新汶矿业集团有限责任公司2015年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排

《新汶矿业集团有限责任公司2015年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新汶矿业集团有限责任公司2015年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排（36页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 主体与中期票据信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公” ）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告” ） ，兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主

2、要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效，在有效期限内，大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 主体与中期票据信用评级报告 3 发债主体 发债主体 新矿集团的前身是始建于 1956 年的新汶矿务局， 全资股东为山东 能源集团有限公司（以下简称“山东能源” ） ，

3、山东省人民政府国有资 产监督管理委员会（以下简称“山东省国资委” ）持有山东能源全部股 份。山东能源持有公司全部股份，自 2012 年 1 月 1 日起，已承接对新 矿集团的管理职能。截至 2015 年 6 月末，公司注册资本为人民币 171,250.20 万元，山东省国资委为公司实际控制人。 2013 年 1 月 29 日， 根据山东省人民政府 山东省国资委关于无偿 划转新矿贵州能源有限公司等三公司国有产权的批复 （鲁国资产权字 【2013】10 号） ，公司将新矿贵州能源有限公司及其控股子公司（以下 简称“新矿贵州” ）无偿划转给山东能源集团贵州矿业有限公司（以下 简称“山能贵州” ） 。

4、2014 年 2 月 18 日，公司发布了新汶矿业集团有 限责任公司关于不再将伊犁新天煤化工有限责任公司纳入合并报表范 围的公告，公告称，伊犁新天煤化工有限责任公司（以下简称“新 天煤化” ）是公司下属全资子公司，为缓解项目投资压力，加快项目建 设步伐，公司引进战略投资者浙江能源集团有限责任公司（以下简称 “浙能集团” ）对新天煤化进行增资扩股，并约定按照持股比例对新天 煤化提供项目建设借款，浙能集团将归还公司已经投资的超过持股比 例的资金。增资扩股后，新天煤化注册资本 20 亿元，浙能集团持有新 天煤化 55%的股权，成为新天煤化的控股股东，公司持有新天煤化 45% 的股权。从 2014 年

5、 2 月起，公司不再将新天煤化纳入合并报表。截至 2015 年 6 月末，公司纳入合并报表范围的二级子公司共计 32 家。 发债情况 发债情况 本期票据概况 本期票据概况 新矿集团拟在银行间市场交易商协会注册总额为25亿元的中期票 据，分期发行，本期为第一期，发行金额 15 亿元人民币，公司依照发 行条款的约定赎回之前长期存续，并在公司依据发行条款的约定赎回 时到期。在本期票据每 3 个计息年度末，公司有权按面值加应付利息 （包括所有递延支付的利息）赎回本期票据。本期票据的本金和利息 在破产清算时的清偿顺序等同于发行人所有其他待偿还债务融资工 具。本期票据面值 100 元，本期票据用浮动利率形

6、式，单利按年计息。 在本期票据存续的前 3 年内， 票面利率由基准利率加上基本利差确定。 基准利率每 3 年确定一次，首期基准利率为发行公告日前 750 个工作 日的一周上海银行间同业拆放利率（Shibor）的算术平均数（四舍五 入保留两位小数） ， 其后每 3 年的当期基准利率为在该 3 年计息周期起 息日前750个工作日的一周上海银行间同业拆放利率的算术平均数 （四 舍五入保留两位小数） 。 一周上海银行间同业拆放利率由全国银行间同 主体与中期票据信用评级报告 4 业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网（www.shibor.org）上公布。 本期票据基本利差由公司和主承销商及联席主承销商在

7、发行时根据集 中簿记建档结果确定。首次发行票面利率在簿记建档结果公告前报国 家有关主管部门备案。如果公司不行使赎回权，则从第 4 个计息年度 开始票面利率调整为当期基准利率加上基本利差再加上 300 个基点 （1 个基点为 0.01%，下同） ，在第 4 个计息年度至第 6 个计息年度内保持 不变；从第 7 个计息年度开始，每个计息周期适用的票面利率为当期 基准利率加上基本利差再加上 600 个基点。除非发生强制付息事件， 本期票据的每个付息日，公司可自行选择将当期利息以及按照本条款 已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任 何递延支付利息次数的限制；前述利息递延不构成公司

8、未能按照约定 足额支付利息。 每笔递延利息在递延期间可按当期票面利率累计计息。 付息日前 12 个月内，发生以下事件的，公司不得递延当期利息以及按 照本条款已经递延的所有利息及其孳息：第一，向股东分红；第二， 减少注册资本；第三，对偿付顺序劣后与本期票据的债券进行任何形 式的兑付。公司有递延支付利息的情形时，直至已递延利息及其孳息 全部清偿完毕，不得从事下列行为：第一，向股东分红；第二，减少 注册资本；第三，对偿付顺序劣后于本期票据的债券进行任何形式的 兑付。 本期票据无担保。 募集资金用途 募集资金用途 本期票据拟募集资金 15 亿元， 其中 4.5 亿元将用于偿还金融机构 借款，剩余 10

9、.5 亿元将用于补充营运资金。 宏观经济和政策环境宏观经济和政策环境 2015 年以来，国民经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合 理区间；短期内，我国经济下行压力仍较大，经济回稳基础还需进一 步巩固；长期来看，我国经济仍然具有保持中高速增长的动力和潜力 2015 年以来，国民经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合 理区间；短期内，我国经济下行压力仍较大，经济回稳基础还需进一 步巩固；长期来看，我国经济仍然具有保持中高速增长的动力和潜力 2014 年，我国实现国内生产总值 636,463 亿元，同比增长 7.4%， 增速同比回落 0.3 个百分点。 分产业看， 第一产业增加值 58,332

