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1、中小企业私募债融资业务简介中小企业私募债融资业务简介二一三年最新事件更新资源共享，从经验开始1前言中小微型企业是我国国民经济增长中的重要组成部分。为响应国务院关于金融业服务于实体经济的号召，拓宽中小微型企业融资渠道，证监会提出试点“中小企业私募债”，以此更好地服务实体经济发展。201 2年5月22日，“中小企业私募试点办法”已分别由上交所和深交所发布。6月8日，第一单私募债项目已在上交所完成备案。 “中小企业私募债”在发行审核、发行规模、发行条件、募集资金用途等方面都有别于现有债务融资工具，在中小微企业融资方面具有独特优势。国信证券是具有18年历史的中国领先大型综合类证券公司，也是中国首批AA
2、级证券公司，具有强大的市场影响力；近年来，国信证券的债券承销业绩行业领先，优势明显。国信证券凭借资本市场的丰富经验和专业能力，可为中小企业提供全方位的债务融资等投资银行服务，助力广大中小企业实现业绩腾飞。创造价值，成就你我！资源共享，从经验开始2第一章中小企业私募债基本概念和发行市场概况.041.1 中小企业私募债基本概念和发展进程1.2 中小企业私募债推出背景和相关办法1.3 中小企业私募债市场概况第二章中小企业私募债的融资优势.102.1 与传统融资方式的比较2.2 中小企业私募债的融资优势第三章中小企业私募债业务规则.133.1 发行主体条件3.2 主要发行要素3.3 转让与结算要素目录
3、资源共享，从经验开始3第四章中小企业私募债发行流程.174.1 发行流程（综述）4.2 发行流程前期准备阶段重点工作4.3 发行流程材料制作阶段重点工作4.4 发行流程申报阶段、备案阶段重点工作4.5 发行流程发行阶段重点工作第五章备案材料清单及中介机构职责.235.1 中小企业私募债备案材料清单5.2 中小企业私募债发行中介机构及其职责第六章国信证券提供的综合服务.266.1 前期准备阶段提供的服务6.2 材料制作准备阶段提供的服务6.3 申报阶段、备案阶段提供的服务6.4 发行阶段提供的服务6.5 附录：中小企业划型标准规定有关行业划型标准目录资源共享，从经验开始4第一章中小企业私募债基本
4、概念和发行市场概况1.1 中小企业私募债基本概念和发展进程1.2 中小企业私募债推出背景和相关办法1.3 中小企业私募债市场概况资源共享，从经验开始51.1中小企业私募债基本概念和发展进程根据中小企业私募债券业务试点办法的相关内容，中小企业私募债券是指中小微企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。基本概念2011年以来，证监会拟推出非上市中小企业私募债券，其目的是立足于弥补债券市场制度空白，加强适合中小企业融资的多层次资本市场建设，缓解中小企业融资难。4月9日上海证券交易所举办的中小企业私募债券推介会议。5月22日、23日深交所和上交所先后发布了中小企业私募债券
5、业务试点办法及相关业务指引。自2012年初，上交所和深交所就中小企业私募债的发行方案进行了多次磋商，初步的方案已经确定。2011年设想2012年初推进2012年二季度 成形发展进程资源共享，从经验开始1.2中小企业私募债推出背景和相关办法推出背景n在第四届全国金融工作会议上，温家宝强调，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济，融资难、融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。n中小企业在实体经济的发展过程中发挥着不可替代的重要
6、作用。加强对符合产业政策、有市场需求的企业特别是小型微型企业的信贷支持，规范发展小型金融机构，健全服务小型微型企业和三农的体制机制，是助推我国实体经济发展的重要环节。这一议题也由此在近些年被广为关注。n政府对于广大中小企业融资困难的关注，为“中小企业私募债”的顺利推出做了良好的政策及舆论铺垫。n2012年5月22日，上交所发布上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法和上海证券交易所中小企业私募债券业务指引（试行）。同日，深交所发布深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法和深圳证券交易所中小企业私募债券试点业务指南。n5月23日，证券业协会发布证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法和关
7、于开展证券公司中小企业私募债券承销业务试点实施方案专业评价的通知。相关规定6资源共享，从经验开始1.3中小企业私募债市场概况市场概况n2012年6月8日，第一批中小企业私募债券在上海证券交易所发行。同日，深交所完成首批共9只中小企私募债的备案。n其中，国信证券承销的有3家，国信证券也成为首批备案的中小企业私募债中承销家数最多的券商。国信证券承销的嘉力达私募债还成为深交所首支完成发行的中小企业私募债券。2012年6月起，中小企业私募债统计数据（截至2013/01/17）上交所深交所发行家数4445平均票面利率8.76%8.74%平均发行期限（年）2.382.39平均发行规模（万元）9,886.3
8、611551.11n2012年6月至今，上海交易所共发行44只中小企业私募债，共筹集43.50亿元，平均融资9886.36万元。票面利率介于5.5%-11.2%，平均票面利率为8.76%。期限在1-3年之间，平均期限2.38年。n2012年6月至今，深圳交易所共发行45只中小企业私募债，共筹集51.98亿元，平均融资11551.11万元。票面利率介于0-13.5%，平均票面利率为8.74%。期限在1-3年之间，平均期限2.39年。数据来源：Wind资讯注：由于非公开发行方式导致部分企业的资料无法获得， 上表统计的系非完整信息。7资源共享，从经验开始1.3中小企业私募债市场概况（续）数据来源：W
