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1、【读书笔记】道氏理论雷亚在前言中说，道氏理论是预测股市价格运动的唯一合理的、正确的方法。这是他写这本书的唯一初衷。我觉得，这个初衷可能是这本书的先天思想缺陷。雷亚之所以会如此说，是因为他的道氏理论实际上是汉密尔顿版的道氏理论，而汉密尔顿是借助于道氏思想对股市进行预测的实践者。以至于造成道氏理论后来被世人一直认为是技术分析的开山鼻祖。我们现在研究道氏思想，其实没有道氏思想的第一手资料，只能从这本书中一些材料中加以鉴别。第一章说的是道氏理论的起源。这一章的关键点是道氏创造了股票平均价格指数，1897年后这个股票平均价格指数被分为工业和铁路两种股票平均价格指数。这是真实点！雷亚说，“道氏本人总是避免
2、作出确定的股市预测，他的谨慎多半是由于他对自己理论没有太多的证据来证明其正确性。”“汉密尔顿利用道氏理论预测股市的准确性不断提高。尽管在1926年汉密尔顿的预测出现了一次严重错误。，证明了道氏理论不是永远正确无误的。”他还说“就所写股市评论文章的数量而论，汉密尔顿远远胜于道氏；就勇气而言，道氏从未利用他的股市观察来明确预测股市趋势，然而汉密尔顿却有勇气做这方面的尝试努力，所以，在这里我们不准备研究道氏的文章。可是，道氏的贡献不容置疑，而且要永远牢记。”雷亚在这一章的字里行间，很明显地显示出他对汉密尔顿的崇拜而对道氏的不解和不敬，只是出于无奈才不可避免地提及道氏。有点“挂羊头卖狗肉”的味道。我想
3、，学习道氏思想，首先应该搞清楚的是什么是股票平均价格指数。因为这是可以确认为道氏所创。其他的东西都是从雷亚的笔下传下来的，是否是道氏思想，我们不得而知。股票平均价格指数，是一个非常非常重要的概念。道氏的思想精华全在于这个概念。可惜100多年来，许多人、包括雷亚本人，都不明白为什么要强调平均两字从而在舍本求末。平均价格，避免了价格的瞬时由个别人的情绪波动而引发的价格变化假信号，反映的是较为真实的整个参与交易的人们的成交成本。依据这个平均成本量的变化，当达到一定的程度，就会引起质的飞跃，那就是“确认”（而非雷亚说的、汉密尔顿做的“预测”）趋势的反转。道氏之所以是确认趋势的反转、而非汉密尔顿之类的预
4、测，其本质上的区别在于：确认趋势变化，是指当下的行情状态，但不会去做行情将走到哪里的预判；而预测就是妄想预知行情走向的结果。以至于后来者江恩、艾略特都走向了一条不归的误区之路，并贻害了一代又一代的后来者。读到此，我们应该明白了道氏为什么避免作出确定的股市预测的真正原因。它和雷亚说的道氏没有太多的证据来证明自己理论的正确性无关、和没有勇气做预测无关。雷亚和道氏相比，真是一个太俗气、太愚昧的人。为了研究道氏思想，我们没有办法找到最原始的可靠资料，故而只能从雷亚的书中去搜寻那些片言只语。当然，汉密尔顿和雷亚也不是一无是处，他们的问题是过于偏重技术分析预测而丢掉了道氏的根本思想，但是他们毕竟为技术分析
5、做了不可磨灭的贡献。第二章是汉密尔顿眼中的道氏理论。把平均价格指数比喻成为潮汐，可能是之后艾略特创立所谓的“波浪理论”的祸根。潮汐，一年四季的变化，相对来说是很有规律的。我们中国浙江省海宁潮每年都会在一个相对的确定时间发生，这就是所谓的时间窗口。但是，股市的行情变化虽然也有规律，但是由于价格变动本质上是人的情绪波动，那么，它的高低点出现只是表现在空间上的规律性而非时间上的规律性。所以，我们可以明白，江恩的时间窗口是胡说八道的、波浪理论的“上五下三”浪型变化也是主观的假设。把道氏理论比作股市的晴雨表，这也是一直以来以讹传讹的结果。中国的经济，过去几十年的高速发展的曲线图，和我们A股的曲线图不吻合
