《产权交易市场-详解》由会员分享，可在线阅读，更多相关《产权交易市场-详解（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 产权交易市场-详解 目录 1 什么是产权交易市场o 1.1 我国企业产权交易市场发展回顾o 1.2 我国产权交易和转让中存在的主要问题 2 产权交易市场的功能 3 产权交易市场的特征 4 产权交易市场的并购程序 5 产权交易市场的发展趋势o 5.1 产权交易市场的多样化o 5.2 产权交易市场的现代化o 5.3 产权交易市场的规范化o 5.4 产权交易市场的国际化什么是产权交易市场产权交易市场是指供产权交易双方进行产权交易的场所。狭义的产权交易市场是指社会主义市场经济条件下，各类企业作为独立的产权主体从是以产权有偿转让为内容的交易场所。包括现在的产权交易所（中心）、资产调剂市场、承包市场或租
2、赁市场等。这种定义的产权交易市场包括有形场所、市场运行规则、市场服务等内容。广义的产权交易市场是指交换产权的场所、领域和交换关系的总和。它也是经济体制改革和经济发展过程中的围绕产权这一特殊商品的交易行为而形成的特殊的经济关系。产权交易市场的发展是顺应国有企业改革深化的需要而发展起来的。从国有企业改革历程看，改革经历的主要阶段为放权让利，拔改贷、利改税、租赁承包、鼓励兼并、产权改革几个阶段，产权交易市场与之相适应得到相应盟芽发育。1、1980-1984年，产权观念及产权流动盟芽期。放权让利、拔改贷、利改税 改革未触动企业产权，但这一时期的企业开始考虑自身利益，经营责任地位强化，是产权观念盟芽阶段
3、。租赁承包的出现，所有权与经营权相对分离，产权的整体性开始分解进入产权流动盟芽期。2、1984-1986年，公有产权内部融通期。由于企业普遍推行承包制，企业所有权与经营权分离，企业之间开始进行横向经济联合，并开始出现企业兼并现象，企业产权的核心内容所有权开始流动，这时产权交易进入起步阶段。1984年宝定市将4家亏损企业并入大优势企业，开创了我国企业兼并的先河。另北京北人集团也开始了兼并活动。1986年国务院颁布了关于进一步推动横向经济联合的若干问题的规定，使横向联合向深度和广度发展。3、1987-1989年，企业兼并及公有产权内部融通转让活跃期。1987年底国家体改委和原国家经委下发了关于组建
4、和发展企业集团的几点建议意见，以此为标志，企业兼并作为组建军企业集团形式代替了横向联合。1987年10 月党的十三大指出：“一些小型全民企业的产权，可以有偿转让给集体和个人。”1989年2月国家体改委、财政部、国有资产管理局联合发布了关于出售小型企业产权的暂行规定，对国有小型企业的产权出售原则和程序制定了一整套管理办法，并指出有条件的地方还可以组建拍卖市场或产权交易市场。1989年8月国家体改委、国家计委、财政部、国家资产管理局联合发布了关于企业兼并的暂行办法，对国有企业以兼并方式进行产权转让作出了明确的政策规定，并强调：“全民所有制企业被兼并，由各级国有资产管理部门负责审核批准。”这一时期企
5、业兼并在全国各地蓬勃开展，1988年达到高潮，据有关对25个省、市、自治区和13 个计划单列市的统计，到1988年末，共有6226户企业兼并6966户企业，共转移存量资产82.25亿元，1989共有2315户企业兼并2559户企业，并转移存量资产20亿元。4、1990-1992年，股份制试点及政府推动产权交易阶段。股份制改革的深入，冲破了企业产权仅在国有或公有制内部流动的局限，开始与其他经济之间流动交易。1990年月11月上海开办证券交易所，1991年7月深圳市证券交易所成立。1992年5月国家体改委会同有关部门制定了有关股份制试点政策，主要包括股份制企业试点办法，股份有限公司规范意见，有限责
