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1、1,第一章 公司财务管理概论6,第一节 公司财务管理的内容 第二节 公司财务管理的目标 第三节 公司财务管理的环境,2,几点说明,1 企业从法律形式上划分，主要有独资、合伙、公司制三种类型。独资、合伙、公司制等每一种形式，都有他的发展周期，并非此生彼亡。但独资、合伙企业会慢慢向公司制发展。公司在我国有两种主要形式：有限责任公司和股份有限公司。 2 Finance：财务与金融，公司财务管理即财务与金融在企业中的应用。 3 财务Finance：投资、融资；会计Accounting：记帐、核算。财务以会计中的两张报表（资产负债表和损益表）作基础。,3,资产负债表、损益表框架,4,第一节 公司财务管理
2、的内容,一、现代企业的财务活动 二、现代企业的财务关系,5,一现代企业的财务活动,公司财务管理：对公司的财务活动及其所反映的财务关系进行规划、控制与协调的活动。 1、理财的对象公司资金运动及其体现的财务关系。 2、理财的内容对公司筹资、投资和利润分配进行管理。 3、理财的职能分析与决策。,6,一现代企业的财务活动,从本质上说就是企业再生产过程中的资金运动。企业资金的运动过程： 1、资金的筹集（负债、所有者权益） 2、资金的投放与使用（何项目？何时得利？得多少利？） 3、资金收入与分配。,7,二现代企业的财务关系,企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。企业 所有者：经营权与所有权关
3、系 债权人：债务与债权关系 被投资单位：所有权性质的投资与被投资关系 债务人：债权与债务关系 税务机关：纳税与征税关系 内部各单位：利益关系 职工：劳动成果的分配关系,8,第二节 公司财务管理的目标,一、综合目标 二、具体目标,9,一、综合目标,首先，公司理财的目标必须与公司经营目标相一致。公司经营目标为：千方百计提高经济效益，确保出资者投入的资金最大限度地增值。 其次，在此前提下，讨论公司理财的目标。,10,一综合目标,（一）利润最大化：指公司的利润额应在尽可能短的时间内达到尽可能的多。 没有考虑利润取得的时间，即没有考虑货币的时间价值。（获利相同，时间不同） 没有考虑所获利润和投入资本额的
4、比例关系。（获利相同，投入不同） 没有有效地考虑风险问题。（获利相同，一个是现金，一个是应收帐款） 概念含糊不清。（利润总额 、每股利润？税前利润、税后利润？实现的利润、支付给股东的利润？）,11,一、综合目标,（二）每股盈余最大化 ：税后利润扣除优先 股利后与流通在外的普通股数的比值最大。 没有考虑利润取得的时间。 没有考虑风险问题。 考虑了所获利润和投入资本额的比例关系。 利润概念清楚。,12,一、综合目标,（三）公司价值最大化：指公司通过合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和投资风险的情况下不断增加公司财富，使公司价值达到最大。 利润与风险共存，利润的增加将使公司的价值上升
5、，风险的增加将使公司的价值下降，公司价值的高低由投资收益与投资风险共同决定。公司的价值只有在收益和风险达到一个均衡时达到最大。,13,问 题,有专家的观点：将股东财富最大化与公司价值最大化分开讲，也可以。原因为：现代企业是多边契约关系的总和，除了要考虑股东的利益之外，还要考虑债权人、职工、政府等多方的利益。 对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。,那么对于独资公司或有限责任公司呢？,14,答 案,对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。当股票价格达到最大时，股东财富（持有股票的数量、股票的价格）也达到最大。因此，
6、公司价值最大化实际上就是股价最大化。 对于独资公司或有限责任公司，其价值只能是出售或转让时可以得到的现金或转让价格。企业价值最大化的衡量只能是净资产盈利能力最大。因为净资产为投资者或出资者所有，即为所有者权益，虽然不能拿它到市场上交易，但可以它作为企业资源用以盈利即净资产的市场盈利能力。,15,一、综合目标,综上分析，公司价值最大化 因其四方面的优点 ，确定为企业财务管理的目标。 考虑了取得报酬的时间因素。 考虑了获利时的风险，克服了公司追求利润上的短期行为，片面追求高风险高报酬的项目。 考虑了公司获利与投入资本额之间的关系，注重公司经济效益的提高。 有利于社会财富的增加。,16,二具体目标,
