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1、精品word学习资料可编辑20XX年中级财务治理章节学问点学习第五章 运营资金治理第五章运营资金治理营运资金治理战略：名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑|精.|品.|可.|编.|辑.|学.|习.|资.|料.1. 流淌资产投资战略：紧缩的：较低的流淌资产销售收入比率宽松的：高水平的流淌资产销售收入比率影响因素： 取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有影响；2. 流淌资产融资战略：期限匹配波动性流淌资产=短期融资永久性流淌资产固定资产 =长期资金保守融资短期融资 =部分波动性流淌资产长期资金 =永久性流淌资产固定资产 部分波动性流淌资产激进融资短期融资
2、波动性流淌资产部分永久性流淌资产长期资金 =固定资产 部分永久性流淌资产现金持有的动机：1. 交易性需求：为保护日常周转及正常销售水平2. 预防性需求：应对突发大事取决于愿意冒缺少现金风险的程度对现金收支推测的牢靠程度临时融资才能3. 投机性需求：抓住投资机会目标现金余额的确定：1. 成本模型：机会成本正相关治理成本：属于固定成本，非相关成本短缺成本正相关名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑2. 随机模型（米勒 - 奥尔模型）R=（3b2/4i ） 1/3 Lb转换成本变动标准i 日现金成本H-R=2（ R-L） R回来线H最高把握线现金治理模式：1. 收支两条线治理模式：流向 两个
3、帐户：收入和支出户流量最低限额奖金占用流程制定规章制度3. 集团企业资金集中治理模式：统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑|精.|品.|可.|编.|辑.|学.|习.|资.|料.现金周转期 = - 存货周转期 =平均存货 / 平均每天销货成本应收帐款周转期=平均应收帐款 / 每天销售收入应对帐款周转期=平均应对帐款 / 每天销货成本现金治理：收款治理：邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期付款治理：使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差推迟应对款的支付汇票代替支票改进员工工资支付模式透支争取现金流入与流出同步使用零余额帐
4、户应收帐款的功能和成本：1. 功能：增加销售；削减存货2. 成本：机会成本：例如丢失的利息收入或占用资金的应计利息治理成本坏帐成本名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑是否转变信用政策的决策步骤：1. 运算收益的增加 =收入 - 变动成本2. 成本费用的增加机会成本 =应收帐款占用资金*资金成本 =日销售额 * 平均收现期 * 变动成本率 *资本成本存货占用资金利息的增加=存货增加量 * 变动成本 * 资本成本收帐费用和坏帐缺失的增加现金折扣成本 =销售额 * 享受折扣比例 *折扣率3. 税前收益 =1-2名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑|精.|品.|可.|编.|辑.|学
5、.|习.|资.|料.存货的持有成本：取得成本： TCa购置成本： DUD年需要量U单价订货成本：固定订货成本 : 与订货次数无关F1每年固定订货费用变动订货成本D/Q*K Q每次订货量K每次订货成本：每份订单的固定成本和每份订单的检验费用及差旅费储存成本 TCcl固定储存成本与存货占用量无关F2变动储存成本 Q/2*Kc Kc单位储存成本单位储存成本分为：存货占用资金的应计利息存货的破旧变质缺失存货的保险费用3. 缺货成本 TCs经济订货批量：能够使企业的取得成本，储存成本和缺货成本之和最低的进货批量；名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑经济订货批量公式 =（ 2KD/Kc） 1/2
6、 K每次订货的变动成本D年需要量 Kc单位储存成本最小存货成本 =（ 2KDKc） 1/2再订货点 =交货时间 * 平均日需求 保险储备考虑保险储备的相关总成本=保险储备的持有成本缺货缺失保险储备 :缺货缺失 =一次订货期望缺货量 * 年订货次数 * 单位缺货缺失持有成本 =保险储备 * 单位持有成本一次订货期望缺货量=缺货量 * 概率流淌负债 :名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑|精.|品.|可.|编.|辑.|学.|习.|资.|料.短期借款：信贷额度：答应企业借款的最高额度周转信贷协定：银行承诺供应不超过某一最高限额的贷款协定补偿性余额：银行要求企业保持最低存款余额：名义利率/
