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1、 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 2014 年度第二期中期票据募集说明书 注册金额： 20 亿元 发行金额： 5 亿元 担保情况： 无担保 发行期限： 5 年 评级机构： 中诚信国际信用评级有限责任公司 信用评级： 主体信用级别 AA 本期中期票据信用级别 AA 主承销商、簿记管理人主承销商、簿记管理人 二一四年九月 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 2014 年度第二期中期票据 募集说明书 2 重要提示重要提示 本公司发行本期中期票据已在中国银行间市场交易商协会注册， 注册不代表交易商协会对本期中期票据的投资价值做出任何评价， 也 不代表对本期中期票据的投资风险做出任何判断。 投资者购
2、买本公司 本期中期票据，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件， 对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判 断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。 本公司董事会已批准本募集说明书， 全体董事承诺其中不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性和 及时性承担个别和连带法律责任。 本公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证本 募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的中期票 据，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定
3、履行义 务，接受投资者监督。 截至本募集说明书签署日，除已披露信息外，本公司无其他影响 偿债能力的重大事项。 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 2014 年度第二期中期票据 募集说明书 3 目目 录录 重要提示2 释 义5 第一章 风险提示与说明7 一、本期中期票据的投资风险.7 二、与发行人相关的风险.7 第二章 发行条款18 一、本期中期票据主要条款.18 二、本期中期票据发行和承销方式.19 三、认购与托管.19 四、交易与兑付.20 第三章 募集资金运用21 一、融资目的.21 二、募集资金用途.21 三、承诺.21 四、偿债保障.22 五、偿债计划.25 第四章 发行人基本情况26
4、 一、发行人概况.26 二、发行人历史沿革.26 三、发行人控股股东与实际控制人.27 四、发行人独立性.27 五、发行人重要权益投资情况.28 七、发行人董事、监事及高级管理人员.41 八、发行人基本员工情况.48 九、发行人业务状况.48 十、发行人在建项目及拟建项目.77 十一、发行人所在行业状况.80 十二、发行人竞争优势.87 十三、发行人未来发展战略.91 第五章 发行人主要财务状况96 一、总体财务情况.96 二、发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月会计报表97 三、发行人财务状况分析.108 四、有息债务情况.135 五、关联交易情况.138 株洲市国有资
5、产投资控股集团有限公司 2014 年度第二期中期票据 募集说明书 4 六、或有事项.140 七、所有权受限资产.143 八、其他重要事项.145 九、直接债务融资计划.145 第六章 发行人的信用评级和资信状况146 一、信用评级.146 二、跟踪信用评级安排.147 三、资信情况.147 第七章 投资者保护机制149 一、违约事件.149 二、违约责任.149 三、投资者保护机制.149 四、不可抗力.154 五、弃权.155 第八章 本期中期票据担保情况156 第九章 信息披露157 一、信息披露机制.157 二、信息披露安排.157 第十章 税项159 第十一章 发行人承诺160 第十二
6、章 本期中期票据发行相关的机构161 第十三章 备查文件和查询地址167 附录一：各项财务指标的计算公式168 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 2014 年度第二期中期票据 募集说明书 5 释释 义义 本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： 集团、公司、发行人 指 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 非金融企业债务融资 工具 指 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行 的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，简称 “债务融资工具” 中期票据 指 由具有法人资格的非金融企业在全国银行间债券市 场按照计划分期发行的
7、，约定在一定期限内还本付 息的债务融资工具 本期中期票据 指 发行规模为人民币5亿元的“株洲市国有资产投资控 股集团有限公司2014年度第二期中期票据” 本次发行 指 本期中期票据的发行 人民银行 指 中国人民银行 交易商协会 指 中国银行间市场交易商协会 株洲市国资委 指 株洲市人民政府国有资产监督管理委员会 株洲市发改委 指 株洲市发展和改革委员会 天桥起重 指 株洲天桥起重机股份有限公司 千金药业 指 株洲千金药业股份有限公司 上海清算所 指 银行间市场清算所股份有限公司 主承销商 指 中国光大银行股份有限公司 承销商 指 与主承销商签署承销团协议，接受承销团协议与本 次发行有关文件约束
8、，参与本期中期票据簿记建档 的机构 承销团 指 主承销商为本次发行组织的， 由承销商组成的承销团 簿记建档 指 由簿记管理人记录投资者认购数量意愿的程序，该 程序由簿记管理人和发行人共同监督 簿记管理人 指 制定簿记建档程序及负责实际簿记建档操作者，本 期中期票据发行期间由中国光大银行股份有限公司 担任 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 2014 年度第二期中期票据 募集说明书 6 承销协议 指 指主承销商与发行人为本次发行签订的银行间债 券市场非金融企业债务融资工具承销协议 承销团协议 指 指承销商为承销本期中期票据签订的银行间债券 市场非金融企业债务融资工具承销团协议以及承 销团回函 余
