《筹资方式培训课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《筹资方式培训课件.ppt（41页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、,第一节 股票筹资,私募发行,公募发行,IPO定价方式,IPO定价方式,SEO,增发上市后公开发行(seasoned public offering, SPO) 配股,Secondary Equity offering,第二节 长期债务筹资,一、长期借款,长期借款是指公司向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款 长期借款的用途： 购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要 长期借款的种类： 固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。,一、长期借款,（一）长期借款条件 独立核算、自负盈亏、有法人资格； 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款
2、办法规定的范围； 借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力； 具有偿还贷款的能力； 财务管理和经济核算制度健全，资本使用效益及公司经济效益良好； 在银行开立账户，办理结算。,一、长期借款,长期借款的保护性条款, 一般性限制条款, 例行性限制条款, 特殊性限制条款,二、债券筹资,（一）债券筹资品种与创新 （1）抵押债券 以公司财产作为担保而发行的一种公司债券。 抵押品：不动产、动产和公司持有的债券、股票 按抵押权分类,债券是指公司依照法律程序发行，承诺按约定的日期支付利息和本金的一种书面债务凭证。,（2）信用债券 没有抵押品，完全靠公司良好的信誉而发行的债券。 信用债券的利率
3、要比同一时期发行的抵押债券利率略高，其间的利差反映了风险程度的高低。,（3）附属信用债券（次级债） 债券持有人在公司清偿时拥有债权的排列顺序低于信用债券和其他债券，但高于优先股和普通股。 通常附属债券的贷款成本较高，但如果附属债券可转换成普通股，则收益率低于信用债券。,（4）零息债券 票面利率为零，但却以低于面值的价格出售给投资人的债券。 基本特点：不必支付利息，按低于面值的价格折价出售，到期按面值归还本金。 （5）浮动利率债券 票面利率随一般利率水平的变动而调整的债券。,（6）收益债券 在公司赚取利润时才支付利息的一种债券。 收益债券规定期限，到期必须还本。 收益债券到一定时期可以转换为普通
4、股票。 （7）指数债券 亦称购买力债券，债券利率随价格指数的变动而变动。当通货膨胀上升时，债券利息也随之上升，因而可以保护债券持有人不因通货膨胀而受到损害。 （8）附认股权债券、分离交易可转债 在发行正常债券的同时，附有一份认股权证。,（二）债券的评级 1. 评级机构与评级标识 世界上最著名评级机构： 标准普尔公司（Standard & Poors Corporation） 穆迪公司(Moodys Investors Service) 达夫菲而普斯信用评级公司 (Duff and Phelps Credits Rating Corporation) 菲奇投资者服务公司(Fitch Invest
5、ors Service),表10- 4 四大评级公司的评级系统和标识符,缺点 财务风险较高 限制条件较多,优点 债券成本较低 可利用财务杠杆 便于调整资本结构 保障股东控制权,（六）债券筹资的优缺点,第三节 租赁筹资,一、租赁的种类, 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。, 直接租赁 由出租人在资本市场上筹集资本，并向设备制造商支付货款后取得资产，然后直接出租给承租人的一种租赁方式。,3.融资租赁的主要形式, 售后回租 拥有某项资产的公司将资产出售后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。,在售后回租中，设备买方和出租人通常是租赁公
6、司、保险公司、金融机构或商业银行等。,对公司好处： 获得出售资产的现金收入 可以继续使用设备, 杠杆租赁 在租赁交易中，资产购置成本所需资本的一部分(10%20%)由出租人承担，其余大部分资本由贷款人向出租人提供（以租赁资产作抵押的租赁方式。,二、融资租赁租金,租金是承租人使用租赁物而向出租人支付的对价。 租金的构成要素 （1）设备的购置成本 （2）利息费用 （3）出租人收益 融资租赁租金的计算方法 （1）平均分摊法 （2）等额年金法,三、租赁对税收的影响,1.经营性租赁 租赁费具有税收抵减的作用，即 税后租赁费租赁费（1所得税率） 2.融资性租赁 租赁资产的折旧费和租赁费中相当于利息的部分抵
7、减部分所得税，而不是租赁费用本身享受税收抵减。,融资租赁账务处理,【例】天地公司从某租赁公司融资性购入机器一台，设备总价款50 000万元，双方约定5年等额支付，每年支付租赁费12 522.82万元，分别计算各期的融资利息费用，以及还款、折旧的账务处理。,租赁费用、利息费用和折旧抵税 单位：万元,租赁对资产负债表的影响 单位：万元,第四节 短期筹资,二、商业信用,商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。,具体形式 应付账款、应付票据、预收账款,应付账款的信用条件,一般表达： “2/10，n/30”,5.延期付款的风险（潜在筹资成本）
8、信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索,（四）商业信用筹资的评价,优势 易于取得 无须担保,弊端 筹资时间短 筹资限制较大 筹资风险小 隐性成本较大,三、商业票据,商业票据是一种以筹资为目的、不以真实的商业交易行为为基础，直接向货币市场投资者发行的无担保本票。 商业票据的特点： 期限短、交易金额大、风险程度低,三、商业票据,四、短期借款,（一）无担保短期借款 公司凭借自身的信誉从银行取得的借款, 信用额度借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。,贷款条件,主要用于满足公司生产周转性资金、临时资金和结算资金等需求,五 短期筹资策略与计划,一、短期筹资策略,（一）流动资产组合策略,如何配置流动资产与其资本来源等问题, 稳健型筹资策略 激进型筹资策略 折衷型筹资策略,图11- 1 稳健型筹资策略,图11- 2 激进型筹资策略,图11- 3 折中型筹资策略,
