张家港保税区金港资产经营有限公司2017年度跟踪评级报告(更新)

《张家港保税区金港资产经营有限公司2017年度跟踪评级报告(更新)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《张家港保税区金港资产经营有限公司2017年度跟踪评级报告(更新)（20页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 张家港保税区金港资产经营有限公司 2017 年度跟踪评级报告 3 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的

2、原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行

3、为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 张家港保税区金港资产经营有限公司2017年度跟踪评级报告 4 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆

4、迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 在 “14 金港 MTN001”和“14 金港 MTN002”的存续 期内进行定期跟踪评级。 近期关注 近期关注 依托政策及区位优势，依托政策及区位优势，2016 年张家港保税区 继续保持较快发展，为公司业务发展创造良 好的外部环境 年张家港保税区 继续保持较快发展，为公司业务发展创造良 好的外部环境 江苏省张家港保税区于 1992 年 10 月经国务院 批准设立，规划面积 4.1 平方公里，是全国首家内 河港型保税区，唯一的区港合一的保税区。2008 年 11 月张保区经国务院批准，升格转型为保税港

5、区， 成为中国目前政策最优、功能最齐全的特殊经济区 域。 由于政策和区位方面的优势， 张保区发展较快， 已形成化工、粮油、机电、纺织、物流五大特色产 业。 区域经济方面，2016 年，张保区（含金港镇） 实现地区生产总值 628.72 亿元，同比增长 4.44%， 增速较 2015 年有所下降， 其中， 工业增加值 300.53 亿元，服务业增加值 312.06 亿元，第三产业增加值 占地区生产总值比重上升到 49.63%， 服务业主导型 经济结构正在加速形成。2016 年，张保区（含金港 镇）实现工业总产值 1,105.98 亿元，其中规模以上 工业总产值 990.59 亿元，新兴产业产值

6、661 亿元， 占规模以上工业总产值比重 66.73%， 第二产业发展 稳步上升。2016 年，张保区（含金港镇）全社会固 定资产投入 167.63 亿元， 较上年增长 1.63%， 同期， 基础设施投入 34.57 亿元，较上年增长 64.23%，城 乡发展建设进一步完善。 “十二五”时期，张家港保税区以“发展第一 要务、民生根本目的、稳定重要保障”为主基调。 为实现“十三五”期间打造“活力保税区、美丽大 金港”奠定基础。 “十二五”时期基础建设方面的 主要成就包括：建成亚洲最大的综合性粮油深加工 基地，国内最大的有机硅、光学膜材料、化工装备 产业基地和液体化工品、羊毛、棉花、PTA、粮油、

7、 名贵木材等集散地，江苏最大的葡萄酒、冷冻肉进 口口岸。 “七横八纵”公路网基本形成，沿江城际 铁路、 疏港高速如期推进。 高起点启动规划面积 8.5 平方公里的滨江新城、7 平方公里的香山风景区开 发建设，改造提升 10 平方公里老城区。 “十三五”期间，张保区外部发展环境既有一 定的机遇，也面临着一些制约。从区镇来看，在保 留保税区、保税港区双轨并行、江苏唯一汽车进口 口岸等的特色优势基础上，争取甲醇保税期货交割 业务试点、外债审慎管理试点，冷链物流园规划纳 入了江苏省农产品冷链物流发展规划，跨境电子商 务、汽车平行进口等一系列政策也有望实现突破。 虽然未来五年将进入改革深化后的振荡期，政

8、策红 利减少，土地和劳动力等要素制约更加突出，城乡 一体后的矛盾更加凸显， 但区镇发展得到了市、 省、 乃至国家有关部委的关注支持。 总体来看， 张保区 （含金港镇） 区位优势明显， 经过了 20 余年的发展，已经形成了良好的基础设 施和优质的配套服务，吸引了大批大型企业入驻， 未来发展前景良好。滨江新城、香山风景区等一批 园区的开发有一定成效，未来投资规模有所下降， 但仍然较大。随着各配套园区的逐步发展，未来保 税区的经济结构可能有所变化。 近年来，张保区（含金港镇）的财政收入稳定 增长。2014 年2016 年，张保区（含金港镇）公共 财政预算收入分别为34.85亿元、 37.66亿元和4

9、1.58 亿元，其中 2016 年税收收入占比 93.58%，收入来 源稳定。2014 年2016 年，张保区（含金港镇）可 支配财力分别为 35.29 亿元、41.84 亿元和 45.41 亿 元，其中 2016 年包含 11.58 亿元上解上级支出。 表表 1：2014 年年2016 年张保区（含金港镇）财政收入（亿元）年张保区（含金港镇）财政收入（亿元） 2014 20152016 公共财政预算收入（1） 34.85 37.6641.58 其中：税收收入 31.99 34.0438.91 转移性收入（2） - 3.743.83 其中：返还性收入 - 3.743.83 上年结余（3） 0.

