钢铁成本分析钢铁成本分析2.1.钢铁工艺流程 钢铁生产工艺主要包括：炼铁、炼钢、轧钢等流程 1、炼铁：就是把烧结矿和块矿中的铁还原出来的过程焦炭、烧结矿、块矿连同少量的石 灰石、一起送入高炉中冶炼成液态生铁（铁水） ，然后送往炼钢厂作为炼钢的原料 2、炼钢：是把原料（铁水和废钢等）里过多的碳及硫、磷等杂质去掉并加入适量的合金成 分 3、连铸：将钢水经中间罐连续注入用水冷却的结晶器里，凝成坯壳后，从结晶器以稳定的 速度拉出，再经喷水冷却，待全部凝固后，切成指定长度的连铸坯 4、轧钢：连铸出来的钢锭和连铸坯以热轧方式在不同的轧钢机轧制成各类钢材，形成产品2.2.成本构成分析 炼铁工艺的生产成本构成主要为原材料（球团、铁矿石等） 、辅助材料（石灰石、硅石、耐 火材料等） 、燃料及动力（焦炭、煤粉、煤气、氧气、水、电等） 、直接工资和福利、制造 费用、成本扣除（煤气回收、水渣回收、焦炭筛下物回收等） 根据高炉冶炼原理，生产 1 吨生铁，需要 1.5-2.0 吨铁矿石、0.4-0.6 吨焦炭以及 0.2-0.4 吨熔剂 炼钢工艺的生产成本构成主要为生铁、废钢、合金、电极、耐火材料、辅助材料、电能、 维检和其他等费用。
中国目前主要的炼钢设备为转炉和电炉，基于冶炼原理的不同，转炉 和电炉在主要的原料（生铁、废钢）配比有一定的差异，转炉工艺一般需配置 10%的废钢， 而电炉工艺废钢的使用量则占到 80％ 结合国内钢铁企业的平均情况，炼铁工艺中影响总成本的主要因素是原料（铁矿石、焦炭） 成本，而包括辅料、燃料、人工费用在内的其他费用与副产品回收进行冲抵后仅占总成本 的 10%左右，而炼钢工艺中因为耗电量的增加、合金的加入以及维检费用的上升使得除主 要原料外的其他费用占到炼钢总成本的 18％左右炼铁、炼钢工艺中的其他费用波动不大本文以 1 吨钢生铁需要 1.6 吨铁矿石、0.45 吨焦炭为计算依据，并参照 2007 年中国钢铁行 业的平均铁钢比（0.96）和废钢单耗（0.15 吨）作为测算依据，形成以下模型： 生铁吨制造成本＝（1.6×铁矿石+0.45×焦炭）/0.9 粗钢吨制造成本＝（0.96×生铁+0.15×废钢）/0.82 钢铁企业的粗钢成本因受多因素的影响，不同的工艺、不同的炉况、冶炼不同的产品均会 使成本发生很大变化上述模型仅是从行业研究角度，对整个钢铁行业所测算的一个平均 水平 在实际研究时，考虑到炼铁、炼钢工艺中其他费用波动不大，一般仅对价格波动大且对成 本有较大影响的铁矿石、焦炭、废钢的价格变动所引起的粗钢成本的变动值进行测算。
本文以 2008 年铁矿石长协矿价格变动而引发粗钢成本的增加值为例，做简单测算 2.3.长协矿价格上涨对粗钢成本的影响中国钢铁生产企业中，铁矿石来源主要有进口长协矿、 现货矿（包含进口现货矿和国内矿）和企业自有矿山因企业情况不同，上述三种矿所占 的企业采购比例会有相当大的差异因此，长协矿价格上涨对不同的企业会有不同的影响为了保证铁矿石的供应和稳定运费，一些钢企与船运公司签订了长期租船协议（COA） ， 该价格远远低于海运费的现价不同的企业与不同船运公司签订了不同 COA，统计起来难 度较大 为简便计算，本文以全部采用长协矿且海运费完全是现货价的企业为例分析长协矿价格的上涨对粗钢成本的影响 2.3.1.长协矿涨价的影响 长协矿主要来源于澳大利亚和巴西，印度等国家大部分为现货矿，因此计算长协矿变动时 只需考虑澳大利亚和巴西的价格波动即可，且将澳矿与巴西矿的比例粗定为 0.6：0.4 巴西 CVRD 南方系统的粉矿价格上涨 65％，VALE-Carajas 粉矿因体现优质优价上涨幅度 为 71％中国大部分使用的是来自南方系统的粉矿，且两种涨幅相差不大，故巴西 CVRD 的涨幅按 65％来计算。
