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1、基于我国上市公司治理结构下的盈余管理研究摘要：盈余管理是现代会计学界研究中的一个重要领域。然而，近年来我国上市公司滥用盈余管理、披露虚假信息的现象越来越严重，影响了公司长远利益和资本市场的发展，引起社会各界的关注。公司治理结构存在缺陷是盈余管理行为存在的主要原因，如何完善公司治理结构、规范盈余管理行为就成为社会关注的焦点。关键词：上市公司；盈余管理；公司治理结构Abstract：Earnings management is an important area in the academic study of modern accounting. However, in recent years
2、, the phenomenon of the abuse of earnings management and disclosure of false information become more serious, It affect the companys long-term interests and the development of capital markets, causing concerns of the community. Flawed corporate governance structure is the main reason for the presenc
3、e of earnings management behavior. How to improve the corporate governance structure and standardize earnings management behavior has become the focus of attention.Keyword：Listed Companies; Earnings management; Corporate governance structure1 我国上市公司盈余管理的现状及其存在的问题1.1 我国上市公司盈余管理的现状 我国证券市场上的连接出现的银广夏、琼民
4、源、郑百文、蓝田股份等事件，再到近几年的绿大地、万福生科等事件可见，我国上市公司在着出于各种动机进行的盈余管理甚至盈余造假行为。由于我国的经济发展和资本市场环境与国外不同，我国的上市公司进行盈余管理的动机具有相当明显的机会主义特征和政治形式色彩：首先，资本市场动机鲜明。在我国，由于证监会对公司上市、发行股票、增股、配股等都有严格的规定，因此为了迎合上市需求，很多公司更是不遗余力的进行盈余管理。其次，契约动机强烈，包括报酬动机和债务动机。管理层报酬与公司业绩挂钩，公司也为了满足债权人的要求，就会进行盈余管理。最后，政治动机色彩浓厚。我国经理人一般兼有政府官员的身份，且公司业绩经常与官员地位相联系
5、，这就导致我国的盈余管理具有政治色彩。1.2 我国上市公司盈余管理存在的问题（1）会计政策、会计估计的变更会计政策、会计估计的变更主要包括折旧政策的变更、存货计价政策的变更、固定资产折旧年限的变更、无形资产摊销期限的变更等。我国的企业会计准则第28号会计政策、会计估计变更和差错更正.规定，企业的会计政策和会计估计一经确定，不得随意变更。但企业在下列情形中可以变更会计政策：但是，满足下列条件之一的，可以变更会计政策：法律、行政法规或者国家统一的会计村民建房委员会应建立村级农房建设质量安全监督制度和巡查制度，选聘有责任心和具有一定施工技术常识的村民作为义务巡查监督员，开展经常性的巡查和督查。制度等
6、要求变更；会计政策变更能够提供更可靠、更相关的会计信息。前者是强制性变更，后者为自主性变更。由于我国企业变更会计政策的成本较低、变更程序比较容易，许多上市公司为了满足利益需求，在合法的前提下，经常通过变更会计政策、会计方法与会计估计以达到公司利益最大化的目的，但降低了会计信息的可信度。（2）提前或延迟确认收入与费用由于收入与费用直接关系到企业利润的多少，故很多上市公司都采用操纵收入与费用的确认时间来进行盈余管理，手段主要有：提前或延后确认收入与费用；创造收入事项；费用的资本化等。由于在收入与费用的确认上主观性较强，这就造成很多上市公司为了在某一时间段增加利润或者保持个时期利润平稳的状态，经常利
7、用收入与费用确认的时间差进行盈余管理，给投资者带来很大的误导。（3）关联交易较多 我国的大部分上市公司是由国有企业改制而来的，因此上市公司与其母公司之间或者其他子公司之间存在着盘根错节的复杂关系，这也就容易产生关联交易。上市公司利用关联交易的手段主要包括转嫁费用、托管经营、调节资金占有费用。尽管财政部发布了关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定，且我国新会计准则中也对关联方交易作出了很多约束，但上市公司利用关联交易进行盈余管理的现象仍然很多。（4）地方政府的扶持严重 由于上市公司在推动地方经济发展、衡量政府业绩方面占有较重的地位，故当上市公司遇到经营困难时，地方政府会通过降低赋税、减免利
8、息、地方财政补贴等方式支持上市公司发展，且这种现象在中国具有普遍性。因此地方政府扶持就成为上市公司盈余管理的一个重要途径。一方面不仅使得上市公司对地方政府的依赖性加强，另一方面也给上市公司以后业绩的下滑埋下了极大的隐患。2 公司治理结构对上市公司盈余管理的影响 公司治理结构包括内部治理结构和外部治理结构。内部治理结构主要是研究公司内部股东大会、董事会、监事会权力和责任及其相互制衡关系；外部治理结构是以竞争为主线的外在制度安排，包括公平的竞争环境、客观的市场评价、充分的信息机制等。2.1 外部治理结构对盈余管理的影响（1）资本市场 资本市场是提供企业运营资本的市场，作为投资者，期望在资本市场能够