6、任公司规范意见，股份制试点企业会计制度等。5、1992-1996年，企业产权交易有形市场发育期。1993年深圳市建立了面向全国的区域性产权交易所，为深圳及全国产权交易提供了场所。产权交易所成立至1996年实现产权交易310宗，交易金额14.6亿元。1994年上海产权交易所成立，会员从原来10-20家发展到1998年的80多家，业务从开始只开展集体企业产权交易发展到现在包括大公司、大企业、大集团的国有产权交易的交易市场。随着全国产权交易中心的建立，为企业跨地区、跨行业、跨所有制的兼并创造了条件。1992年邓小平南巡讲话之后，企业兼并和产权交易又一高潮来临。据1993年10月统计，近一年左右时间里
7、，兼并或出售的企业达2900户，转移资产存量60多亿元，据对21个省、市、自治区的不完全统计，到1993 年底，总计有近2 万家企业被兼并，1996年全国国有企业产权变动登记工作会议上国家国有资产管理局反映，1994年发生国有产权变动的企业有3万多户，变动涉及的资产总额达1600多亿元。6、1997年以来，产权交易进入活跃期。十五大提出公有经济实现形式多元化，各级政府加快国有资产战略重组力度，抓大放小，鼓励国有企业进行股份化、股份合作制改造，鼓励公有产权与其他经济成份渗透融合，使产权交易、融通空前活跃期。这一时期交易中介服务机构开始发育，如投资银行性质的深圳市中科融投资公司等机构诞生，同时19
8、97年起全国超大型企业之间出现了强强联合的强劲兼并势头。1997年11月10日齐鲁石化公司兼并淄博化纤总厂和石油化工厂，此项兼并涉及债务总额30多亿元，盘活资产存量20多亿元，成为建国以来最大一起兼并行为。1997年8月地处江苏南京地区分属中国石油化工总公司、中国纺织总会和江苏省的金陵石化公司、杨子石化公司、仪征化纤集团、南化集团实现跨地区、跨行业、跨部门的强强联合，着手组建石化产业集团。1998年中国石油化工集团和化纤集团兼并成为98年十大财经新闻之一。当前我国产权转让和交易中主要存在体制政策约束，市场、信息及中介发育不全，人才缺乏和产权交易不规范等问题。1、体制政策约束1）行政管理体制障碍
9、。国有经济多层行政委托代理关系，使国有企业产权关系模糊，一方面由于税收、人事等地方利益原因可能造成产权跨地区、跨部门、跨所有制流动的障碍；另一方面有可能造成产权重组交易的行政过大干预，导致拉郎配现象；再就是由于产权代理者的责任不到位或产权交易中以权谋私行为，可能会导致国有资产流失。2）金融制度约束。现行金融体制对企业并购和重组缺乏有效的融资渠道。在市场经济国家，企业购并有许多融资资渠道，包括金融机构贷款、发行企业债券，杠杆收购等，其中，金融机构贷款是企业兼并的一个重要来源。在我国目前兼并企业还无法通过直接借贷去兼并其他企业。3）配套工程约束。社会保障和再就业工程建设刚刚起步还不能满足资产重组的
10、需要；财务会计制度上，目前兼并后许多企业还没有做财务合并报表，由此造成重复征税问题，不利于资产重组和结构调整。2、市场、信息、人才约束1）产权交易市场发育不完全。A、股票市场上国家股、法人股不能上市面上交易，严重制约国有资产流动盘活。B、有利于高新科技风险投资的投资银行和二板市场建设滞后。C、由于受到行政区划干预，产权交易所交易量增长受阻，企业产权进场进行公开、公正、规范交易缺乏法规强制性；四是对违规交易行为处罚不力，助长违规交易蔓延。2）组织协调不力和信息流通不畅通、中介机构发育滞后。A、国家没有一个强有力的统筹中央与地方关系、部门之间利益矛盾的机构来推进产权交易和资产重组工作，企业重组没有
