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1、企业融资技巧 -投融资项目战略分析,中方资产管理有限公司 Tangrong Investment Consulting 2002. All Rights Reserved.,资本市场结构,常见的问题,向谁融资？ 谁的钱对我最有利？ 找一个大机构、几个大机构还是众多小投资者？ 融资规模如何确定？ 是不是融资越多越好？ 是不是要分批融资？ 价格如何确定？ 净资产定价有什么意义？ 如何测算企业净现值、内部收益率？ 后期的合作如何安排？,成功投融资要素,有价值的项目公司 如何定义有价值？是否财务是最重要指标？如果增加价值？项目公司的价值如何在融资时体现？ 找到合适的投资公司 如何发现合适的投资公司？如
2、何建立投资关系渠道？ 投融资谈判 资本市场环境和热点 运气,项目战略分析、设计和规划的意义,对项目公司： 战略分析和设计是任何阶段项目公司的重要工作，是资本运做的关键工作 对风险投资和产业投资： 是产业公司与投资孵化公司在行业内寻找战略机会和评估项目与孵化项目的关键。,理论基础,新经济行业 生态关键力量,波特产业 竞争理论,新经济下的 行业生态特点,行业生态 系统理论,行业生态 行业生态分层和价值链 行业生态发展和演化（内外因）,新兴行业的行业生态生成迅猛 行业生态内部演化迅速，各生态层面整合机会大大增加 在网络化和价值创新浪潮下许多大行业生态开始形成,许多公司同时跨越两三个行业生态系统,准备
3、进入者力量 供方力量 买方力量 行业内竞争力量 替代者力量,谁的钱对我最有利？ 策略联盟力量 产业标准制定者或组织力量 政府力量 资本市场力量 媒体力量,公司战略,如何在目前生态层面中生存和发展 如何进行战略层面转移，即如何重新在行业生态中定位 如何迎合和推动整体行业生态或局部行业生态的发展,新经济下的行业生态,新兴行业的行业生态生成迅猛 行业生态内部演化迅速,各生态层面整合机会大大增加 在网络化和价值创新浪潮下许多大行业生态开始形成,许多公司同时跨越多个行业生态系统,如何进行项目战略分析,资料初步收集和整理 行业生态基本结构分析 行业生态资料收集整理和分析 项目资料整理和调查 行业生态演化趋
4、势分析 项目战略分析和建议,行业生态资料收集,行业生态圈价值链分析,完善生态结构图 海内外产业发展情况和借鉴 各分层产业的发展态势及市场预测 产业重要力量（包括政府机构、技术委员会、媒体、国外主要公司、国内主要公司）及动向 主要技术标准和技术发展趋势资料收集和分析 (极其重要!) 产业资本市场动向 行业内公司风险投资情况 行业内公司IPO情况 行业内公司产业投资和收购兼并情况 投资该行业的主流风险基金,产业基金名单和人际资源 主流国内外财经杂志和网络媒体对行业资本走向的分析,行业生态演化分析,行业生态基本规律与演化趋势分析。 从以上的各方面资料分析行业生态内各层面的发展趋势和内外驱动力，找出其
5、基本规律和主要价值链走向。 产业竞争体系分析：准备进入者力量、供方力量、买方力量、行业内竞争力量、替代者力量。 新经济影响要素: (1)策略联盟力量 (2)产业标准制定者或组织力量 (3)政府力量 (4) 资本市场力量 (5)媒体力量 如何整合价值链和创新价值链？,项目公司分析,项目技术情况和目前核心竟争力,是否到达国内外核心技术层面,是否申请专利等 项目运营资源情况和目前核心竟争力,是否有相对垄断资源 项目市场调查和分析 竞争对手调查和竞争优劣分析 机会和威胁分析 项目公司股权结构和董事会组成,重要事项决策流程和人员 项目公司核心管理人员情况尤其是CEO等重要管理TEAM 项目公司财务情况
6、项目公司的核心能力和管理能力,企业文化等 项目公司品牌情况,项目公司价值,什么是公司价值？ 本质上是资本价值，但资本价值的可流动性和风险性也很关键。,项目战略目标,战略目标： 本质上追求股东资本价值的中长期利益最大化，但不同阶段要有具体考虑 考虑因素 战略实施的预算 风险度 实施可行性 项目公司在集团中的战略作用 股东其他考虑,项目战略发展路线,项目战略发展根据不同情况可以走以下发展曲线 以产业运做为主滚动稳健发展 以产业运做为主快速冒险发展 以资本运做为主滚动发展 以资本运做为主快速发展 产业运做和资本运做混合推动等,项目战略设计建议,项目公司中短期的战略目标和战略层面定位建议，可能有多种方
7、案。战略层面可以是单一的也可以是同时跨越多层面的，关键是如何加强价值链的竞争力。 每种方案中还需提出： 项目战略定位市场发展分析 核心运营商业模型和财务营收结构建议 核心竞争力如何形成 核心技术聚合战略 核心资源聚合战略 核心应用模型架构和试点推进建议,项目战略设计建议,项目战略定位市场发展分析 市场战略 品牌战略 人力资本管理战略 产品和研发战略 商业发展和资本运营战略 投入产出估计分析建议 财务管理战略 战略层面迁移战略：项目公司可以寻找机会向高容量和高价值生态层面进行战略迁移 如何推动行业生态朝理想方向转化,新项目的战略模式,应用模型 包括技术、产品、信息、合作架构、营收架构在内的项目全
8、息模型 新项目公司战略发展 建立应用模型 建立实际试点模型 产业运营整合资本运营战略方法推进,融资中的项目战略设计,融资小组 作好详细的项目分析，非常清楚公司现状和外部环境，包括财务、公司核心价值、外部资本市场情况、产业情况等 分析潜在投资商分类，调研潜在投资商 分析产业整合价值，考虑核心项目如果与某产业公司合作将产生什么样的未来价值，考虑如何从业务战略合作上升到策略投资 通过各种渠道进行接触谈判,案例：YESTOCK,YESTOCK简介 发展历程和战略变化：远程证券软件公司-证券电子商务软件公司-证券电子商务平台服务商、移动电子商务和财经PORTAL-分拆成电子券商和移动服务公司（中彩通） 项目战略设计在融资过程中的重要作用 风险投资阶段 战略模型和应用模型 产业并购阶段 价值链后推的战略设计，与联想整合战略价值,如何做好战略分析,战略分析规划过程可能非常复杂，但最终的结果可能很简单：要做什么，什么不做？如何做？ 本质还在于理论、案例、行业实务、创新相结合 学习、思考、交流和创新是突破的源泉 建议大家可以学习的参考书籍 波特：竞争战略、竞争优势 创造价值 战略与绩效发现利润区 战略规划未来的战略 风险投资操作、机制与策略,谢谢大家！,唐融投资 2003,