9、获得企业真实的财务信息。盈余信息不仅影响到上市公司的股票价格，同时与经理人的的个人利益，与每个利益相关者息息相关，故资本市场要求企业的管理层必须公开定期的披露企业的财务信息。经理层为了提高上市公司的市场价值、保持良好的企业形象、更多地吸引投资者从而对上市公司的盈余信息进行管理。首先，对投资者来说，如果上市公司的盈利能力低于预期，投资者就会抛售股票，导致上市公司股票价格大幅度降低，此时资本市场上就会出现收购者，接管该公司。之后，收购者很有可能对原有董事会和管理层进行改组，从而对现有的管理当局产生威胁。这就激发了管理当局通过盈余管理来保持股价稳定的动机。其次，对公司股东和代理人来说，如公司经营不善
10、，公司盈利能力持续下降，给股东带来损害，这时股东变会追究代理人人的责任，给经理人施加压力，或者怀疑代理人的经营能力，从而解除与代理人的委托代理关系。最后，国家政策规定。如公司法规定，上市公司最近一个会计年度经审计的营业收入低于1000万元或者被追溯重述后低于1000万元的，对其股票实施退市风险警示。故为了符合政策的需要，管理层就有可能进行盈余管理。（2）经理人市场 经理人市场的存在，使得经理人的行为有了价值。经理人们为了在激烈的竞争中取得优势，提高自身的价值，通常都会进行各种竞争，盈余管理就是其常用的手段之一。一方面，如果经理人的表现不能满足企业的要求时，企业的所有者有权替换经理人，此时经理人
11、面临被淘汰的威胁。另一方面，上市公司对外提供的财务报表中的盈余信息，是判断经理人经营水平的重要依据。经理人为了谋取自身利益的最大化，会通过盈余管理来调整财务报表中的利润在各个时期的分布，使得利润表现出平滑的状态。2.2 内部治理结构对盈余管理的影响（1）股权结构 股权集中程度 在我国上市公司大部分是国有公司，普遍存在着“一股独大”的现象，股权集中程度较高。处于绝对控股地位的股东常常会通过操控股东大会，或者直接委派“自己人”担任公司的经理层，此时大股东就会操纵管理层提供虚假的财务信息作出不利于小股东权益的行为，故本人认为，第一大股东股权集中度与盈余管理成正相关关系。Joseph（2002）通过对
12、东亚地区977个上市公司的研究发现，集中的股权结构会造成较多的盈余管理行为。姜成会和郑家秀（2013）通过研究2010年沪深A股13个行业的741家上市公司也发现，股权集中度与盈余管理显著正相关，同时也发现公司越大，越有能力或动机进行盈余管理。 国家股 在我国上市公司中，虽然国家股占有非常大的比重，但缺少代表国家股的经营管理人员参与到企业的经营决策中，而且缺乏监管，这就很容易导致内部人控制问题，管理层很容易利益盈余管理作出有利于自身利益的短期行为，故本人认为，国有股比例与盈余管理程度成正相关关系。葛文雷和姜萍（2007 ）研究也证实了，国有股股东的持股比例与盈余管理程度显著正相关。（2）董事会
13、 独立董事 独立董事又被称为非执行董事，指的是独立于公司股东且不在公司内部任职，并与公司或公司经营管理者没有重要的业务联系或专业联系，并对公司事务做出独立判断的董事 。独立董事对董事会的决策有发表独立意见的权利，对高级管理层有监督和制约的作用，且能对公司的业绩进行客观工作的评价，也就越能起到控制盈余管理的作用。故本人认为，独立董事在董事会中所占的比例越高，盈余管理水平越低。张逸杰（2006),吴清华、王平心（2007）实证研究发现独立董事的增加能够抑制盈余管理行为，独立董事比例与盈余管理间存在显著负相关性。 董事长与总经理两职兼任 我国上市公司中存在着董事长兼任总经理职位的情况，而且比较普遍。
14、现代公司实行所有权与经营权相分离的结构，公司治理的目的就是为了解决委托代理问题。两职兼任使得公司治理作用不能得到发挥，且损害了董事会和管理层监督的有效性，更容易导致盈余管理行为的产生。若两职分离，则更能加强董事会对经理层的监督，也能抑制经理层为谋求个人利益而进行盈余管理的行为。故本人认为，董事长与总经理两职合一与盈余管理存在正相关关系。（3）监事会 监事会与董事会并列设置，独立地行使对董事会、总经理、高级职员及整个公司管理的监督权，目的是防止董事会、经理滥用职权，损害公司和股东利益。由于监事会成员中有一部分是职工代表，监事会成员越多，职工为维护自己的权益，就能更有效的监督。监事会开会的次数越多
15、，说明监事会花费更多的时间解决公司的监督的问题，且能加强监事会成员之间的沟通，更有利于提高对盈余管理监督效率。故本人认为，监事会规模与监事会开会次数与盈余管理程度成负相关关系。3 完善公司治理结构、规范盈余管理的解决措施3.1 完善我国上市公司内部治理结构（1）优化我国上市公司股权结构，建立多元股权结构 众多学者经过研究证明，上市公司股权越集中，越容易实施盈余管理。目前，在我国上市公司中存在着“一股独大”的股权结构，因此要继续推进股权分置改革，建立健全股权制衡制度。一方面，降低但非大幅度降低第一股东的股权，仍旧保持第一股东的控股地位，提高其他持股相对较多的大股东的持股比例，形成多个大股东并存，
16、从而形成代表不同利益主体的多个大股东并存的股权制衡制度；另一方面，优化中小股东持股结构，如推行内部员工持股激励制度，以形成中小股东对大股东的相对制衡局面。（2）健全董事会，完善独立董事制度 首先，要注重董事会成员的任职能力，选取具有不同专业能力和管理能力的代表不同利益主体的人才进入董事会；其次，将董事长与总经理职务相分离，避免出现两职合一的情况，加强董事长对经理人的监督。最后，完善独立董事制度，增加独立董事的比例，严格按照中国证监会 于2001 年 8 月颁布的关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见规定的条件选拔具有相应资格和能力的独立董事，并建立独立董事轮换制度，切实保障独立董事的独立性，以充分发挥独立董事对经理层的监督作用。（3）明确监事会职责，发挥监事会作用我
