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1、问题1【提纲】1.1万科背景介绍-股权架构、主营业务，行业地位，发展情况1.2 什么股权激励？-定义股权激励的目的（对公司、对个人？）股权激励常用方式（优缺点对比？对报表有什么影响）1.3 引出问题2李建峰问题11.1 万科背景介绍李建峰问题11.2 什么股权激励？-定义股权激励常用方式（优缺点对比？）股权激励的目的（对公司、对个人？）李建峰问题11.3 引出问题2李建峰问题2问题2：实施股权激励对财务报表的影响？【提纲】2.1 会计准则2.2 限制性股票计划2.2.1 限制性股票公允价值确定蒙特卡洛模型2.2.2 限制性股票的会计处理（行权/未行权）2.2.3 限制性股票对财务报表的影响：B
2、/S, I/S, CF2.3 股票期权计划2.3.1 股票期权公允价值确定BS模型2.3.2 股票期权的会计处理（行权/未行权）2.3.3 股票期权对财务报表的影响：B/S, I/S, CF2.4 二者对比总结江/冯2.1 会计准则根据企业会计准则第 11 号股份支付的规定:以权益结算的股份支付换取职工提供服务的，应当以授予职工权益工具的公允价值计量。完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，应当以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。在资产负债表日
3、，后续信息表明可行权权益工具的数量与以前估计不同的，应当进行调整，并在可行权日调整至实际可行权的权益工具数量。企业在可行权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。在行权日，企业根据实际行权的权益工具数量，计算确定应转入实收资本或股本的金额，将其转入实收资本或股本。问题2江问题22.2.1 限制性股票蒙特卡洛模型由于本公司2006 年度激励计划的归属需将本公司A 股2007 年年均价和2006 年年均价比较后决定，因此，本公司激励计划所属之期权为亚式期权。此外，由于本公司2006 年度激励计划附有补充归属条件，则本公司2006 年度激励计划所属之期权尚附有一嵌入式期权，嵌入式
4、期权的性质也属于亚式期权。使用蒙特卡洛模拟方法来估计其授予日其公允价值模拟中，时间步长t 选择0.01 年，构建10000 条未来股价路径，计算比较年份的平均收盘价，从而确定各年度激励计划的公允价值。按照对首期限制性激励计划的评估报告，2006 年度奖励基金的公允价值为218,69万元 元（评估参数2006年股价=5.97， 2006股票期望收益率= 0.35， 2006年股票波动率=0.30），2007 年度奖励基金的公允价值为47000万元（评估参数2007年股价=6.81， 2007年股票期望收益率= 0.5106， 2007年股票波动率= 0.6232）。2008 年度激励基金的公允价
5、值为人民币69330 万元（评估参数2008年股价=29.19， 2008年股票期望收益率= 0.2938， 2008年股票波动率= 0.5418）冯2.2.2 限制性股票的会计处理（行权/未行权）问题2冯2.2.3 限制性股票对财务报表的影响：B/S, I/S, CF 1. 对利润和所得税的影响。股份支付会计处理将职工提供的服务确认为费用，从而对企业当期的利润及所得税产生影响。万科在限制性股票激励计划实施期间，管理费用共计确认额达688 689 999.99 元，其中2006 年为80 569 999.99 元，2007 年为373 120 000 元，2008 年为235 000 000
6、元，以母公司的数据为基础，股权激励费用占当年管理费用的比例分别为53.19%、65.79%、4 4.6%，所占比重较大。从企业所得税税负角度分析，股份支付具有抵税作用。管理费用的增加降低了公司的应纳税所得额，减少了企业应交的企业所得税，即使都按2008 年后的25%税率计算，688 689 999.99 元费用的抵税额也达172 172 500 元。2. 对资本公积的影响。限制性股票股权激励除了对利润及所得税有影响外，还对资本公积产生了较大影响。万科股权激励对资本公积的影响通过报表附注资本公积中的“股权激励信托基金”和“股权激励公积金”两个项目反映出来。2006 年以来一直到股权激励的影响全部
7、结束时，2010 年度报告中资本公积明细账“股权激励公积金”的期末余额还有312 569 526.73 元，最终与“其他资本公积”合并反映在2011 半年报中，至此，本次股权激励对资本公积的影响没再单独反映在财务报告中，即该次股权激励导致公积金增加了312 569 526.73 元。从上述会计处理方法看，资本公积中的“股权激励信托基金”和“股权激励公积金”两个明细账户最终应结平，银行存款的支付金额应与管理费用的金额相等，但案例中的公积金却增加了312 569 526.73 元，究其原因主要有以下两方面：一方面是股权激励计划失效时只调整了明细账“股权激励信托基金”或“股权激励公积金”中的一个；另
8、一方面是与费用计提相等的“股权激励公积金”明细账发生额是按照权益工具授予日的公允价值计量的，而激励基金的计提是以当年净利润净增加额为基数，在一定幅度内提取的，两者计量的依据不同，结果也不尽相同，但差额不大。问题2冯2.2.3 限制性股票对财务报表的影响：B/S, I/S, CF 3. 对现金流的影响。万科限制性股票股权激励计划虽然是以权益结算的股权激励方式，但其用于激励的股票是无偿赠予职工的，从二级市场上购买本公司股票时导致现金流出企业，股票处于锁定期时占用了企业大量的资金，降低了企业的偿债和盈利能力。据万科财务报告的数据统计，整个激励过程共流出资金1 463 793 000.06 元（不含分