中国钢铁企业高炉生产主要采用粉矿进行烧结后入炉冶炼，少数炉况较好的大型高炉会混 合少量块矿入炉，宝钢新式的 Corex 熔融还原炉采用新技术省去了炼焦、烧结流程，全部 块矿入炉但这些冶炼装置在国内的比重依然偏少，粉矿仍占据了进口矿主导地位 2.3.2.海运费的影响 中国钢铁企业采购的外矿通常采用海运，因此海运费是外矿成本构成的重要部分由于受 高油价、旺盛需求及投机者的炒作等影响，2007 年国际铁矿石海运费一路高歌，屡创新高， 最高点与 2002 年相比翻了 8-13 倍，比铁矿石价格上涨更加迅猛虽然近期铁矿石海运价 格从高点处有所回落，但仍旧保持小幅向上的态势 2008 年 1-7 月巴西图巴朗-北仑/宝山、西澳-北仑/宝山的平均海运费分别为 80 美元/吨、32 美元/吨海运费上涨幅度与油价的上涨幅度几乎同步，虽然目前海运费价格处于调整状态， 但整体上仍会处于高位运行基于此以 08 年 1-7 月的平均海运费估算为全年的平均运费 2.3.3.汇率的影响 进口的铁矿石结算时，一般以美元计价自 2006 年起，人民币对美元不断升值，2008 年 6 月已经突破 6.9：1。
人民币升值能够缓解进口铁矿石成本上升的压力根据央行的预测，08 年人民币升值将达 到 8%，即 7.00：1升值需要一个渐进式的过程，因此取最大升幅的一半为平均升幅，即 08 年平均汇率为 7.31：1 08 年长协矿平均涨价为 384.24 元/吨，可得由于长协矿价格的上涨， △生铁成本＝1.6×384.24＝614.78 元/吨 △粗钢成本＝0.96×614.78＝590.19 元/吨 3.钢铁行业与宏观经济的周期关系 钢铁行业是国民经济的基础原材料行业，与宏观经济、固定资产投资水平密切相关联改 革开放以来中国国民经济进入了一个较快的增长周期，带动了钢铁工业的迅速成长，同时 钢铁业对国民经济增长同样起到了重要的推动作用 3.1.高度相关的 GDP 作为典型的经济周期性行业——钢铁行业景气周期与经济增长周期高度正相关具体来说， 当经济强劲复苏和增长时，必然会带动钢铁行业进入较高景气状态；反之当经济增长速度 有所放缓时，钢铁工业景气度也相应进入下降轨道 近年来中国 GDP 增长率与粗钢产量的增速、消费增长率之显示出较强的正相关性 自 2001 年起，粗钢产量以大于 GDP 增速约一倍以上的高速增长。
钢消费弹性系数在 （1，2）之间波动，显示出钢铁行业在经济高速发展的进程中，需求的持续增长势头明显2000－2003 年，钢材消费增长率大于生产增长率，表现为需求拉动型的增长态势这种高 速增长是由中国工业化发展的大背景对基础原材料需求激增的性质所决定，钢铁生产与消 费以大于 GDP 一倍以上的速度增长 2004 年起国家对钢铁行业进行宏观调控，行业景气度大幅度振荡，中国的钢铁消费从高速 增长时期远高于 GDP 的增长，下降至基本与 GDP 的增长同步，钢材需求弹性系数一度降为 1 3.2.领先性指标－行业固定资产投资 宏观和产业政策的调整通常都将对钢铁行业的周期与行业经济指标产生重要影响其中钢 铁行业固定资产投资作为行业周期性变化的主导性因素对钢铁需求的影响较为显著 2001-2003 年投资高涨：钢价自 1993 年以来，经历了连续 7 年的下滑2000 年在需求增长 和供给控制的复合作用下，钢价出现了明显回升，在 2001 年和 2002 年一路上涨，钢铁企 业利润率大增，由此也导致钢铁行业的投资大量增加，并在 2003 年达到历史高点 钢铁行业从投资到产能释放一般需要两年时间。
