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1、企业集团财务管理作业（三）参考答案一、单项选择题1、A2、D3、B4、A5、B6、C（P127）7、A8、B（P143）9、B（P146）10、B（P132）二、多项选择题1应选择ACDE。详细内容见教材P1052应选择ADE。详细内容见教材P106。3应选择BDE。详细内容见教材P116。4应选择BE。详细内容见教材P1205应选择ABDE。详细内容见教材P122。6应选择ABDE。详细内容见教材P1277应选择ABCDE。详细内容见教材P139。8应选择ACD。详细内容见教材P145。9应选择ABCDE。详细内容见教材P146。10应选择BCE。详细内容见教材P142。三、判断题1这道题是
2、正确的。详细内容见教材P1062这道题是错误的。详细内容见教材P109。3这道题是错误的。详细内容见教材P1124这道题是正确的。详细内容见教材P1155这道题是正确的。详细内容见教材P117。6这道题是正确的。详细内容见教材P130。7这道题是正确的。详细内容见教材P137。8这道题是正确的。详细内容见教材P1509这道题是正确的。详细内容见教材P128。10这道题是错误的。详细内容见教材P138。四、理论要点题1、参考课本P1062、参考课本P1113、参考课本P1374、参考课本P144五、计算及案例分析题1、参考答案：（1）整体上市的动机主要有：一是整体上市有利于国有企业加快股份制改革
3、步伐和建立现代企业制度。二是整体上市有利于完善资本市场和促进证券市场的持续发展。第一，整体上市可以进一步夯实证券市场稳定发展的基础。第二，整体上市可以减少不公正的关联交易。第三，整体上市有利于证券市场的长期健康发展。第四，整体上市有利于提升整个上市公司的经营业绩和估值溢价。（三）整体上市有利于企业进一步做大做强。第一，整体上市可以使企业筹集到大量发展资金。第二，整体上市有利于企业加快并购重组的步伐。第三，整体上市有利于提高企业集团的控制力。第四，整体上市有利于企业内外资源的整合。第五，整体上市可以促进企业走向国际化经营。（四）整体上市有利于优化企业融资结构和防范金融风险。（2）TCL整体上市的
4、特点主要有：一是TCL集团吸收合并其旗下上市公司TCL通讯，实现整体上市。原TCL通讯注销法人资格并退市， TCL集团向TCL通讯全体流通股股东换股并同时发行TCL集团人民币普通股，TCL通讯的全部资产、负债及权益并入TCL集团。二是TCL集团整体上市将给集团以更大的运作平台。企业要面对全球化竞争，要做大做强，这都需要资金，金融资本集资是最有效的方式，集团上市后无疑可以让集团更加有效地通过集资发展。三是TCL在整合、产业重组方面，没有用现金收购来进行产业重组，整体上市让TCL集团通过股权收购实现更有效的扩张。操作的难点主要体现在：一是首次公开发行股票的定价问题，定价的高低影响股票的发行；二是发
5、行上调取决于公众投资者对TCL集团的了解，要想发行成功，必须要宣传集团公司的收益情况，在公众中要有给企业树立一良好的企业形象，有利于股票的发行成功。三是折换“TCL通讯”（000542）的股票，要看股票是否愿意进行折换，要让“TCL通讯”的股东真心愿意折换，必须使TCL集团的股票更有价值，超过“TCL通讯”的股票价值，并且是比“TCL通讯”更具有投资价值，集团更有发展前途。（3）宝钢股份的整体上市方案：8月10日，宝钢股份(600019)董事会终于敲定最后的整体上市方案。宝钢将增发不超过50亿股，融资280.2亿元实现钢铁类资产整体上市，这也成为A股市场历史上的最大融资额，预计增发将在年内完成
6、。8月11日，宝钢部分高层分批飞抵北京，准备次日的新闻发布会。 根据整体上市方案，本次宝钢股份将增发不超过50亿股普通股，收购对价(对价是指承诺被允诺、提供或做成的事物)的基准价为280.2亿元，并以国资委评估备案后的目标资产净值为准。按照最大增发股数50亿股计算，计划融资280.2亿元，每股增发价格约为5.6元。 50亿增发普通股发行结构分两块，不低于实际增发股数的50%向宝钢集团公司定向增发，宝钢集团将按照本次增发确定的价格全额认购，该部分股份暂不上市流通。不超过实际增发股数的50%向社会公众增发，其中部分按适当比例向原社会公众股东优先配售。 收购的280.2亿元资产包括了宝钢集团的所有其
7、它钢铁资产，包括钢铁精品、供应链和相关产业三大块。钢铁精品包括不锈钢、碳钢、特殊钢资产，分别为一钢资产、宝新54%的股权、梅钢84.4%的股权、五钢资产；供应链包括宝钢国际100%股权、马迹山码头资产以及包括全球性销售网络、巴西澳大利亚矿石资源在内的海外子公司；相关产业包括以宝信软件57%股权为代表的信息技术产业、以宝钢化工100%股权为代表的冶金化工产业。 宝钢股份的整体上市与TCL集团的不同点是，宝钢是采用增发的方式募集资金，一是向宝钢股份的原来股东增发50%，向公众增发50%；而TCL集团是采用IPO方式和向“TCL通讯”折换股票的方式实现整体上市。2、解：由已知可得：外部融资需要量=资
8、产需要量-负债融资需要量-内部融资量 =（资产占销售百分比增量销售）（负债占销售百分比增量销售）预计销售总额销售净利润率（1现金股利支付率） =（60/12）*（13.5-12）-（50/12）(13.5-12)-13.5*12%*(1-50%) =5*1.5-50/12*1.5-(13.5*12%*0.5)=0.44(亿元)（注意：增加销售增长，固定资产不增加）3、解：(1)母公司税后目标利润 =2000*(1-30%)*12%=168(万元)(2)子公司的贡献份额甲公司贡献份额=168*80%*(400/1000) =53.76(万元)乙公司贡献份额=168*80%*(350/1000) =47.04(万元)丙公司贡献份额=168*80%*(250/1000) =33.6(万元)(3)三个子公司的税后目标利润：甲公司的税后目标利润=53.76/100%=53.76（万元）乙公司的税后目标利润=47.04/80%=58.8（万元）丙公司的税后目标利润=33.6/65%=51.69（万元）
