国家主权信用评级含义及等级标准国家主权信用评级(Sovereignrating),是指评级机构依照一定的程序和方法对主权国 家的政治、经济和信用等级进行评定,并用一定的符号来表示评级结果信用评级机构进行 的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力 的一种判断国际上流行国家主权评级，体现一国偿债意愿和能力，主权评级内容很广，除 了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、夕卜汇储备、夕M责总量及 结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外,还要对金融体制改革、 国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级根据国际惯例国 家主权等级列为该国境内单位发行外币债券的评级上限，不得超过国家主权等级信用评级 业是金融体系中特殊的中介服务，是维护国家金融主权的重要力量，代表了一个国家在国际 金融服务体系中的国家地位信用评级是通过对企业和政府的债务偿还风险进行评价，引导 金融资本投资和经济决策，它他直接关系到金融产品的定价权，并影响一国信贷市场利率及 汇率形成，与国家金融主权和经济安全密切相关它的定价功能使评级机构掌握着企业和金 融市场的生杀大权。
目前国际上主要有三大信用评级公司：标准普尔(Standard&Poors),穆迪投顾 (Moodys)和惠誉国际(FitchRatings)o以下为三家公司的评级含义和等级标准一、标准普尔评级含义及等级标准(一)长期 信用评级(Long-TermlssueCreditRatings ) AAA偿还债务能力极强，为标准普尔给予的 最高评级AA偿还债务能力很强,与最高评级差别很小A偿还债务能力较强，但相对于 较高评级的债务/发债人,其偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响BBB目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱 获得BB级、B级CCC级或CC级的债务或发债人一般被认为具有投机成份其中BB级的 投机程J度最低，CC级的投机程J度最高这类债务也可能有一定的投资保障，但重大的不明 朗因素或恶劣情况可能削弱这些保障作用BB相对于其它投机级评级，违约的可能性最低 但持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债 务B违约可能性较BB，级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济 情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。
CCC目前有可能违约，发债人须依赖良好的 商业、金融或经济条件才有能力偿还债务如果商业、金融、经济条件恶化，发债人可能会 违约CC目前违约的可能性较高SD/D当债务到期而发债人未能按期偿还债务时,纵使 宽限期未满，标准普尔亦会给予D评级,除非标准普尔相信债款可于宽限期内清还此夕卜, 如正在申请破产或已做出类似行动以致债务的偿付受阻时，标准普尔亦会给予D评级当 发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标准普尔会给予”SD”评级(选择性违约)加 号(+)或减号(-)：AA级至CCC级可加上加号和减号，表示评级在各主要评级分类中的相对 强度NR发债人未获得评级1) 短期信用评级(Short-TermlssuerCreditRatings ) A-1偿还债务能力较强，为 标准普尔给予的最高评级此评级可另加号,以表示发债人偿还债务的能力极强A-2 偿还债务的能力令人满意不过相对于最高的评级，其偿债能力较易受外在环境或经济状况 变动的不利影响A-3目前有足够能力偿还债务但若经济条件恶化或外在因素改变，其偿 债能力可能较脆弱B偿还债务能力脆弱且投机成份相当高发债人目前仍有能力偿还债务, 但持续的重大不稳定因素可能会令发债人没有足够能力偿还债务。
C目前有可能违约，发债 人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务R由于其财务状况，目前正在受 监察在受监察期内，监管机构有权审定某T责务较其它债务有优先权SD/D当债务到期 而发债人未能按期偿还债务时,即使宽限期未满，标准普尔亦会给予D评级，除非标准普 尔相信债务可于宽限期内偿还此夕卜，如正在申请破产或已做出类似行动以致债务的付款受 阻，标准普尔亦会给予D，评级当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标准普尔会 给予”SD”评级（选择性违约）三）评级展望评级展望评估一项长期信用评级中长期信用状况的潜在变化方向 确定评级展望要考虑经济条件或基础商业环境的变化展望并不是信用评级改变或未来信用 观察的先兆正面的评级展望”表示评级有上升趋势”负面的评级展望”表示评级有下降趋势 ”稳定的评级展望”表示评级大致不会改变”待定的评级展望”表示评级的上升或下调仍有待 决定”n.m.”表示不适用评级展望（四）｛言用观察信用观察突出了短期或长期评级的潜在趋势 信用观察着重考虑那些使评级置于分析人员监督下的重大事件和短期变化趋势，主要包括: 合并、资本结构调整、股东大会投票、政府管制和预期的业务发展情况。
