试题1上午试卷答案职业道德与执业操作准则1.选项“b”正确.虽然他的研究指出合并即将发生，但是两家公司的任何一家并没有作出合并声明，所以他的分析所反映的事件可能发生也可能不发生.与客户和潜在客户的沟通标准需要区分事实和观点.关于他所提议的合并看法，并没有完全区分事实和观点.选项“c”不正确.事实是邱豪做了调研并根据调研给出了投资建议.根据两家公司的业务模式和财务状况的分析，他们的合并很可能是合理的猜测.这里并没有表明结论是以不合理或不可靠的信息为依据.2.选项“c”正确.仅仅因为家庭成员的关系，她便区别对待其哥哥的账户和其他客户的账户，所以她没有履行自己的职责.如果她从哥哥的账户中受益，她会将哥哥的账户视为自己的账户并优先于其他客户之前分配新股.选项“b”不正确.只要经理没有受益权，同时管理家庭成员的账户和客户的账户并不会产生利益冲突.要一视同仁地对待家庭成员的账户和其他账户，不能因为其家庭成员的关系，就区别对待.3.选项“c”正确.虽然调研报告并不包括重大信息，但分析师的投资建议是重大未公开信息. 该信息（投资建议）为未公开是因为它没有广泛传播，说它重大是因为该公司的突出表现.以重大未公开信息为例，准则特别地提到了大额订单交易的顺序.这种交易信息没有被广泛传播，并且大额交易很容易将股价推高，推而广之，同样的概念适用于这一问题.该分析师通过占有该信息，并先于客户收到信息之前根据该信息采取交易，而违反了交易的优先权.4.选项“b”正确.该公司交易部门的主管必须等到其他客户都收到了该信息并根据该信息交易后才可以交易，其实，在分析师给出投资评级之后和交易商采取行动之前的一段时间称为“断电时间”.至于合理依据，交易商可以假设该公司的分析员所给出的任何建议都有合理依据. 5.选项“c”正确.关于介绍费，准则曾明确地指出必须在适当的时候向客户和潜在客户披露介绍费，以便他们能更好地评估服务和建议的公正性.协议的细节必须清楚，此外，尽管投资部门与银行都是独立的公司，但它们都属银行控股公司所拥有，这一点必须用突出的语言向潜在客户陈述清楚，因为准则的利益冲突中要求必须对所提供的事项进行全面和公正的披露，这些披露可能在一定程度上影响其独立性和客观性.6.选项“c”正确.退休的注册金融分析师证书持有者不再需要提交职业行为准则的声明.如果他们在投资决策的过程中执行专业活动，必须立即通知中国注册金融分析师培养计划执行办公室，以便可以继续使用注册金融分析师称号，但是退休者必须付会费.7.选项“a”正确.任何行为只要涉及说谎，欺骗，盗窃或不诚实行为并对考生（会员）的职业行为产生负面影响便是违反了“守则”和“准则”.该标准并不是指违规行为必须在投资环境中进行，监禁不可能在束缚违规行为.8.选项“b”正确.这条信息的提供是可疑的，因此并不涉及重大未公开信息.但是，该分析员因在调研报告里引用可疑信息，而违反了“守则”和“准则”中的“合理依据”条款.9.选项“b”正确.列出信息的资料来源在一切情况下都是有必要的，最好的做法是将其中一篇报告的来源和作者列入在内，或引用摘要和列入两篇报告的来源.如果摘要并没有提供额外的观点或信息，最好的做法则是只列出原始数据的来源，因为摘要只是原始信息的概括.10.选项“a”正确.如果投资经理的所有准备工作都是在工作之余完成的，并且直到她离开为止都不会抢走现有客户，那么这就与现任雇主的业务并不起任何冲突.考生或会员在离职之前不可以联络现有客户和潜在客户，以防为新公司或新雇主抢走现有的客户和业务.当投资经理仍然服务于现任雇主时，没有允许绝对不可以带走现有的客户.11.选项“c”正确.这位分析师可以对最终的实际成果要求所有权，通过自己的测试结果支持他的结论，但是必须指出最初的创意来自金融教授.12.选项“c”正确.知道老客户的名字并不是掌握了什么机密信息，就像员工在先前工作中所获得的技能和经验并不是机密的也不是雇主专有的.没有前任雇主的允许，而利用通讯录联系老客户，就是违反了“守则”和“准则”. 13.选项“c”正确.投资顾问公司应该向客户解释清楚，就是联邦存款保险公司对本金（达到一定的额度之后）的担保是由于金融机构的破产.作为投资的一部分，对担保的描述并没有禁令，只要卖方说明所有与担保相关的方面，14. 选项“a”正确.会员不得披露现有客户，旧客户或潜在客户的机密信息1）除非这些信息涉及不合法的行为，2）法律要求披露这些信息，3）或客户允许披露.在此案例中，投资顾问应当向客户推荐该基金作为捐赠对象，而不是向基金介绍该客户作为潜在的捐赠者.15.选项“a”正确.仅仅为争取投资银行的业务而将投资建议由“卖出”改为“买进”，该调研部主管很有可能违反与准则相联系的独立性和客观性.将该公司从调研名单里删掉可以解决对该公司不利信息的问题，这是与投行业务的关键.调研部同样可以为客户和潜在客户提供真实的信息.16.选项“c”正确.一项投资建议必须有适当的研究和调查的支持，以满足“合理和充足依据”的研究观点.选项“a”不正确.无意中听到两位分析师的投资建议而不知道投资原因，并没有满足适当的研究和调查.选项“b”不正确.该问题涉及的是他的投资观点的转变，而不是盗用观点.17.选项“a”正确.投资顾问有责任遵守其雇主的合规程序.这种程序有助于确保公司在其他问题中避免利益冲突.