6、。为什么会这样呢？因为，股市的变化只是部分地反映了整个社会的经济发展情况（所谓的基本面），而更多地反映了人的情绪、更确切地说，股市价格变化曲线图是一根全社会参与股市的人通过解读当下的环境和政策对未来的发展预期的心理曲线图。那么，我们就很容易理解，在参与股市的人中，如果大多数人对未来预期抱有乐观的情绪，股市价格运动就向上。而未来的实体经济是由更多的人在参与，有更多的环境和政策因素在起作用。如果正巧向上，给人的错觉就是晴雨表。真正的晴雨表，应该是正相关或负相关的关系，但是，股市的平均价格指数和实体经济发展之间并不存在这样的关系。汉密尔顿或者雷亚之所以下这样的结论，其实质就是想说明道氏理论可以用来预
7、测行情。而这恰恰违背了道氏思想。道氏思想是通过记录平均价格指数，可以起到鉴别行情出现拐点的作用。有一点，汉密尔顿和雷亚是对的，无论是道氏的思想、还是道氏的方法，不是永远正确的，会出现差错。关于一些重要概念的阐述，这些概念之所以重要，因为它是我们实际操作中的指引和标准。如果你真正明白了这些概念，你在实战中将战无不胜：市场操纵：这一段的表述完全正确。股市的平均价格指数消融了一切因素：这一段的表述完全正确。第一，平均价格指数已经将即将发生的事件影响（不包括天灾人祸）消融在它的运动中。这说明我们根本不需要分析什么基本面，不是说歧视基本面分析，而是这样的分析方法不能反映股市价格变化的本质。第二，平均价格
8、指数会对天灾人祸进行快速评估。这里的意思是因突发事件而造成的短时间价格波动，很快就会在平均价格指数中体现出来。要么就此出现拐点、要么还是回到原有的行情中去，平均价格指数会告诉你，也就是盘面会告诉你的。那么，我们在操作中不必惊慌失措。道氏的三种运动：主要讲三种不同级别的价格运动以及整个价格变化中所必须包含的折线方式。很多人以为缠中说禅首先提出“走势必完美”的概念，其实不然。两个平均价格指数必须相互确认：完全正确。当时只有两个指数，现在我们有许多的指数。用逻辑推理，如果整体向上或向下，各个指数早晚都会得到确认，时间上不需要同一时间。在没有达到相互确认之时，还是处于盘整阶段。我们现在的指数就是尚未完
9、全相互确认。确定趋势：这一段相当相当重要。把这一段关于上涨和下跌的定义牢牢记住，运用到实战中，那么就是一个大概率盈利的交易系统。第三章讲述的是市场操纵的问题。主要的意思是市场的主要趋势无法被操纵、次级趋势也无法被操作、但日间的小趋势可能被操纵。这个结论是对的，但是雷亚把这个结论归结于汉密尔顿个人的背景和社会关系是完全错误的。市场的大趋势之所以不能被操纵，应该以道氏思想的“平均价格指数”来论证。比如说我们的大盘，每天的成交量少至数百亿、多至几千亿。你想撼动平均价格指数，也就是我们说的均线，越长的线越难、难到不可能的程度！比如说一条60日均线，每天平均1000亿的成交量，60天就是60000亿成交
10、量。谁有能力操纵这样一根线？对于大于30分钟以上级别的平均价格指数的操纵也是无能为力的。而日间的波动却可能被即时的资金推得上上下下，这就是所谓的操纵。其实，也非操纵，只是多空双方的瞬时博弈力量的反应。从上面的论述可以理解平时我们看到的盘面现象：无论发生什么，比如说政策变化、突发事件，只会发生短暂的价格变化，但只要这种政策变化和突发事件本身不能持续，那么，盘面短暂的价格变化很快就回到了原有趋势中去了，上涨的还是上涨、下跌的还是下跌。理解了这个原理，对于交易操作有很大的帮助、尤其是对那些做较大级别操作的人。对于小级别操作的人来说也有帮助，那就是K线很容易被操纵（所谓的骗线），均线很不容易，即使较小
11、级别的、较短的均线。K线，比如说一个涨停板，10元涨到11元，其内在的成交价格可能是这样分布的，90%的成交价格都在10元-10.30元，10%的成交价格在10.90元-11元，平均成交价格10.30元都不到，反映在盘面上就是一天的大部分时间都在盘整，尾盘几分钟之内突然拉起。这种情况有可能是骗线诱多，所花的成本不大，可以承担。均线，就不会发生这样的情况。要把一根均线从向下拉到走平、再拉到向上，必须让平均成交价格渐渐提高，均线才会慢慢向上，所花的成本很大，不是整体交易者中大多数人在不断地提高成交价格，平均成交价格是不可能提高的。第四章讲述的是平均价格指数消融一切。平均价格指数包含了所有参与市场的