7、融资方面在满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本和财务风险。 投资方面认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资盈利能力，降低投资风险。 营运资金方面合理安排和使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。 利润管理方面采取各种措施，努力提高公司利润水平，合理分配公司利润。,17,第三节 公司财务管理的环境,一、公司财务管理的经济环境 二、公司财务管理的法律环境 三、公司财务管理的金融环境,18,一财务管理的经济环境(教材P124),（一）宏观经济环境：经济周期、通货膨胀、技术发展。 经济周期：经济萧条和高涨阶段 ，资金需求是不一样的。财务管理人员必须预测经济变化情况，适当调整财务政策。
8、 通货膨胀：通胀会引起资金占用的迅速增加；会引起利息率的上升，增加企业的筹资成本；会引起有价证券价格上升，给筹资带来困难；会引起利润虚增，造成企业资金流失。 技术发展：筹集资金，及时更新所需设备。,19,一财务管理的经济环境(教材P124),（二）微观经济环境： 市场环境 采购环境 生产环境 人员环境 。,20,二财务管理的法律环境(教材P127),依法理财企业组织形式、工商税收制度。 企业组织形式：独资企业、合伙企业、公司企业。独资企业的出资、用资、抽回资金都比较简单；合伙企业就比较复杂些；公司企业的财务问题较多，财务管理就复杂得多。 工商税收制度：1994年1月税改后，我国的工商税收共5类
9、17种。,21,17种工商税收,22,企业财务人员应当熟悉国家税收法律、法规的规定，不仅要懂得各种税种的计征范围，而且要了解差别税率的制定精神，减税、免税的原则规定，自觉的按照税法导向进行财务活动。 例如：增值税，一般纳税人适用于17的增值税率，但粮食、化肥等用13%计征，报关出口货物免征；小规模纳税人适用于6的征收率。(教材P418) 所得税率，33的标准税率适用于年应纳税所得额超过10万元以上的企业，还有27和18的优惠税率。(教材P429) 营业税，交通运输业、建筑业、邮电通讯业、文化体育业3，金融保险业、服务业、转让无形资产、销售不动产5，娱乐业520。(教材P424),23,又例如：
10、消费税(教材P422)， （1）烟类 ，甲类卷烟45、乙类卷烟、雪茄烟40、烟丝30。 （2）酒类，粮食白酒25、薯类白酒15、黄酒240元/吨、啤酒220元/吨、其它酒10、酒精5。 （3) 化妆品30。 （4）护肤、护发品17。 （5）珠宝玉石10。 （6) 鞭炮、烟花15。（从价计征） （7）汽油0.2元/升。（从量计征） （8）柴油0.1元/升。 （9）汽车轮胎10。 （10）摩托车10。 （11）小汽车,24,三财务管理的金融环境(教材P122),（一）金融市场：经营货币及其货币派生物（金融资产）的市场。 外汇市场 短期证券市场 货币市场 短期贷放市场 金融市场 资金市场 初级市场
11、长期证券市场 资本市场 二级市场 黄金市场 长期贷放市场,25,三财务管理的金融环境(教材P122),（二）金融机构：资金供应者与资金需求者之间有时进行直接交易，但更多时候是通过一定的金融机构进行间接交易。形式如下： 资金需要者证券 资金供应者证券 证券商 资金 资金 有价证券 资金需要者 资金供应者 资金 资金需要者证券 资金供应者证券 金融机构 资金 资金,26,证券商注释 通过证券商进行资本的间接交换，属直接融资方式。证券商的作用：帮助企业设计债券；可回收债券；可转换债券。最典型的是证券公司，如：华夏、南方、国泰君安、大鹏、申银万国等证券公司，还有信托投资公司、投资行、证券营业部。 金融机构注释 主要为银行，属间接融资方式。 政策性银行（中国农业发展行，中国开发行，中 国进出口行） 中国人民银行 商业银行 非银行金融机构（信用社，保险公司， 养老基金组织）,27,国有商业银行（工行，农行，中行，建行， 投资行。总部在北京。） 股份制商业银行（交行:上海，光大银行） 商业银行 区域性商业银行（广东发展行，福建兴业行， 深圳 行，蛇口招商行） 合作性银行（中国城市合作行，中国农村合作行,28,思 考 题,财务管理 财务活动 财务关系 1 现代企业的财务活动有哪些？ 2 现代企业的财务关系有哪些? 3 如何理解公司理财的目标？,
