创建中国一流的投资银行xx证券战略策划的整体思路证券行业分析参考国外最佳实践实施建议及培训7S总结战略具体阐述主要战略是什么差别/精英/组织/协作历史回顾战略资源及组合的问题要优化组合(概要总结)战略资源评价/比较联证整体战略体系总纲公司使命/远景/目标后续项目建议•组织结构设计•人力资源系统细化•内控管理系统设计•战略培训及跟进资金/人力/技能/产品战略/组织/系统价值号召力/核心技能2下一步计划•核心客户拓展 计划 •内部管理控制 •人力资源系统细化 •组织结构设计战略培训 统一思想后续项目建议联证整体 战略体系•差别战略•合作竞争战略•精英人才战略•组织创新战略xx证券战略资源评价比较xx证券战略策划的整体思路深入分析中国证券行业的现实状况和今后发展；确立xx证券的使命，远景和年度财务和 非财务目标；参考国外投行最佳实践；xx证券战略资源评价比较等四项工作是公司整体 战略体系策划的基础证券行业分析 (SCP)建立公司使命/远景/目标参考国外最佳实践3面对激烈的市场竞争，公司如何持续不断 的发展，保持长久的生命力19301995过去多年的发展多年的辛苦努力在激烈 的市场竞争下付之东流19951998解释：美国80%公司寿命4-12年，中国民营企业平均寿命2-3年。
同样环境，不同结果 如何可持续发展？被危机解决还是解决危机？核心技能 Core SkillsStrategy战略共同的价值理念 Shared Value用7S模型来构造公司的战略架构远景目标远景目标 VisionVision系统 System员工 Staff组织 Structure领导风格LeadershipStyle解释：7S 是寻找公司内部原因和构造公司战略架构的有力工具对中高级管理人员来说联证目前的战略目标不是 很明确资料来源：内部问卷调查对公司战略是否明确的回答 百分比 100%=62人非常明 确比较明 确一般不很明 确31%24%35%10%在内部问卷调查中 公司中高级管理人 员对公司战略的描述达32种之多强化培训 提高素质建立完善的分 配激励机制确保股东利 益最大化加强年度稽核以业务为主 获取重大利润建立先进的 清算系统明确岗位职责 合理安排工作争取综合券 商资格6企业追求的最高原则：美国、欧洲、日本及中国的比较国家制度倾向香港美国英国中国挪威 瑞典日本左右企业追求的最高原则强调股东价值•利润•净资产回报个体企业强调社会价值•就业•人才培养•社区利益改革前国企xx证券7企业使命、远景和战略的相互关系使命解释企业为什么存在的理由•为企业组织机构内所有的决 策提供依据；•描述一种持久的现实；•无特定的实现时间要求；•对企业内外的沟通均非常有 用；远景领导者对企业将来设想的结晶•指导战略制订和组织设计；•描述一种激动人心的新的现实 ；•在设定的期限内是可以实现的 ；•主要供内部使用，口号性的陈 述也可对外宣传；•战略是一组相互协调的行动，以获得公司的竞争优势•描述企业的价值号召力•根据分析、市场及客户反馈对自身进行不断地调整•严格控制在内部使用战略8世界上成功的投资银行均把服务客户和 培养人才作为自己的使命启用、选拔、培训精英 人才，倡导团队精神， 全面服务客户，将客户 长远利益放在第一位J.P.摩根“我们总是将客户的长远利益放 在第一位。
团队精神使我们在能 力的广度上、功能上、地理上为 客户提供更佳服务，它使我们的 服务更具创造力，这种团队文化 为员工创造了一种和谐的工作环 境ING“我们主要的目标是为客 户提供高价值的产品和服 务…ING的最重要的资 产是人… 因而要为员 工提供一种激发工作热情 和迎接挑战的工作环境 ”麦肯锡“协助客户取得积极的，持 久的和重大的业绩改进，… 建立一个吸引、发展、鼓励 和保留杰出人才的卓越公司 高盛“我们客户的利益永远是第一位经验证明，我们的成功 是来自于对客户优秀的服务我们的资产是人、资金和声 誉… 