12、人的乐观和悲观的主观情绪。但是包含不了不可预知的天灾人祸，因为我们是人不是仙！然而平均价格指数会对这些天灾人祸给予快速评估，即很快把它们消融（反映）在指数之中。这是很重要的一章！不认同这个理念，那么我请你放弃学习道氏思想。这是道氏思想的根本！这一章罗列许多文章，只是想反反复复说明平均价格指数消融一切这个重要的观点。信与不信，需要一个人的顿悟！当你明白了，你就可以知道股市不是经济发展的晴雨表。听到哪个人在说这样的话，你也明白了这个人根本不明白股市的真谛。股市，的确由那些对社会经济发展起着重要作用的公司组成，从这个意义上说股市应该是社会经济发展的晴雨表。但是，任何公司的成长与衰落都需要一定的时间，
13、不是一个有利政策公布或一个好项目签约就会让这个上市公司的赢利能力即刻发生实质性的变化。由此可以推断，上市公司的股价在一个特定的时间段里应该处于一个相对平稳的水平。但是，我们每天可以看到上市公司的股价上上下下波动，有的还是大幅、甚至是无理的剧烈波动。这样的事实有悖于上述的观点。为什么会这样？这是需要我们深究的问题！只有一个解释：那就是“股市是经济发展的晴雨表”的立论本身是错误的。道氏已经在100多年前就正确地回答了这个问题。上市公司形成了市场，本身是为了融资，融资是为了企业的发展，企业发展了，社会的经济也就跟着上去了。这是一个正常的逻辑。但是，参与市场的人其实并不关心上市公司的兴衰，上市公司在他
14、们的眼里只是一种可以借用来“钱生钱”的工具而已，这是另一种正常的逻辑，可叹的是极大多数人不明白这个逻辑。如果存在一种比股市更安全、更能快速赚钱的介体，我相信股市就无法存在了。贩卖毒品比股市赚钱更快，但是是非法的。在公司打工，更安全却赚不到什么钱。作为人，由人性驱动行为。你说贪也好、改善生活也罢，总之，在这个物质、金钱的世界，想赚钱很正常。股市，可能是最具诱惑的场所-不违法、有点小钱就可以参与、还有媒体上时时刻刻在介绍的那些赚大钱的成功案例。尽管是小概率事件，可忽悠人很有用！这些人一旦进入了市场，他们可不管上市公司的好坏，只看价格有没有波动，有就积极参与。而波动只能依靠所谓的政策、公司的故事来掀
15、动。一旦动起来，旁观的人就会起到推波助澜的作用。看看我们A股的998-6124-1664-3478-现在，我们的经济有那么大的天翻地覆的变化吗？这几年的这些上上下下的行情可是我们中国股市波动最大的一段行情，可是我们的社会经济和我们的个人生活基本上还是老样子，这些上市公司虽然在几年里有一些变化，但是有行情所显示的那种天翻地覆的变化吗？没有！山，还是那个山；水，还是那个水。唯一变化的就是人的情绪在时时刻刻地变化着。对一个个上市公司（可以借来赚钱的介体）未来是否能给自己带来赚钱机会的“乐观-悲观-乐观-悲观”的反反复复的情绪交替，创造出高高低低的一个又一个顶和底，形成了许许多多的平均价格指数曲线。你只要选择这些众多的曲线中的一条，严格地跟着走，赚钱就是那么轻轻松松。读到此，你还会整天跟着社会舆论指桑骂槐、怨天尤人吗？不管这些造成行情上上下下的乐观或悲观情绪从某个视角看是那么地不合理。但是，请记住“存在就是合理的”！这就是事实、市场的本质。顺从与违逆，结果是天壤之别。第五章讲述的是道氏理论并非总是正确。这一章的阐述很重要，如果深刻理解了，人就不会钻牛角尖了。道氏理论虽然不可能做到百分百的正确确认行情的反转（事实上这个世界根本不存在这样的交易系统，道理已经说了很多遍了，因为市场是由人的情绪推动的，那么就肯定不存在1+1=2这样精确无误的确认公式），但道氏理论的可信度却大大
