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1、2019/8/24,1,第三讲 产品市场和货币市场的一般均衡（ISLM模型）（第十四章）,第一部分 IS曲线 第二部分 LM曲线 第三部分 IS-LM分析,2019/8/24,2,I - 投资（investment） S - 储蓄（save ） IS - 用来解释财政政策 L - 货币需求 M - 货币供给 LM - 用来解释货币政策,2019/8/24,3,学习要求及目的：,通过学习，重点掌握IS曲线、LM曲线以及ISLM模型，同时理解IS曲线和LM曲线的移动对均衡国民收入变动的影响。为分析宏观经济政策（第十五章、十六章）做准备。 学习重点和难点： 1.重点： IS曲线、LM曲线以及ISLM
2、模型 2.难点： IS曲线和LM曲线的推导,2019/8/24,4,第一部分 IS曲线,2019/8/24,5,本部分教学目的与要求：,投资函数与投资曲线 产品市场的均衡条件 IS曲线的定义 IS曲线的推导 IS曲线斜率的决定因素 IS曲线的平移 IS曲线提出的目的,2019/8/24,6,导言,在简单的国民收入理论中，曾假定I=I0， 即I是外生变量 实际上，I并非外生变量，要受到r的影响。rIY 引进r以后，产品市场要与货币市场牵手。 产品市场与货币市场的一般关系是：产品市场总产出增加，货币需求增加，如果货币供给不变，则利率上升，进而影响投资支出。（凯恩斯：货币对经济非中性） 投资怎样决定
3、呢？,2019/8/24,7,一、投资的决定,（一）投资的定义 投资是增加物质资本存量的支出流量。也就是说，投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加。 资本是存量概念，是指存在于某一时点的量值。 投资是流量概念，是指一定时期发生的量值，相当于本期资本对上期资本的改变值。 日常生活中所说的投资，例如购买证券、土地或其它财产，在经济学上都不能算是投资。因为它们只是资产权的转移，并没有增加新的社会资本。,2019/8/24,8,（二）投资的分类,在国民核算帐户中投资可分为固定投资（厂房和设备等）、存货投资和住宅建设投资。（按内容分） 投资还可分为总投资、净投资和重置投资（按投资和资本存量关系） 重置
4、投资：补偿现有生产设备损耗的投资（折旧） 净投资：用于增加资本存量的那一部分投资 总投资等于净投资加上重置投资 投资主体：国内私人投资和政府投资。 按引致投资原因：自发投资和引致投资 按是否参与经营：直接投资和间接投资,2019/8/24,9,（三）影响投资的重要因素,1、投资的预期利润（收益）率 投资的预期利润率是投资所产生的利润额与投资额的比率。在其它因素不变的情况下，二者成正方向变化。即预期收益投资。具体说： （1）预期市场需求预期收益 投资。 （2）工资成本预期收益投资，另一方面 ，工资成本机器替代劳动投资。在大多数情况下，随着工资成本，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而投资
5、。这就是新古典经济学认为的“投资需求会随着工资的上升而上升”的原因。 （3）减税预期收益 投资,2019/8/24,10,接上页,2、资本市场的利率水平 利率是投资的成本。在其它因素不变的情况下，投资同利率之间存在反方向变化关系。 3、投资风险 风险也就是不确定性。风险与收益成正比。投资需求会随着人们承担风险的意愿和能力的变化而变动。,2019/8/24,11,接上页,4、企业的市场价值 企业的市场价值就是这个企业的股票的市场价格总额，它等于每股的价格乘以总股数之积。 若股票市场价值新建一个企业的成本新建企业优于购买旧企业投资,2019/8/24,12,托宾的“q”说,美国经济学家詹姆托宾（
6、Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家,如果1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。,如果1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。,企业的市场价值/其资本的重置成本。,2019/8/24,13,（四）投资函数,1、定义：投资函数是反映投资和利率数量关系的一种表达方式。 2、公式：投资函数：I=e-dr e自发投资，不依存于利率的变动而变动的投资 d投资对利率的敏感度（弹性系数） r利率,2019/8/24,14,3、投资曲线及其斜率,投资函数：I=e-dr r= 1/d（
7、 e- I） 投资曲线的斜率为：-1/d （d0） d代表投资对利率变化的弹性系数 d值愈大，投资曲线的斜率愈小，曲线愈平坦；反之，投资曲线的斜率愈大，曲线愈陡峭。 投资和利率呈反方向变动。,O,I,r,I2（d2）,I1（d1）,d1 d2,I0,r2,r1,2019/8/24,15,4、投资曲线的移动,投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化对投资的影响。 凯恩斯认为，投资决策在较大的程度上依赖于投资者对未来的预期或曰“动物精神”（animal spirits）。 一般来说，在其它因素不变的情况下，投资者对未来预期乐观，投资量就会增加；反之，对未来预期悲观就会减少投资。,O,I,r,20
8、19/8/24,16,接上页,投资曲线（投资需求曲线），又称投资的边际效率曲线。投资的边际效率(MEI)是从资本的边际效率(MEC)这一概念引申而来的。,2019/8/24,17,（五）资本边际效率,1、含义：资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital，MEC）：厂商增加一笔投资时预期可赚得的按复利方式计算的利润率。 2、公式：Rn预期利润，R0本金，rMEC， J该资本品在n年年末时的报废价值 公式一 公式二,2019/8/24,18,接上页,通过公式，可以算出MEC。 如果算出的MEC大于市场利率，则此投资就值得，否则，就不值得。 MEC的数值取决于资本物品
