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1、液晶显示行业研究分析,液晶显示行业概述,Page 2,液晶显示技术是目前平板显示市场中最重要的技术，已取代CRT成为全球主流显示技术。 平板显示技术主要是相对于阴极放射线管CRT显示技术而言的,具体应用如下图示： 表一：显示技术分类及应用,液晶显示行业概述,Page 3,平面显示技术的分类与发展 图一：平面显示技术的分类,双击添加标题文字,双击添标题文字,双击添加标题文字,平板显示,非自发光,自发光,主动矩阵 TFT-LCD,被动矩阵,TN-LCD,STN-LCD,CSTN-LCD,OLED/PDP/LCOS等,图二：平面显示技术的发展,特点：成本低、内容简单、功耗低 应用：数字显示领域,特点
2、：成本低、显示容量较大、功耗低 应用：文字或图形显示,特点：成本低、彩色显示 应用：静态或缓变彩色显示领域,特点：色彩丰富、画质好，动态显示 应用：彩色动态显示领域,液晶显示行业概述,Page 4,目前市面上液晶显示器来说，液晶面板一般采用TFT面板，普遍意义所说的LED和 LCD的区别仅仅是它们的背光类型不一样：LED背光和CCFL背光（也就是荧光灯）意即分别是二极管和冷阴极灯管。由于二极管节能，环保，体积小，亮度高，时尚 故LED背光逐渐取代CCFL背光。成为主流模式。 液晶显示面板的基本结构图如下：,液晶显示行业概述,Page 5,液晶面板的生产线代次是按生产液晶面板用的照玻璃基板的尺寸
3、来定的。TFT-LCD玻璃基板的切割片数有一个意味着较高的生产效率，经济切割片数通常是6片，5代线以上也有切割8片等不同片数。 代数越高意味着技术能力越强，2009年以前6代以上生产技术能力基本为日本夏普、韩国三星、LG及台湾奇美、友达、华映、广辉等掌控垄断。 表二：液晶平板显示的世代划分(即TFT生产线世代划分）,液晶显示行业产业链分析,Page 6,液晶行业产业链结构： 上游基础材料和零部件、中游面板和模组制造以及下游终端应用和渠道三个环节。 图表一：液晶产业链结构图：,液晶显示行业产业链分析,Page 7,上游,4,中游,由于液晶产品制作程序复杂，且各材料及主要器件之间技术障碍较高，所以
4、液晶显示产业链中的上中下游厂商之间分工比较明确. 下表是产业链各细分行业的国内外龙头公司。,液晶显示行业成本结构举例分析,Page 8,以40寸液晶彩电为例，成本结构如下： 在液晶电视成本结构中,液晶模组(LCM) 占总成本60%左右,其它占比较大的部分有音视频处理器6%、电源4%、人力5%等；而在液晶模组成本结构中，背光模组和滤光片占比较大，分别达到23%和19%，偏光片、玻璃基板、PCB、液晶、驱动IC、和逆变器分别占10%、10%、14%、6%、5%和5%。,液晶电视成本结构如下：,液晶显示行业投入及周期分析,Page 9,液晶面板生产是一个典型的资本密集型行业，面板生产企业要想赢利，就
5、一定要有规模效应，需要持续大规模投入兴建生产线。 下图为一条产能为6 万片基板的液晶面板生产线所需投资金额示例：,液晶周期的存在： 新世代线投产产能过剩 降价 亏损 新市场被开拓产能不足 涨价 再投资 如此循环 下示例图彩色曲线分别为台湾液晶行业厂家名称：AUO-友达、CMO-奇美、CPT-中华映管、Hannstar-瀚宇彩晶、LPLLG飞利浦、QDI广辉 如下图所示，显示液晶周期性存在的波动性(纵轴为税前利润),液晶行业产业链的盈利分析,Page 10,下游,微笑曲线中间为面板制造，左边是上游材料供给，右边是产品应用及营销，在产业链中，高附加值部分体现在两端，即材料供给和销售，毛利率可达50
