三星案例分析报报告第三小组组：姜英伟伟（组长组长）黄家伟伟 胡炜炜 刘杰 郑洁郑洁 张张芃 周鹏鹏 毛晶晶 主要思路案例背景决策分析三星组组 织结织结构Chaebol 体系业务选择业务选择三星DNA进进半导导体市场场当前三星优势优势 所在持续续的业务业务市场规场规 模竞竞争对对手购买购买 者技术术前景替代品内部管理外部环环境特征弊端治理启示目录录案例背景1决策分析2CHAEBOL体系分析组织结组织结 构分析34案例背景－三星的业务选择业务选择• 近年，三星电电子的市场场地位越来越高，当全球科技公司 于2001年陷入低潮时时，三星却仍有不俗的盈利，这颗这颗 新 星在市场渐场渐 露曙光• 事实实上，三星最初进进入科技市场时场时 ，已经经有众多拥拥有成 熟技术术的公司三星电电子进进入每一项业务项业务 都比其主要竞竞 争者迟迟，家电业务电业务 比松下迟迟了51年，半导导体业务业务 比 Intel迟迟了10年，而在以为为主的通讯业务讯业务 上，三星比 诺诺基亚迟亚迟 了足足122年• 作为为市场场的迟迟来者，三星的应对应对 是于业务选择业务选择 、技术术 及市场发场发 展采取不同策略，以赶上领领先者的步伐，在市 场场中突围围而出。
案例背景—三星DNA• 三星DNA：第一主义义• 这这一从良好到伟伟大的过过程，并非顺顺理成章，三星企业业 DNA中所包含的那种特殊气质质是根本的趋动趋动 力这这一特 质质可归结为归结为 一个字——“悍”• “要做就做到第一，不然就退出”，公司创创始人李秉喆在 其自传传《第一主义义》中如是说说，其中透露出的剽悍之气 ，连连同样样苛刻的杰克·韦韦尔奇也比之弗如案例背景—进进入半导导体市场场•1983年，三星投入VLSI（超大型集成电电路），成立三星通讯讯，决定 发发展半导导体产业产业 这这是已经经74岁岁的李秉喆为为三星集团设计团设计 的未来 •由于韩韩国当时时并没有相关技术术，三星的唯一选择选择 就是和美国的 Micron、日本的夏普合作为为了赶上当时时日本的生产产速度，三星24 小时时赶工，半年时间时间 就盖好第一座工厂，破了18个月工期的记录记录 •1980年代末、1990年代初，正值值全球IT业业循环环到波谷时时期，所有业业 内人士都因为为看不清前景而不敢贸贸然投入研发发半导导体行业业又是一 个高投入的资资本密集型行业业，没有技术术基础础的三星却在李健熙的坚坚 持下，在1Mb DRAM到4Mb DRAM上投入大量资资金。
案例背景－当当前市场场• 当IT业业复兴兴之际际，三星稳稳步获获利在2006年，三星半导导 体的年销销售收入已经经达到206.3亿亿美元，拥拥有17%的世界市 场场份额额在内存方面，则则更是拥拥有接近30%的市场场份额额背景介绍绍－优势优势 所在• 为为保持领领先优势优势 ，三星要求自己在半导导体产产品的研发发 方面持续领续领 先日本企业业三至六个月坚坚持了四年后，这这 一时间时间 差被拉大到一年，日企在该领该领 域彻彻底丧丧失反抗力 • 仿佛一场龟场龟 兔赛赛跑，在兔子止步不前的时时候，乌龟领乌龟领 先了国际际数据公司半导导体研究部副总总裁玛玛利奥·莫瑞斯 认为这认为这 不仅仅仅仅 是三星的运气，还还体现现了其超群的战战略制 订订能力与强大的执执行能力背景介绍绍－持续续的业务扩业务扩 展• 到了九十年代中期，三星半导导体发发展到三分天下有其一 的时时候，早期的投入也换换来了丰厚的利润润，此时时的三星 在保持半导导体业务业务 的领领先优势优势 的同时时，逐渐渐把业务业务 重点 转转移到、家电电等方面，并在液晶、CDMA等方面取得 领领先技术术• 当曾有分析师师建议议三星将核心业务业务 放在获获利最丰厚的半 导导体业务业务 上，将其他部门门全部出售时时，三星CEO尹钟龙钟龙 表示拒绝绝：“你们们看到的是当下的获获利，我要看的，是三 星未来五年、十年的计计划。