9、红），其中只有215 463 931.52 元最终归属于激励对象，而用于购买2008 年激励股票的资金2009年卖出股票收回620 656 308.20 元，用于2007 年激励而购买的股票2010 年才卖出，收回资金468 728 083.89 元，资金的机会成本很高，同时由于股价下跌导致收回的资金较流出的少了160 656 542.04 元，而2006 2010 年间高管现金薪酬合计共231 487 000 元，可见造成了多大的资金浪费。问题2冯问题22.3.1 股票期权BS模型（要素，参数）由于上市公司授予的股票期权大都没有活跃的交易市场，故其在授予日的公允价值需要加以估计，这一估计需要
10、专门的技术和方法，万科的第二次股权激励采用的是布莱克斯科尔斯 Black-Scholes 期权定价模型。该模型的计算公式如下： 拷不过来，见文章股票期权公允价值的估计与分摊公式参数：K：股票期权的行权价格；T-t：股票期权的剩余年限，也可称为剩余有效期； S0：授予日股票期权标的股票价格；r：无风险收益率；: 股票期权标的股票的年 波动率。函数N（x）：标准正态分布变量的累积概率分布函数，这一函数等于服从标准正态分布 N（0，1）的变量小于或者等于x的概率。万科的相关系数如下：股票期权的行权价格 K 为 8.89 元；授权日的价格 S0 为 8.89 元（为股票期权激励计划草 案修订稿中假定的
11、价格）；在第一、第二、第三个行权期，激励对象须在授权日后3年、4 年和5年内行权完毕，故第一、第二、第三个股票期权剩余有效期 T-t 分别为3年、4 年和5年。历史波动率 为 40.53%（暂取草案公布前一年的万科A股股票历史波动率）；无风险收益率：第一个行权期的股票期权定价模型采用中国人民银行制定的以 3 年期存款基准利率 3.85%的连续复利为其无风险收益率；第二个行权期的股票期权定价模型采用中国人民银行制定的 3 年期存款基准利率 3.85%和 5年期存款利率 4.2%的平均值 4.025%的连续复利为其无风险收益 率；第三个行权期的股票期权定价模型采用中国人民银行制 定的 5 年期存款
12、利率 4.20%的连续复利为其无风险收益率。 将这些参数代入 Black-Scholes 期权定价模型，这三个剩余有效期的股票期权公允价值分别为2.8914元、3.289元和3.712元。本次期权的总理论价值为35484.9万元。朱行权期 每份期权权价值值份数理论论期权总权总 价值值第一个行权权期2.8144,400 12,381.6 第二个行权权期3.2893,300 10,853.7 第三个行权权期3.7123,300 12,249.6 合计计- 35,484.9 问题22.3.2 股票期权的会计处理Step1:授权日由于授权日股票期权尚不能行权，因此不需要进行相关会计处理。Step2:等
13、待期公司在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权股票期权数量的最佳估计为基础，按照股票期权在授权日的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中。借：管理费用 贷：资本公积-其他资本公积江行权期 摊销摊销 期限 （年数） 2011年 （万元） 2012年 （万元） 2013年 （万元）第一个行权权期112,381.60 -第二个行权权期25,426.85 5,426.85 -第三个行权权期34,083.20 4,083.20 4,083.20 合计计21,891.65 9,510.05 4,083.20 Step3:行权日行权日后不再对已确认的成本费用和所有者权益总
14、额进行调整。实际行权日根据行权情况，确认股本和股本溢价，同时结转等待期内确认的资本公积。根据万科2012年7月12日关于A股股票期权激励计划第一个行权期行权事宜的公告、2013年5月28日 关于A股股票期权激励计划第二个行权期行权事宜的公告、2014年9月19日 关于 A 股股票期权激励计划第三个行权期期权开始行权的公告，万科的行权股票来源均为定向增发，故作以下会计处理：借：银行存款 资本公积-其他资本公积 贷：股本 资本公积-股本溢价假设满足条件的期权全部行权，将分别增加股本3849.58 万股、2682.015 万股、2345.295万股。问题22.3.3股票期权对报表的影响：B/S, I
15、/S, CF江1、对费用的影响测算出来的股票期权公允价值作为股票期权持有人获得的一项工资性收入来处理，视为公司为激励高管而支付的一项工资性成本费用，属于公司的一项经常性成本费用，计入当年的管理费用，冲销当年的税前利润。大额的管理费用稀释了企业利润。2011年 （万元） 2012年 （万元） 2013年 （万元）实际摊销实际摊销 金额额 10,623.60 8,823.09 3581.41当年管理费费用总额总额257,821.46 278,030.80 300,283.76 占管理费费用比例4.12%3.17%1.19%2、对所得税的影响国家税务总局关于我国居民企业实行股权激励计划有关企业所得税
16、处理问题的公告：需待一定服务年限或者达到规定业绩条件方可行权的，等待期内会计上计算确认的相关成本费用，不得在对应年度计算缴纳企业所得税时扣除。在股权激励计划可行权后，方可根据该股票实际行权时的公允价格与当年激励对象实际行权支付价格的差额及数量，计算确定作为当年上市公司工资薪金支出，依照税法规定进行税前扣除。2.3.3股票期权对报表的影响：B/S, I/S, CF问题2江3、对资本公积的影响。?4、定向增发，造成股本和股本溢价增加，摊薄每股收益、净资产收益率。阶段名称行权权比例实际实际 行权权价格股票来源全部行权权增加股本资资本公积积-股本溢价基本每股收益全面摊摊薄净资净资产产收益率第一个行权权日40% 8.66 定向增发 3849.58 万股增加 29487.78 万元下降 0.0031 元下降 0.1137%第二个行权权日30% 8.48 定向增发 2682.015 万股增加 20061.47 万元下降 0.0028 元下降 0.0616%第三个行权权日30% 8.07 定向增发2345.295万股增加16581.24万元下 降 0.0029 元下降 0.05%问题22.4 总结：二
