1日本对外直接投资的新发展与海外经营的新动向日本对外直接投资的新发展与海外经营的新动向刘昌黎刘昌黎内容提要：内容提要：从 2005 年开始，日本对外直接投资迅速增加，2006 年终于超过了 1990 年的 投资规模在日本对外直接投资迅速增加的同时，其投资对象和投资内容都发生了新的 变化，出现了新的特点由此，日本企业的海外经营规模进一步扩大，今后将继续扩大 投资 关键词：关键词：日本，对外直接投资，新发展、新变化、新动向一、日本对外直接投资的新发展及其原因一、日本对外直接投资的新发展及其原因 日本对外直接投资自 1991 年大幅度下降以来，在泡沫经济崩溃后的长期经济停滞 中一直处于减少和徘徊不前的状态2001 年，投资虽然回升为 384.95 亿美元 (国际收 支统计，下同)，但经过连续 3 年的下降，2004 年又减少为 309.62 亿美元，只相当于 1990 年历史最高 480.24 亿美元的 64.5%从 2005 年开始，日本对外直接投资迅速增加， 当年投资 454.61 亿美元，比上年增加 48.1%，2006 年又达 502.91 亿美元，比上年增加 10.6%，16 年来第一次超过了 1990 年的投资规模。
日本对外直接投资新发展的主要原因 如下： 1.景气持续回升的带动 日本经济自 2002 年 1 月开始复苏以来，到 2007 年 3 月已持续 62 个月，超过 1965 年 10 月-1970 年 7 月的伊奘诺景气的 57 个月，成为战后持续时间最长的景气由此， 日本经济终于摆脱了泡沫经济崩溃以来长期停滞的局面与以往的景气相比，这次景气 的实际经济增长率虽然很低，年均只为 2.4%，被讥讽为“牛步景气”，但由于企业连续 多年裁减人员实现了减员增效，企业收益明显改善了从 2002 年度开始，日本企业销 售额改变了多年来持续减少或徘徊不前的状态， 2004 年度和 2005 年度分别比上年度增 加 6.4%和 6.2%，根据日本财务省最新公布的《法人企业统计调查》1[1]，2006 年 4-12 月又比上年同期增加 7.6%与此同时，企业经营利润从 2002 年度起也持续增加， 2003、2004、2005 年度经常利润分别比上年度增加 16.9%、23.5%和 15.6%，2006 年 4- 12 月又比上年度同期增加 11.3%其中，2004 年度经常利润为 44.70 兆日元，16 年来 第一次超过了 1989 年度历史最高的 38.92 兆日元；2005 年度为 51.69 兆日元，2006 年 4－12 月为 42.85 兆日元，全年度至少超过 57 兆日元。
企业收益增加大大增强了日本企 业对外直接投资的资金能力，有力推动了对外直接投资的新发展 2.不良债权基本消除的影响 泡沫经济崩溃后，日本各银行苦于巨额的不良债权，不得不控制贷款规模，对中小 企业贷款更是采取了非常谨慎的“惜贷”措施，这曾是导致日本对外直接投资在大幅度 下降后徘徊不前的重要原因然而，伴随新世纪以来的景气复苏，金融机构的不良债权 已基本消除了2005 年 3 月末，日本全国银行的不良债权总额由 2002 年 3 月末最高的 43.21 兆日元减少为 17.93 兆日元，2006 年 3 月末又减少为 13.37 兆日元与此同时， 日本全国银行的不良债权比例也由 2002 年 3 月末的最高的 8.4%，分别下降到 2005 年 3 月末的 4.0%和 2006 年 3 月末的 2.9%，其中，七大银行集团的不良债权比例分别下降为 2.9%和 1.8%，都达到了正常的水平由于不良债权处已经不再是银行经营的压力，2005 年 3 月末主要银行年度决算多年来第一次出现了黑字；当年 9 月末，全国银行年中决算1[1]日本财务省主页，http://www.mof.go.jp，2007 年 3 月 5 日。
