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1、招商证券股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券 发行公告 3 目录目录 释释 义义 5 第一章第一章 风险提示风险提示 . 7 一、本期短期融资券清偿顺序 . 7 二、与本期短期融资券相关的风险 . 7 三、与发行人相关的风险 . 7 第二章第二章 发行人基本情况发行人基本情况 . 13 一、基本情况 . 13 二、历史沿革及股本变动情况 . 13 三、发行人近三年主要财务数据和监管数据 . 16 四、发行人的股本结构及实际控制人 . 18 五、发行人的独立性 . 21 六、公司重要权益投资情况 . 22 七、公司治理情况 . 26 八、发行人主营业务经营情况 . 31 九、发行人行业状
2、况及核心竞争力分析 . 42 第三章第三章 本期短期融资券情况本期短期融资券情况 . 46 一、本期短期融资券的发行条款 . 46 二、本期短期融资券的发行安排 . 47 三、发行人声明和保证 . 47 四、投资者认购承诺 . 48 五、发行人的违约责任 . 49 第四章第四章 本期本期短期融资券承销方式短期融资券承销方式 . 50 一、本期短期融资券的承销方式 . 50 二、本期短期融资券的发行方式 . 50 三、本期短期融资券的招标办法 . 50 四、本期短期融资券的缴款办法 . 51 第五章第五章 本期短期融资券发行有关机构本期短期融资券发行有关机构 . 52 招商证券股份有限公司 20
3、19 年度第一期短期融资券 发行公告 4 一、发行人 . 52 二、承销团成员（排名不分先后） . 52 三、发行人律师 . 58 四、审计机构 . 58 五、信用评级机构 . 58 六、登记托管机构 . 59 第六章第六章 信息披露信息披露 . 60 一、本期发行相关文件 . 60 二、定期信息披露 . 61 三、重大事项 . 61 四、本息兑付 . 61 第七章第七章 备查信息备查信息 . 62 一、备查文件 . 62 二、查询地址 . 62 招商证券股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券 发行公告 5 释释 义义 在本发行公告中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： 招商证券/
4、发行人/本公司/公司 指招商证券股份有限公司 母公司 指招商证券股份有限公司本部 短期融资券 是指根据证券公司短期融资券管理办法规定 的“证券公司以短期融资为目的，在银行间债券 市场发行的，约定在一定期限内还本付息的金融 债券” 本期短期融资券 指发行金额为 20 亿元、期限为 90 天的“招商证 券股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券” 本期发行 指本期短期融资券的发行行为 发行公告 指发行人为本期短期融资券的发行而根据有关法 律法规制作的 招商证券股份有限公司 2019 年度 第一期短期融资券发行公告 募集说明书 指发行人为本期短期融资券的发行而根据有关法 律法规制作的 招商证券股
5、份有限公司 2019 年度 第一期短期融资券募集说明书 招证国际 指招商证券国际有限公司 招商资管 指招商证券资产管理有限公司 招商期货 指招商期货有限公司 招商致远资本 指招商致远资本投资有限公司 招商投资 指招商证券投资有限公司 博时基金 指博时基金管理有限公司 招商基金 指招商基金管理有限公司 广东股权交易中心 指广东金融高新区股权交易中心有限公司 人民银行 指中国人民银行 证监会 指中国证券监督管理委员会 国资委 指国务院国有资产监督管理委员会 上海清算所 指银行间市场清算所股份有限公司 承销团 指为本期发行根据承销团协议组织的承销团 承销团协议 指承销各方为承销本期短期融资券签订的招