我们强调创新和想象力，因而我们要在发现和雇 用最优秀的人才上做出特殊的努力… 我们强调在所有 工作中的团队精神… 那些将个人利益置于客户和公司 之上的人不可能生存美林“不断加强我们服务客户的能力 ；…珍视和维护客户对我们的信 任，…这将是我们建立与客户长 期信任关系的基础9xx证券的使命、远景和业绩目标体系的基础什么是xx证券董事 会对公司追求的最 高原则xx证券战 略资源评估 及同行比较•使命：服务客户，培养人才，为发 展及规范中国资本市场作出贡献•远景：到2005年把xx证券建设成为 主要服务于成长性公司和投资者的 中国一流的投资银行。
•业绩目标：完成所设定的财务和非 财务目标如何从国外 领先投行借 鉴最佳实践中国证券行业的结构， 行为和业绩现状及今后 变化将如何影响联证解释：高智力服务性公司 的共有特点10成为亚洲一成为亚洲一 流的成长性流的成长性 投行投行2010年成为中国一流成为中国一流 的成长性投行的成长性投行2005年xx证券今后十年的具体业绩目标•ROE: 10%•总资产: 80亿•利润: X亿•形成xx证券核心 客户开发体系•完成第一批精英 团队的选拔培训•收费银行业务收 入占总收入中的 比例到达30%•初步推出创新性 产品和服务•内控系统设计•完成营业部整合•经纪业务稳定的 市场份额•ROE: 12%•总资产: 100亿•利润: X亿•核心客户收入占 总收入的1/3以上•形成20-30人规模 的精英人才团队•收费银行业务在 总收入中的比例 接近50%•形成独特的、有 价值号召力的产 品/服务体系•完整的内控系统•与外国投行形成 战略联盟战略全面战略全面 启动阶段启动阶段2000年财务目标非财务目标战略规划及战略规划及 调整阶段调整阶段1999年•国内成长性新股承销量第一•国内成长性公司除新股承销外 收费银行业务量第一•国内券商ROE排名第一•形成初具规模的精英团队，并 开始输出人才•形成独具特色、有凝聚力的企 业文化和价值观•进入区域性国际业务11中国证券行业分析(SCP)一九九九年五月xx证券有限公司 United Securities中国证券行业分析 - SCP的含义External Shock外部影响Structure包括市场上的产品结构，增长情 况，进入/退出壁垒，成本构成， 替代品的情况等。
行业结构Conduct指在市场中参与竞争的所有企业 在市场中的活动，包括企业为提 高自身竞争能力所采取的定价、 广告/促销手段，规模控制，整合 行为，内部控制行为等行业行为Performance指行业在财务和非财务方面的绩 效表现，包括行业平均利润率， 对技术进步的贡献，对社会就业 的贡献等行业绩效模式13•违规、违法操作普 遍，缺乏行业自律•在有限的产品领域 进行恶性竞争•合并活动活跃，进 一步增加行业集中度•新进入者规模较大•低水平重复，行业 技能与国外同行相比 有很大差距•新产品开发力度不 够•无市场细分中国的证券市场处于发展的关键时期•宏观经济因素 •世界经济一体化浪潮•一系列用于规范市场 的法律、法规(如证券 法)•政治因素- 修宪- 国企改革的攻坚 阶段- 科教兴国战略•电子商务及信息技术 的发展•投资者趋于理性•香港二板市场发展•市场增长迅速 •市场发育尚在初期•国外竞争者的威胁 •一段时期内仍将是 调控产业，开放度低 •金融产品品种单一•客户以国企为主 •客户对服务内容和 质量的要求提高•传统交易方式面临 挑战•投资者和客户的侃 价能力增大•行业平均利润率下 降•大公司的历史包袱 重 - 违规 - 客户保证金 - 套牢资金 - 潜亏•收费银行业务贡献 占总收入比例低•对优秀人才的吸引 力不足外部 影响 券 商 行业行为C 行业绩效模式P 行业结构 S 行 业 14¶中国的证券市场发展迅速¶但是，所有业务的利润压力加大¶只有选择独特的市场定位战略、提高技 能、通过并购扩大规模以及开发其它投 行业务，才能在这一市场中取胜。
