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1、一、对外投资及其分类（一）对外投资 企业对外投资是相对于对内投资而言。所谓企业对外投资就是企业在其本身经营的主要业务以外，以现金、实物、无形资产方式，或者以购买股票、债券等有价证券方式向境内外的其他单位进行投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。对外投资是相对于对内投资而言的，企业对外投资收益是企业总收益的组成部分。在市场经济特别是发展横向经济联合的条件下，企业对外投资已成为企业财务活动的重要内容。第一页2021/12/231（二）对外投资分类1.按对外投资形成的企业拥有权益不同分类，分为股权投资和债权投资。股权投资形成被投资企业的资本金，而投资企业则拥有被投资企业的股权。如购买上市公司的股票
2、、兼并投资、联营投资。（联营投资指投资企业为获得联营企业的权益所进行的投资，投资占被投资企业资本比例在20%以上（含20%），且按权益法计算的投资企业。联营投资是由联营双方或多方签订“联营合同”，明确规定投资的内容、利润的分配和承担经营风险的原则，以及参加联营各方的权利和义务。） 债权投资形成被投资单位的负债，而投资企业是被投资单位的债权人。包括购买各种债券和租赁投资。债权投资与对外股权投资相比，具有投资权利小、风险小等特点。第二页2021/12/2322.按对外投资投出资金的回收期限分为长期投资和短期投资。长期投资是指购进不准备随时变现、持有时间在1年以上的有价证券，以及超过1年的其他对外投
3、资。 短期投资是指能够随时变现、持有时间不超过1年的有价证券，以及不超过一年的其他投资。短期投资的目的是利用生产经营暂时闲置不用的资金谋求收益，投资购入的有价证券通常是证券市场上交易活跃、容易脱手的证券,不以控制或施加重大影响等为目的。具有投资风险小、变现能力强、收益率低等特点。 第三页2021/12/2333.对外投资按投资方式不同，分为实物投资与证券投资。实物投资属直接投资的一种，是指直接用现金、实物、无形资产等投入其他单位，并直接形成生产经营活动的能力，为从事某种生产经营活动创造必要条件。它具有与生产经营紧密联系、投资回收期较长、投资变现速度慢、流动性差等特点。实物投资包括联营投资、兼并
4、投资等。证券投资属间接投资的一种，是指用现金、实物、无形资产等购买或折价取得其他单位有价证券（如股票、债券等）的对外投资。这些有价证券按其性质分为三类：一是债券性证券，包括国库券、金融债券和其他公司债券；二是权益性证券，即表明企业拥有证券发行公司的所有权，如其他公司发行的普通股股票；三是混合性证券，优先股股票是介与普通股股票和债券之间的一种混合性有价证券。第四页2021/12/234二、企业对外投资的意义企业对外投资的重要意义主要在于：（1）对外投资有利于企业闲置的资金（资产）得到充分利用，提高资金的使用效益。（2）通过对外投资，可以在企业外部尤其是在外地或外国开发资源、材料来源，保证企业能源
5、、材料来源成本低廉、供应稳定，较好地解决企业生产经营某些资源供应不足的问题。（3）通过对外投资，可以开辟企业新的产品市场，扩大销售规模。（4）通过合资、联营，便于从国内外其他单位直接获取先进技术，快速提高企业的技术档次。（5）利用控股投资方式，可以使企业以较少的资金实现企业扩张的目的。（6）对外投资是获取经济信息的重要途径。在对外投资的可行性调研、合资联营谈判、投资项目建设、管理的过程中，可以利用各种渠道和有利条件，及时捕捉对企业有用的各种信息。第五页2021/12/235三、影响对外投资的因素 （一）对外投资的盈利与增值水平。对外投资的收益与增值提高超过对内投资的收益、增值水平是进行对外投资
6、的先决条件。 （二）对外投资风险。对外投资风险是指企业由于对外投资遭受经济损失的可能性，或者说不能获得预期投资收益的可能性。投资风险加大会破坏投资收益的安全性，因此，投资的风险又可称为投资的安全性。诱发对外投资风险的因素很多，政治的、经济的、技术的、自然的和企业自身的各种因素往往结合在一起共同对投资收益发生影响。对外投资的风险主要有利率风险、物价风险、汇率风险、市场风险、决策风险等五种。利率风险是指由于利率的变动导致证券价格波动，由此带来的收益不确定性。利率与证券的价格一般呈反方向变化。当市场上的利率普遍提高时，证券价格会下降（包括股票和债券）。价格风险是指一种资产市场价格发生变动的风险。（长