10、44 0.440.00 可支配财力（可支配财力（4） 35.29 41.8445.41 注： （4）=（1）+（2）+（3） ； 2014 年政府基金收入为 0.54 亿元，纳入公共财政预算收入。 资料来源：张家港保税区财政局 支出方面，2014 年2016 年，张保区（含金港 镇）的财政支出分别为 30.74 亿元、33.20 亿元和 张家港保税区金港资产经营有限公司2017年度跟踪评级报告 5 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 33.81 亿元，主要用于区内基础设施建设和园区开 发。 表表 2：2014 年年2016 年张保区（含金

11、港镇）财政支出（亿元）年张保区（含金港镇）财政支出（亿元） 2014 20152016 基本公共管理与服务 2.28 2.64 2.47 教育 3.91 4.22 4.70 环境保护 0.08 0.68 0.61 科技资金 1.08 0.99 0.41 城乡社区管理 17.64 18.72 21.04 商业服务业等事务 0.27 0.05 0.208. 采掘电力信息等事务 0.01 0.02 0.02 其他 5.46 5.88 4.36 合计合计 30.74 33.20 33.81 资料来源：张家港保税区财政局 2016 年，张保区与金港镇的区镇合一已完成。 2014 年2016 年，张保区（

12、含金港镇）财政平衡率 分别为 129.46%、130.27%和 143.33%，财政平衡能 力较强。 政府性债务方面，截至 2016 年末，张保区地 方政府债务余额为 7.35 亿元，全部为政府三类债 务。张保区债务率为 8.09%。 总体来看，张保区财政收入来源稳定，近年来 财政实力稳步增长，支出主要用于区内基础设施建 设。但经济持续下行和“营改增”等因素对财政收 入增长有一定抑制；由于“区镇合一”已完成，且 金港镇经济欠发达，张保区财政刚性支出不减，未 来整体财政负担会有所加重。 管委会对公司业务提供有力的政策和资金支 持，并连续对公司增资，增强了公司的竞争 和抗风险能力 管委会对公司业务

13、提供有力的政策和资金支 持，并连续对公司增资，增强了公司的竞争 和抗风险能力 公司业务主要集中在下属子公司张家港保税 区张保实业有限公司（以下简称“张保实业” ） 、张 家港保税科技股份有限公司（以下简称“保税科 技” ）和张家港市滨江新城投资发展有限公司（以 下简称“滨江城投” ） 。作为张家港保税区和各配套 园区基础设施建设及土地开发的主体，公司得到了 保税区管委会在资金、政策等方面的大力支持。 资产注入方面，2013 年，根据张保发201338 号、40 号和 50 号文，管委会先后以现金对公司增 资 7.10 亿元、 12.60 亿元和 0.90 亿元。 2014 年 5 月， 根据张

14、保发201417 号文，管委会以货币资金形式 向公司增资 10.00 亿元；2014 年 8 月，根据张保发 201436 号文，管委会以货币资金形式向公司增资 2.60 亿元；2015 年，管委会向公司子公司进行财政 拨款 3.09 亿元，记入资本公积。2016 年 2 月，张 保区国资委委托财政局对金港资产进行货币增资 0.21 亿元；同年 12 月，财政局为支持滨江城投建 设，以货币形式对滨江城投增资 3.00 亿元，记入资 本公积。上数次增资资金目前已全部到账。截至 2016 年末，公司注册资本及实收资本均为 34.70 亿 元。 2017 年 4 月， 根据张保区财政局出具的2017

15、2 号关于增资金港资产公司的通知 ，为支持张家 港保税区（金港镇）经济发展，做大做强金港资产， 财政局计划于2017年2019年分期增资金港资产共 计人民币 15 亿元，每年 5 亿元，用于张保区（金 港镇）的经济建设。 补贴方面，2016 年 5 月，张家港市保税区财政 局出具文件关于张家港市滨江新城投资发展有限 公司建设补助的通知 ，为加快推进滨江新城建设、 香山生态修复建设和城镇化建设，从 2016 年起， 张家港保税区财政局每年将对滨江城投给予23亿 元的建设补助，期限暂定 5 年。2016 年滨江城投收 到补贴款 3.10 亿元，落实情况较好。保税区为支持 公司基础 2014 年20

16、16 年， 公司获得各项补贴分别 为 2.34 亿元、2.46 亿元和 5.00 亿元。 整体来看，公司在张家港保税港区及其他园区 的建设开发过程中的地位和作用十分重要；在管委 会的大力支持下，公司业务运营实力和风险承担能 力将继续得以加强。 受仓储业务市场竞争加剧，以及化工品行情 波动较大的影响，跟踪期内保税科技利润水 平较低； 受仓储业务市场竞争加剧，以及化工品行情 波动较大的影响，跟踪期内保税科技利润水 平较低；2016 年，保税科技调整仓储业务结 构，通过期货交割库的方式增加公司盈利能 力，实现扭亏为盈 年，保税科技调整仓储业务结 构，通过期货交割库的方式增加公司盈利能 力，实现扭亏为盈 公司化工仓储业务的运营主体为子公司保税 科技，主要集中在保税科技下属全资子公司张家港 保税区长江国际港务有限公司（以下简称“长江国 际”） 。 保税科技是上海证券交易所A股上市公司 （证 券代码：600794） ，公司为其第一大股东和实际控 制人