6、%以上。处于中间环节的制造附加值最低，毛利率在-25%30%之间，获得的附加值最低，产业周期性波动较大。因此，液晶行业上游企业具有显著高附加优势。 下图是TFT-LCD产业微笑曲线：,液晶显示行业产业链特点总结,Page 11,上游,技术门槛高，行业主要以基础材料的生产为主，需要极高的化工材料、半导 体设备工业为支撑。该类企业普遍盈利较高。 上游基础产业基本上由日本企业以及一些美韩企业所垄断。如玻璃基板行业 被美国康宁(约占市场50%)、日本旭硝子等垄断;TFT液晶材料被德国默克(约占 市场60%以上)和 日本智索两家垄断。,中游,资本投入大、周期性强、盈利决定于面板价格与成本控制。 全球面板
7、生产主要集中在韩国、日本、中国台湾和大陆，市场主要由三星、 LG、友达、奇美和夏普等大公司占据。韩企市占率最高，超过50%；台湾企 业紧随韩企之后；日企份额下降较大，但在高端领域仍具有较强竞争力；中 国大陆面板投资加快，新增产能主要来自高世代领域； LED背光取代CCFL背光趋势明显，LED背光板的价格将呈快速下降趋势； 液晶模组行业进入门坎较低，产能正逐步向中国大陆转移，国内面板、显示 终端企业纷纷将产业链延伸至模组领域以增强自身竞争力；,下游,产品更新速度快，行业竞争激烈 液晶显示应用产品种类众多，包括各类家电、电脑、通讯产品、消费电子等。 以手机、PC、液晶电视、监视器等生产企业为主，目
8、前主要集中在中国大陆， 或正在大量向中国大陆转移。但品牌主要以日本、韩国、美国和欧洲为主； 手机、PC和电视是液晶显示的主要应用领域。LED液晶显示正加速替代CCFL 液晶显示；OLED是下一代显示技术，但离大规模产业化还有一段距离；三网融 合将实现互联网电视的真正普及；3D显像是行业发展趋势，但技术和产业链均 有待成熟；,全球液晶产业链发展现状日本,Page 12,下游,液晶显示器产业主要集中在日本、韩国、中国台湾和中国大陆地区，涵盖了整个产业链； 日本是液晶显示器商业化较早的国家。早在1995 年，日本就已经建立起了完整的产业链，上中下游厂家都很齐全。目前，日本仍然是唯一具备完整LCD产业
9、链的国家，在产业链的上端占据有利的位置。TFT-LCD 面板的上游材料包括液晶、玻璃基板、彩色滤光片的CR（彩色光阻）、OC（保护膜）、BM（黑矩阵）以及偏光片的原材料PVA 和TAC，均可生产。 下图为日本液晶产业链分析：(蓝色为材料及构件、土黄色为本土品牌、浅蓝为海外品牌）,全球液晶产业链发展现状韩国,Page 13,下游,三星电子与LG两大集团为韩国的两大液晶面板生产厂商。 虽然产业链上游原材料虽没有日本完善，但能自己生产大部分原材料，玻璃基板由三星和康宁合资公司提供，彩色滤光片、驱动IC和背光都能自给，只有部分例如液晶、偏光片上游原材料PVA和COMP等不能够生产。 下图示：韩国液晶产
10、业链分析：(蓝色为材料及构件、土黄色为本土品牌、浅蓝为海外品牌）,全球液晶产业链发展现状台湾,Page 14,下游,由于1997年亚洲金融危机,日本厂商开始通过向台湾厂商收取技术转移专利费来获取利润 台湾的上游产业链大都接受过来自日本的技术支持，台湾的上游原材料自给能力要低于韩国，包括液晶、玻璃基板、彩色滤光片的CS、偏光片除TAC 外都不能自给。 台湾也有玻璃基板生产厂商，但是都属于日本和美国玻璃基板公司的独资公司。依靠技术授权快速进入TFT-LCD 面板市场，这是台湾成功的关键。 下图示：台湾液晶产业链分析:(蓝色为材料及构件、土黄色为本土品牌、浅蓝为海外品牌）,全球液晶产业链发展现状中国
11、大陆,Page 15,下游,中国TFT-LCD 面板的上游原材料自给能力是最差的，几乎所有的上游材料都要从国外进口。不过中国的一些TFT-LCD 厂商也开始突破部分上游原材料，比如诚志股份开始生产液晶，彩虹股份开始生产玻璃基板，深纺织A 开始生产偏光片等，但是都是属于开始介入阶段，尚需要经历下游客户的检验。 下图示：国内液晶产业链分析:(蓝色为材料及构件、土黄色为本土品牌、浅蓝为海外品牌）,国内液晶行业发展现状,Page 16,国内LED发展经历了三个阶段： 第一阶段：1980-1989 年,TN-LCD 阶段。电子部774 厂、科学院713厂和上海电子管厂先后引进4 英寸基片玻璃的LCD 生
