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1、 铁路非运输企业财务战略模型研究 财务战略是指围绕企业战略目标，对企业资源筹集和配置活动进行的全局性和长远性谋划，具有全局性、外向性、长期性与动态性等特征。核心内容包括筹资、投资、利润分配三方面，可分为快速扩张型、稳健发展型及防御收缩型三种类型。如何建立行之有效的财务战略模型，并与企业战略目标相匹配，为企业应对改革变化、立足市场并长远发展提供有效的财务支持。本文以S 局非运输企业为例，对企业财务管理现状进行分析，对财务战略模型的设计和应用等进行探讨。一、企业财务管理现状分析( 一) 企业基本情况S 局为多元化经营管理单位，包含17 家一级控股企业和172 家二级及以下企业，资产总额达248 亿
2、元，业务涉及现代物流、商业服务、旅游广告、批发贸易和物资采供、房产置业、工程建筑、信息咨询、租赁保险、工业制造与商业印刷等产业，大体分为客运、货运、工程、制造等四大业务板块。S 局非运输企业提出了“规范管理、改善经营、拓展市场、扩大就业”的总体战略方针，确定了“做优产业、做强企业、创岗创效、适应发展”的战略目标。( 二) 财务管理概况投资管理。与铁路客货运输密切相关的劳动密集型的传统产业，其收入、利润占大部分，而符合国家产业政策导向、适合区域经济发展的产业很少。收入利润位居前列的建筑业、货运延伸服务等产业，是与运输主业高度相关的行业，近几年空调服务费、中转零担等业务的取消，货运改革延伸服务收费
3、政策变化带来较大冲击。多元经营产业宽泛，但普遍市场竞争力不强，如建筑施工企业17 家，具有二级以上资质的企业只有3 家，三级以下低资质的工务、电务等运输站段所属施工企业14 家，绝大部分业务主要依靠内部政策扶持。筹资管理。铁路非运输企业“重股权轻债权”，内部企业间禁止相互拆借资金，向外部借款限制性规定多，资金出现缺口主要依靠上级追加投资。流动负债水平偏高，短期偿债风险极大。项目资金筹措主要依靠向铁路资金结算所申请调剂资金，虽然路外投资政策放开，但成功案例不多。内部资金普遍存在结构性矛盾，企业资金总量不断上升，而部分企业却出现现金流量严重不足。利润分配管理。利润采用“一刀切”的模式按统一比例进行
4、分配，未充分考虑各企业的不同经营发展情况。为了整体发展，效益好的企业要向效益差的企业支付关联费用，使报表上的利润并非真正的利润，从而导致个别效益差的企业接受补贴后略有盈余仍要进行分配。( 三) 财务管理现状从投资角度分析：传统产业比重过高、新兴产业比重较低；对运输主业的依赖性过强，容易受政策调整的冲击；产业过于分散，缺乏核心竞争力。从筹资角度分析：资本结构不合理，重股权意识较强，负债管理存在上升空间；筹资方式与来源相对单一；各企业资金集中归集、统筹使用效率与效果有待提高。从利润分配角度分析：采用单一比例分配模式限制了部分企业的发展；关联交易形成的利润分配，不能体现各企业的真实经营成果。非运输企
5、业在投资、筹资、利润分配等财务管理方面出现的不合理现象，一定程度上限制了企业的市场化进程，与铁路非运输企业生存与改革发展不相适应，对做优产业、做强企业的总体战略目标落地造成困难与障碍。合理配置使用资源、科学谋划安排财务战略，日益突显其紧迫性与重要性。二、企业财务战略模型设计（一）设计思路围绕企业总体战略目标，通过对S 局非运输企业内外部环境进行系统化分析，得出财务战略类型选择路径，并进一步结合财务管理现状，从着力提高经济增长质量和效益、推进产业结构转型升级、提高资本筹措能力等角度出发，制定符合自身发展需求的企业财务战略。（二）环境分析1. 外部环境从经济环境分析，新常态下，我国经济形势总体平稳
