企业筹资管理课件

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1、项目三 企业筹资管理,任务一 企业筹资管理基本知识准备 任务二 企业资金筹集实务（上）预测资金需要量 任务二 企业资金筹集实务（中）进行筹资决策 任务二 企业资金筹集实务（下）实施筹资活动 任务三 企业筹资管理实训,项目三 企业筹资管理,任务一 企业筹资管理基本知识准备,知识目标 （1）熟悉企业筹资分类、渠道与方式 （2）理解企业筹资的目的和原则 能力目标 能够对企业筹资目的进行分析判断，并能正确将筹资渠道与筹资方式相配合,项目三 企业筹资管理,一、认识筹资的目的与原则,项目三 企业筹资管理,知识准备,项目三 企业筹资管理,企业 筹资,是指企业根据其生产经营、 对外投资及调整资金结构等 活动对

2、资金的需要，向企业 外部有关单位或个人以及企 业内部，通过一定的渠道， 采取适当的方式，获取所需 资金的一种行为，是企业财 务管理的一项重要内容。,知识准备,项目三 企业筹资管理,3.为满足资金结构 调整的需要,2.为谋求企业 发展的需要,1.为满足企业生产 经营的需要,( 一 ) 企业筹资的目的,项目三 企业筹资管理,( 二 ) 企业筹资的基本原则,1.筹资数量合理性 2.筹资时间及时性 3.筹资成本效益性 4.资金结构优化性,项目三 企业筹资管理,二、熟悉筹资分类,项目三 企业筹资管理,筹资分类,（一）按筹集资金的使用期限分： 短期筹资 长期筹资 （二）按企业所取得资金的权益特性不同分：

3、权益性筹资 债务性筹资 衍生工具筹资 （三）按其是否以金融机构为媒介分： 直接筹资 间接筹资 （四）按资金的来源范围分： 内部筹资 外部筹资,项目三 企业筹资管理,三、了解资本金制度,项目三 企业筹资管理,1.资本金筹集制度 2.资本金管理制度,资本金制度,项目三 企业筹资管理,四、关注筹资渠道,项目三 企业筹资管理,1.国家投入资金 2.银行信贷资金 3.非银行金融机构资金 4.其他企业资金 5.职工资金和社会资金 6.企业自留资金 7.境外资金,筹资渠道,项目三 企业筹资管理,五、熟悉筹资方式,项目三 企业筹资管理,资本筹集,发行可转换债券 发行认股权证,吸收直接投资 发行普通股 发行优先

4、股 留存收益,向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁,筹资方式是指企业筹措资金采取的具体方法和手段。,筹资方式,项目三 企业筹资管理,( 一 ) 吸收直接投资,项目三 企业筹资管理,( 一 ) 吸收直接投资,项目三 企业筹资管理,( 一 ) 吸收直接投资,项目三 企业筹资管理,永久性,参与性,风险性,( 二 ) 发行股票,项目三 企业筹资管理,( 二 ) 发行股票,项目三 企业筹资管理,( 二 ) 发行股票,项目三 企业筹资管理,企业向银行或其他非金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业构建固定资产和满足流动资金周转的需要。

5、,( 三 ) 银行借款,项目三 企业筹资管理,( 三 ) 银行借款,项目三 企业筹资管理,( 三 ) 银行借款,项目三 企业筹资管理,银行借款的信用条件,（1）补偿性余额：保留的存款余额 企业实际借款利率=名义利率/(1-补偿性余额比率） （ 2）信贷额度：借款最高限额 （3）周转信贷协议：对未使用的支付承担承诺费 （4）有担保的抵押品,债 券 是经济主体为筹集资金而发生的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发行的债券称为企业债券或公司债券，由政府发行的称为政府债券，由金融机构发行的称为金融债券。这里所说的债券，指的是期限超过1年的公司债券，其发行目的通常是为建设大型项目筹集大笔长期

