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1、北京银联信投资顾问有限责任公司（2011-2012年）中国航空行业年度授信政策指引研究报告 行业外部环境分析 行业发展周期分析 产业链结构分析 企业竞争格局分析 重点企业分析 行业贷款结构分析 行业融资需求及特征分析 行业目标授信客户指引 行业风险预警银联信行业金融系列研究报告之二由于万维网使用者的数量飞速增长，对于最终用户来说，随着可供使用的主页和网上信息的数量的爆炸性增长，最终用户间的交互性越来越差，传统意义上的交互已经无法满足用户的需求，举一个简单的例子，即使是在世界杯的决赛期间，一个普通的足球迷也很难立刻从网络上找到聊天的对象。http：/www.unbank.info 电话：(861
2、0)内容摘要一、行业发展回顾及趋势展望2011年，民航完成运输总周转量573.20亿吨公里，同比增长6.5%。完成旅客运输量29222.3万人，增长9.2%，其中国内航线增长9.2%，国际航线增长8.8%。货邮运输量有所回落，完成552.75万吨，减少1.8%，其中国内航线增长1.6%，国际航线减少8.4%。中国民用航空局5月9日发布中国民用航空发展第十二个五年规划（2011年至2015年）称，在未来五年将积极拓展航空货运和通用航空，并通过支持国际航线的拓展，培育中国国际航空股份有限公司等成为具有国际竞争力的大型网络型航空公司。预计未来我国航空行业的主要发展趋势为：低端领域加速向民资开放、向低
3、成本航空公司开放，同时政府积极支持“三大航”等拓展航空货运和通用航空，使其成为具备国际竞争力的大型网络型航空公司。二、行业总体授信原则及方案运力供给增长相对缓慢，航空能够抵御经济降温，但不能抵御探底：航空公司对待运力引进的相对谨慎以及波音空客的生产能力，未来几年运力年增速在10%左右，而目前的航空消费升级所处的阶段，经济降温会降低航空增速，但仍能保持13%左右的快速增长，但如果经济是硬着陆，航空增速可能会降低到个位数增长，由于行业是受供需关系驱动，因此只要经济不出现二次探底，航空仍将供需继续改善。航空行业属于资金密集型的行业，初始投资金额需求量一般较大，项目融资除资本金外，出于融资成本和债务结
4、构等方面考虑，借款人以发行长期债券或中期票据作为其筹集资金的一种重要方式。银行在营销中，除提供项目贷款融资外，亦应积极争取承销发债、中期票据、担保业务等业务发展机会，注重授信业务联动，提高综合收益。三、行业平均财务数据概览航空行业2010-011年财务数据概览航空运输业优秀值良好值平均值较低值较差值盈利能力状况净资产收益率(%)16.6116.8-3-10.8总资产报酬率(%)10.27.55-2.4-10.1销售(营业)利润率(%)2115.5100.1-7.4盈余现金保障倍数3.42.51.2-1.3-5.7成本费用利润率(%)17.912.783.4-5.1资本收益率(%)21.414.
5、79-1.6-11资产质量状况总资产周转率(次)10.80.60.40.1应收账款周转率(次)19.716.41385.7不良资产比率(新制度)(%)0.10.424.38.1流动资产周转率(次)4.83.62.51.71.4资产现金回收率(%)1813.283.9-2.5债务风险状况资产负债率(%)56.263.27080.890.2已获利息倍数7.35.43.51.50.1速动比率(%)113.21077350.340.1现金流动负债比率(%)37.128.6204-2.6带息负债比率(%)37.544.65567.979.7或有负债比率(%)0.31.45.51423.3经营增长状况销售
6、(营业)增长率(%)31.425.3209.41.8资本保值增值率(%)113.5107.310495.286.7销售(营业)利润增长率(%)28.422.818.28.81.6总资产增长率(%)28.621.215.12.5-3.6技术投入比率(%)1.51.10.90.60.4补充材料存货周转率(次)30.124.42016.313.2资本积累率(%)28.624.22012.83.5三年资本平均增长率(%)17.613.593.2-6.6三年销售平均增长率(%)20.713.683.4-7.5不良资产比率(旧制度)(%)0.20.94.16.26.7资料来源：银联信3目 录第一章 航空行
7、业概述6一、航空概念6二、航空行业分类及特征6（一）航空行业分类情况6（二）中国航空行业特征分析7（三）飞机租赁是航空公司添置飞机的主要方式8三、航空行业的经济地位分析9第二章 2011年中国航空行业外部环境分析10一、经济周期对航空行业的影响10二、货币政策对行业的影响12三、财政政策对行业的影响13四、产业政策对行业的影响分析13（一）中国民航发展“十二五”规划正式对外发布13（二）生物燃料有望2012年正式应用于航空运输业14（三）2012年民航业运输周转量将达到632亿吨公里15五、重大事件对行业的影响分析16（一）经济结构转型和国际局势动荡，国际市场需求难有大增长16（二）人民币升值
