肥料行业分析关税政策对尿素行业影响分析国务院决定，自2022年12月1日起，调整尿素、磷酸一铵、磷酸二铵等化肥产品的出口关税和征收方式具体如下： 尿素的出口征税基价为2,300元/吨，淡季时低于基价按10%征收关税，高于基价关税范围在10%-110%之间(税率=(1.1-基准价格/出口价格)*100)，旺季关税为110%尿素旺季为2022年2-6月、9月1日-11月15日，淡季为2022年12月、2022年1月、 2022年7-8月、2022年11月16日至12月31日 磷肥(磷酸二铵)的出口征税基价为4,000元/吨，淡季时低于基价按10%征收关税，高于基价关税范围在10%-110%之间(税率= (1.1-基准价格/出口价格)*100)，旺季关税为110%磷肥的旺季为2022年2-5月、8-10月，淡季为2022年12月、2022年1 月、2022年6-7月、2022年11-12月 由于目前国内尿素价格在1,700-1,800元/吨左右，国际市场尿素价格在250-350美元/吨左右，二者价差较小，2022年12月淡季10%的新关税仍将阻拦国内尿素的出口，所以我们认为该项新政对2022年国内氮肥行业没有什么新的影响. 2022年按上述国内外尿素价格计算，旺季时如果执行110%到出口关税，尿素出口价在4,200元左右，相当于620美元，而这只有在08年油价高于100美元时才能见到，预计09年全球很难有此高价，我们预计旺季时国内尿素将难以大规模出口。
如果09年煤炭和原油价格高于我们预期，我们认为110%到关税也能将出口阻拦 淡季时，出口价格小于2,300元时，按10%征收，出口价高于2,300元时，关税介于10%和110%之间，价格越高，关税幅度越大，但不超过 110%如果2022年淡季尿素价格在我们预测的范围内，那么出口本钱很低，2,000元以内，出口量的多少取决于国内外价差(如果国际价格在300美元以下，也很难出口)淡季如果价格高于2,050元，那么说明煤炭和原油的本钱高于我们的假设，这样国际尿素价格也同步上涨，而出口关税的幅度随价格的走高从10%可能提升至110%，出口的概率递减 从上述分析，我们可以看出国家的出口政策调整有所进步，旺季根本阻止了国内尿素出口，保证国内供应和产品价格平稳；而淡季那么灵活性放开市场(国内价格越低出口概率越高)，有望将尿素价格维持在生产本钱之上，同时又不会过高，波动性减少加之国家对农业扶持力度的加大，农民对化肥的需求我们预计将稳中有升，这样我们预计09年国内氮肥行业的景气度较08年下半年有所上升，尿素价格有望维持在1,600元以上，因此将氮肥行业评级由同步大市上调为优于大市 但我们同时也看到，由于政府政策的改变，在淡季时可能出现国内剩余产量出口较多，从而导致剩余产能存在较多，减缓了局部高本钱、高耗能的小企业的退出速度，影响国内氮肥行业结构调整的进度。
肥料行业分析。