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1、,WELLCOME 欢 迎 光 临,请把手机设置静音或震动档， 接打电话请到外面进行。,早在新石器时代距今约一万年前人类就已识别了黄金。从此以后就它与人类的发展形影不离的交织在一起。千百年来，拥有着悠久历史的黄金以怎样的姿态出现在人们的面前呢？ 它又被人们赋予怎样的功能呢 ？ 今天带大家一起去寻找不同历史时期黄金的功能和它的演变。,在十八世纪之前，因黄金极其稀有，黄金基本是人类财富和权势的象征，而根据史记.平准的记载，在距今四千多年前我国已经开始使用黄金作为货币了其计量称为黄、白、赤。,公元前约300年，我国的楚国出现了“郢援”金币，公元前约50年，西欧的罗马帝国就发行了一种Anreus的金币
2、，在金币上还刻有凯撒大帝的肖像。,1717年-1919年:黄金是世界的黄金 在1717年金本位制度逐渐确立，成为英国货币制度的基础，至19世纪未期，欧洲国家已广泛实行金本位制度。美国于1900年实行金本位制度。在国际方面，黄金自由进出口，用以结算国际收支差额。,金本位制度即货币含金量，也称世界黄金货币制度。 第一次世界大战爆发后，经济和国际贸易的发展需要大量的货币让英国正式在1919年停止采用金本位制度。,20世纪30年代初:世界经济处于动荡时期迫使大部分国家放弃以黄金兑换货币的制度（英国在1931年、美国在1933年），只允许中央银行及各国政府之间进行黄金交易活动。在这种情况下，便形成了美元
3、兑换制度，使美元可以在联邦储备局兑换黄金。国际间在1944年签署了布雷顿森林协议，确认了这个制度,其核心是”双挂钩”(1盎司=35美元而各国货币又和美元挂钩，美国承担和各国央行黄金兑换义务)，并一直实行至1971年, “牙买加协定”的实行使此前长达4000多年的人类史中黄金作为货币的历史正式崩溃，黄金退出了货币流通领域！,布雷顿森林协议,牙买加协定,布雷顿森林体系的解体： 二战后世界经济恢复，社会分工和国际贸易空前发展让货币需求量急速扩大，而美国国际收支持续发生的逆差让本国的黄金储备大量流失，美元危机频频发生，尼克松政府在1971年正式宣布停止美元兑换黄金，布雷顿森林体系的终于解体,世界进入了
4、黄金非货币化的进程。 后来世界成立了国际货币基金组织并在1976年通过了所谓的“牙买加协定”，1978年正式实行，协定规定各国货币自由选择汇率的制度，但严禁各国货币与黄金再度挂钩！,影响黄金价格主导因素,一、供求因素 二、国际政治形势因素 三、国际经济形势因素 四、国际金融形势因素 五、国际投资市场形势因素 因素的主导指标： 1.GDP增长率、物价指数、非农就业人口、CPI、PPI。 2.财政预算、国际贸易、短期资本进出黄金市场。 3.汇率、利率、证券、期货。 （ 注：世界经济的指标，美国经济的指标主导了世界经济和世界金融！）,1、供求因素,供 给 地上的黄金存量: 全球目前大约存有13.75
5、万吨黄金，而地 上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。,金矿开采成本: 黄金开采平均总成本大约略低于290美元盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。,年 供 应 量,黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%,每年回收黄金约850吨。,黄金储量（未开采）世界前8名国家（吨）,南非,中国,澳洲,秘鲁,印尼,加拿大,俄罗斯,美国,饰金 86.52%,工业及其它 13.48%,世界黄金需求情况,世界饰金消费前十位的国家 （吨）,影响黄金价格的主要因素的影响程度分析,1. 国际政治形势 2. 国际经济形势 3. 国际金融形势 4. 国际市场投资形势,
6、2、国际政治形势,谚语云: 盛世古董 乱世黄金 1.国际政治形势影响金价的主线为:国家权力-国家利益-文明差异-资源争夺,最终导致战争!其中机制是信用货币的不稳定,资源供给的不稳定! 2.每当世界发生战乱，拥有避险功能的黄金无疑会受到人们的追捧,历史的验证非常充份。 3.黄金生产国的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。,黄金走势图（1975-2007）,黄金历史高位850美元/盎司,黄金第二历史高位730美元/盎司,06年12月23日，联合国安理会一致赞成通过 含有制裁内容的伊朗核问题决议草案。随后，伊 朗表示会用石油作为武器，反抗联合国的制裁。,图为美国
