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1、垃圾焚烧发电行业研究报告,一、垃圾围城，中国的城市危机,二、垃圾处理处理刻不容缓,我国人口总量大，固废问题一直都是政府要解决的大问题之一。 目前我国的垃圾产量居世界第一，历年来堆积的垃圾已经超过70亿吨，侵占300多万亩的土地、严重污染了地下水并对周边产生严重的环境污染甚至灾难，全国600多座城市有三分之二被垃圾包围， “垃圾围城现象”已经刻不容缓。 预计2012年全国城市生活垃圾清运量达到1.4亿吨，而且，生活垃圾还在以每年2%左右的速度增加，如此巨大的垃圾压力，加快了固废处理行业发展步伐。,全国城市垃圾清运与处理数据,三、“十二五”规划重点发展节能环保产业,据世界银行报告，中国每年因污染造
2、成的损失占 GDP 的3%8%，环境成为束缚中国经济发展的重要因素。为破解这一难题，国家从战略层面大力推进环境治理，加大环境污染治理的投资规模，环保投资占 GDP 的比例节节走高。但是从国际比较来看，美国环保产业投资规模约占 GDP 的 2%-2.5%，2009年我国这一比例仅为 1.33%，远低于其他欧美日等国的水平。 根据环保部的规划， “十二五”环保投资金额将达 3.1万亿，较“十一五”翻番。巨大的投资规模将会拉动环保产业进入快速发展阶段。,四、固废处理前景广阔,“十一五”期间，固废污染治理投资金额为 2100亿元，而根据环保部的规划， “十二五”期间，固废污染治理投资金额有望达 800
3、0 亿元，投资金额翻两番，是环保投资领域增速最大的子板块。巨大的投资金额有望推动固废处理行业的高成长。 同时，“十一五”期间，我国固废处理年均增速为18.5%,其中的垃圾处理以25%的增速位列环保投资之首。 在未来五年里，垃圾处理将以超过30%的增速增长。,五、垃圾处理方式比较,目前，生活垃圾的基本处理方式有三种，即卫生填埋、焚烧（发电）和堆肥，三种方式各有优缺点和适用性，详见下表：,六、各种垃圾处理方式市场份额,七、垃圾焚烧处理符合我国国情,第一、中国的人口稠密区和垃圾生产源主要集中在东部沿海地区，人均密度很高。焚烧可使生活垃圾减容 80%左右，节约大量土地资源。考虑到我国“人口多、土地少”
4、的基本国情，以及环保部提出的垃圾处理“无害化，资源化和减量化”三原则，垃圾焚烧是最优的技术，垃圾焚烧处理方式会逐步发展成为我国垃圾处理的主要方式和重要手段。 第二、焚烧的垃圾经处理，可以减少对地下水和填埋场周边环境的大气污染。 第三、焚烧产生的蒸汽可用于发电、供热，实现资源的回收利用等。,八、垃圾焚烧发电概况,垃圾焚烧发电是把各种垃圾收集后，进行分类处理。 一是对燃烧值较高的进行高温焚烧（也彻底消灭了病源性生物和腐蚀性有机物），在高温焚烧（产生的烟雾经过处理）中产生的热能转化为高温蒸气，推动涡轮机转动，使发电机产生电能。 二是对不能燃烧的有机物进行发酵、厌氧处理，最后干燥脱硫，产生甲烷，也叫沼
5、气。再经燃烧，把热能转化为蒸气，推动涡轮机转动，带动发电机产生电能。,九、垃圾焚烧发电工艺流程,生活垃圾由专用车辆运进工厂，经过称重计量后，卸入垃圾贮坑。 经堆放发酵后的垃圾用抓斗起重机送入炉内焚烧。 垃圾贮坑内有害气体作为助燃空气，经过蒸汽烟气二级预热送入炉内，在850以上高温条件下，分解成无臭气体。 垃圾渗滤液经过蒸发浓缩达标后排放。燃烧产生高温烟气经锅炉各受热面吸热降温，在烟道内喷Ca(OH)2中和烟气中的HCL；之后经静电除尘或活性碳吸附再加袋式除尘处理后，达标排放。 垃圾焚烧灰渣，经磁选设备回收废铁后，筛分细渣可用以制砖、铺路，粗渣可用作无害化处理的覆盖。 余热锅炉产生的蒸汽，用于发