9、ind资讯8n2012年6月12月，上海交易所2年期中小企业私募债平均利率升降交替，最大值为11月的10.35%，平均发行规模最大为11月的12500万元；n同期，上海交易所3年期中小企业私募债平均利率波动较大，峰值为7月和12月的10%，平均发行规模11月最大，为13142万元。n2012年6月12月，深圳交易所2年期中小企业私募债平均利率波动较小，最大值为12月的9.92%，平均发行规模7月最大，为13500万元；n同期，深圳交易所3年期中小企业私募债平均利率波动较大，峰值为7月的10.5%，平均发行规模在11月达到最大，为19850万元。资源共享，从经验开始1.3中小企业私募债市场概况（
10、续）数据来源：Wind资讯序号证券代码证券简称上市日期发行总额（万元） 票面利率(当期)发行期限（年）1118001.SZ12嘉力达2012-06-185,000.00 9.99%3 2118002.SZ12德福莱2012-06-1820,000.00 9.30%3 3118005.SZ12浔旅债2012-06-185,000.00 8.90%3 4118028.SZ12蒙农科2012-12-0725,000.00 9.95%25118029.SZ12澳洋012012-12-0710,000.00 8.50%1 6118036.SZ12宁西债25,000.00 8.80%3 7118037.S
11、Z12建通债2012-12-2815,000.00 7.40% 3 8118039.SZ12澳洋022012-12-2510,000.00 8.50% 1 9118020.SZ12中能012012-10-2410,000.00 9.30%310118030.SZ12福星债2012-11-3030,000.00 10.50%3 11125034.SH12东钢构2012-12-0420,000.009.30%212Q12122101.SH12凯泰债25,000.007.80%3国信证券主承销中小企业私募债统计（截至2013/01/17）注意：由于非公开发行方式导致部分企业的资料无法获得，上表可能未
12、能将发行的全部中小企业私募债列入。9资源共享，从经验开始10第二章中小企业私募债的融资优势2.1 与传统融资方式的比较2.2 中小企业私募债的融资优势资源共享，从经验开始112.1与传统融资方式的比较中小企业业私募债债公司债债券企业债业债 券中期票据、短期融资资券监监管机构证券交易所（证监 会）中国证监 会国家发改委中国银行间市场交易商协会（中国人民银行）审审核方式备案制核准制核准制注册制发发行人类类型非上市中小微企业上市公司非上市公司、企业具有法人资格的非金融企业（包括上市公司）分期发发行可分期发行可在2年内分多次发行；应在注册后6个月内完成首期发行不可分期发行，在国家发改委核准后6个月内完
13、成发行可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行审审核时间时间10个工作日内1个月左右理论上审核时间为 6个月，实际有可能超过6个月理论上审核时间为 3个月，实际上会受央行货币 政策影响净资产净资产 要求无实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元未作具体要求，实际 操作中要求一般高于企业债 券盈利能力要求无最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息未作具体要求发发行规规模无限制不超过企业净资产 （含少数股东权 益）的40%不超过企业净资产 （不含少数股东权 益）的40%不
14、超过企业净资产 （含少数股东权 益）的40%发发行期限一年（含）以上中期，3-5年中长期，5年以上中期票据为中短期，3-5年；短期融资券为1年以内。募集资资金用途较为 灵活常用于置换银 行贷款和补充流动资 金常用于项目投资和补充流动资金募集资金应用于企业生产经营活动，不可用作资本金，后续监 管极为严 格发发行交易场场所固定收益证券平台（交易所），证券柜台（营业 部）转让系统交易所竞价系统银行间市场和交易所银行间市场资源共享，从经验开始2.2 中小企业私募债的融资优势融资规模不受限n中小企业私募债以非公开方式发行，发行规模不受净资产40%的限制，发行人可根据自身业务发展需求设定合理的融资规模。期
15、限相对较长n中小企业私募债发行期限在1年以上，相对于大多数中小微企业获得的银行流动性贷款，发行期限具有竞争力。n发行私募债是中小企业获得中长期资金的有效途径。资金用途灵活n中小企业私募债不会对募集资金进行明确约定，发行人可根据自身业务需要设定合理的募集资金用途。发行条件宽松n对净资产、盈利能力、资产负债率、资信评级尚未作出硬性要求，发行条件较为宽松。审批便捷n发行采用备案制，审批速度最快，在递交备案材料十个工作日内可完成备案。宣传效果好n中小企业私募债虽为非公开发行，但能够参与非公开发行的合格投资者资质均较为优良，在对其进行推介的过程中，可有效提升企业的形象。n中小企业私募债的成功发行可显示发
16、行人的整体实力，增加市场认可度，或可提升银行授信额度。12资源共享，从经验开始13第三章中小企业私募债业务规则3.1 发行主体条件3.2 主要发行要素3.3 转让与结算要素资源共享，从经验开始143.1发行主体条件财务状况担保措施n鼓励中小企业为其债券采用第三方担保或设定财产抵/质押担保。所属地域n选择位于发达地区的中小企业。所属行业n属于产业政策支持的中小企业：高科技企业、三农企业，或有自主创新能力的企业。财务要求：n净资产规模尽可能大，净资产规模超1亿元为佳。n盈利能力较强，未来盈利具有可持续性。n偿债能力较强，资产负债率不高于75%为佳。n经营活动现金流为正且保持良好水平。治理结构n企业运营规范，治理结构完善，如拟上市公司等。n由于中小企业私募债为全新融资产品，在其试点期间，本着谨慎推进的原则，主管机关对于具备以下条件的发行人，参与中小企业私募债试点工作更为支持。资源共享，从经验开始3.2主要发行要素n发行规模不会受净资产的40%的限制，但一般应控制在不超过净资产规模。n中小企业私募债的募集资金用途无特殊限制，可直接补充流动资金，募集资金用途较为灵活。n为降低中小企业私募债风险，