• 这这也许许就是三星半导导体成功的根结结所在 背景介绍绍－持续续的业务扩业务扩 展• 到了九十年代中期，三星半导导体发发展到三分天下有其一 的时时候，早期的投入也换换来了丰厚的利润润，此时时的三星 在保持半导导体业务业务 的领领先优势优势 的同时时，逐渐渐把业务业务 重点 转转移到、家电电等方面，并在液晶、CDMA等方面取得 领领先技术术• 当曾有分析师师建议议三星将核心业务业务 放在获获利最丰厚的半 导导体业务业务 上，将其他部门门全部出售时时，三星CEO尹钟龙钟龙 表示拒绝绝：“你们们看到的是当下的获获利，我要看的，是三 星未来五年、十年的计计划三星究竟为为何坚坚持决策？ 目录录案例背景1决策分析2CHAEBOL体系分析三星组织结组织结 构分析34供应应商 纵纵向一体化购买购买者 PC市场场市场场新进进入者替代品 Rambus DDR行业竞业竞争者宏观观 DRAM市场的恢复增长技术术 壁垒垒很高客户户的要求 更快.更便宜韩韩国政府 政策扶持DRAM行业业背景---市场规场规 模DRAM行业业背景---竞争对竞争对 手厂商附注美国Micron （美光科技）注重新产产品研发发、产产品尺寸 最小韩韩国Hyundai / LG 1999年合并德国Infineon（英飞飞凌）IPO融资资60亿亿美圆圆、充沛现现 金流日本NEC/Hitachi 2000年合并台湾茂德 只有生产产能力,而不具备设计备设计 能力 华华邦力晶DRAM行业业背景---竞争对竞争对 手市场份额场份额DRAM行业业背景---购买购买 者DRAM行业业背景---技术术前景u 三星是首家采用8英寸直径晶片处处理技术术的制造商。
该该技术导术导 致 三星的产产量比其日本竞竞争者高出了70% u 2000年准备购备购 置12英寸晶圆圆生产线产线 ，可以带带来产产量升高、成本的削减 u 一座12英寸晶圆圆厂花费费需高达25至30亿亿美元 六寸八寸十二寸DRAM行业业背景---替代品• Rambus •Rambus 公司支付专专利权权使用费费 •生产产Rambus技术术芯片还还会产产生额额外的费费用 ，无法收回投资资 •尺寸上大幅超过过当时时的市场标场标 准 ,需要投入更多的生产线产线 •引进进新的测试测试 和包装设备设备 • DDR •速度却是普通动态动态 内存的2倍 •无需支付任何专专利使用费费, •技术术平滑过过渡,不需要对对生产设备进产设备进 行额额外的投资资供应应商 纵纵向一体化购买购买者 PC市场场市场场新进进入者替代品 Rambus DDR行业竞业竞争者宏观观 DRAM市场的恢复增长技术术 壁垒垒很高客户户的要求 更快.更便宜韩韩国政府 低利率政 策扶持三星的组织组织体系怎样样影响决策？ 目录录案例背景1决策分析2CHAEBOL体系分析组织结组织结 构分析34Samsung组织结构组织结构 分析李氏家族李氏家族三星三星电电电电子子三星信用卡三星信用卡三星人寿三星人寿爱爱爱爱宝宝乐乐乐乐园园三星其他三星其他三星组织结构图呈环形。
顶 端是三星爱宝乐园,李氏家族 事实上真正持有的公司,它拥 有三星人寿19%的控制股权三星人寿是三星电子最大的股 东，三星电子又是三星信用卡 的主要投资者，三星信用卡又 拥有三星爱宝乐园25%的股份李氏通过三星爱宝乐园控制三 星人寿、三星电子和三星信用 卡，实控三星电子16%的表决 权, 相当于它实际持有股份的 5倍,足以控制董事会三星集团的组织结构图就像迷 宫般的半导体电路,集团内的 公司彼此拥有对方的股份,持 有对方的债务,形成错综复杂 的体系,完全不同于在伦敦或 纽约为人所熟知的权力金字塔Samsung组织结构组织结构 分析创创始人及其家族成员员的绝对绝对控制权权董事会的作用公司财务财务控制权权内部管理特征描 述创创始人家族与CEO具有高度重合的特征家 族成员员在高层层管理人员员中的比例为为10.8%但 其影响力点数比例却高达21.6%，说说明这这些家 族成员员都占据了最高的管理职职位董事会在1997年前的公司治理中难难以发挥发挥主导导性 作用，1998年前董事会中没有独立董事，韩韩国 1997～1998年危机后，才要求至少有1名独立董 事，1999年独立董事占董事会的四分之一。