6、电、供热。,工艺流程图,十、垃圾焚烧发电站结构,十一、垃圾焚烧发电行业分析,垃圾焚烧技术目前在中国主要应用于经济发达，人口密集的地区，主要是长三角和珠三角。东部地区的生活垃圾焚烧厂处理能力占全国70%左右。 2010年全国已建和在建的垃圾焚烧发电厂超过 170座，较 2007 年增加了 100 座，主要分布在东部沿海经济发达、土地资源紧张地区。随着这些垃圾焚烧厂的建成运行，中国的垃圾焚烧发电比重将大大增加。 预计 2015 年,垃圾焚烧比重将会较目前增加 1倍到 30%，到2020年会达到 40% 。,十二、垃圾焚烧发电站分布情况,十三、垃圾焚烧发电市场预测,可再生能源发展“十一五”规划中提到
7、，2010年建成垃圾发电装机容量50万千瓦。预计2020年焚烧发电的垃圾处理量达到垃圾总量的40%，则2010年到2020年需要新建焚烧能力13.1万吨/天。相当于新建处置能力500吨/天以上的大型垃圾焚烧装置150处，新增发电总装机1152兆瓦；新建处置能力150-500吨/天的垃圾焚烧装置140处，新增发电总装机420兆瓦。届时垃圾焚烧发电总装机将达到2000兆瓦以上。 中国固废网发布的2010中国城市生活垃圾行业投资分析报告预测，未来10年，垃圾发电产业的年投资额将高达800亿元。 垃圾焚烧发电行业市场潜力较大。 根据权威机构测算，垃圾发电运营收入在未来 10 年将从2010年的 34
8、亿元增加到2020年的 189亿。如果再加上补贴收入（按照 80元/吨计算），十二五和十三五期间垃圾发电运营总收入可望接近 1500亿元，年均复合增长18%。,十四、政策利好垃圾焚烧发电行业,政策扶植。2011年4月，住建部，环保部，发改委等多部门联合下文关于进一步加强城市生活垃圾处理工作意见的通知明确提出，健全收费制度。按照“谁产生、谁付费”的原则，推行城市生活垃圾处理收费制度。产生生活垃圾的单位和个人应当按规定缴纳垃圾处理费。上海等一些尚未开征垃圾处理费的城市也在积极考虑征收标准和办法。 十二五期间， 城市生活垃圾处理费将逐步推广，而且垃圾处理费将会逐渐提高。 政府补贴。目前，垃圾发电的主
9、要收入来自于发电收入和政府补贴。国家对于垃圾发电给予标杆电价+0.25元/度补贴电价（15年）的优惠，按照全国平均0.60元/度的垃圾发电价格，每吨垃圾350度发电量，每吨垃圾可产生210元发电收入.垃圾处理补贴一般根据技术种类制定，而且全国各地不同，按照平均80元/吨补贴计算，垃圾发电加上补贴的收入可以达到290元，基本可以覆盖成本，并有盈利，这样主要环保上市公司垃圾处理企业的毛利率基本都维持在30%-40%以上。,十五、垃圾焚烧发电市场特点,垃圾焚烧处理起步较卫生填埋晚，03 年市场化改革后才兴起，其发展呈现 3个特点： 1、项目从东南地区向中部转移。东南沿海地区支付能力高，且土地贫乏，焚
10、烧技术经济性得以体现，已有焚烧产能中，江苏、浙江、广东、福建四省占据近7成；而从在建产能看，已经往湖北、河南、河北等中部地区转移。 2、投资以BOT为主导，焚烧投资较大，BOT较好地缓解了地方财政压力。 3、竞争相对有限。BOT对竞争者的投资能力要求高，市场主要竞争厂商约,政府收益：垃圾处理费 政府支出：垃圾处理补贴 企业收益：电费+垃圾处理补贴 企业支出：项目投资额+垃圾处理成本,政府收益：电费+垃圾处理费 政府支出：项目投资额+工程建设服务管理费+运营管理费 企业收益：工程建设服务管理费+运营管理费 企业支出：服务成本,十六、垃圾焚烧发电投资产出分析,建设成本：垃圾焚烧发电厂的建设成本与采
11、用的焚烧设备、技术有密切关系，总体投资情况见下表。,运营成本。垃圾焚烧发电企业的运营成本主要包括辅助燃料（煤炭或油）、维修、折旧、管理、财务、人力、材料（如活性炭）等。建成投产后的处理成本大为50-90元/吨。 收入来源。主要收入来源包括垃圾处理补贴、售电收入、税收优惠、供热收入、售渣收入等。根据相关资料测算，日处理垃圾量规模800吨以上的流化床锅炉的上网电价为0.5元，垃圾补贴为50-70元时为盈亏平衡点。 投入产出分析。从总体看，垃圾发电厂电费收入占 70%85%左右，垃圾处理费收入占15%30%左右，内部收益率8-12%，投资回收期8-12年。,十七、从事垃圾发电相关企业,目前，国内从事
