高级财务管理 2

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1、高级财务管理实验指导书高级财务管理实验指导书系部名称：会计学系课程代码:0210016课程类型：专业课计划学时：10学时执笔人：李华课程名称：高级财务管理适用专业：财务管理木科；会计木审定人：汪群编写口期：2012.10.6实验一 吉利并购沃尔沃案例分析一、实验性质与课时安排验证性实验，2学时二、实验目的：掌握企业并购的动因和风险种类，树立正确的并购理念。三、实验要求根据吉利并购沃尔沃案例，探析吉利并购沃尔沃成功原因和血临风险，并能根据案例资料 提出一定的见解和建议。四、实验内容结合实验资料分析1、吉利并购沃尔沃成功原因有哪些？2、吉利并购沃尔沃示面临的风险有哪些?3、吉利并购沃尔沃示M对风险

2、的对策有哪些?五、实验资料吉利并购沃尔沃案例历经一年多的谈判，2010年3月28山 吉利与福特公司最终签署了对沃尔沃的收购协议，吉 利从福特公司获得沃尔沃全部的股权及所有相关资产。这一起成功的并购案例无疑给中国企业 提供了很好的参考。（一）吉利并购沃尔沃动因（1）扩大生产经营规模，降低成木费用。通过并购，企业规模得到扩大，能够形成有效的 规模效应。规模效应能够带来资源的充分利用，资源的充分整合，降低管理，原料，生产等各个环节的成本，从而降低总成木。提高市场份额，提升行业战略地位。规模大的企业，伴随生产力的提高，销售网络的完 善，市场份额将会有比较大的提高。从而确立企业在行业中的领导地位。（3）

3、实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获取超额利润。吊牌是价值的动力，同样的 产品，萇至是同样的质量，名牌产品的价值远远高于普通产品。并购能够有效提高品牌知名度, 提高企业产品的附加值，获得更多的利润。（4）为实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人 才等备类资源。并购活动收购的不仅是企业的资产，而且获得了被收购企业的人力资源，管理 资源，技术资源，销俗资源等。这些祁有助于企业整体竞争力的根木提高，对公司发展战略的 实现有很大帮助。这样，一旦收购和整合完成，吉利可以从中获得极大地技术支持，以及极大 地提高吉利的品牌地位。（二）吉利并购沃尔沃收益9个系列产品，3

4、个知识产权平台，60力的生产能力，无疑是吉利从收购中得到的宝贵财富, 然而这些隐藏在这些后面的更是对一个发展中的汽车公司梦寐的宝贵的财富。其中包括：从金融融资角度看，吉利收购完整的沃尔沃的同时也可以从中获得其在国际融资中的渠道, 从而拓宽H身的融资来源。这对其加快白身基础设施建设，引进先进人才，迅速扩大生产规模 有十分大的好处。从品牌价值角度看，一个企业的品牌价值在其发展过程中起着不可估量的作用，而收购“最 安全豪华车”后的吉利，可以借助沃尔沃的品牌形彖，提升自身在全球市场中的地位，这不得 不说是品牌发展的一个快捷方式。从技术价值角度看，技术一肓是制约我国汽车企业发展的主要因素Z-o而对沃尔沃

5、的百 分百收购，使吉利的发展有了从沃尔沃得来的大量的技术的支持。省去了自身科研的大量资金 和时间，为其走上快速发展的道路注入了最重要的动力。（三）吉利并购沃尔沃后面临的风险1. 财务和融资风险资金对于企业来说相当于血液，关系着其能否正常运转和存活。在收购沃尔沃之后，吉利 面临着重大的资金问题。此次并购，总共为18亿美元的收购资金，并购后要使沃尔沃正常运转 还需陆续投入大量的资金，这些资金不仅仅是人员工资投入和生产资料设备投入，还包括整合 麻的营销运转投入。使被并购的沃尔沃重新被认识，被接受，这些都需要投入大星的资金。资 金来源问题亟待解决。吉利需要大量的进行新一轮的融资。如何规避融资中的风险，