9、供给价格（资本品价格）和预期收益（利润）。它与前者反方向变动，与后者同方向变动。,2019/8/24,19,资本边际效率曲线,资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。,i投资量 r利率,i,资本边际效率曲线,MEC,投资越多，资本的边际效率越低。 即利率越低，投资越多。,r%,2019/8/24,20,3、规律：资本边际效率递减规律,（1）内容：在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，MEC呈递减趋势。 （2）原因： 第一，投资对资本品需求资本品价格MEC 第二，投资预期未来产量预期利润（收益）MEC,2019/8/24,21,4、关系： MEC和MEI 资本
10、边际效率曲线和投资需求曲线,投资的边际效率MEI （Marginal Efficiency of Investment）：由于资本物品供给价格上升而被缩小了的MEC的数值，被称为MEI。 在相同的预期收益下，MEIMEC。 表示投资和利率间关系的曲线，是投资边际效率曲线。 投资边际效率曲线就是投资需求曲线。,2019/8/24,22,投资边际效率曲线 MEI Marginal Efficiency of investment,投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。 最终，MEC会减少。,MEI减少了的MEC 称为投资边际效率曲线，要低于MEC。,i,资本边际效率曲线,MEI,MEC,r1
11、,r2,MEI即是投资函数曲线,r%,2019/8/24,23,二、IS曲线产品市场的均衡,表示产品市场与货币市场的亲密接触，建立r与Y之间的关系。 这种关系通过S与I两个桥梁得以建立起来。,2019/8/24,24,（一）IS曲线的含义,IS曲线：在产品市场均衡条件下（I=S），一条用来反映国民收入（ Y）和利率（ r）之间相互关系的曲线。 r 投资I 总需求 Y 。 r 与Y成反方向变动。,r,Y,IS,r 与Y是否因果关系？,2019/8/24,25,y,r%,y1,相同收入，但利率高，,is区域,r3,r2,r1,r4,利率低，,is区域,y,y,IS曲线之外的经济含义,y3,IS,2
12、019/8/24,26,（二）IS曲线的原理推导,rISY，桥的两端是利率与国民收入，桥梁是I与S。,2019/8/24,27,（三）两部门IS曲线的图示推导 （I=S法）,S,S,I,I,Y,Y,r,r,450,S（Y）,I（r）,r1,I1,S1,Y1,Y1,I2,A,S2,Y2,Y2,B,IS,r2,2019/8/24,28,理解IS曲线含义时，要注意：,IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。 它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的条件得到了满足。,2019/8/24,29,（四）IS方程的建立,两部门均衡条件,20
13、19/8/24,30,IS方程两部门(489),2019/8/24,31,例题,已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r； 求IS曲线的方程。,IS曲线的方程为： r = 100 - 0.04y,解：a200 b0.8 e300 d5,IS曲线的方程为： y=2500-25r,2019/8/24,32,三部门均衡条件,Y=C+I+G （均衡条件） C= + Yd （Yd 表示可支配收入） Yd=Y-T （T表示税收） T=tY （t 表示边际税率） I=e-dr,2019/8/24,33,IS方程三部门,2019/8/24,34,（五）IS曲线的斜率（决定因素）,因素：
14、前提是不考虑t与d 1、数学意义： 大 （1t）大 1 （1 t）小 斜率绝对值小IS曲线平缓 2、经济学意义： 大 乘数大 Y的变动幅度大,2019/8/24,35,接上页,因素d：前提是，不考虑与t 1、数学意义： d大IS曲线的斜率绝对值小IS曲线平缓 2、经济学意义： d大投资对利率的变动 敏感Y的变动幅度大,2019/8/24,36,接上页,因素t：前提是不考虑与d 1、数学意义： t大1 t 小 （ 1 t ）小1 （ 1 t ） 大斜率绝对值大IS曲线陡峭 2、经济学意义： t大，乘数小，Y的变动幅度小。,2019/8/24,37,接上页,由于（边际消费倾向）比较稳定， t（边际
15、税率）也不会轻易变动，所以西方学者认为， 决定IS曲线斜率的因素主要是d（投资对利率的敏感度）。d大投资对利率的变动 敏感Y的变动幅度大,2019/8/24,38,（六） IS曲线的平移,斜率变动，影响IS的倾斜度；若截距变动，则导致IS曲线本身发生位移。,2019/8/24,39,接上页,1、自发支出变动：+e截距变大IS右移，即r不变时，Y也增加。 2、乘数变动：1/（1）截距变大IS右移。 3、政府支出变动：G截距变大IS右移 4、税收变动：T截距变小IS左移,2019/8/24,40,IS曲线的水平移动,利率不变，其他外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移,利率不变，其他外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移,如增加总需求的膨胀性财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。,减少总需求的紧缩性财政政策： 增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。 减少政府支出。,y,r%,IS曲线的水平移动,产出减少,产出增加,2019/8/24,41,IS曲线的旋转移动,投资系数d不变：b与IS斜率成反比。 边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。,d是投资对于利率变动
