金结构的方法。运用比较资金成本法必须具备两个前提条件：一是能够通过债务筹资；二是具备偿还能力。其程序包括：1拟定几个筹资方案；2确定各方案的资金结构；3计算各方案的加权资金成本；4通过
12、比较，选择加权平均资金成本最低的结构为最优资金结构。（二）比较资金成本法的两种方法项目的融资可分为创立初始融资和发展过程中追加融资两种情况。与此相应地，项目资金结构决策可分为初始融资的资金结构决策和追加融资的资金结构决策。下面分别说明比较资金成本法在这两种情况下的运用。1初始融资的资金结构决策项目公司对拟订的项目融资总额，可以采用多种融资方式和融资渠道来筹集每种融资方式的融资额亦可有不同安排，因而形成多个资金结构或融资方案。在各融资方案面临相同的环境和风险情况下，利用比较资金成本法，可以通过加权平均融资成本率的测算和比较来作出选择。2追加融资的资金结构决策项目有时会因故需要追加筹措新资，即追加
13、融资。因追加融资以及融资环境的变化，项目原有的最佳资金结构需要进行调整，在不断变化中寻求新的最佳资金结构，实现资金结构的最优化。项目追加融资可有多个融资方案可供选择。按照最佳资金结构的要求，在适度财务风险的前提下，选择追加融资方案可用两种方法：一种方法是直接测算各备选追加融资方案的边际资金成本率，从中比较选择最佳融资组合方案；另一种方法是分别将各备选追加融资方案与原有的最佳资金结构汇总，测算比较各个追加融资方案下汇总资金结构的加权资金成本率，从中比较选择最佳融资方案。第五章 公司基本情况一、 公司简介公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动
14、形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境。公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。二、 核心人员介绍1、毛xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。2、白xx，1957年出生，大专学历。1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2018年3月至今任公司董事。3、任xx，中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司独立董事。4、冯xx，1974年出生，研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长；2019年8月至今任公司监事