当发生了以上事件 或出现了与预期的评级走势偏离的情况时,评级将进入信用观察，并需要进一步的信息对该 评级进行重新考察但这并不表明评级一定会发生变化信用观察并不考察所有的评级，而 且事先进入信用观察也不是评级改变的一个必要程序正面”的信用观察表示评级短期内可 能被调高;”负面”的信用观察表示评级短期内可能被调低;而”待定”的信用观察表示评级短期 内可能被调高、调低、或维持不变二、穆迪投顾评级含义及等级标准（-）长期评级（Long-TermlssuerRatings ）穆迪 长期债务评级是有关固定收益债务相对信用风险的意见，而这些债务的原始到期日须为一年 或以上这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履行的可能性，同时反映违约机率及违约 时蒙受的任1可财务损失Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低Aa级债务的信用质 量很高，只有极低的信用风险A级债务为中上等级，有低信用风险Baa级债务有中等信 用风险这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征Ba级债务有投机成分，信用风险 较高B级债务为投机性债务,信用风险高Caa级债务信用状况很差，信用风险极高 Ca级债务投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望。
C级债务 为最低债券等级，通常都是违约，收回本金及利息的机会微乎其微附注:修正数字1、2 及3可用于Aa至Caa各级评级修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高；修 正数字2表示排位在中间;修正数字3则表示该债务在所属同类评级中排位较低二） 短期评级（Short-TermlssuerRatings ）穆迪短期评级是有关发行人短期融资债 务偿付能力的意见此类评级适用于发行人、短期计划或个别短期债务工具除非明确声明, 否则此类债务的原始到期日一般不超过十三个月o穆迪使用下列符号来表示受评发行人的相 对偿付能力：P-1被评为Prime-1的发行人（或相关机构）短期债务偿付能力最强P-2 被评为Prime-2的发行人（或相关机构）短期债务偿付能力较强P-3被评为Prime-3的 发行人（或相关机构）短期债务偿付能力尚可NP被评为NotPrime的发行人（或相关机 构）不在任|可Prime评级类别之列三） 评级展望评级展望是对发行人中期评级潜在方向的看法展望的指定和改变并不 代表信用评级调整动作评级展望包括”正面”、”负面”稳定”和”发展”四个分类在一些 例子中，发行人有多项评级展望为不同方向，将出现”（m）”标记（表示多项、不同展望）， 且穆迪的研究报告翔苗述不同之处并提供造成不同的原理。
评级处于观察”表明发行人有一 个或多个评级处于可能变动的观察期，并将因此推翻此前的展望三、惠誉国际评级含义及等级标准（一）国际长期评级 （InternationalLong-TermCreditRatings ）对发行人的长期评级也就是发行人违约评级 （IDR）,是衡量发行人违约可能性的基准对发行证券的长期评级可能高于或低于发行人 的评级（IDR）,反映了证券回收可能性的不同长期评级包括长期外币评级和长期本币评 级该评级衡量一个主体偿付外币或本币债务的能力长期外币评级和长期本币评级都是具 有国际可比性的本币评级仅衡量用该国货币偿付债务的可能性1、投资级AAA :最高的 信贷质量表示最低的信贷风险只有在有相当强的能力定期偿付债务的情况下给予这一评 级这一偿付能力不会受到即将发生事件的负面影响AA :很高的信贷质量表示很低的 信贷风险表示有很强的能力定期偿付债务这一偿付能力不会受到即将发生事件的很大影 响A :较高的信贷质量表示较低的信贷风险表示有较强的能力定期偿付债务与更高 的评级级别相比，这一级别会受到环境或经济条件变化的一定影响BBB :较好的信贷质量 表示现在的信贷风险较低表示定期偿付债务的能力是足够的,但是环境和经济条件的负面 变化会影响这种能力。
这是投资级的最｛氐级别2、投机级BB :投机性有出现信贷风险 的可能，尤其会以经济负面变化的结果的形式出现；但是，可能会有商业或财务措施使得债 务能够得到偿还B :较高的投机性对于发行人来说，B的评级表明现在存在很大的信贷 风险,但是还存在一定的安全性现在债务能够得到偿还,但是继续的偿付依赖于一个持续 向好的商业和经济环境对于单个的证券来说,B的评级表示该证券可能出现违约但回收 的可能性很高这样的证券其回收率可能为Rl（很高）CCC:对于发行人来说，’CCC的 评级表明违约的可能性确实存在债务的偿付能力完全取决于持续向好的商业和经济发展 对于单个的证券来说,CCC的评级表示该证券可能出现违约而且回收的可能性为中等或较 高信用质量的不同可以通过+/-号来表示这类证券的回收率评级通常为R2（较高），R3（高），和R4（平均）CC:对于发行人来说,CC的评级表明某种程度的违约是可 能的对于单个证券来说，CC的评级表明证券可能出现违约而且回收率评级为R4（平均） 或R5（低于平均水平）C :对于发行人来说，的评级表明会很快出现违约现象对于 单个证券来说，C的评级表明证券可能出现违约而且回收的可能性为低于平均水平到较低 水平。
这类证券的回收率评级为R6（较低）RD:表明一个实体没有能够（在宽限期内） 按期偿付部分而不是所有的重要金融债务，同时仍然能够偿付其他级别的债务D:表明一个 实体或国家主权已经对其所有的金融债务违约违约一般是这样定义的：债务人没有能够按 照合同规定定期偿付本金和（或）利息；债务人提交破产文件，进行清算，或业务终止等； 强制性的交换债务，债权人获得的证券与原有证券相比其结构和经济条款都有所降彳氐如果 出现违约，发行人将被评为D违约的证券通常被评为C的区间，具体评级水平取决 于回收的期望和其他相关特点二）国际短期评级（InternationalShort-TermCreditRatings ）下面的评级级别适用于外币和本币评级短期评级大多是针对到期日在13个月以内的证券，对美国财政证券来 说期限最长为3年该评级更强调的是定期偿付债务所需的流动性F1 :最高的信贷质量表示能够定期偿付债务的最高能力可以在后面添加”+ ”表示更高的信贷质量F2 :较好的 信贷质量表示定期偿付债务的能力令人满意，但是其安全性不如更高级别的债务F3 :一般的信贷质量表示定期偿付债务的能力足够，但是近期负面的变化可能会使其降至非投 资级。
B:投机性表示定期偿付债务的能力有限,而且容易受近期经济金融条件的负面影 响C:较高的违约风险违约的可能性确实存在偿付债务的能力完全依赖于一个持续有 利的商业经济环境D :违约表示该实体或国家主权已经对其所有的金融债务违约三） 本土长期评级。