6、在融资中还能很好的保持白 身经营和产权的独立性，在不危及吉利白身的情况下去融资是一个重大的问题。2. 运营管理风险吉利起步于低端市场，没有运营高端品牌的经验，如何协调管理沃尔沃目前的商业模式和 吉利低成木的运营模式，是需要考虑和解决的棘手问题。维持沃尔沃的运营费用每年高达四十 亿美元左右，沃尔沃近几年一胃处于亏损的状态，如何降低运营成木，在债务负扌 11下快速盈利, 将是吉利面临的又一挑战。利用最少的时间去整合两个风格迥异的公司的管理，从而使企业开始扭亏为盈。这个挑战 既是对自身运营管理体制进行改革的一次机遇，也是一次巨大的挑战。一旦在其中花费过多的 时间和费用，风险扩大化，将对其后续的发展产

7、生巨大的煤响。3. 技术风险吉利一宜是在做低端汽车领域的，而马上接手沃尔沃这样的高端汽车品牌，如何对其先进 的技术进行吸收、消化是一个重大的问题。而对技术的吸收、消化和整合需要吉利很好的挽留 住沃尔沃的技术人员。在许许多多的跨国的并购中，核心技术人员的流失都对收购方造成了巨 大的影响。在知识产权和专利方面，也将会有许许多多纠缠不清的问题。美国车企作为卖方，分拆品 牌和资木投资的同时肯定会在知识产权和专利技术方血来争取最大的利益，这无疑又会给吉利 造成很大的障碍，这个障碍共至比并购时对价格的讨价还价难度还要巨大。4. 社会文化风险企业文化的差异，在合并后往往是发展的路障。尤其是吉利并购沃尔沃，东

8、西方的思想文 化差异巨大。员工的工作态度、工作的方法、茯至工作的目的，都是在木国文化的长期影响中 形成的。整合在一起时必然会产生很多的摩擦和冲突，一旦这些问题不能尽快的解决，结果就 是企业内部矛盾的激化。而且，由于这些文化和意识上的矛盾的潜伏期往往都非常长，所以它 会长时间的煤响企业的发展，如果处理的不当，茯至会拖垮企业的。另外在并购中还会遇到复杂的法律关系、反垄断审查的法律风险和劳T保障的法律问题等 等。六、实验用品1. 吉利并购沃尔沃案例的资料2. 高级财务管理教材及参考资料3. 纸、笔、互联网、实验报告实验二摩托罗拉在中国投资策略分析一、实验性质与课时安排本实验为验证性实验，2学时二、实

9、验目的掌握企业集团投资策略类型，熟悉绩效评价的主要方法和作用。三、实验要求根据摩托罗拉在投资策略的资料，探析摩托罗拉在投资成功的原因，并能根据案 例资料提出一定的见解和建议。四、实验内容结合实验资料分析仁企业集团投资策略有哪些基木类型？2、摩托罗拉在投资成功的原因有哪些？3、浅谈引入外资的得与失？五、实验资料任何企业的产生、生存和发展壮大都离不开投资活动。尤其随着经济全球化，金融市场的 快速发展以及市场经济体制的逐步完善，金业对其白身的投资也越来越注重。对于企业而言， 应根据白身发展需求，认真考虑如何选择白己需要和适合H己的发展阶段的投资方式以及各种 投资的利用时机、条件、成本和风险，确定合适

10、的投资规模以及制定报佳投资期限等问题。要 解决这些问题，需要企业制定适当的投资策略，以做出最优的投资决策。摩托罗拉在投资策略简介：摩托罗拉作为全球三大手机制造商至今已在市场投资15亿美元，在的市场 占有率高达32%,该公司更计划于年内继成都、上海及广州之后在北京开设第四家专门店，并 正与国内7家企业蹉商合资生产及设计等项目。其实可以说，该公司在的成功发展祁源于其 投资策略的恰当。据摩托罗拉个人通讯事业部大中华区公司总经理汤马斯称，摩托罗拉在投资的策略是:1. 人才高度本地化。目的是让人白己生产及设计产品，以便更加迎合人的口味。 目前，摩托罗拉中国分公司90%以上是中国人。2. 公司与移动及联通