2的最终利润合计为 21242 亿日元，16 年来第一次超过了 1989 年 9 月末年中决算的 12624 亿日元，创历史最高纪录以此为背景，各银行普遍对贷款采取了积极的姿态， 既促进了景气的持续扩大，也推动了对外直接投资的新发展 3.东亚特别是中国经济高速发展的推动 日本对外直接投资迅速回升是在世界经济形势好、东亚经济特别是中国经济高速增 长的有利国际环境中实现的从 2003 年开始，尽管美国经济增速减缓，西欧各国经济 也没有多大的起色，但在中国、印度等新兴经济国的带动下，世界经济已经连续 4 年保 持快速增长的势头，年均增长率接近 5%尤其是中国经济，连续 4 年实现了 10%以上的 高速增长中国经济高速增长使中国潜在的大市场迅速变为现实的大市场，对各国企业 形成了前所未有的魅力以汽车市场为例：2001-2006 年，中国汽车销售量由 273 万辆 增加到 722 万辆，已成为仅次于美国的世界第二大汽车消费市场2010 年，中国汽车销 售量很可能超过 1000 万辆以上，2015 年前后将成为世界最大的汽车市场以此为背景， 在世界主要跨国公司纷纷进军中国市场的形势下，日本企业为争夺和占领中国市场，也 迅速扩大对华投资，从而推动了日本对外直接投资的新发展。
4.海外投资收益增加的诱惑 世界经济持续增长为日本海外投资企业创造了良好的经营环境，其海外投资收益明 显增加2004 年度，日本海外当地法人企业的销售额达 162.79 兆日元，比上年度增长 12.1%，2005 年度又达 178.63 兆日元（预计数，下同），比 2003 年度增加 23.0%；其 中制造业为 89.32 兆日元，非制造业为 89.30 兆日元，分别增加 25.7%和 20.4%从 2006 年度上半年度(4－9 月)的情况看，又至少比上年度同期增长 6%以上2[2]由此，日本海外当地法人企业的经营利润明显增加，2004 年度的经常利润和纯利润达到创记录 的 61152 亿日元，比上年度增加 31.0%，其中制造业企业为 35580 亿日元，非制造业企 业为 25573 亿日元，分别增加 27.1%和 36.7%与此同时，日本海外当地法人企业的利 润率水平也明显提高，2004 年度的销售额经常利润率平均为 3.9%，其中制造业企业平 均为 4.9%，非制造业企业平均为 2.9%，不仅都创造了历史最高水平，而且分别高于国 内企业平均的 3.1%、4.8%和 2.5% 5.产业结构调整的推动 为适应高龄少子化和日元升值后工资成本提高的局面，日本顺应东亚经济合作扩大 和国际生产转移的潮流，加强了经济结构和产业调整的步伐，不断淘汰劳动密集型和低 附加价值的产业，集中发展资本、技术密集型和高附加价值的产业特别是信息产业。
1995 年，信息产业列批发商业和建设业之后，是日本第三大产业部门， 2000 年又跃升 为第一大产业部门1995－2005 年，信息产业 GDP 增加 88.1%，其中 2001-2004 年增加 21.9%，都大大高于全部产业平均增长的 9.1%和 5.3%信息产业迅速发展促进了日本产 业结构的调整，加快了日本由工业化社会向信息化社会的转折，从而推动了以汽车工业 和电气机器工业为中心的传统制造业生产的海外转移 6.空心化忧虑减轻 20 世纪 80 年代后期，在日本对外直接投资迅速发展并达到空前规模的情况下，日 本国内曾产生了“空心化”的忧虑，许多人担心企业扩大对外直接投资后，会造成国内 生产和雇用减少进而出现产业“空心化”的现象这种忧虑在 90 年代一直挥之不去， 曾是导致日本对外直接投资连年减少和徘徊不前的重要原因之一然而，向海外转移生 产是促进结构调整的有利因素，只要把对外直接投资与国内经济结构、产业结构的调整 结合起来，在淘汰劣势产业和转移现有优势产业的同时不断培育新的优势产业，就能够 避免产业“空心化”的现象经过十多年来的实践，日本企业终于认识并做到了这一点 根据日本经济产业省 2006 年 12 月公布的《第 35 次日本企业海外事业活动基本调查》3[2[2] 日本经济产业省《海外当地法人季度调查(2006 年 4-6 月)》 ，2006 年 9 月 27 日公布。