若忽视保护雇主的这种程序将违反忠于雇主的责任.选项“b”不正确.他违反了公司的首要交易政策.选项“c”仅200股的交易不可能有任何影响来操纵市场.18.选项“c”正确.无论是对于渎职的检举法律结果，欺骗或不诚实的任何行为被视为不当行为应受到纪律的处分.选项“a”不正确.虽然准则认为重复的轻罪是对法律的不尊重，但是他们并不打算通过抗议或公民抵抗行为来约束成员的政治，社会或道德表现的权利.选项“b”不正确.只要不引起欺骗或不诚实的商业行为，破产并不认为是违反专业操守. 定量分析19.选项“a”正确.投资者很有可能喜欢由正偏斜提供的大收益的可能性.正偏斜是指比起正态分布多数观测值落在模式的右侧，并且平均收益率将大于正态分布.选项“c”不正确.峰度是度量某一分布与正态分布的不同程度的统计度量.正态分布的峰度等于3，超峰度为0.高（正）峰度表明肥尾极端值的概率大于正态分布.因此，投资者应喜爱由低到高的超峰度.20.选项“b”正确.收费的平均净回报为10% - 0.50% = 9.5%.从期望值内确定有多少标准差. z = (X – μ)/σ = (-5.5% - 9.5%)/15% = -1.0 (z-值)Z-值表明标准差的数量，这是来源于平均值的观测值.根据标准正态分布，68%的分布列入每一侧的平均值（Z=+/-1.0）标准差内.该项选择所问的是收益率大于-5.5%的概率.因为分布为正态分布，数据的50%将落在平均值的各一边.因此，数据的34%（68%/2）介于平均值和-1.0标准差之间.收益率大于-5.5%的概率是右尾的50%加上左尾的34%等于84%. 21.选项“b”正确.利用一下公式计算几何平均值：算术平均值计算公式为：几何平均值永远小于算术平均值，并且这种差异性的大小与收益的分布有关.22.选项“b”正确.数据区间和观测值的频率为： 160 至 180 4180 至 200 6200 至 220 8220 至 240 6240 至 260 4第四个频率区间有6个观察值（220至240）.23.选项“b”正确.PV = −7,500PMT = −100FV = 27,500N= 120 月月率i 等于=0.4011%iAPR= 12 0.4011%= 4.814%24.选项“a”正确.两种资产的方差和标准差为： 25.选项“a”正确.最简单的几何平均值解决方法是计算整个时期的增长率并确定3个时期的年利率：或者，利用财务计算器：PV = -40, FV = 60, n = 3, 求i = 14.47%.解决该问题的第三种方法是计算每个时期的收益率和几何收益率计算的执行：当问题所提供的是年收益率信息而不是期初和期末的价格信息时，此方法会变得更为有用.26.选项“a”正确.经济停滞时期股票表现为一般的概率为：P(A)P(B)=(0.20)(0.30)=0.06 或 6%27.选项“a”正确.预期收益率的方差为：0.100.200.0200.00084500.150.300.0450.00006750.200.500.1000.0006125=0.1650.001525028.选项“c”正确.总体和样本的平均值计算利用相同的公式，所以平均值将相同.在样本标准差的计算中，分母为n-1，计算总体标准差的分母为n.所计算的正确样本标准差将大于使用的样本数据计算和总体标准差公式.29. 选项“b”正确.在正态分布内观测值的95%将处在+/- 1.96平均标准差之间.观测值的95%置信区间大概是$80$20(1.96)=$40.8 ≤ X ≤ $119.2 30.选项“b”正确.这个测试是检验假设的0平均值是否处在95%的置信区间.由于所观察的平均值可能小于或大于0周围的置信区间，把原假设和备择假设表示为双尾检验：H0: μ ＝ 0Ha:μ ≠ 0当样本观察值大于30的时候，标准正态分布（z）的提供一个很好的检验统计量.通过假设的平均值+/-1.96标准差确定接受范围.由于t-值处在-1.96到1.96接受范围之外，所以拒绝H0原假设，接受Ha备择假设.31.选项“c”正确.夏普比率=投资组合的收益率-无风险利率/投资组合收益率的标准差=14%-3.7%/8%＝1.287532.选项“b”正确.持有期收益率为：HPR=$98 +$9/%100−1 = 7% 经济分析33. 选 "b" 正确.货币的需求是人们持有现金和银行存款的货币额.信用卡不是货币，但是可以用来进行交易.因此，信用卡使用的增长可能会减少人们持有的货币量.34. 选 "c"正确.市场中有更多的注册金融分析师特许资格持有者代表着供给曲线向右（向外）移动.因为在所有工资水平上都有更多的注册金融分析师特许资格持有者.需求曲线不受这个变化的影响.虽然工资的上升会使投资行业中的注册金融分析师持有者的数量增加.改变的价格(这个例子的工资)代表沿着需求曲线的运动，而不是需求曲线的移动.随着分析师的工资下降，分析师需求量会增加，因为分析师的需求曲线向下倾斜.35. 选 "a" 正确.当边际成本等于边际收益时，在任何类型的市场结构，公司的利润都是最大化的.对于完全竞争 (价格接受者)市场结构，市场的价格等于它们的边际收益.对于公司A，边际收益等于价格等于5美元.边际成本从成本表里。