10、 亿元， 比上年增长 4.1%；第二产业增加值 271,392 亿元，增长 7.3%，全国规 模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 8.3%，增速同比回落 1.4 个百分点，工业生产继续运行在合理区间；第三产业增加值 306,739 亿元，增长 8.1%，占国内生产总值的比重为 48.2%，比上年提高 1.3 个百分点，高于第二产业 5.6 个百分点，产业结构更趋优化。2015 年 上半年，我国实现国内生产总值 296,868 亿元，同比增长 7.0%，增速 同比回落 0.4 个百分点。分产业看，第一产业增加值 20,255 亿元，比 上年增长 3.5%；第二产业增加值 129,648 亿元

11、，增长 6.1%，全国规模 以上工业增加值按可比价格计算同比增长 6.3%；第三产业增加值 主体与中期票据信用评级报告 5 146,965 亿元，增长 8.4%，占国内生产总值的比重为 49.5%，比上年提 高 1.3 个百分点，高于第二产业 5.8 个百分点，产业结构更趋优化。 总的来看，2015 年上半年，国民经济增速有所回落，但主要经济指标 仍处于在合理区间，在一系列政策措施作用下，国民经济出现积极变 化，产业结构更趋优化，经济发展活力动力增强。 从经济景气度看，2015 年 6 月份中国制造业 PMI 终值为 50.2%， 与上月持平，高于临界点，制造业持续小幅扩张。分企业规模看，大

12、型企业 PMI 为 50.8%，比上月微升 0.1 个百分点，继续高于临界点，是 制造业 PMI 走稳的有力支撑；中型企业 PMI 为 50.2%，比上月回落 0.2 个百分点，仍高于临界点；小型企业 PMI 为 47.5%，比上月下降 0.4 个百分点，收缩幅度连续两个月加大。虽然 PMI 连续 4 个月微高于临 界点，但扩张幅度变化不大，企业发展动力仍显不足。国内外市场需 求依然偏弱，新订单指数为 50.1%，比上月回落 0.5 个百分点，与生产 指数差值有所扩大，表明需求增速慢于生产，同时新出口订单指数为 48.2%， 也有所回落。 非制造业商务活动指数为 53.8%， 比上月上升 0.

13、6 个百分点，新订单指数为 51.3%，比上月上升 1.8 个百分点，表明市场 需求改善，非制造业总体稳中有进，扩张步伐有所加快。 从国际形势来看，世界经济复苏总体上比预期低，目前仍然是缓 慢复苏、分化明显，并且地缘政治的冲突有所增加，加上大宗商品的 价格下滑的幅度比较大，增加了世界经济复苏的不稳定性、不确定性。 在宏观经济方面，美、欧、日弱势复苏，新兴市场持续分化，全球复 苏前景依然难言乐观；在金融市场方面，受美联储加息时点与希腊债 务危机这两大不确定因素影响，全球股、汇、债及大宗商品市场波动 性全线上升，屡屡呈现多年未见的戏剧化走势。 2015 年以来，央行延续去年的货币政策基调，继续实施

14、稳健的货 币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调。年内共进行了多次 降准降息，有效压低了短期流动性价格，对降低社会融资成本也起到 了一定的作用。国务院通过出台文件扩大社保基金的投资范围向市场 补充流动性，改善社会融资结构；银监会积极推动民营银行试点工作， 鼓励和引导民间资本进入银行业， 为实体经济特别是中小微企业、 “三 农”和社区，以及大众创业、万众创新提供更有针对性、更加便利的 金融服务。同时国务院先后颁布促进互联网金融、电子商务、小微企 业发展的优惠政策，不断改善企业经营所面临的融资贵、融资难的问 题。 总的来看，我国经济正处在调结构、转方式的关键阶段，结构调 整的阵痛在继续释放，增

15、速换挡的压力有所加大，新旧动力的转换也 在进行之中，新动力还难以对冲传统动力下降的影响，国内经济下行 的压力仍然较大。同时，我国工业化和城镇化仍处在一个加快发展的 过程之中，以“互联网+”为代表的信息技术、信息化，会跟工业化和 城镇化高度融合，创造出新的动力；我国正处在消费结构升级的关键 阶段，解决了深层问题以后，发展型和享受型消费方兴未艾；中西部 主体与中期票据信用评级报告 6 地区差距比较大，后发优势比较明显。所以我国正处在战略机遇期， 从长期来看，仍然具有保持中高速增长的潜力。 行业及区域经济环境行业及区域经济环境 2014 年以来煤炭行业下游需求低迷，行业产能过剩情况持续，煤 炭价格继

16、续下跌，行业利润空间继续收窄，亏损面持续扩大，预计未 来短期内，煤炭供给总量宽松的状况难以改变，煤炭价格仍将处于低 位徘徊 2014 年以来煤炭行业下游需求低迷，行业产能过剩情况持续，煤 炭价格继续下跌，行业利润空间继续收窄，亏损面持续扩大，预计未 来短期内，煤炭供给总量宽松的状况难以改变，煤炭价格仍将处于低 位徘徊 煤炭行业属周期性行业，行业增长与宏观经济以及下游行业的发 展密切相关，煤炭的下游需求主要集中在电力、建材和冶金等方面。 20112014 年， 我国火电发电量同比增速分别为 13.90%、 0.06%、 6.89% 和-0.40%，火电发电量首次出现负增长；水泥产量同比增速分别为 16.10%、 7.40%、 9.57%和1.80%， 粗钢产量同比增速分别为8.90%、 3.10%、 7.54%和 0.90%。综合来看，2013 年煤炭主要下游行业虽有所回转，但 力度不大， 2014 年增速出现大幅下滑且明显低于 2012 年的水平， 导致 煤炭下游需求持续低迷。 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2012年2月 2012年