15¶市场发展迅速 ¶中国对资本的巨大需求和居民的高储蓄率支持了证券市场的 快速增长¶然而，中国的证券市场尚处于发育初期，证券市价总值低， 金融产品品种单一，市场开放程度低，法律不够健全¶直到近一时期，占券商总收入大部分的自营业务收入仍为其 带来了丰厚的利润回报处在发育初期的中国证券市场蕴藏无限商机16股票 • 高回报率吸引了 喜欢冒险的投资者国债: • 低风险，高流动 性及高回报率 • 作为政府弥补财 政赤字的工具 企业债券: • 企业更愿意用发 行股票的办法筹资 • 但其低回报率和 高风险使投资者丧 失信心 • 企业债券98年以 后将有较快增长 1995 19961997 1998 (预期)股票市值国债企业债券7,42011,43023,40030,070增长迅速的股票和债券市场资料来源： 中国证券年鉴；数据文献分析；访谈年复合增长率(%) (CAGR)股票 国债 企业债券1995-9828 -128760单位：亿元 RMB 总计98-2000 30 25 20 2917直接融资市场潜力巨大基础建设，企业扩张 及国企改制等方面需 要大量资金，但是：•政府提供资金减少- 企业负债率高- 难以得到商业 贷款资本需求居民储蓄数额巨大 ，但是： •投资率不高 •人民币不能自由兑 换供海外投资 •境内投资渠道非常 有限资本供给证券市场增长 潜力巨大券 商18然而，证券市场仍处于发育初期，市价总值很低证券市值占GDP比重 (%)美国日本德国 泰国中国244178133 114 933010印度•国有股和不能上市交易 的法人股占很大比重•仅有33%的国债上市 •上市公司的债券仅占总 余额的20%可在二级 市场流通 的部分19•在中国不允许进行金融期货交易 •不允许进行期权、指数、互换交易产品种类非常有限上交所和深交所的国内市场产品，1998年底特征所提供的 产品总数上交所深交所A 股B 股国债 (现货)国债 (回购)企业债券上市基金•以人民 币记•以外币记 •名义上只 对外国投 资者•政府发行•企业发 行•为了筹 集资金， 以回购合 同方式销 售•6种共同 基金，始 于1998年 •其它投 资基金413537N/A619438546N/A4820不足 5%的市场 对外开放中国人民 银行资本市场处于高度调控下 •A股市场的开放仍遥 遥无期 •金融工具有限 •摩根斯坦利同建行 的合资公司（中金公 司）在合作上的失败 将会给市场带来负面 影响 法制系统不健全 •证券法刚刚颁布 •新股发行由政府决 定而非市场决定 对二级市场缺乏监管系统中国证券市场开放度低完全开放不开放B 股H 股企业 债券国 债A 股中国证券 监督管理 委员会国务院证 券委员会•由政府官员组成 •负责制定政策及法规•由证券业专家组成 •负责政策执行 •对证券市场的日常 监管和控制•仍然通过 给一些证券 公司颁发证 书对证券的 发行有所影 响对外国 投资者 开放程 度*1997 年市 值 ( 亿元)3 7 04 1 04 4 06 , 8 4 01 7 , 5 3 0证券 市场*外国投资银行可以承销海外发行的企业债券或海外项目融资 资料来源: 资料文献分析; 中国金融和银行年鉴21缺乏行业自律，操纵市场和内部交易行为普遍•证券公司的赢利建立 在投资个人的损失之 上，破坏了市场的公 平性和完整性•银行资金非法进入二 级市场桌下市场行为案例•用客户的证券作为银行资金抵押•内部交易：利用资产重组或购并信 息•设立多个个人帐户进行自营以逃避 交易公告的要求22国内证券公司在行业保护等环境因素影响下得 到丰厚利润证券公司效益指标比较 -- 1997年 ROE * 君 安 国 泰 申银万 国 海 通 华 夏 ROA *摩根斯 坦利 JP 摩 根•市场发育初期的行 业保护为较早进入 的券商提供了快速 积累资金和扩张的 机会•而xx证券由于进入 市场较晚,失去了在 市场发展早期。