6、、稳中有进、稳中向好，经济增长速度从高速转向中高速，经济发展方式从规模速度型粗放增长, 转向质量效率型集约增长，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整。S 铁路局所处长三角地区，区域经济规模与增长速度较好。从宏观政策分析，国务院提出改革铁路投融资体制、加快推进铁路建设的意见，同时铁路总公司明确了两级企业法人治理机制，铁路局作为生产经营型的市场主体，自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束。这些给S 局非运输企业经营带来了难得的发展机遇。从竞争对手分析，同属交通运输行业的民航与公路为稳固并占领了市场份额，对多元化经营已探索出各自的发展途径，铁路企业面临市场竞争压力较大。民航
7、通过推广特许经营、择选经营者等方式，将传统非航业务纵向化发展与产业链横向化发展相结合；公路采取路网信息推广、价格促销、大客户VIP 服务等手段，日益巩固短途运输的主导地位。2. 内部环境从铁路主辅相关性分析，非运输企业大体分为三类：一是完全依靠运输主业扶持的业务，如货物运输、列车保洁、餐车食品供应等，容易受内部政策调整的影响；二是间接利用铁路资源产生效益的业务，如客站商业开发、广告旅游业、涉铁工程等，在市场中具有巨大的发展潜力；三是与铁路运输主业基本不相关业务，如房地产业、信息产业等，这类业务规模较小，无法与同行业竞争。从业务板块经营现状分析，货运板块业务如物资采购与配送、货运装卸等服务，货运
8、改革后由于经营资源、管理人员缺失，存续业务的持续发展较为困难；客运板块业务如车站商业开发、站车保洁排污、广告旅游等，主要是提高产业集中度，开发具有铁路特色的多功能、多样化服务产品；工程板块业务如工程施工、监理、商品房销售等，主要是从工程项目代建向市政民用工程、城市轨道代维等路外建筑市场拓展；制造板块业务如机车设备出租与维修、路用产品研发等，主要是抓住高铁里程与动车配属增加的机会，分系统、分专业开发消耗量大、安全关联度小的新产品。从财务指标状况趋势分析，四大业务板块财务指标由强到弱顺序分别为：偿债能力方面为货运板块、客运板块、制造板块、工程板块，盈利能力方面为工程板块、客运板块、制造板块、货运板
9、块，营运能力方面为货运板块、客运板块、制造板块、工程板块。总体而言，最优的是客运板块、其次是货运板块、工程板块、制造板块。（三）路径选择在S 局非运输企业总体战略目标下，综合上述内外部环境分析，S 局非运输企业总体应选择稳健发展型的财务战略路径。细化到各业务板块时，客运板块主要采用快速扩张型，货运板块、工程板块和制造板块主要采用稳健发展型，但还要针对各板块中不同产业选择差别化的财务战略，具体路径选择见下表。三、财务战略模型应用（一）投资战略目前投资管理中传统产业比重过高，对运输主业的依赖性过强，缺乏核心竞争力产业，因此，投资战略分为既有业务和新兴产业两个细化战略。1. 既有业务投资战略重点构建
10、客运板块集约经营。推进高铁车站商业开发从以租赁经营为主调整为产品销售管理与资产租赁、物业管理相结合，增强主动引导与服务旅客意识；实施大旅游产业发展新模式，组建旅游集散中心，实行订房、订票、会议接待和组织活动等一条龙服务；通过整体出租、引进管理、出售、拍卖等方式，实现部分宾馆、饭店稳步有序退出。努力推进货运板块改造升级。逐步降低商贸业务比重，积极开拓第三方物流总承包和全程物流业务，开发城市仓储配送、流通加工业务，提供信息咨询、金融物流等第四方物流服务；针对区域枢纽和港口等重要物流节点，合理布局经营网点货运站点、无轨站、驻厂服务部、社会经营网点等，为拓展新增业务搭建平台。积极发挥工程板块产业链效益