12、产线，主要生产用于手表、计算器和一些仪表的液晶产品。 第二阶段：1989-2002 年，STN-LCD(CSTN-LCD)阶段。引进1214、1414(16)英寸TNLCD 生产线，如天马二期、康惠、信利一期，河源精电、深辉二期、晶蕾等 第三阶段：2003 至今，TFT-LCD 阶段。已有3 条5 代TFTLCD 生产线、2 条4.5 代线，高世代的液晶面板生产线有：江苏，昆山龙腾光电8.5 代线（龙腾光电第三期计划）投资额33 亿美元；南京夏普向中电熊猫转让6 代线（夏普协助推进后者6 代线建设）总投资138 亿元，CEC与夏普合资八代线总投资300 亿元；三星苏州投建的7.5 代线。在北京
13、，京东方八代线总投资280 亿元。在广东，广州市有LGD 的8 代线，总投资40 亿美元；深圳市、深超光电5 代线TFT-LCD 面板生产线和TCL 集团与深超科技投资有限公司投资245 亿元启动8.5 代TFTLCD生产线项目。在合肥，京东方投资建设6 代线。,国内液晶行业发展概述,国内液晶行业发展现状,Page 17,自2009年开始,国内开始加大投资高线代,大尺寸的液晶生产线在国内增长迅速 国内液晶行业技术也有了逐步提高，国内大型的液晶面板生产线专利数量也有了增加。 下图示:2012年国内液晶行业氧化物TFT产线学研情况分布图,国内液晶行业发展现状,Page 18,全球产能加速向国内转移
14、（视右表及右图所示） 右表为产能转移后的液晶模组厂商概况,2009年与2012年全球主要国际和地区TFT-LCD产能分布情况,目前三星、LG、友达、奇美、夏普、中华映管、瀚宇彩晶等全球主要面板制造企业都已经在国内建立模组制造基地，国内模组制造得到了快速发展，国内电视企业也开始向上游产业链延伸，海信、TCL都建立了模组生产线。 至此中国已初步形成了长三角和珠三角两大液晶模组制造基地。,液晶行业未来发展趋势,Page 19,液晶显示大尺寸应用主要集中在液晶电视、显示器和笔记本电脑上，小尺寸应用则集中在移动电话、游戏机等方面。 全球显示终端的技术创新呈加快态势，根据发展趋势可以分为显示技术创新和功能
15、应用创新两个方向（如下图所示）,液晶行业未来应用发展趋势,Page 20,新技术及应用往往是驱动液晶面板市场成长的重要因素 LED, 3D, 触控面板是近期市场关注的焦点（ Source：LG Display, DisplaySearch ）,液晶行业未来发展趋势-显示技术,Page 21,文字内容,文内容,文字内容,LED背光节能，环保，体积小，亮度高，故LED背光逐渐取代CCFL背光。成为主流模式。（如右表所示）,由于LED商积极投资，产能较大，预计未来LED芯片价格大幅下降。 （如下图所示）,液晶行业未来发展趋势显示技术,Page 22,为了快速抢进市场并有效降低成本，三星、LGD、友达
16、、奇美积极跨足LED领域，并大力投资，形成LED TV的强大供应链。(如图示）,液晶行业未来发展趋势显示技术,Page 23,LED背光逐步取代CCFL背光成为液晶行业的主流 不论是3D 还是LED ，均是建立在LCD 技术（液晶面板）上的，只能说是显示技术的改良（前者改显示结果，后者改背光源），并不是显示技术的革命。,OLED 电视作为新一代显示技术的市场应用，拥有自发光、制造工艺简单，屏厚度更薄，色彩更鲜艳，对比度更好等优点，其相对3D 电视与LED 电视更拥有革命性突破的含义。 OLED 目前主要应用在小型显示设备如MP3、手机等方面。虽然国外不少大厂家已经推出OLED 电视样品，但离其大规模的商业化仍有一段距离。 OLED 主要风险来自于研发投入大、技术风险度高以及时间成本。OLED 与LCD技术形成直接竞争态势，在OLED 发展的同时，LCD 技术也在提高进步的过程中。 OLED 的发展将决定LCD 的市场生