7、常驻联合国副代表沃尔 夫在安理会举手表决。,美军对伊朗动武箭已上弦,月日，美国“尼米兹”号航母战斗群前往海湾，美国在波斯湾水域已经集结了个航母战斗群。尽管美国称“尼米兹号”的任务是替换“艾森豪威尔号”航母，但有人认为，如果“艾森豪威尔号”不回去，就意味着美国真的要对伊朗动武了。美国在海湾的兵力集结已达到“临界点”，尤其是空中打击力量已明显超过伊朗现有防空力量所能承受的范围，从技术层面看，美国（很可能加上以色列）实施对伊朗核反应堆的“外科手术”式打击，已不存在问题。,月日，美国“尼米兹”号航母战斗群前往海湾，美国在波斯湾水域已经集结了个航母战斗群。,3、国际经济形势,马克斯:黄金是现行制度中最后
8、的卫队!,国际经济形势影响的主线， 1.基础资源的支撑使社会生产持续分工、社会结构不断分化。 2.基础资源的消耗让消费增长和经济增长。 3.基础资源的供给约束国际经济的发展。 其机制是：经济的发展使信用货币的供给增长-金价会不断上扬，所以应特别关注美国经济形势的状况、各国的货币、各种大宗商品的供需。,黄金与美元的关系,美元指数与金价的负相关性很高 1、美元是国际贸易的结算货币也是国际黄金市场上的标价货币。 2、黄金可以作为美元资产的替代投资工具。 3、黄金可以替代美元进行战略性的资产储备。,黄金与美元的关系,黄金与其它货币,欧元和黄金 日元和黄金 英镑和黄金 其它主要工业国货币和黄金,黄金与石
9、油的关系,石油价格与金价的正相关性很高，另一方面，高油价会引发通胀，特别是当发生恶性通胀时会引发人们储备黄金的刚性需求。,黄金与石油的同向变动关系,世界石油分布图,各国战略石油储备（单位：万桶）,中国镇海石油储备基地:位于浙江省宁波市, 可储备石油520万立方米，合3270万桶。储油量相当于全国4.6天的消费量。 目前已经有300万桶来自俄罗斯乌拉尔的原油注入.,4、国际金融形势,Commodity Research Bureau(商品研究所)指数,R/J CRB指数各期货品所占权重,5、 国际市场投资形势,世界黄金市场发展历史及概况,世界黄金市场发展的历史背景 世界黄金市场演变阶段 世界黄金
10、市场的属性特征,世界四大黄金市场,1919伦敦金市正式开业 1933纽约COMEX黄金期货开始交易，1994合并为NYMAX称为黄金电子盘 1945苏黎世黄金市场成立 1962香港金银贸易市场成立 （新兴的悉尼、迪拜黄金市场，从而构成了24小时连续交易）,各国中央银行是世界上黄金的最大持有者，央行在黄金市场上的每一个动作，必将对黄金价格造成重大影响。 在过去的25年左右，各国中央银行一直在黄金市场上大量抛售库 存储备黄金，成为黄金市场在过去数十年间一直维持低位的重要因素。 近期，欧元区一些国家的央行为了实现央行储备多元化，在06年年底曾有买入黄金的举动。,各黄金ETF基金市场份额,纽约证交所
11、79%,美洲证交所 2%,约翰内斯堡证交所 2%,澳大利亚证交所 2%,伦敦证交所 巴黎证交所 15%,全球主要黄金ETF基金统计表,各主要黄金ETF基金上市后持有黄金增长情况,中国黄金市场发展历程及概况,白银承担流通货币,建国前,冻结民间金银买卖,1950年,统一管理、统购统销,1983年,固定定价改为浮动定价,1993年,取消统购统销,2001年,上海交易所成立,2002年10月30日,上海期金上市,2008年1月,中国黄金投资现状,与国际市场相差甚远 我国是第1大黄金生产国，第3黄金消费国，但93%的黄金消费是用于首饰方面。 黄金市场曾出现30多年的发展断层（1949-1983） 投资市
12、场不完善，投资工具选择较少。,黄金投资发展前景,2004年，周小川出席伦敦金银市场协会全球贵金属年会上提出，中国黄金市场要实现“三个转变”: 是实现中国黄金市场从商品交易为主向金融交易为主的转变； 是实现中国黄金市场由现货交易为主向衍生品交易为主的转变； 是实现中国黄金市场由国内市场向国际市场的转变。,黄金投资的优势,产权转移便利 最好的抵押品种 对抗通胀及政治经济动荡的最理想工具 公平：黄金市场很难出现庄家 公开：24小时连续交易，可随时交易 公平：信息对称、没有欺诈、不存在假资产报表 （特点是：投资不记名、投资免税、投资全球化）,与其他投资产品比较的优势:,发挥国内市场的潜力,存在的问题,中国黄金交易市场开放的历史短 业务人员本身对黄金投资业务缺乏了解 中国消费者尚未对黄金投资形成清楚的概念,了解黄金世界，投身世界黄金 谢谢,