11、。通过关停并转等方式，集中优势资源扶持和发展优质施工企业，提升企业资质、增强多专业综合施工能力；内外并举提高工程份额，建立局管更改工程和大基建配套项目的承揽机制，积极拓展路外建筑市场；围绕工程产业链，建立上下游信息、价格联动机制，培育门窗生产、绿化配套、工程物资集采集供等自主经营项目；整合提升制造板块核心竞争力。采取参股、合作研发、买断专利、购买技术等形式，加强技术引进和再创新，提高产品研发和技术服务水平，打造工业企业自主品牌；加快开发车辆减速器配件、动车组空调和座椅检修、客专桥梁聚氨脂防水涂料等新产品和新业务，巩固好动车空调滤网、挡车器、磁卡票等既有业务市场。2. 拓展新兴产业投资战略加大集
12、聚开拓力度，加速培育自贸区概念相关产业，利用自贸区平台，加强与区内远洋贸易、跨境电子商务等企业的合作，拓展国际货代、国际联运、仓储加工、国际旅游等业务项目。打造全方位、多功能的经营电子商务平台，不断丰富电子商务服务内容，形成可以提供咨询、交易、竞标、订购、社交等服务于一体的电子商务平台。积极推进政策支持前景良好的产业，以即开票为主导产品，推进福利彩票与站车商业、客票代售、社区物业等融合经营，拓展保险代理业务，全面开展旅客人身意外险，重点争取建工险。盘活存量闲置资产和土地资产，提升存量闲置资产租赁业务层级，提高租赁经营效益；对可用存量土地待条件成熟适时组织推进开发。（二）筹资战略为解决筹资方式较
13、为单一、资金集中归集使用效率不足等问题，确保企业发展中各项资金需求，筹资战略如下：1. 不断优化资本结构，适度增加债务资金每年由S 局批复所属一级非运输企业向外部融资的额度，各企业根据需求情况进行申报办理；加强短期融资券、中期票据融资的可行性研究，尝试采用信托贷款、中长期贷款等方式，合理规划贷款融资规模和结构。2. 积极拓宽筹资渠道及方式加大合资、合营力度；探索采用资产抵押、组建资本运营公司吸引社会资本等方式，解决项目融资问题；探索发展国有资本、集体资本、非公有资本等相互融合的混合所有制经济。3. 加大对非运输企业资金的统筹力度。S 局定期把所属非运输企业的闲置资金予以集中，根据实际生产经营需
14、要履行一定程序后，将资金调剂到需求企业，提高资金使用效率。（三）利润分配战略为了解决利润分配管理中单一比例分配模式现象，根据各产业经营发展的不同，应采取不同的利润分配战略。1. 少分配或不分配战略针对处于起步发展阶段的产业，如现代物流服务、电子商务、保险租赁等，需要留存大部分利润来增强发展能力。2. 适度分配战略针对处于成长阶段的产业，如车站商业开发、路用产品制造等，保证经营业绩稳定增长与资产规模稳速扩张。3. 全额上交分配战略针对处于市场竞争劣势、不符合发展方向的产业，如宾馆饭店、高能耗高污染的工业、无资质施工企业等，使资金尽可能集聚投入具有竞争优势的项目企业，增加主导产业的市场份额。在上述利润分配战略思路下，逐步规范关联交易事项，引导企业科学合理进行利润分配。四、结语财务战略作为企业战略目标的核心内容，已成为非运输企业经营发展的重心。在铁路非运输企业市场化改革推进中，会遇到生存竞争压力大、投融资渠道拓展困难等问题。财务战略模型建立后，企业对外可以有效应对市场经济的新挑战，对内能顺应铁路改革政策带来的新要求，同时还可以为解决企业优化资源配置、拓宽融资渠道、增强核心竞争能力等提供决策方案，为促进企业应对市场、稳步实现企业战略目标发挥重要作用。编辑：秦思慧-全文完-