12、垃圾焚烧发电的投资商约有40-50家，主要分类如下： 1、政府主导型企业。由地方政府出资建设垃圾发电项目，企业作为政府建设这一项目的平台。如上海环境集团有限公司、泰达股份、中国环境保护公司、北京市环卫集团有限公司、南海发展、上海浦东发展（集团）有限公司等。 2、专业投资运营型企业。引进他人的技术、专注于以BOT模式建设和运营垃圾发电项目的企业，该类企业以运营管理为主。如威立雅环境服务（中国）有限公司、金州环境股份有限公司、北京桑德环保集团有限公司、合加资源、中国光大国际有限公司等。 3、工程投资型企业。使用独立开发的技术，并以此为基础，对垃圾发电项目提供从工程建设到运营管理服务的企业，该类企业
13、以工程建设为主。如百玛士环保科技有限公司、杭州锦江集团、北京中科通用能源环保有限责任公司、重庆三峰卡万塔环境产业有限公司、绿色动力控股集团有限公司、伟明集团有限公司、清华同方等。 4、中介、咨询公司。如中化国际招标有限责任公司、通用技术咨询顾问有限责任公司、上海济邦咨询有限公司、国信招标有限责任公司等。,十八、垃圾焚烧发电工程承包商市场份额,十九、垃圾焚烧发电投资风险,民意问题 目前垃圾焚烧发电项目最大的风险为民意风险，对此政府方面既需要推广垃圾焚烧发电，又必须对民众的抗议做出一定让步，因此频频出现垃圾焚烧发电项目停建现象。 垃圾焚烧过程中，会产生一类特征污染物，即二恶英，该物质会随着焚烧烟气
14、排放进入大气。由于二恶英具有剧毒性和持久性两大特征，近年来，围绕垃圾焚烧过程中的二恶英控制问题争论不断，部分地区的垃圾焚烧项目遭到当地民众抗议。 生产成本 对于流化床焚烧炉，要考虑煤价波动对收益的影响，煤价大于500元时经济可行性较差。焚烧炉烟气处理收集的飞灰是危险废物，其处理成本受政策影响较大，具有政策风险。,二十、二噁生成环境,二十一、二噁英处理方法,针对二噁英的生成机理，在焚烧过程中，一般通过“3T原则”来控制二噁英的生成。 3T原则（Temperature,Time and Turbulence)是指保证足够温度(850)和停留时间(2s)，同时给予充分搅动（二次风）使垃圾充分燃烧，二
15、噁英分解效率超过99.99%。 此外，通过自动燃烧控制系统保持CO浓度50ppm(1ppm=1125m/m3)以下，在焚烧炉后高温区采用骤冷技术，使烟气在300400 的停留时间小于2S，从而抑制二噁英的再生成，并在尾气净化装置中喷洒活性炭进一步吸附、去除二噁英。,二十二、焚烧发电设备主要技术 目前垃圾焚烧发电设备的技术流派主要包括两种：炉排炉工艺和流化床工艺。,二十三、政策利好炉排炉焚烧技术,流化床因掺煤使得发电量更高、盈利状况更好，部分运营商从经济角度考虑倾向于选择流化床。但由于循环流化床需要掺煤助燃，也导致部分焚烧厂为获取补贴电价掺煤过多沦为“享受国家补贴的小火电”。目前国家已经逐步出台
16、政策来抑制加煤发电骗取补贴的现象，政策的约束使得流化床增长势头有所放缓，而炉排炉焚烧技术渐逐渐占据优势，目前市场占比达 55%。 综合来看，炉排炉焚烧技术占据性能、环保、政策三方面的优势，未来的垃圾焚烧领域，炉排炉焚烧技术的推广是大势所趋。,二十四、焚烧技术市场比例,二十五、炉排炉市场分析,二十六、垃圾焚烧发电投资案例盛运股份,盛运股份主营产品有两类：带式输送机和干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备。此外，公司投资垃圾发电业务。,二十六、垃圾焚烧发电投资案例盛运股份,2010年 11月份，公司投资 4400万元收购中科通用 11%的股权；2010年12月份，投资三个垃圾发电项目。,盛运股份收购中科通用股权和投资垃圾发电项目对公司未来成长意义重大，体现在 3个方面： 1、中科通用是国内领先的垃圾发电项目承包商，市场份额为 13.3%，排名第一。尚有 3个在建项目，9个筹建项目，鉴于公司与中科通用良好的合作关系，预计可以获得中科通用垃圾焚烧工程绝大部分尾气处理设备订单。 2、参股中科通用，积累垃圾发电工程承包经验，将公司打造成国内第一家集垃圾焚烧设备