6、商 证券股份有限公司 2018-2019 年度短期融资券承 招商证券股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券 发行公告 6 承销方式 销团协议 由承销团代销，承销团成员按其中标金额承担承 销责任 招标系统 招标 指中国人民银行债券发行系统 指由发行人和承销团协商确定本期短期融资券的 招标利率区间，发行人在招标系统统一发标、投 标人在招标系统规定的各自用户终端参与投标或 进行应急投标；投标结束后发行人根据招标系统 结果最终确定本期短期融资券发行利率和投标人 中标金额的过程 有效投标 指投标人按照本期短期融资券发行文件规定发出 的、经招标系统确认有效的投标 应急投标 指在本期短期融资券招投标过
7、程中，发生由于技 术性或其它不可抗力产生的招投标系统故障，投 标人按要求填制应急投标指令书，加盖预留在招 标系统的印鉴并在规定的投标时间内传送至招标 系统的行为。 招商证券股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券 发行公告 7 第第一一章章 风险提示风险提示 投资者在评价和购买本期短期融资券时，除本发行公告提供的各项资料外， 应特别认真地考虑下述各项风险因素。 一、本期短期融资券清偿顺序一、本期短期融资券清偿顺序 本期短期融资券的性质为公司一般负债， 本息清偿顺序与公司未设定财产担 保的其他一般负债相同。 二二、与本期短期融资券相关的风险、与本期短期融资券相关的风险 （一）利率风险（一）利
8、率风险 在本期短期融资券的存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，以及国家 经济政策变动等因素会引起市场利率水平的变化， 市场利率的波动将对投资者投 资本期短期融资券的收益造成一定程度的影响。 （二）流动性风险（二）流动性风险 本期短期融资券将在银行间债券市场上进行流通， 由于本期短期融资券在银 行间市场的交易量和活跃性存在一定的不确定性， 因此投资者在转让时可能由于 无法找到交易对手而难以将持有的短期融资券变现， 存在一定的交易流动性风险。 （三）偿付风险（三）偿付风险 本期短期融资券无担保。在本期短期融资券的存续期内，如政策、法规或行 业、市场等不可控因素对发行人的经营活动产生重大负面影响
9、，进而造成发行人 不能从预期的还款来源获得足够的资金， 将可能影响本期短期融资券的按时足额 偿付。 三三、与发行人相关的风险、与发行人相关的风险 （一）财务风险（一）财务风险 1、信用风险 公司面临的信用风险是指借款人或交易对手未能履行约定义务而造成经济 损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下四个方面：融资融券、股票质押式 回购交易、约定购回式证券交易等业务的客户出现违约，不能偿还对本公司所欠 债务的风险；债券、信托产品以及其他信用类产品投资业务由于发行人或融资人 出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；权益互换、利率互换、场外 期权等场外衍生品交易中的交易对手不履行支付义务的风险；
10、经纪业务代理客户 招商证券股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券 发行公告 8 买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算 后客户违约而形成的损失。 2、流动性风险 公司面临的流动性风险主要为无法以合理成本及时获得充足资金， 以偿付到 期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。若未来 公司的经营环境发生重大不利变化，负债水平不能保持在合理的范围内，且经营 水平出现异常波动，公司将可能无法按期足额偿付相关债务的本金或利息。 公司可能面临的流动性风险的事件和因素包括：现金流紧张、融资成本持续 高企、监管评级下调、融资渠道受阻、债务集中到期难以
11、兑付等。 3、经营活动现金流波动的风险 由于证券公司资本中介业务、自营业务、拆借及回购业务的规模增减和客户 保证金规模的变化都直接影响到经营活动现金流量的计算， 而上述业务规模随证 券市场的波动而波动， 故公司经营活动现金流量存在波动较大的风险， 2015、 2016、 2017年度及2018年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为11.98亿元、 -239.44亿元、-425.54亿元及169.70亿元。 （二）经营风险（二）经营风险 公司面临的经营风险包括市场周期性变化造成的盈利波动风险；经纪、证券 投资、资产管理、投资银行等业务可能存在的风险；业务与产品创新可能存在的 风险；公司
