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1、财务管理多媒体课件,会计学院 陈四清 教授,第二章 财务管理的价值观念,,第二章 财务管理的价值观念,第二章 财务管理的基础观念,第一节 资金时间价值,一,二,,第二章 财务管理的价值观念,第二节 财务风险价值,风险价值的计算,风险程度的衡量,风险价值的概念,风险投资方案的取舍分析,,第二章 财务管理的价值观念,教学重点和难点 资金时间价值的计算 风险程度的衡量,,第二章 财务管理的价值观念,第一节 资金时间价值,一、资金时间价值的概念与实质,概念,实质,,第二章 财务管理的价值观念,表现形式：利率、利息额 资金时间价值 利率 资金风险价值 通货膨胀率 其大小取决于社会平均资金利润率（无风险和
2、通货膨胀时）. 资金时间价值产生的条件:,资金所有权与使用权分离,货币转化为资本,,第二章 财务管理的价值观念,二、资金时间价值的计算,现值,终值,,第二章 财务管理的价值观念,单利法,复利法,,第二章 财务管理的价值观念,1、单利终值与现值 P 现值（或本金） F n期后的终值 n 计息期 i 每一利息期利率 I 利息 单利终值： F = P ( 1 + n i ) 单利现值： P = F ( 1 + n i ),2、复利终值与现值 复利终值： F=P(1+i)n 见P36 (1+i)n 复利终值系数，表示为（F/P, i, n） 复利现值：P = F(1+i)n 见P37(1+i)n称复利
3、现值系数，表示为（P/F, i, n）,,第二章 财务管理的价值观念,n P =100 I( i = 6%) F = PI 1 单 1006% 1 100(16% 1) 2 利 1006% 1 100(16% 2) 3 计 1006% 1 100(16% 3) 算 n 1006% 1 100(16% n) n P =100 I( i = 6%) F= PI 1 复 1006% 100(16%) 2 利 100(16%) 6% 100(16%) 3 计 100(16%) 6% 100(16%) 算 n 100(16%) n1 6% 100(16%) n,,第二章 财务管理的价值观念,例某公司20
4、01年初对甲生产线投资100万元，该生产线于2003年初完工投产；2003、2004、2005年末现金流入量分别为40万元、 50万元、 60万元，设年利率为6%。 要求：分别按单利和复利计算2003年初投资额的终值； 分别按单利和复利计算现金流入量在2003年初的现值。,,第二章 财务管理的价值观念,40 50 60 2000 2001 2002 2003 2004 2005 100 单利 F= P(1+ni)=100（126%) =112（万元） 复利 F= P(1+ i )n =100(16%)=112.36（万元） 单利：P = F(1+ni)= 40(1+6%) 50(1+26%)6
5、0(1+36%) = 133.23（万元）,,第二章 财务管理的价值观念,复利： P = F(1+i)-n = 40(16%)-50(16%)- 60(16%) = 400.9434500.89600.8396 = 132.61（万元） 结论：当其他条件相同时（N 1）,复利现值单利现值，间隔期越长,差额越大,复利终值单利终值，间隔期越长,差额越大,,第二章 财务管理的价值观念,3、年金终值与现值 年金是指一定时期在相同的间隔期内每次等额收付的系列款项，通常用A表示。 可分为：,普通年金 每期期末发生的年金,即付年金 每期期初发生的年金,递延年金 M期以后发生的年金,即付年金 每期期初发生的年
6、金,,第二章 财务管理的价值观念,年金终值的计算 普通年金： 年金终值系数，表示为（F/A，i，n） 即付年金： 期数加一，系数减一,A A A A A A 0 1 2 n-2 n-1 n A A(1+i) A(1+i) A A(1+i) A(1+i) A(1+i) A(1+i) A(1+i) A(1+i) A(1+i) A(1+i) 现值 终值,n-2,n-1,-1,-2,2-n,1-n,-n,n,,第二章 财务管理的价值观念,递延年金： 永续年金：终值 = 例某公司2000年、2001年年初对生产线各投资50万元，该生产线于2002年初完工投产；2002、2003、2004年末现金流入量均