8、或将放缓，2012年升值3%为大概率事件17（三）国际中转旅客承接能力的增强，将催生大量的市场需求18六、行业外部环境综合评价20第三章 2011年中国航空行业经营情况分析21一、中国交通运输业数据分析21（一）行业总体情况分析21（二）货物运输情况分析21（三）旅客运输情况分析22二、中国航空运输业运行数据分析22（一）航空运输情况分析22（二）航班运输效益分析23（三）航空运营利润分析24（四）航空运输走势分析24三、中国航空运输业市场供需情况分析24（一）行业结构分析24（二）行业需求分析26（三）行业供给分析30四、中国航空行业经营情况综合评价33第四章 2011年中国航空行业产业链状
9、况分析34一、中国航空行业产业链结构分析34二、中国航空行业产业链特征分析35（一）“两头受压”的产业链节点35（二）打造与整合高效产业链36三、2011年航空行业上下游运行状况分析36（一）上游行业对航空运输业影响分析36（二）下游需求对航空运输业影响分析38第五章 2011年中国航空行业竞争格局分析42一、产业内部格局42二、各细分行业经营水平分析43（一）国有航空公司发展情况分析43（二）民营航空发展情况分析44三、其他标准的竞争分析45京沪高铁开通，7-10 月累计影响航空利润4.5 亿元45第六章 2011年中国主要航空公司运营情况分析47一、中国国际航空公司47（一）企业基本情况4
10、7（二）企业营运状况分析47（三）企业动态48二、中国东方航空公司49（一）企业基本情况49（二）企业营运状况分析49（三）企业动态50三、中国南方航空公司51（一）企业基本情况51（二）企业营运状况分析52（三）企业动态53第七章 2011年中国主要机场运营情况分析55一、中国机场业运行总体情况分析55二、中国主要机场运行情况分析56（一）首都机场56（二）上海机场57（三）白云机场59（四）深圳机场61第八章 2011年中国航空行业的银行业务分析64一、银行与航空公司的合作模式分析64（一）航空公司与银行合作的直接模式64（二）航空公司与地方政府合作的间接模式64（三）航空局与银行合作的模
11、式64二、中国银行机构与航空企业的具体合作模式范例65（一）携国家开发银行 春秋航空获3亿美元贷款协议65（二）普惠获工银租赁公司1亿美元V2500发动机订单65（三）山航集团与开发银行签开发性金融合作协议65（四）【海外模式】台湾复兴航空55亿台币飞机采购融资案启动66第九章 2012年中国航空行业授信市场指引67一、对航空行业主体的银行策略指引67二、对航空业的风险控制建议67三、航空业授信投向指引68（一）航空运输业68（二）机场行业69图表目录图表 1：航空分类6图表 2：历年人均GDP与民航客运增速比较10图表 3：全国规模以上工业企业主营业务收入和利润增长情况11图表 4：全国居民
12、消费价格涨跌幅度11图表 5：国际市场客、货需求同比增速低迷17图表 6：美元兑人民币及一年期NDF走势图18图表 7：国际中转旅客占比小，国际旅客被分流严重19图表 8：中国交通运输业近五年行业季度景气指数21图表 9：2010-2011年全行业货运量月度同比增速趋势21图表 10：2010-2011年全行业客运量月度同比增速趋势22图表 11：2011年中国民航主要生产运输指标统计23图表 12：2007-2011民航客座率统计24图表 13：各类别航空公司飞机数对比25图表 14：中央控股航空公司25图表 15：地方控股航空公司25图表 16：民间资本控股航空公司26图表 17：2010
13、年1月-2011年11月行业总周转量及同比增长27图表 18：2010年1月-2011年11月行业旅客、货邮周转量同比增速28图表 19：行业历年RPK环比10月增速（%）28图表 20：2007-2011年11月全民航月度客流量同比增速29图表 21：2007-2011年11月全民航月度货邮量同比增速30图表 22：2007-2011民航飞机架数31图表 23：2007-2011民航飞机日利用率31图表 24：2007-2011民航ATK增长情况32图表 25：航空行业产业链结构图35图表 26：WTI原油期货结算价和新加坡航油价格走势37图表 27：国内航油出厂价调整历程37图表 28：航空公司航油采购均价走势38图表 29：京沪航线及其沿线客座率回暖（7-10月）39图表 30：京沪航线及其沿线票价水平回暖（7-10月）40图表 31：2006-2010 年主要机场旅客吞吐量平均增速40图表 32：2010年各省市GDP增速（东部地区增速整体落后于中西部地区）41图表 33：各类别航空公司飞机数对比42图表 34：中央控股航空公司43图表 35：地方控股航空公司43图表 36：民间资本控股航空公司43图表 37：京沪航线及其沿线客座率回暖（7-10月）46图表
