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1、广东省造纸行业季度跟踪分析报告北京银联信信息咨询中心提供说明本报告的研究旨在帮助银行和企业及时了解行业发展动态，预测发展趋势以及有的放矢的进行下一步投资或者战略方向的决策。通过行业的报告期整体财务水平分析国内外市场动态发展；行业主要企业重大事件；揭示该地区行业的市场发展潜力、竞争实力、盈亏状况、偿债能力等。1、如无特别注明，报告里的数据均来源于国家统计局。 2、本报告的结论是针对广东省造纸行业，在使用本报告时，只能将本报告提供的行业的整体经济情况、本地区的行业财务分析、与先进地区对比的结果作为尺子，分析行业的财务状况和经营效果。切忌生硬将本报告的某些观点强加于目标企业。 3、本报告分析人员力求
2、报告内容及引用资料客观公正。文中任何观点与建议仅供参考，据此引致的后果概与银联信信息咨询中心无关。本报告版权所有为北京银联信信息咨询中心。如无我中心书面许可，严禁以任何方式复制、发表，或提供给第三方。4、关于本体系的说明：本体系是根据现有的数据资源，结合客户的需要设计的，随着数据资源的不断丰富，本体系将不断调整。5、数据截止日期：2005年12月份。导 读我国对纸张的大量消费带来了造纸业的高速发展，据统计，全球造纸行业生产与消费每年以2%3%的速度增长，亚洲以8.5%增长，居各大洲之首，而我国造纸行业近10年来以18%的增幅列亚洲之首。但是，在造纸业高速发展的背后，我国造纸行业存在三大问题：木
3、浆比重过低直接导致污染严重、“小造纸”过多导致企业规模偏低、缺少原料导致造纸业用汇仅次于石油。2005年，纸品价格未能与纸浆价格同步上涨。从国内主要纸品和纸浆价格走势来看，110月，纸浆价格上涨6.1%，达到4691元/吨，而铜版纸、新闻纸和白卡纸的价格却相应下调了2.9%、2.0%和3.0%。同时运输、能源成本提高，企业的盈利能力下降。上市公司的平均毛利率和净利率均呈现下滑趋势。2005年，广东省造纸业的销售净利率为4.05%，资金利润率为6.33%，成本费用利润率为4.24%，总资产报酬率为3.20%，净资产收益率为7.34%。从以上指标可以看出，广东省造纸业的盈利能力指标低于全国平均水平
4、。其销售净利率高于总资产报酬率，低于资金利润率和净资产收益率，其成本费用利润率高于销售净利率，表明2005年广东省造纸行业所耗费的成本费用低于行业的销售收入。较04年同期相比，其销售利润率、资金利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率同比均有所提高。06年造纸行业发展机遇与挑战并存。从行业的整体发展来看，未来几年纸制品的需求增长将与国民经济发展同步,同时竞争将促使行业分化加剧。产品结构和产能规模的差异，正在加速导致行业内各公司的分化。预计2006年将是纸品行业洗牌的重要时机，市场的竞争格局将由充分竞争走向寡头竞争，定位于高档产品、具备规模优势、成本控制能力强的企业将在新一轮竞争中终将
5、胜出。当今我国纸包装出现三大转移：第一大转移是我国纸包装中心由华南珠三角向华东长三角转移；第二大转移是纸包装由单一的瓦楞纸向蜂窝纸、凹凸纸转移；第三大转移则是产品由单一化向多样化转移。近年来，瓦楞纸板发展速度极快，呈现出向两个方向发展的趋势：高档、精细、彩印型瓦楞纸板包装容器的生产技术迅速发展，应用范围大量向中小型、高档、精细产品包装领域扩展；向宽幅、重型、高强度方面发展。正 文 目 录 第一部分 造纸行业运行状况9一、生产量和消费量排名世界第二9二、生产量和消费量持续稳定增长9三、提前完成“十五”规划指标10四、产量指数增长迅速10五、产品结构不断改善11六、新建扩建项目不断增加11七、产业
6、结构整合不断加速12八、发展前景广阔13第二部分 广东省造纸业运营状况分析14一、造纸行业整体情况分析14二、广东省造纸行业盈利能力分析17三、广东省造纸行业营运能力分析19四、广东省造纸行业偿债能力分析21五、广东省造纸业运营能力与先进地区对比分析23六、广东省造纸业不同规模企业分析30第三部分 重点企业运营状况35一、2005年晨鸣纸业实现销售收入170亿元35二、2005年华泰纸业效益持续增长361.2005年公司经营情况361.1 总体效益持续稳定增长361.2 公司主营业务及其经营状况分析362.对公司未来发展的展望372.1 未来公司的发展规划382.2 公司未来资金筹措计划383
7、.公司未来发展中的不利因素393.1 产生不利影响的风险因素393.2 公司采取的应对措施39三、2006年恒丰纸业机遇和挑战并存391.公司的优势和劣势402.公司主营业务及其经营状况403.对公司未来发展的展望413.1 公司面临的市场竞争格局413.2 公司发展战略、机遇和挑战413.3 新年度工作计划424.公司面临的不利影响因素及其对策434.1 原、辅材料涨价风险434.2 市场结构调整风险434.3 固定资产折旧风险444.4 产业政策限制风险444.5 大股东控制风险44第四部分 本季度行业焦点问题分析45一、我国造纸业存在的问题及解决方案451.存在的问题451.1 木浆比重
