第三讲股票二

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1、股票的种类 按股东享有权利不同按是否记载股东姓名按有无面额普通股票优先股票记名股票无记名股票有面额股票无面额股票 普通股票 VS. 优先股票持有者是股份公司的根本股东，享有同等的股东权利，随着股份公司经营利润的多寡分取股息红利。 公司重大决策参与权 股东大会、表决权 公司资产收益权 红利 剩余资产分配权 顺序 其他权利 查阅、质询、转让、配股配股：面向原股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东也可放弃配股权，现实中配股价常低于市场价格。普通股票 VS. 优先股票与普通股票相对应，指股东享有某些优先权利(优先分配盈利和剩余财产权)的股票。 股权证书，代表对公司的所有权。与普通股一样 有些权利优

2、先，有些权利受限。与普通股相比 事先确定固定的股息率。与债券一样 股息率固定 股息分派优先 剩余资产分配优先 一般无表决权，不能参加公司红利分配 投资收益相对较小，风险也较小特 征股息 VS. 红利 股息分配给优先股东，红利分配给普通股东。 股息分配在顺序上优于红利分配。 顺序：弥补亏损、提取公积金、公益金，剩下的税后利润分配股息给优先股东的最后发放红利。红利的形式 派现现金股利：以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发给股东，股东为此应支付利息税我国利息税率为20%，目前减半。派现对公司现金流管理有较高要求，通常经营业绩较好且较为稳定的公司有这种才能。贵州茅台600519、深赤湾

3、000022 送股股票股利：对原有股东无偿派发股票。送股时，将上市公司留存收益包括盈余公积和未分配利润转入股本帐户，目前一般只将未分配利润部分送股。本质是留存利润的凝固化和资本化，送股后，股东持有的股份数量增长，但所占份额和价值无变化。送股也需纳税10%。 资本公积金转增股本：资本公积金主要来源于股票发行溢价收入、承受赠与、资产增值、因合并而承受其他公司资产净额等。其中发行溢价是上市公司最常见、最主要的资本公积金来源。将公积金转到“实收资本或“股本帐户，也会增加股份数量，但不属于利润分配行为，因此无须纳税。 股利宣布日：公布分红派息消息的日子。 股权登记日：确认参加本期股利分配的股东的日期，在

4、此日期持有公司股票的股东才能享受股利发放。 除权除息日：通常为股权登记日1个工作日后，之后(包括当天)买入的股票不再享有本期股利。理论上说，除息(ED-exclude dividen )日现金红利股票价格应下降与每股现金股利一样的数额，除权XR-exclude right日送股、转增股票价格应按送股比例同步下降。 派发日，股利正式发放给股东的日期。一般会在几个工作日内到达股东帐户。股票价格的修正除息与除权除息是指除去交易中股票领取股息的权利。除息报价除息报价=除息日前一天收盘-现金股息除权指除去交易中股票配送股的权利。 1、除权报价1无偿送股方式 除权日前一天收盘价 除权报价= 1+送股率 例

5、：除权报价=14.10/(1+0.1)=12.82(元)2有偿增资配股方式 除权日前一天收盘价+新股配股价配股率 除权报价= 1+配股率例： 27.90+10 0.4 除权报价 = 1+0.4 =22.79(元)3有偿无偿搭配方式 除权日前一天收盘价+配股价配股率 除权报价= 1+配股率+送股率 例： 37.60+10 0.6 除权报价= =21.37(元) 1+0.6+0.3 4连息带权搭配方式 除息除权报价 = 除权日前一天收盘价-现金股息+新股配股价配股率 1+配股率+送股率例: 12.00-1.00+4.50 0.2除息除权报价= 1+0.2+0.2 =8.50(元)记名股票 VS.

6、无记名股票指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。 股东权利归属记名股东 法人、自然人 可分次缴纳出资 发起、募集 转让相对复杂或受限 过户、登记 便于挂失、相对平安 挂失、补发记名股票 VS. 无记名股票指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。 股东权利归属股票的持有人 认购股票时要求一次缴纳出资 转让相对简便 平安性较差有面额股票 VS. 无面额股票有面额股票无面额股票 可明确表示每一股所代表的股权比例。 为股票发行价格确实定提供根据。 我国票面金额 不记载面额，股票价值随股份公司净资产和预期将来收益增减而增减 发行或转让价格较灵敏 便于股票分割 我国不允许发

7、行我国目前股权构造按投资主体性质按流通受限与否国家股法人股社会公众股外资股有限售条件股份无限售条件股份未上市流通股份已上市流通股份已完成股权分置改革未完成股权分置改革按投资主体性质 国家股全民所有制企业改制、国家新投资形成 法人股企业法人、具有法人资格的事业单位、社会团体 社会公众股公开发行25%； 外资股股份公司向海外投资者发行的股票外资股境内上市外资股B股境外上市外资股(H股、N股、S股、L股)股份公司向境外投资者募集并在境内上市的股份。B股：记名股票，以人民币标明面值，以外币认购、买卖，境内上市，支付股利以人民币计价，以外币支付。2001年前，海外自然人、法人。2001年 (对境内居民个

