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1、向能源股“致敬”向制造业股默哀6月19日晚，油价、电价之争的结果水落石出国家发改委宣布，综合考虑国际市场油价上涨和 社会各方面承受能力，这次汽油、柴油价格每吨提高 1000元，航空煤油价格每吨提高1500元，液化气、 天然气价格不调整。汽油和柴油的全国平均零售基准 价分别由每吨5980元和5520元调整为6980元和6520 元；上浮8%后的全国平均零售价分别为每吨7540元 和7040元；折合每升约分别提高0.8元和0.92元。航 空煤油出厂价格由每吨5950元调整为7450元。国家 发展改革委发出通知，决定自6月20日起将汽油、柴 油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500 元
2、；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提 高2.5分钱。让我们向能源股致敬，包括所有以煤变油的公司， 他们赢得了胜利。同时，对于什么消费股、制造类股 等表示同情，这些企业的空间越来越窄，除非他们早 就开始不务正业，到西北挖煤，到城市商业银行入股， 否则，前景不妙。笔者昨天提出，以做多大盘蓝筹股对冲油价与流动性过剩风险，只过一天，我们的政策对冲法就兑现 了。这不是什么神奇的预测_资本市场的预言家全 是巫师，根本不足为训_而是通过研宄中国的经济 发展模式，得出的最自然不过的结论。这次油价上调在性质上与以往没有区别，发改委 根据全球油价上涨的现实，综合考虑社会压力，作出 上调油价的举措。那些表面
3、上的市场派要失望了，油 价虽然上调，但并不象他们所希望那样，由市场调控， 仍属管制之列。如果非要找出区别，就是以往每吨最 多上调500元，而现在上调了 1000元。中国油价上调影响如何?受到中国提升油价的影 响，截至北京时间6月19日11时，美国原油期货下 跌两块，到每桶134.67美元。中国需求的概念因为中 国油价的上调略有破解，那么，这是否意味着中国油 价应该一步到位，直接以布伦特等三地油价为基准， 使全球追逐大宗热钱商品的热钱彻底丧失希望?这就 象当初人民币汇率是否应该一步到位一样，目前油价 陷入了人民币汇率悖论：如果一步到位接轨，中国制 造企业与失业等问题将更为严重，如果不到位，热钱
4、就永远不会死心。油价上涨可能掀起新一轮的再分配运动，能源与 能源概念股价会上涨，让人颜面全无的股指暴阴会喘 口气。但未来情况难料，制造类企业处于紧缩与原材 料上升的夹板之中，两头受气。温州中小企业发表关于温州中小企业目前存在 的状况的初步报告，指出目前温州30多万家中小企 业中有20%左右处于停工或半停工的状况，这意味着 有6万来家企业正面临生存危机。许多企业选择停工 或半停工的企业正处于煎熬状态。这与笔者所收集的数据一致，在宁波等地，三分 之一的针织企业破产，东部沿海多数纺织企业利润在 1%左右，从去年以来，原材料价格上升12%，融资 成本上升12%以上。如果能源价格继续上升，原材料 价格同
5、步上涨，市场将承受更大的冲击。与在书房中 设计产业布局的学者所设想的完全不同，在如此巨大 的压力下，中国制造业仍然无法通过提价来摆脱困境， 他们陷入产业链低端陷阱无法自拔，中国最好的制造 企业目前不过是傍欧美大款，生产别人的品牌产品。 类似于中兴通讯、华为这样的企业毕竟是少数。目前 能够在资本市场游刃有余的制造企业，事实上早已涉 足金融、新能源、房地产等产业，否则毫无前景可言。政府有责任给制造企业以喘息之机，让优质企业 可以有并购重组的空间，最大限度地减少社会支付的 成本。应该再次强调，政府必须放松对市场的管制， 加息的同时减税放松信贷紧缩政策，以应对目前的难 关。产业调整的结果是优胜劣汰，是
6、加大产业提升的 力度，而不是扼住产业发展的空间，让制造业窒息而 亡。如果目前的高税收、高利率、紧缩货币的政策持 续下去，笔者对中国经济将转而持悲观态度。在高通 胀中生活的滋味，不会比在泡沬中生活的滋味更加舒 适。在这样的情况下，大盘蓝筹股无法独善其身，最 终结果是满盘皆墨。注：油价上升短期内是股市强心针，长期来看是 股市毒药。我们只能乞讨，追逐石油期货的那帮食人 鱼们被我们吓走，全球油价回落。这些人毫无同情之 心，他们会把吃完最后一口肉再走。想想陈久霖，别 再迷信一手把陈久霖迷晕的高盛这些公司了。中美战略经济对话提到高油价，适时上涨，时间 上颇为巧合。而一些公司，已经豪赌油价上升。他们 胜了。最后要提醒的是，不要相信什么股市预言家，而 要相信分析。预言家要真是王磊魏锋，就去折腾太平 洋证券了，不会在这里预什么言。