11、合作研发WAP手机，并相信WAP手机将来的市场会很可观。3. 品牌策略。该公司每3至6个月便有新产品推出，并有4种品牌可供不同顾客选择。六、实验用品1摩托罗拉在投资策略的资料2. 高级财务管理教材及参考资料3. 纸、笔、互联网、实验报告实验三天津泰达第一部股权激励成文法一、实验性质与课时安排木实验为验证性实验，2学时二、实验目的掌握绩效评价的概念，熟悉绩效评价的主要方法和作用。三、实验要求根据天津泰达股权激励措施的资料，探析天津泰达绩效评价效果，并能根据案例资料提出 一定的见解和建议。四、实验内容结合实验资料分析1、什么是绩效评价？2、从天津泰达近几年的主要业绩指标，评价实施财务管理H标和股权

12、激励措施的效果？3、你认为哪些绩效评价指标能起到更科学合理地绩效评价的作用？五、实验资料2004年9月，泰达股份（000652）正式推出了激励机制实施细则，这是我国A股市上市 公司实施股权激励措丿施的第一部“成文法。早在2004年底，作为大股东的泰达集团就和天津市政府、开发区领导就怎样在企业激发管 理层及员工的积极性进行过探讨，并得到开发区领导的鼓励与支持。根据细则，泰达股份将在每年年度财务报告公布后，根据年度业绩考核结果对有关认识 实施奖惩。公司将提取年度利润的2%,作为公司董事会成员、公司管理人员以及有重大贡献的 业务骨干的激励基金。基金只能用于为激励对象购买泰达股份的流通股票并作相丿卫冻

13、结；而处罚所形成的资金， 则要求受罚人员以现金在6个月Z内清偿。由公司监事会、财务顾问、法律顾问组成的、相对独 立的激励管理委员会负责奖惩。这种奖惩方式，能够最大限度地将激励对象的利益和公司的稳 步增长长期紧密地结合在一起；而保持激励管理委员会工作的独立性和乘员的广泛性，可以保 证奖惩的严肃、公正和公开。泰达股份每年根据经营业绩考核激励对象，达到考核标准的给与相应的激励、达不到考核 标准的给与相应的处罚。最重要的考核指标Z是公司每年业绩的15%的增长率。泰达股份认为，公司奖励给个人的是奖金，而购买公司流通股票的行为属于个人行为，这 种股权激励机制与公司法对冋购条款的限制（公司法第149条）不相

14、抵触。按2004年度净利润的2%计提，公司可提取260万元的激励基金（含税）。62005-2011年经过了6年的时间，泰达股份的高管们手中的股票越来越多，下表是公司自2004年以来的总股木和高管资料。历史变更时间2008. 7. 62007. 4. 282006. 6. 262005. 3. 262004. 1129总股本105398. 1381075.4945041.9430027. 9626515.49高管持股103.6195. 8468. 300. 005. 53泰达股份每年根据经营业绩考核激励对彖最重要的考核指标Z是公司每年的业绩15%的 增长率。下表是公司自2005年以来每年业绩资料

15、：项目2005200620072008200920102011主营业务收15003. 521405.921752. 7入（万元）212主营业务利3821.6511535. 113113. 7润（万元）28营业利润3875. 5110103.013017.8（力元）66利润总额8360.7014796. 818690. 2（万元）71净利润7139. 9413050. 316720. 5（万元）93净资产收益28. 6834. 3830. 15率（）每股收益0. 530. 700. 63（元）38220. 737405. 638719.544816.9740616159. 117611.615824.419656. 9408313001.