9、额包销 指 本期中期票据的主承销商按照承销协议的规定， 在发行期限结束后，将未售出的中期票据全部自行 购入的承销方式 银行间市场 指 全国银行间债券市场 近三年及一期 指 2011年度、2012年度、2013年度和2014年1-3月 工作日 指 中国商业银行的对公营业日（不包括法定节假日或 休息日） 节假日 指 国家规定的法定节假日和休息日 元 指 人民币元 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 2014 年度第二期中期票据 募集说明书 7 第一章第一章 风险提示与说明风险提示与说明 投资者在评价发行人此次发行的中期票据时，除本募集说明书提供的其他 各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
10、 投资者在评价发行人此次发行的中期票据时，除本募集说明书提供的其他 各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。 一、本期中期票据的投资风险一、本期中期票据的投资风险 （一）利率风险（一）利率风险 本期中期票据存续期内，受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政 策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。市场利率的波动可能 使本期中期票据的实际投资收益具有一定的不确定性。 （二）流动性风险（二）流动性风险 本期中期票据将在银行间债券市场上进行流通， 在转让时存在一定的交易流 动性风险，可能由于无法找到交易对象而难于将中期票据变现。 （三）偿付风险（三）偿付风险 本期中期票据的存续
11、期限内， 如果由于发行人自身的相关风险或不可控制的 因素，如市场环境发生变化，发行人的现金流与预期有可能发生一定偏差，从而 可能影响到本期中期票据的偿付。 二、与发行人相关的风险二、与发行人相关的风险 （一）财务风险（一）财务风险 1、资金周转风险、资金周转风险 随着公司产销规模的扩大，存货、应收账款等的增加占用了较多营运资金。 近三年及一期， 公司存货分别占流动资产的 14.67%、 15.41%、 36.73%和 29.89%， 应收账款分别占流动资产的 13.13%、12.95%、7.77%和 7.85%。随着公司订单增 加和经营规模的加大， 公司可能面临因资金周转速度缓慢而导致的现金流
12、量不足 风险。大量应收账款的存在也会给公司的资金周转带来压力，对经营业绩和财务 状况产生不利影响。 2、可用授信额度较少的风险、可用授信额度较少的风险 截至 2014 年 3 月 31 日，公司共获得银行授信总额 6.50 亿元，已使用授信 额度 5.53 亿元，目前尚未使用的授信余额为 0.97 亿元，公司可用授信额度较少， 未来间接融资面临一定的压力。 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 2014 年度第二期中期票据 募集说明书 8 3、债务规模扩张较快风险、债务规模扩张较快风险 公司2011-2013年末及2014年3月末，负债总额分别为17.52亿元、37.93亿元、 65.23亿元和
13、96.18亿元， 金额上升较快， 2012年末负债较2011年末增长了116.50%， 2013年末较2012年末增长了71.98%。 公司自2012年起负债规模增加较快， 若公司 债务规模持续较快扩张，将给公司未来的偿债带来一定压力。 4、短期债务上升较快风险、短期债务上升较快风险 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末，流动负债分别为 12.36 亿元、24.59 亿元、43.40 亿元和 51.89 亿元，金额上升较快，尤其是 2012 年末和 2013 年末 的流动负债规模分别为 2011 年末的 1.99 倍和 3.51 倍。2011-2013 年末及 2014 年
14、3月末， 流动负债占负债总额的比例分别为70.58%、 64.82%、 66.54%和53.95%， 是负债的主要组成部分。流动负债规模增加较快，公司面临的短期偿债压力逐步 上升。 5、应收账款占比较高及应收账款回收的风险、应收账款占比较高及应收账款回收的风险 2011-2013 年末，公司应收账款分别为 4.22 亿元、6.10 亿元、5.68 亿元，呈 现逐年增高的趋势。其与公司当期营业收入的比例为 20.90%、24.81%、19.37%， 占比较高。从账龄来看，2012 年末公司应收账款中账龄在 1 年以内及 1 至 2 年 的占比分别为 58.47%和 26.16%，合计占公司应收账
15、款的 84.63%。公司已采用账 龄分析法对应收账款计提了充分的坏账准备，但由于公司经营规模持续快速增 长，应收账款余额也可能相应增加，在一定程度上仍可能面临应收账款的回收风 险，从而影响公司经营成果。 6、其他应收款回收的风险、其他应收款回收的风险 公司其他应收款规模较大， 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末， 公司其他应收 款余额分别为 6.04 亿元、10.32 亿元、15.96 亿元和 18.44 亿元，占公司流动资产 的比例分别为 18.79%、21.91%、21.80%和 17.80%。2013 年末，前五大欠款单位 的欠款合计 7.84 亿元，占其他应收款总额的
16、49.13%。若公司的其他应收款无法 全额收回，可能为公司带来一定的财务风险。 7、可供出售金融资产价值变动风险、可供出售金融资产价值变动风险 公司目前持有一定的可供出售金融资产，包括潍柴动力、株冶集团、西王食 品及国海证券等多家上市公司股票及博时转债增强债券，截至 2014 年 3 月末， 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 2014 年度第二期中期票据 募集说明书 9 公司持有的可供出售金融资产为 8.18 亿元，占公司非流动资产的 12.29%。若公 司持有的可供出售金融资产的公允价值出现下降，可能会造成公司资产减值。 表表 1-1 可供出售金融资产价值变动情况表可供出售金融资产价值变动情况表 单位：亿元 日期 金额 较上年末变动比例 2011-12-31 7.69 2012-12-31 10.7439.66% 2013-12-31 9.47-11.82% 2014-3-31 8.18