8、人开放B股)后，境内投资者成为重要投资主体。不得以外币现钞交易，境内居民个人与非居民之间不得进展B股协议转让。股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。记名股票，以人民币标明面值，以外币认购、交易，支付股利以人民币计价，以外币支付。境外上市外资股应符合我国法规，也要符合上市所在地国家或地区证券交易所的上市条件。N:纽约；S：新加坡；H：香港；L：伦敦。中石化：香港H、纽约N、伦敦L、上海A 其他需要区分的概念红筹股 VS. 蓝筹股绩优股 VS. 垃圾股红筹股：在境外注册、在香港上市，主要业务在内地或大部分股东来自内地。中信泰富蓝筹股：具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息，被公认为业绩优

9、良的公司的普通股票，又称“绩优股。长江实业绩优股：泛指实力强、营运稳定、业绩优良且规模庞大的公司所发行的股票。 垃圾股：业绩较差的公司的股票。 股票在市场上的表现萎靡不振，股价走低，交投不活泼，年终分红也差。 成长型股票 VS. 收入型股票其他需要区分的概念 成长型股票 成长型股票通常是指那些销售额和利润的增长速度明显快于其他同类公司和整体经济的公司的股票。 收入型股票 通常一般指属于公用事业类的公司，业绩比较稳定，如电力、煤气、 等。相对于其市场价格，分红较高，因此投资者可以得到比较稳定的收入。 概念股具有某种特别内涵的股票。而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材,成为股市的热点。 按流通

10、受限与否已完成股权分置改革 有限售条件股份 国家持股、国有法人持股、境内法人、境内自然人公开发行时配售的公司职工股6个月后可出售 、 外资持股 无限售条件股份未完成股权分置改革 未上市流通股份 发起人股份国有股、法人股、外资股、内部职工股等 已上市流通股份股权分置改革股权分置同一上市公司股份流通股和非流通股的股权并存的情况叫做股权分置，为中国内地证券市场所独有。股权分置改革国有股减持-全流通-股权分置改革原因股权分置改革前，内地沪深两个交易所2.45万亿元市值中，可流通的股票市值只有8300亿元，国有股等不可流通的股票市值达1.62万亿元。假设国有股等获得了流通权，沪深两个交易所可流通的股票一

11、下子多出两倍，市场只可能向一个方向前进，那就是下跌。假设再考虑到国有股根本是一元一股获得，而流通股大都是几倍、十几倍的溢价购得，那流通股股东在国有股减持中所蒙受的损失也就很容易看清了。 国有股减持：通过证券市场变现和国有资本退出； 1998年下半年到1999年上半年，为了推进国有企业改革开展的资金需求和完善社会保障机制，开始国有股减持的探究性尝试。但由于施行方案与市场预期存在差距，试点很快被停顿。2001年6月12日，国务院公布?减持国有股筹集社会保障资金管理暂行方法?也是该思路的延续。但同样由于市场效果不理想，于当年10月22日宣布暂停。 全流通：包含了不可流通股份的流通变现； 股权分置改革

12、：2004年1月31日，国务院发布?国务院关于推进资本市场改革开放和稳定开展的假设干意见?，明确提出“积极稳妥解决股权分置问题。2005年5月，股权分置改革大幕开启，证监会曾要求上市公司三年内完成。股权分置改革的根本过程 原那么上由非流通股股东提出动议2/3以上。 上报股权分置改革方案，备案 股东会-投票 经参加表决的股东所持表决权的三分之二以上通过，并经 参加表决的流通股股东所持表决权的三分之二以上通过。 股改方案施行后 十二个月内不得上市交易或者转让 ，百分之五以上的原非 流通股股东在交易所出售数量占该公司股份总数的比例在 十二个月内不得超过百分之五，在二十四个月内不得超过 百分之十。 关

13、于股权分置改革方案中的对价改革前，区分流通股与非流通股公司总市值=流通股市值+非流通股市值=流通股数流通股价格+非流通股数非流通股价格改革后，全流通 公司总市值=总股本数量全流通股价 全流通股价=(流通股价流通股数+非流通股价非流通股数)/总股本 非流通股价全流通股价流通股价 财富转移非流通股股东支付一定的对价如送股。原股数不变例：四川长虹1994年3月11日上市时，股本概况：总股本： 19818.23万股 流通股本：4997.37万股2005年末股改前，股本概况：总股本：216421.14万股 流通股本：95140.23万股四川长虹的股改方案：送股回购承诺2006年4月股权分置改革股改后，公司总股本： 189821.14万股可流通股本： 189821.14万股股权分置改革目前的情况目前绝大部分A股上市公司完成了股改。截止2021-8-19A股市场还有14家上市公司未施行股权分置改革。在尚未完成股改的14家上市公司中，有10家已经进入“ST(specialtreatment )行列，5家暂停上市，目前正常交易的只有7只，占总数的一半。 S股股票名称前加S在我国是指尚未进展股权分置改革或者已进入改革程序但尚未施行股权分置改革方案的股票，在股名前加S，此标记从2006年10月9日起启用，日涨跌幅仍为上下10%。从2007年1月8日起，日涨跌幅调整为上下5%。