12、开展需经相关监管机构审批的业务，存在业务不获批准的可能。 1、公司盈利受我国证券市场周期性变化影响的风险 证券市场景气程度受国民经济发展速度、宏观经济政策、利率、汇率、行业 发展状况、投资心理以及国际经济金融环境等诸多因素影响，存在一定的不确定 性和周期性， 而公司的经营和盈利水平对证券市场行情及其走势有较强的依赖性。 证券市场行情高涨、交易活跃将推动交易量的增加，从而拉动公司经纪业务收入 的增长；证券市场的活跃会刺激融资和并购需求，给公司带来更多的投资银行业 务机会；持续向好的证券市场还会激发居民的证券投资意愿，有利于公司资产管 理业务的开展；一般而言，公司传统自营业务也会随证券市场的上涨获
13、得较高的 投资收益率。此外，证券市场的活跃还将刺激证券公司的金融创新活动和新业务 机会的拓展。 反之， 如果证券市场行情下跌， 交易清淡， 公司的经纪、 投资银行、 资产管理和自营等业务的经营难度将会增大，盈利水平可能会下降。 2、经纪及财富管理业务风险 证券买卖频率及交易费率的变化可能影响公司经纪业务收入。 我国证券市场 招商证券股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券 发行公告 9 属于新兴市场，证券投资者的投机心理普遍较强，持仓时间一般较短，偏好频繁 地进行交易， 今后随着投资者投资理念的逐步成熟和合格投资者队伍的不断壮大， 证券买卖频率会有所降低。此外，因行业竞争的加剧，证券综合交
14、易费率也可能 下降。这些因素将会对公司的经纪业务收入造成一定的不利影响。 公司经营经纪业务存在交易差错风险。 交易差错主要包括客户资料录入错误、 未按规定对客户资料进行修改、资金存入和提取过程中的操作失误和舞弊、支票 存取款过程中的识别错误和舞弊、股票被盗卖等。任何交易差错均可能使公司遭 致损失。交易差错如给客户造成损失，还可能使公司面临诉讼和赔偿。 此外，融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等业务的客户 如果出现违约，公司将面临客户不能偿还对本公司所欠债务的风险；经纪业务代 理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进 行结算后，公司有可能面临客户违约的
15、风险。 3、投资银行业务风险 公司的投资银行业务主要包括股票、可转换债券和公司债、企业债等有价证 券的保荐和承销、企业重组、改制和购并财务顾问等。公司投资银行业务收入目 前主要依赖保荐及主承销业务收入。目前国内投资银行业务的规模较小，品种不 足，创新手段较少，公司投资银行业务的发展受到一定局限。报告期内，投资银 行业务对承销业务的依赖性较强， 虽然公司一直致力于发展财务顾问类业务并取 得一定成效， 但未来证券一级市场发行节奏的变化和公司保荐及主承销项目实施 的情况仍将对公司的投资银行业务收入产生重大影响。 受项目自身状况、市场、政策和监管的影响，公司证券承销业务存在项目周 期、收入时间和成本不
16、确定的风险。股票保荐承销业务存在保荐风险以及证券包 销风险， 项目执行中亦存在因发行申请撤回、 未予核准等导致收入不确定的风险。 在债券承销业务中， 如果债券的利率和期限设计不符合市场需求或发行时机不当， 也可能产生包销风险。 4、投资管理业务风险 资产管理业务主要依靠产品设计、产品收益、管理水平及公司品牌影响力拓 展规模。如果公司资产管理产品不符合市场需求、管理水平与业务发展不匹配或 出现投资判断失误，或者由于国内证券市场波动较大，投资品种较少，风险对冲 机制不健全等原因，公司为客户设定的资产组合方案可能无法达到预期收益，从 而使投资者购买产品的意愿降低，影响资产管理业务收入。 国内保险公司、信托公司、银行及其他基金管理公司等不断推出金融理财产 品，资产管理业务领域竞争激烈。虽然公司资产管理业务在证券行业内处于领先 地位，但激烈的竞争可能会影响公司相关业务收入的持续增长。同时，如果公司