8、过低直接导致污染严重451.2 “小造纸”过多导致企业规模偏低461.3 缺少原料导致造纸业用汇仅次于石油462.解决方案462.1 “林浆纸一体化”462.2 适当控制企业规模472.3 扩大废纸回收利用47二、造纸业的林纸一体化研究471.实施林纸一体化的原因471.1 草浆制纸导致造纸业污染严重481.2 生产与消费量剧增加大进口压力482.必须把林纸一体化上升到国家安全高度493.造纸业必须走出去造林49第五部分 行业发展趋势预测50一、06年造纸行业发展的机遇与挑战501.2005年造纸行业回顾501.1 纸品价格未能与成本同步上涨501.2 上市公司总体利润率下降 业绩分化明显51
9、2.2006 年造纸行业发展展望522.1 行业增长仍面临较好的发展机遇522.2 竞争将促使行业进一步洗牌532.3 政策环境助长企业做大做强543.上市公司投资分析543.1 纸品价格下跌继续考验企业经营能力543.2 新项目是提升上市公司盈利能力的关键543.3 龙头公司估值水平普遍偏低55第六部分 造纸子行业分析56一、2006年纸包装市场预测561.出现“三大转移”562.纸包装主要对手竞争日益加剧57二、包装用瓦楞纸板市场发展态势581.高强度瓦楞原纸市场582.微型瓦楞纸板市场583.包装用瓦楞纸板的发展趋势59三、印刷用纸市场需求旺盛60表 格 目 录 表格 1：2005年第四
10、季度造纸业整体效益14表格 2：2005年第四季度造纸业中的企业情况分析15表格 3：2005年第四季度造纸业盈利能力数据统计表格17表格 4：2005年第四季度广东省造纸业盈利能力数据统计表格18表格 5：2005年第四季度造纸业营运能力数据统计表格19表格 6：2005年第四季度广东省造纸业营运能力数据统计表格20表格 7：2005年第四季度造纸业偿债能力数据统计表格21表格 8：2005年第四季度广东省造纸业偿债能力数据统计表格22表格 9：2005年第四季度广东省造纸业规模与全行业、先进地区平均水平对比表23表格 10：2005年第四季度广东省造纸业人均创利指标与全行业、先进地区平均水
11、平对比表25表格 11：2005年第四季度广东省造纸业经营规模与上年同期增长对比表25表格 12：2005年第四季度广东省造纸业经营规模不同报告期对比表26表格 13：2005年第四季度广东省造纸业盈利指标与全行业、先进地区平均水平对比表27表格 14；2005年第四季度广东省造纸业运营指标与全行业、先进地区平均水平对比表28表格 15：2005年第四季度广东省造纸业偿债指标与全行业、先进地区平均水平对比表29表格 16：2005年第四季度广东省造纸业不同规模企业人均指标对比表30表格 17：2005年第四季度广东省造纸业不同规模企业盈利能力指标31表格 18：2005年第四季度广东省造纸业不
12、同规模企业营运能力指标31表格 19：2005年第四季度广东省造纸业不同规模企业偿债能力指标32表格 20：2005年华泰公司主营业务分产品情况37表格 21：华泰集团主要业务分地区销售情况37表格 22：2005年恒丰纸业主要产品的收入、成本及毛利率40表格 23：国内纸业上市公司新项目投产时间55图 表 目 录 图表 1：2005年造纸业整体效益同比对比图14图表 2：2005年造纸业企业数量前十强省市16图表 3：2005年造纸业亏损企业数前十强地区16图表 4：2005年造纸业亏损额前十强地区亏损情况对比图16图表 5：2005年造纸业盈利能力同比对比图17图表 6：2005年广东省造
13、纸业盈利能力同比对比图18图表 7：2005年造纸业营运能力同比对比图19图表 8：2005年广东省造纸业营运能力同比对比图20图表 9：2005年造纸业偿债能力同比对比图21图表 10：2005年广东省造纸业偿债能力同比对比图22图表 11 广东省企业数量及亏损企业数与先进地区对比图24图表 12 广东省销售收入及利润与先进地区对比图24图表 13：2005年广东省造纸业人均创利指标与先进地区对比图25图表 14：2005年广东省造纸业与先进地区经营规模同比增长情况对比图25图表 15：2005年广东省造纸业不同报告期企业数及亏损数对比图26图表 16：2005年广东省造纸业不同报告期销售情
14、况对比图27图表 17：2005年广东省造纸业盈利能力指标与先进地区对比图28图表 18：2005年广东省造纸业营运能力与先进地区对比图28图表 19：2005年广东省造纸业偿债能力与先进地区对比图29图表 20 广东省不同规模企业人均指标对比图30图表 21：2005年广东省造纸业不同规模企业盈利能力指标对比图31图表 22：2005年广东省造纸业不同规模企业营运能力指标对比图32图表 23：2005年广东省造纸业不同规模企业偿债能力指标对比图32图表 24：2005年广东省造纸业不同规模企业利息保障倍数对比图33图表 25：近年纸品产量和消费量51图表 26：2005年主要纸品价格走势51图表 27：上市公司平均毛利率和净利率均呈下滑趋势52图表 28：不同规模企业的利润率水平53图表 29：19992003年全国各出版物总印张和用纸量61图表 30：19992003年全国各出版物总印张和用纸量的同比增长%61图表 31：19992003年全国各出版物占所有出版物的比例%62图表 32：19992003年全国报纸出版数量和用纸量62图表 33：19992003年全国图书发行总销售情况62图表 34：19992003年全国出版音像纸品、电子出版物数量62第一部分 造纸行业运行状况一、生产量和消费量排名世界第二我国是世界造纸术的故乡，也是当今世界纸和纸板生产