7、期投资采用权益法计量）汇率风险又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率波动而蒙受损失的可能性。 第六页2021/12/236汇率是不同国家货币之间的比率。汇率的标价方法有直接标价法和间接标价法 。直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之则是外汇汇率下降。间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国
8、货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称 CNY 人民币, CAD 加拿大元, CHF 瑞士法郎, USD 美元 ， EUR 欧元, GBP 英镑 ， JPY 日元 在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：日元JPY 116.30 瑞郎CHF 1.0413 美元USDCNY 6.1243欧元EUR 1.2494 英镑GBP 1.5641来源 2014.11.17，19：56汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：日元JPY 0.01 瑞郎CHF 0.0001 人民币CNY 0.0001 欧元EUR 0.000
9、1 英镑GBP 0.0001第七页2021/12/237汇率波动会影响持有或者运用外汇进行经济活动的主体利益。人民币汇率上升(人民币贬值) 有助于出口，不利于进口 美元USDCNY 6.1200 变为6.2000出口 612CNY= 100 USD 612CNY = 98.71USD 出口产品价格下降进口 100USD = 612RMB 100USD = 620RMB 进口价格上升人民币汇率下降(人民币升值) 有助于进口，不利于出口 美元USDCNY 6.1200 变为 6.0500出口 612CNY= 100 USD 612CNY = 101.16USD 出口产品价格上升进口 USD100=
10、 612RMB USD100= 605RMB 进口产品价格下降第八页2021/12/238（三）对外投资成本。对外投资成本是从分析、决策对外投资开始到收回全部投资整个过程的全部开支。包括：（1）前期费用，指从提出投资项目开始进行的可行性分析费用，到作出抉择期间发生的调查费用、评估费用、准备费用等；（2）实际投资额，即用于投资的资金，如联营投资额、股票债券的购买价格；（3）资金成本，筹措对外投资所需资金而开支的筹资成本，如筹资手续费、利息、股利等；（4）投资回收费用。对外投资的盈利和回收额必须大于投资成本。第九页2021/12/239 （四）投资管理和经营控制能力。通过投资获得其他企业的一部分或
11、全部的经营控制权，以服务于企业的其他经营目标，是对外投资的主要目的。应该考虑用多大的投资额才能拥有必要的经营控制权；取得控制权后，如何实现其权利等问题。 （五）筹资能力。对外投资决策要求企业能够及时、足额、低成本地筹集到所需资金。（六）对外投资的流动性。其要求对外投资的资金能够以合理的价格、较快的速度转换为货币资金。为此，必须合理安排对外投资的结构。一般来说，短期投资的流动性高于长期投资的流动性；证券投资的流动性高于非证券投资的流动性。（七）对外投资环境。对外投资不能脱离一定的投资环境。投资环境是指企业内外影响企业投资活动的条件总和。有的属于内部条件，是能被企业控制的；有的属于外部条件，是企业不可控的。一个良好的企业投资环境，应当有比较多的投资机会，比较健全的投资管理体制，完善的资金市场。在上述对外投资决策应考虑的因素中，实际上涉及到对外投资管理应遵循的原则。这就是：收益性原则、安全性原则、流动性原则。这三个原则往往是不可兼得的，进行对外投资决策，要从投资目的出发，从中找出三者最佳的结合方式。 第十页2021/12/2310四、对外投资的目的企业对外投资的目的，一般有以下几种：(1）资金调度的需要；(2）企业扩张的需要；(3）满足特定用途的需要；(4）企业战略转型的需要。第十一页2021/12/2311第十二页2021/12/2312
