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1、財務管理導論,王克陸 國立交通大學經營管理研究所 中華民國八十八年五月十五日,經濟體系中的市場,產品市場,金融市場,生產單位,消費單位,生產因素市場,支付流程,生產流程,所得支出,生產性服務,所得支出,生產性服務,產品及服務,消費支出或繳稅,$,$,$,$,金融體系：促成資金之流通,金融市場,金融機構,資金需求者 （企業）,資金供給者 （家庭）,財務管理,金融機構與市場,投資學,我國經融機構結構圖,中央銀行、財政部,非貨幣機構,貨幣機構,商業銀行,儲蓄銀行,專業銀行,基層合作金融,其 他,交通部郵政儲金匯業局,信託投資公司,保險公司,票券金融公司（中興、國際、中華）,證券金融公司,國內各商業銀
2、行（含台灣及台北市、 高雄市三家代理公庫銀行）,外國銀行在台分行,各銀行附設之儲蓄部,工業或開發銀行,農業銀行,不動產信用銀行,輸出入銀行,中小企業銀行,交通銀行,中國農民銀行,台灣土地銀行合作金庫,信用合作社,農會信用部,漁會信用部,中央信託局,各信託投資公司,各銀行附設之信託部,人壽保險公司,產物保險公司,再保險公司,台灣金融市場結構,FINANCIAL MARKETS IN TAIWAN,ROC,金融市場 Financial Markets,Organized Markets,Unorganized Market,貨幣市場 Money Market,資本市場 Capital Market
3、,金融業拆款 Interbank Call Loan Market,票券市場 Bill Market,Bank Deposit,台幣拆發市場 N.T.Dollar Interbank Call Loan Market 外幣拆放市場 Foreign Currency Call Loan Market,Treasury Bills 國庫券,Commercial Paper 商業本票,Bankers Acceptances 銀行承兌匯票,Negotiable Certiificates of Deposit 可轉讓定期存單,外匯市場 Foreign Exchange Market,And Loan
4、Market Stock股票 Market市場,Bond Market 債券市場,Government Bonds 政府公告,Corporate 公司債,Bank Debentures 金融債券,資本市場概況,一 、初級市場（發行市場）： 1.證券發行者：中長期基金需求者。 2.證券購買者：中長期資金供給者。 3.中介者：即承銷機構,為特許制, 以包銷貨代銷的方式完成證券的 承銷。 4.發行方式：分為公開發行與非公 開發行。,資本市場概況(續),二、次級市場（交易市場、流通市 場）： 1.證券買、賣者：資金之供給、 需求者。 2.中介者：證券經紀商即自營商。 3.交易場所：證券交易所（股票）
5、或店頭市場（債券）。,利率,利率之決定 利率期間結構 通貨膨脹 利率風險,匯率,單一價格原理 購買力平價說 需求供給分析 匯率風險,以下以美國跟台灣的例子來說明：,1.當美國利率上升時 則美國減少對台灣金融性資產的需求,美元供給減少,且台灣會去購買一些美國的金融性資產美國的金融性資產, 使美金需求增加。所以使美元升值, 台幣貶值。,2.美國物價指數上漲 則美國會多購買台灣商品,美金供給增加。台灣對美國商品需求減少,美金需求減少。 所以使美元貶值,台幣升值。,以下以美國跟台灣的例子來說明：(續),3.美國關稅下降 進口到美國的貨品價格會下降,進口貨需求增加,美金供給會增加,對需求沒影響。 所以使
6、美元貶值,台幣升值。,以下以美國跟台灣的例子來說明：(續),但是現代金融自由化的情況下,貨幣的升貶是很難預測的,最好是由專業人士來預測。一般企業為避免匯率波動造成的風險,應學習使用optionm遠期外匯等工具來避險（hedging）。,以下以美國跟台灣的例子來說明：（續）,財務資訊之用途,衡量經營績效及獲利能力 瞭解企業之資源及利用效率 評估資本結構及償債能力 協助投資決策 現金流量及流動性之評估 經營能力分析,財務資訊之使用者,股東 債權人 管理人員 員工 供應商 客戶 投資大眾 政府,財務報表基本假設及原則,企業個體 繼續經營 貨幣評價 會計期間 成本原則 收益與費用配合原則,充分揭露原則
7、 穩健原則 攸關性 可衡量性 可靠性,財務報表基本假設及原則(續),財務報表之限制,成本與現值 固定資產、存貨、有價證券 不同之會計方法 人口資源/技術能力 貨幣價值之變動 主觀之估計 窗飾 關係人交易,財務管理的功能,企業營運 （實質性資產）,財務管理,資本市場 （金融性資產）,政府,(2),(3),(1),(4),(5),財務管理的功能(續),(1) 企業出售金融性資產獲取資金 (2) 資金投入企業之營運及購買實 質性資產 (3) 企業營運獲得資金(淨利) (4) 資金再投資於企業之營運 (5) 資金返還資本市場之投資者 A. 投資決策 B. 融資決策 C. 流動資金管理,財務 規劃 程序
8、,企業環境評估 企業外部環境評估 企業內部環境評估,確立目標 長期目標 短期目標,長期財務計劃 資金支出決策 短期現金流量預測 長期融資決策 預估財務報表,短期財務計劃 短期財務決策 年度現金預算 短期融資決策 預估財務報表的編制,擬訂細部計劃與實行政策,執行與管理,控制與檢討,1.ppt檔,企業成長之財務策略,內部資金來源 外部資金來源 初創階段 成長階段 成熟階段,財務風險,風險與保險 價格風險 利率風險 匯率風險 風險之衡量,避險工具,資產負債表上之工具 （On-Balance Sheet） 資產負債表外之工具 （Off-Balance Sheet） -衍生性金融商品 （Derivatives）,
