概述风险投资（VC）对赌协议在VC投资的领域非常常见VC对赌协议是一种约定，通常是在融资交易中使用的，通过该协议，VC和创始人之间就公司未来的发展和成功分享责任VC对赌协议通常建立在水晶球前提之上，即投资方和创始人可以预见公司未来的潜在价值这种约定的一般形式是一个分成协议，该协议说明了对赌方如何分享公司的成功对赌协议的作用VC对赌协议的目的是确保创始人为了实现公司的商业目的而牺牲自身利益的动力与持续性如果公司不成功，VC可能会在总体上损失一些资本，而成为风险资本收益提供程序的投资者在公司的成功和股东价值中分享更大的一部分收益为了激励创始人拼尽全力使公司成功，VC对赌协议仅在公司达到预先协商的里程碑时提供支付这样，对赌方只有在公司达到子阶段目标时，才能从未来的现金流中受益风险投资模型在VC模型中，对赌协议通常用于以下情况：• 投资人对本轮投资的回报率感到不满意，通常以上市、收购或第二轮融资的形式实现；• 投资人相信公司的商业模式，但是担心创始人不能充分利用公司的潜力，需要通过对赌协议来确保创始人和投资人的利益一致；• 创始人相信公司的长期价值，并愿意分担投资人的风险，他们可以通过VC对赌协议来获得更多投资的资本。
对赌协议的重点VC对赌协议通常包括以下几个方面：1. 对赌协议的里程碑对赌协议通常会制定几个子阶段的目标，以使对赌的双方都能对公司的经营情况有更好的了解这些里程碑可能涉及达到某个利润水平、完成某个产品、销售某个数量的业务或者其他一些公司之前规划好的目标当这些里程碑达到时，VC才能开始从公司的股本收益中分成2. 对赌协议的股权池为了确保公司能够有足够的资金扩展业务，VC通常会设定一个股权池，用于向新雇员发行股票来吸引和维持人才该股权池通常占去公司的总股本比例在对赌协议达成之前，VC和创始人需要就股权池的比例和管理方式达成一致3. 对赌协议的分配方式对赌协议中对收益的分配方式会根据里程碑的达成情况而不同例如，当公司成功进行IPO或者出售时，VC可能会从总增值中分成30%的部分，而创始人另外分配70%如果公司没能成功上市或者被收购，VC则可能不会受到任何收益4. 对赌协议的决策制定在VC对赌协议中，通常处于弱势方的创始人需要在一些重要的决策上征得VC的同意例如，新股发行、债务筹资和其它的业务决策VC通常希望确保在公司的重要决策上能够保持一定的控制这种限制可能会对创始人的决策权造成一定的限制，但对于投资人而言，有多少控制权在创始人手中是重要的衡量标准之一。
总结VC对赌协议是VC投资领域非常常见的一种投资协议该协议通过制定阶段性的里程碑、股权池的比例和管理方式、收益分配方式以及限制创始人在一些重要决策上的决策权等多种手段，确保了VC和创始人的利益一致，并为投资人在公司的成功和股东价值方面更多地分享收益提供了保障正确制定VC对赌协议是确保VC和创始人诉求一致，共同推动公司健康成长的重要因素2 / 2。