“家族主导导型”的财务财务控制模式：公司的重大财务财务 决策都由家族的家长长一人做出 ，特点是内部凝 聚力强、发发展稳稳定和决策效率高，从而可在公司 治理结结构和公司长远发长远发展中发挥发挥了重要作用Samsung组织结构组织结构 分析追求规规模与政府、银银行形成 铁铁三角关系“章鱼鱼足式”多元化、纵纵向化经营经营，建立庞庞大的独 立体系和大规规模的内部关联联交易； “大马马不死”的观观念：依靠子公司贷贷款及相互担保 ，构筑庞庞大的集团团内交易市场场来形成“太大而不 能倒闭闭(too-big-to-fail)”之“信用”，利用大马马不 死的信用则则可以继续继续借款，形成惊人的负债负债率受到“国家英雄”待遇，即使投资资回报报率越来越低 ，仍然会大量投资资；政府低息贷贷款支持，可不稀 释释家族控股权继续权继续推动财阀动财阀的滚动发滚动发展，提高家 族控制的集中度，使得财阀财阀能够够在不披露财务财务信 息情况下做出决策外部环环境特征描 述从三星看韩韩国chaebol体系 目录录案例背景1决策分析2CHAEBOL体系分析组织结组织结 构分析34CHAEBOL体系特征Chaebol 体系的主要特点: • 高度集中的所有权权 • 所有权权与经营权统经营权统 一优优优优点点: :• •决策效率高决策效率高• •易于易于发挥领导发挥领导发挥领导发挥领导 者者 的个人能力的个人能力缺点缺点? ?butbutCHAEBOL体系特征• 韩韩国大型财阀财阀 均被创创始人及其家族成员员所控制1997年韩韩国最大6家财阀财阀家族性管理特征财阀财阀名 称年收入 （亿亿＄）创创始人CEO是否为为家族成 员员代 次三星600李健熙是2现现代580郑郑周永是1LG430具本茅是2大宇350金宇中是1鲜鲜京220崔泰源是2双龙龙150金硕硕元是2韩韩国财阀创财阀创 始人家族与CEO具有高度重合的特 征CHAEBOL体系家族性管理的弊端一过过度依赖赖低利率贷贷款 • 家族性财阀财阀 在“国家英雄”的招牌下，依靠子公司贷贷款及相 互担保，并构筑起庞庞大的集团团内交易市场场来形成了“太大 而不能倒闭闭的“信用” • 家族性治理使得财阀创财阀创 始人能够够不披露有关财务财务 信息以 及集团团内担保的关联联交易情况，甚至借款人也难难以了解家 族性财阀财阀 的信息，从而形成恶恶性循环环，使得家族性财阀财阀 成为韩为韩 国公司治理中一个“痼疾”。
CHAEBOL体系家族性管理的弊端二大量的内部交易• 韩韩国家族性财阀财阀 利用其子公司众多的特点，大量进进行内部 交易韩韩国家族企业规业规 模巨大，根据美国Family Business杂杂志2003春季号发发布的世界最大200家家族企 业业排行榜，韩韩国的三星与乐乐喜金星财团财团 以年收入987亿亿美 元和810亿亿美元分别别位居第3和第4位但是韩韩国的家族性 财阀虽财阀虽 然年销销售收入很大，但是约约有三分之一来自子公司 之间间的销销售收入，即集团团内交易CHAEBOL体系家族性管理的弊端三通过过集团团内担保聚敛资产敛资产• 韩韩国家族性财阀财阀 与东东南亚亚国家的家族企业业集团团通过创办过创办 银银行以及公开上市剥削储户储户 与股民的做法不同，而是利用 子公司众多的特点，进进行相互融资资担保，使得韩韩国家族性 财阀财阀 交叉担保金额额在1993年竟然在其股权资权资 本的4倍以上 ，即使在1997年仍然接近1倍的水平CHAEBOL体系家族性管理的弊端四内部交叉补贴现补贴现 象严严重• 家族控制下的子公司一旦遭遇损损失，控制性家族会从其他 下属子公司调调取利润润来填补补，使之帐帐面出现现盈利。