2005 年是新增产能的集中释放期，产能过 剩问题凸现，钢价大幅下挫，大中型钢铁企业的亏损面大大增加随之而来的极低的利润 率阻碍了钢铁行业新的投资，投资的同比增长到 2006 年放缓至-2.5%，显著低于 2003 年的 89.7%，2004 年的 39.3%以及 05 年的 27.5%的增长率06 年行业投资增速的大幅减缓是成 为 08 年产量增速下降的重要原因之一 从历史数据来看，2000-2006 年经历了一个较为完整的周期走势历史可以作为判断今后 走势的有效参考，但历史不会重演，目前中国钢价井喷式的暴涨，有方方面面的原因但 除了成本上升之外，钢铁企业产量增速下降无疑也是一个重要的支撑力量 在产能扩张放缓与淘汰落后产能步伐加快的前提下，钢铁供给将从高速增长转变为低速增 长在 2006、2007 年钢铁固定资产投资连续两年低增长之后，2008 年呈现明显加快趋势 据国家统计局统计，2008 年 1-5 月全国城镇钢铁项目累计完成投资额为 965.5 亿元，同比 增长 20.9%，比去年同期上升 16.0 百分点，但若扣除通胀因素后，增幅不到 15%，仍徘徊 在低位在严控产能增长的政策限制下，可以预计钢铁行业未来几年的投资增速不会出现 大幅回升。
4.中国钢铁行业竞争力分析 4.1.竞争强度 4.1.1.完全竞争的钢铁行业 中国钢铁行业拥有上千家钢铁生产企业和十几万家流通企业，产业集中度偏低 近年来国内宝钢、鞍本、武钢等龙头企业不断通过自身扩张及兼并重组提高企业产量，但 总体而言，行业集中度并未改善2007 年前十大钢铁集团粗钢产量占全国比例仅为 35.75%2007 年国内年产粗钢 500 万吨以上的企业只有 23 家，年产 1000 万吨以上的企业， 仅有 10 家 虽然行业生产规模快速发展，但集中度并没有实质上的改善，距离产业政策的要求还有明 显差距竞争的市场产业集中度低意味着长期盈利不够稳定，所带来的直接影响是钢铁市 场秩序混乱，对于上游行业的话语权小，国家和行业的政策执行力差长远的影响是中国 钢铁行业的发展进程被延缓，给国外钢企发展和抢市场留下了时间和空间 4.1.2.资产的专用性 钢铁行业的投资中，固定资产的比例将近 70%，大部分是基本建设投资和更新改造投资 资产的高度专用性提高了行业的退出成本，导致在宏观经济不景气时，企业也很难做出市 场化的理性选择，退出行业的选择几乎不能成为现实，因此在行业低迷时，便会导致更加 激烈的市场竞争。
4.1.3.产品的同质性 随着中国钢铁行业的不断壮大，钢铁技术水平也在不断的提高但中国钢铁企业的产品雷 同度较高，大部分企业均主要生产需求量较大的建筑用钢和板材等低技术含量的产品而 一些高附加值的汽车用钢、大型设备用钢、桥梁用钢等精品钢材仅局限在宝钢、武钢等少 数企业，国内对此类产品的需要进口依赖度较高 对于所含比例较高的普钢类产品，质量的差异已经越来越小，越来越多的企业会寻求将价格作为竞争的有效手段，因此中国钢铁行业处于激烈的价格竞争状态；而高附加值的产品 直面来自国际钢企的竞争，在国内的市场上则处于相对价格领导者的竞争态势 近年来炼钢、钢加工项目投资完成额相对于炼铁项目投资完成额的比例提高，进一步表明 钢铁工业更加注重钢铁产品的深加工，注重钢铁产品的多元化，同时表明更多的钢铁企业 正在努力调整产品结构，生产更多的高附加值、高效益的新产品 4.2.供给者力量 随着全球钢铁产能的扩大，钢铁生产原料的需求将保持强劲增长势头中国作为世界最大 的钢铁产出国，原料的需求日益成为制约钢铁行业发展的瓶颈 4.2.1.疯狂的石头－铁矿石 中国是一个铁矿资源较为贫乏的国家，铁矿资源品味低、杂质含量高，采矿、选矿成本高。
随着钢铁工业的的发展，国内铁矿石资源难以撑起中国现有钢铁工业规模铁矿资源呈现 严重不足的状态 铁矿石已成为中国生铁规模的制约因素中国的铁矿以贫矿为主，钢企往往青睐优质低价 的外矿近几年来，中国进口铁矿石数量逐年递增，国际铁矿石的价格也是水涨船高，很 多钢企不得不加大了对国内铁精粉的配比，使得内矿价格逐渐攀升可以预见在钢铁生产 继续保持较高增速的情况下，原料的供给状况将成为钢铁行业盈利能力的主要因素 4.2.2.稀缺的资源－炼焦煤 中国是煤炭。