11、一个战略性统筹规划，缺乏宏观指导。B、各地区、各企业产权交流供求信息闭塞，目前的交易主要是企业领导人或其主管部门领导凭自己关系或直接掌握的有限对象进行交易选择，难免信息不足，选择范围过窄，既不利于资产的最优化组合和产权公平交易竞争，更限制了许多企业产权转让交易机会。C、产权交易中介机构发育滞后，缺乏信息服务企业兼并策划，咨询和合并财务报表等服务的组织及项目服务。3）人才短缺，主要是资本运营和产权运作人才缺乏。由于许多经理人才和国有资产管理领导人对资本运营业务知知不多，不了解如何通过资本运作，改善产业结构、资产结构，盘活闲置资产，不知如何策划上市，甚至到境外筹集资金，搞活国有经济，因而制约产权重
12、组进程。有的管理人员只是赶时髦，盲目重组、盲目改制，不了解重组作为手段必须具备的应用条件，不懂得重组与搞活企业的关系，不了解资产重组与管理重组的关系，不充分估计重组可能带来诸如观念整合、机构整合、人员整合的困难性，重组成本及有关负面影响，草率行事。3、法规环境约束1）产权交易法规体系不完善。A、有些法规制定时间较早，经近10年的变化，产权交易形式和内容都发生了很大变化，原有法规许多方面明显与现在情况不相适应，应予以补充、修改、完善。B、产权法规多数是地方性规章，且各地做法不一，规范程度不同，没有全国性大法-产权交易法，缺乏全国统一性。C、有关产权转让和交易的规章没有与国家的宏观产业政策、所有制
13、结构调整政策相结合，没有与社会稳定目标相衔接，对哪些情况允许，哪些情况禁止产权交易均未有规定，使企业产权转让交易和企业兼并行为带有一定的盲目性。2）法规内容的空缺，可操作性不够强，导致一些操作无法可依，出现随意行为。A、在资产评估确认的规范和监管方面缺乏科学性、严密性，容易造成国有资产低评或交易流失。B、产权界定程序及标准不够细致、明确，不能适应现实改革需要。C、当前企业股份制和股份合作制改造中出现的大量国有资产减价出售或减价卖给内部员工的行为或无偿划转给集体工会持股等是应该鼓励还是应该取缔也没有明确法律规定。D、产权交易资格问题，如机关、事业单位及其工会是否具有企业持股资格也找不到法律依据。
14、E、产权转让审批主体未作明确规定，谁是国有产权的真正代表者，是市级政府还是区级政府，是国有资产管理部门还是资产运营机构或是国有企业，都不太清晰。国有企业“自己卖自己”和地方政府为甩包袱随意决定出售国有产权的现象屡屡发生，造成国有资产大量流失。F、在产权交易中市场公开交易及其程序缺乏法律严肃性，什么情况下可以进行协议转让，协议转让价格如何合理确定，如何防止私下交易等谋私行为，都未有完备的法规规定。G、国有非经营性资产转为经营性资产审批及管理就如何办理也缺少法律规定。3）产权管理混乱，违法违规操作现象严重，监督查处乏力。A、在企业改制的清产核资阶段，不能做到全面彻底和准确无误。比如：在固定资产、存
15、货等清查中，没有把实物重点和核查帐务结合起来，往往只清查帐面上有的实物，不清查帐面上没有的实物，对帐物不清的资产不进行追忆查找，有的甚至故意留死角、打埋伏，侵害国家权益等等。B、资产评估随意性大、约束性差，评估结果误差大，有的对外转让评估结果比评估值相差几倍，甚至至几十倍！C、评估机构的部门垄断、行政干预，防碍评估公正性、客观性，也容易造成评估结果偏差。D、对随意把国有产权界定为集体资产甚至个人资产，或以推进改革为名，无偿把国有资产划入工会或企业员工所有；把优质资产廉价出让给关系户，外商或少数企业经理人员；产权转让中私下交易，从中谋取私利，造成国有资产流失现象，企业产权转让打白条现象十分突出。E、目前资产评估、产权界定、产权交易操作主要都有是由企业领导人做方案，企业主管部门认可或审批，缺乏严格程序和监管制度进行约束，各种违章操作现象得不到及时制止和纠正。产权交易市场的功能1、信息积聚功能所谓信息积聚功能是指产权交易市场能提供所有产权交易的信息，沟通买卖双方。市场可以公开价格和其他相关信息，使交易者通过市场建立固定的联络渠道