7、为60万元，设年利率为6%。 要求：计算2002年初投资额的终值； 计算2004年末现金流入量的终值。 现金流量图： 60 60 60 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 50 50,,第二章 财务管理的价值观念,解： 50（F/A，6%，2)（16% ） = 502.06 1.06 = 109.18（万元） 60 （F/A，6%，3） = 603.1836= 191.02 （万元） 承上例,要求：计算2001年初投资额的终值； 计算2005年末现金流入量的终值。 解： 50（F/A，6%，2） = 502.06 = 103（万元） 60 （F/A，6%，3）
8、（16%） = 603.18361.06 = 202.48 （万元）,结论,,第二章 财务管理的价值观念,例某人贷款购房，贷款期10年，10年后本息总额为15万元，若贷款年利率为6%, 每年末等额偿还本息额应为多少? 解：A = F（F/A，6%，10） = 1513.181= 1.138 (万元) 注：1/（F/A，i，n） 偿债基金系数 也可表示为： （ A/F ，i，n）,,第二章 财务管理的价值观念,例 某人计划购置一台价值8000元的电脑，他每 月最多只能存入500元, 若银行贷存款年利率为12%,问他要多少个月后才能实现该计划？ 解：依题意可得 500（F/A，1%，n）(11%)
9、 = 8000 （F/A，1%，n） = 15.8416 查表：（F/A，1%，14）= 14.947 （F/A，1%，15）= 16.097 用插值法可求得： n = 14.78 15 (个月),,第二章 财务管理的价值观念,年金现值的计算 普通年金： 年金现值系数,可表示为（P/A，i，n） 即付年金： 期数减一、系数加一,,第二章 财务管理的价值观念,A A A A 0 1 2 3 m m+1 m+2n-1 n 递延年金： P = A（P/A， i ，n-m）（P/F ， i ，m） = A（P/A， i ，n）（P/A ， i ，m） 永续年金：P = Ai （ n ） 例环球公司急需
10、一台设备，买价16000元，可用10年；若租赁,需每年年初付2000元租金。其余条件均相同,设年利率为6%,问何种方式较优? 解：租赁的租金现值为： 2000(P/A, 6%, 10)(16%) = 15603.4(元) ,,第二章 财务管理的价值观念,例某大学欲设立一笔“助成奖学基金”。奖励计划为：每年特等奖1人，奖1万元；一等奖2人,每人奖5000元；二等奖4人,每人奖3000元；三等奖8人,每人奖1000元。假设银行存款年利率维持为4%不变,问该笔基金额为多少钱? 解： (10000500023000410008) 4% = 1000000(元) 例黎明公司1995年1月1日取得一笔银行
11、贷款，贷款利率为6%, 银行要求前三年不用还本付息,但从1998年12月31日起至2002年12月31日止，每年末要偿还本息2万元。问黎明公司当初的贷款额为多少?至2002年12月31日共向银行偿还本息是多少?,,第二章 财务管理的价值观念,P 1 2 3 4 5 6 7 8 0 2 2 2 2 2 解：P = 2 (P/A，6%，5)(P/F，6%，3) = 24.21240.8396 = 7.0735(万元) F=2(F/A，6%，5) =25.6371=11.2742 (万元),结论,,第二章 财务管理的价值观念,例某项投资需一次性投入10万元,该项投资要求在4年内全部收回，如投资报酬率
12、为8%，问每年要收回多少投资? 解：A = P/（P/A，8%，4）= 10/3.3121 = 3.019 (万元) 注： 1/（P/A，i，n）投资回收系数 也可表示为： （ A/P ，i，n）,,第二章 财务管理的价值观念,贴现率的计算 例某人贷款10万元购房，因此背上12年的债务，每年需偿还12000元，问他贷款的利率是多少？ 解：12000（P/A，i，12）=100000 （P/A，i，12）=8.3333 查表（P/A，6%，12）=8.3838 （P/A，7%，12）=7.9427 插值法求： i=6.11%,,第二章 财务管理的价值观念,名义利率与实际利率,实际利率：实际年收益率,名义利率：票面表明的利率,每