6、资金。,( 四 ) 发行债券,项目三 企业筹资管理,债券 分类,是否 记名,按 偿还 方式,能否 转换,按 利率,有无 抵押,记名 债券,无 记名 债券,抵押 债券,信用 债券,固定 利率 债券,浮动 利率 债券,分次 偿还 债券,可 转换 债券,不可 转换 债券,( 四 ) 发行债券,项目三 企业筹资管理,( 四 ) 发行债券,项目三 企业筹资管理,债券发行,以债券的票面金额为发行价格,平价,以高出债券票面金额的价格为发行价格,溢价,以低于债券票面金额的价格为发行价格,折价,( 四 ) 发行债券,项目三 企业筹资管理,发行债券筹资的优点,资金成本较低,保证控制权,可发挥财务杠杆 作用,发行债

7、券筹资的缺点,筹资风险大,限制条件多,筹资数量有限,( 四 ) 发行债券,项目三 企业筹资管理,( 五 ) 融资租赁,项目三 企业筹资管理,直接租赁是指承租人向出租人租入所需要的资产，并支付租金。它是融资租赁的典型形式，通常所说的融资租赁是指直接租赁。,Mission,售后租回是指企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。,一般涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人。杠杆租赁方式下,出租人只垫支购买资产所需资金的2040,其余部分以该资产为担保向贷款人借资支付,租赁公司既是出租人又是借款人。,( 五 ) 融资租赁,项目三 企业筹资管理,( 五

8、 ) 融资租赁,项目三 企业筹资管理,迅速获得资产,保证控制权,可产生财务杠杆作用,设备淘汰风险小,筹资成本高,筹资风险大,筹资数量有限,( 五 ) 融资租赁,项目三 企业筹资管理,应付账款,应付票据,预收账款,具 体 形 式,( 六 ) 商业信用,项目三 企业筹资管理,放弃现金折扣成本= 建设某企业购进一批原料价款总额为100万元，信用条 件为“2/10，n/30”。如果该企业选择在第30天付款，试计算放弃现金折扣成本。 放弃现金折扣成本= =36.73%,( 六 ) 商业信用,项目三 企业筹资管理,缺点,融资期限较短、放弃现金折扣的资金成本 很高。,限制条件少、融资便利、 筹资成本低。,优

9、点,( 六 ) 商业信用,项目三 企业筹资管理,( 七 ) 不同筹资方式比较,项目三 企业筹资管理,( 八 ) 筹资渠道与筹资方式的配合,项目三 企业筹资管理,任务二 企业资金筹集实务（上） 预测资金需要量,知识目标 （1）熟悉企业资金需要量预测的常用方法 （2）掌握销售百分比法、回归分析法的基本原理和计算过程 能力目标 能正确计算企业所需资金量，并能选择适合的筹资方式,项目三 企业筹资管理,任务二企业资金筹集实务（上） 预测资金需要量与资金成本的计算,一、资金需求量的常见方法 1.定性预测法：专家会议法与德尔菲法 2.定量预测法： 销售百分比法、线性回归法 实际项目预测法 二、资本成本： 个

10、别资本成本、综合资本成本、边际资本成本,一、资金需求量的预测,方法： 1.定性预测法 专家会议法、德尔菲法 2.定量预测法 销售百分比法（重点） 回归分析法（重点） 实际项目预测法,一、运用销售百分比法进行资金量的预测,项目三 企业筹资管理,( 一 ) 销售百分比的概念,项目三 企业筹资管理,销售百分比法：根据销售额与资产负债表、利润表有关项目间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。 两个基本假设： 1.假定费用、利润、资产、负债、所有者权益与销售额存在稳定的百分比关系 2.假定未来的销售预测已经完成，未来销售是一定的 方法：利用会计等式,第一步,第二步,第三步,第四步,确定敏感资产和敏