7、（ 1- 补偿性余额比例）短期融资券 : 相对直接筹资成本低；数额大；条件严格商业信用：应对帐款，应计未付款，预收货款舍弃折扣的信用成本率=折扣率 / （ 1- 折扣率） *360/ （信用期 - 折扣期）实际利率的几种运算方法：收款法付息：实际利率=名义利率名义法付息：实际利率=名义利率 / （ 1- 名义利率） 补偿性余额法：实际利率=名义利率 / （ 1- 补偿性余额比例）规定补偿性余额同时贴现法付息=名义利率 / （1- 名义利率 - 补偿性余额比率）经典例题：例 1.假设某公司每年需外购零件3600 千克，该零件单价为10 元，单位储存变动成本为20 元，一次订货成本 25 元，单位
8、缺货成本 100 元，企业目前建立的保险储备量是 30 千克，在交货期内的需要量及其概率如下：需要量（千克）名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑5060708090概率0.10.20.40.20.1名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑|精.|品.|可.|编.|辑.|学.|习.|资.|料.要求：运算最优经济订货量，年最优订货次数经济订货批量 =（ 2KD/Kc） 1/2 = （ 2*25*3600/20 ） 1/2=95年订货次数 =3600/95=38 次K每次订货的变动成本D年需要量 Kc单位储存成本按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货：交货期内平均需求=
9、50*0.1 60*0.2 70*0.4 80*0.2 90*0.1=70千克含有保险储备的再订货点=70 30=100 千克企业目前的保险储备标准是否恰当：设保险储备为 0，再订货点 =70一次订货期望缺货量 =10*0.2 20*0.1=4（即缺货量 * 概率） 缺货缺失 =4*38*100=15200保险储备成本为 0缺货缺失和保险储备成本合计为15200 元设保险储备为 10，再订货点 =70 10=80一次订货期望缺货量 =10*0.1=1 （即缺货量 * 概率） 缺货缺失 =1*38*100=3800保险储备成本为10*20=200缺货缺失和保险储备成本合计为4000 元设保险储备
10、为 20，再订货点 =70 20=90一次订货期望缺货量 =0 即缺货量 * 概率） 缺货缺失 =0保险储备成本为20*20=400名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑缺货缺失和保险储备成本合计为400 元因此合理保险储备为20 千克 ，相关成本最小，由此判定企业目前的保险储备标准过高；按合理保险储备标准，企业的再订货点是多少？ 企业的再订货点 =70 20=90 千克名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑|精.|品.|可.|编.|辑.|学.|习.|资.|料.例 2. ：某公司拟购买一台设备，有A，B 两企业供应的设备可供选择, 有关资料如下： A企业的设备价格为100 万元
11、，信用条件（2/10 ， 1/20 ， N/90）B 企业的设备报价如下：10 天内付款，价格为97 万元11-30 天内付款，价格为98.5 万元31-60 天内付款，价格为98.7 万元61-90 天内付款，价格为100 万元假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%，每年按 360 天运算，要求：假如从 A 企业购买设备，运算不同时间舍弃现金折扣的成本从 A 企业购买设备时：舍弃第 10 天付款现金折扣的成本：2%/（ 1-2%） *360/ （ 90-10 ） =9.18%舍弃第 20 天付款现金折扣的成本：1%/（ 1-1%） *360/ （ 90-20 ） =
12、5.19%由于舍弃折扣成本率小于货款利率，所以应选择信用期付款，在90 天付款；假如从 B 企业购买设备，运算不同时间舍弃现金折扣的成本：10 天内付款，舍弃折扣的成本=3%/（ 1-3%） *360/ （ 90-10 ） =13.92%11-30 天付款，舍弃折扣的成本=1.5%/ （ 1-1.5% ） *360/ （ 90-30 ） =9.14%31-60 天付款，舍弃折扣的成本=1.3%/ （ 1-1.3% ） *360/ （ 90-60 ） =15.81%第 10 天付款净收益 =3-97*10%/360*80=0.84万元 第 30 天付款净收益 =1.5-98.5*10%/360*
13、60=0.14万元第 60 天付款净收益 =1.3-98.7*10%/360*30=0.48万元应选择第 10 天付款，由于净收益最大；依据以上结果， A 企业付款 100 万元， B 企业第 10 天付款 97 万元，所以应选择B企业；例 3：东方公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600 件，购入单价为 9.8 元，从发出定单到货物到达需要10 天时间，一次订货成本72 元，外购零件可能发生推迟交货，推迟的时间和概率如下：名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑到货推迟天数0123概率0.60.250.10.05名师归纳总结欢迎下载精品word学习资料可编辑|精.|品.|可.|编.|辑.|学.|习.|资.|料.假设该零件的单位储存变动成本为4 元，单位缺货成本为 5 元，