33]，大多数企业在扩大海外生产的情况下都未出现“空心化”的现象，其具体调查结果是：尚未出现人员过剩的企业占 62.4%，其中制造业企业占 58.2%，非制造业占 73.6%， 大企业占 62.6%，中小企业占 51.5%；通过高附加价值化扩大生产部门的企业占 17.8%， 其中制造业企业占 22.8%，非制造业企业占 4.6%，大企业占 19.2%，中小企业占 21.9%；虽然出现一部分过剩人员但不裁减人员的企业占 4.2%，其中制造业企业占 5.0%，非制造业企业占 1.9%，大企业占 3.3%，中小企业占 8.3%；出现一部分过剩人员， 需要分阶段裁员的企业占 5.8%，其中制造业企业占 7.0%，非制造业企业占 2.7%，大企 业占 4.9%，中小企业占 10.1%；对人员过剩尚无明确对策的企业占 2.6%，其中制造业企 业占 2.4%，非制造业企业占 3.1%，大企业占 1.9%，中小企业占 4.1% 二、投资对象和投资内容的新变化二、投资对象和投资内容的新变化 ( (一一) )投资对象的新变化投资对象的新变化 1.1.对发达国家的投资没有多大起色对发达国家的投资没有多大起色 长期以来，日本对外直接投资一直是以发达国家为中心而展开的。
然而，新世纪初， 日本对发达国家投资却严重衰退根据日本财务省最近公布的国际收支统计4[4]，2004年，对 OECD 各国投资为 19200 亿日元，比 2001 年减少 41.5%； 2005 年和 2006 年，投 资各为 27095 亿日元和 32465 亿日元，虽然分别比上年增加 41.1%和 19.8%，但都未超 过 2001 年的 32824 亿日元由于对发达国家投资没有多大起色，发达国家在日本对外 直接投资中的地位就明显下降了2000 年，对 OECD 各国投资占日本对外直接投资总额 的 86.5%，2003 年仍占 72.3%然而，以 2004 年对 OECD 各国投资的大幅度减少为转机， 对发达国家投资的比重明显下降，2004、 2005 年分别下降为 57.3%和 53.7%，2006 年 也只回升为 55.4% 2.2.对美国和欧盟的投资都大幅度下降对美国和欧盟的投资都大幅度下降 迄今为止，美国一直是日本最大的对外直接投资对象国根据表 1 的统计，2000 年， 对美投资为 131.21 亿美元，占日本对外直接投资总额的 44.8%2001 年， 对美投资急 剧减少到 70.31 亿美元，2003 年虽回升至 106.91 亿美元，2004 年又减少为 75.59 亿美 元；2005 年增加到 121.26 亿美元后，2006 年又减少为 92.80 亿美元，比上年减少 23.5%， 占投资总额的比重也下降为 18.5%，与 1990 年历史最高的 255.84 亿美元相比，只相当 于其 36.3%。
日本对西欧的直接投资主要集中于欧盟，世纪之交一度出现过迅速发展的局面 2001 年，对欧盟投资达到创记录的 178.86 亿美元，比上年增加 63.1%，占日本对外直 接投资总额的 46.5%然而，其后对欧盟的投资连续 3 年大幅度减少，2004 年为 73.41 亿美元，比 2001 年减少 58.9%，占日本对外直接投资总额的比重也下降为 23.7%2005 年，对欧盟投资虽然回升 7.2%，所占比重却进一步下降为 17.3%；2006 年，对欧盟投资 虽然大幅度回升 87.3%，投资为 147.48 亿美元，但只相当于 2001 年的 82.5%，所占比 重也只回升到 29.3% 3.3.对发展中国家的投资明显增加对发展中国家的投资明显增加 2002 年和 2003 年，在日本对外直接投资衰退的形势下，对发展中。