11、感负债项目，并计算销售百分比,利用已确定的销售百分比和预计销售额估算资产和负债,计算预测期留存收益和所有者权益,计算预测期外部资金需求,( 二 ) 运用销售百分比法进行预测的步骤,项目三 企业筹资管理,第一步：确定敏感项目：与销售额变动有关的项目 资产=负债+所有者权益 1.敏感性资产项目A：货币资金、应收账款、存货 敏感性负债项目L：应付票据、应付账款、应交税费等 2. 非敏感性项目：长期股权投资、无形资产、短期借款、 长期借款、应付债券等等 固定资产：固定资产剩余能力能满足销售增长的需要不敏感 固定资产生产能力饱和，为增加销售必须增加固定投资 敏感,第二步：确定敏感性资产和负债与销售额的稳

12、定比 例关系 销售增长率K=（预期销售收入基期销售收入)/基期销售收入 第三步骤：预期留存收益金额 R=预期销售收入X销售净利率X（1-股利发放率）,第四步：确定需要增加的外部筹资数额 资产+资产=负债+负债 +所有者权益+ 所有者权益 F=K(A-L)-R,资金的需求量,销售增长率,敏感性资产基期金额,敏感性负债项目基期金额,留存收益金额,某公司2010年实现销售额30万元，销售净利率为10，并按净利润的40发放股利，假定该公司的固定资产利用能力已经饱和，2010年底的资产负债表如表所示，若该公司计划在2011年把销售额提高到36万元，销售净利率、股利发放率仍保持2010年水平。 要求：用销

13、售百分比法预测该公司2011年需向外界融资额。,( 三 ) 销售百分比预测法运用实例,项目三 企业筹资管理,( 三 ) 销售百分比预测法运用实例,项目三 企业筹资管理,解：K= =20% A=10+20+30+55=115 (万元) L=25+5=30 (万元) R=3610（140）2.16 （万元） F20（11530）2.1614.84（万元） 该公司2011年需向外界融资14.84万元。,( 三 ) 销售百分比预测法运用实例,项目三 企业筹资管理,二、运用回归分析预测法进行预测,项目三 企业筹资管理,线性回归分析法是假定资金需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史

14、有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的一种方法。,.,.,.,a,Y=a+bx,.,.,.,式中： y资金需要量 a不变资金 b单位业务量所需要的变动资金 x业务量,( 一 ) 回归分析预测法常用模型,项目三 企业筹资管理,第一步,根据已知历史数据建立数学模型，求a和b,( 一 ) 回归分析预测法常用模型,项目三 企业筹资管理,第二步，把已知量a,b,x代入y=a+bx求出y,资料：晋峰股份有限公司2007-2009年销售额和资金需要量见下表。2010年的预计销售额为3 600万元，请预测完成预计销售额所需要的资金量。,销售额与资金需要量表 单位：万元,( 二 ) 回归分析预测法运用

15、实例,项目三 企业筹资管理,第一步，建立数学模型,回归直线方程数据计算表,( 二 ) 回归分析预测法运用实例,项目三 企业筹资管理,第一步，建立数学模型,预测数学模型为： y=a+bx 建立方程组，代入数据计算a、b值 回归直线方程组为：3700=3a+7400b 9380000=7400a+18760000b 解之：a=238 b=0.39 y=238+0.39b,( 二 ) 回归分析预测法运用实例,项目三 企业筹资管理,第二步，根据2010年预测的销售额，计算2010年预计资金需要量。,y=238+0.393 600 =1642（万元） 晋峰公司2009年末已有资金为1400万元，因此，2010年该公司需筹集资金242万元（1642-1400）。,( 二 ) 回归分析预测法运用实例,项目三 企业筹资管理,资金需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际需要 。,应考虑价格等因素的变动情况。,( 三 ) 回归分析预测法需要注意的问题,项目三 企业筹资管理,三、用实际项目预测法进行预测,项目三 企业筹资管理,1.确定投资需要额。即确定预算项目的投资规模。 2.确定需要筹集的资金总额。 3.计算企业内部筹资额，即根据企业内部资金的来源，计算本期可提供的资金数额。 4.用筹资总额减去企业内部筹资额，即可确定企业对外筹资规模。,用