《东北证券股份有限公司2013年第二期短期融资券主体长期信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东北证券股份有限公司2013年第二期短期融资券主体长期信用评级报告及跟踪评级安排（27页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 证券公司主体长期信用评级报告 东北证券股份有限公司 2013 年 10 月 - 1 - 东北证券股份有限公司 2013 年主体长期信用评级报告 评级结果 主体长期信用等级 AA 评级展望 稳定 评级时间 2013 年 10 月 8 日 主要数据 项项 目目 2013年年6月 末月 末 2012年 末年 末 201 1年 末年 末 2010年 末年 末 资产总额(亿元) 186.47164.78125.34195.76 自有资产(亿元) 122.8798.9453.7959.18 自有负债(亿元) 49.2826.8122.8624.50 总债务(亿元) 45.8423.7921.0121.0
2、1 股东权益(亿元) 73.6072.1330.9334.69 净资本(亿元) 46.9149.3729.1434.59 净资本/净资产(%) 65.0868.9095.19100.15 净资本/自有负债(%) 96.31187.51130.01142.49 自有资产负债率(%) 40.1027.1042.5041.39 净资本/各项风险准备 之和(%) 507.35568.28339.67241.80 项项 目目 2013年年16月月 2012年年 201 1年年 2010年年 营业收入(亿元) 9.4312.008.1017.00 净利润(亿元) 3.091.51-1.515.28 EBI
3、TDA(亿元) 5.063.960.718.62 营业费用率(%) 56.6882.75115.0653.94 平均资产收益率(%) 3.521.04-0.942.75 平均净资产收益率(%) 8.483.36-4.6416.24 总债务/EBITDA(倍) -6.0129.622.44 EBITDA利息倍数(倍) 5.603.060.457.77 注：1. 净资本、净资本/净资产、净资本/自有负债、净资本/ 各项风险资本准备之和等指标为母公司口径； 2. 2013 年 16 月平均资产收益率与平均净资产收益率为 年化数据。 分析师 杨 杰 秦永庆 电话：010-85679696 传真：010
4、-85679228 邮箱： 地址：北京市朝阳区建国门外大街2号 中国人保财险大厦17层(100022) 网址： 评级观点 东北证券股份有限公司(以下简称“公司”) 建立了较为健全的公司治理与内部控制体系。 公司经纪业务和股票自营业务近年来受市场行 情影响呈现一定的波动性， 公司及时调整策略， 重点发展固定收益类投资及债券承销业务，并 加强融资融券等创新业务的投入，取得了积极 的效果。2012 年增资扩股后，公司资本实力显 著增强，净利润稳步增长，盈利能力逐步提升。 联合资信评估有限公司确定东北证券股份有限 公司主体长期信用等级为 AA，评级展望为稳 定，该评级结论反映了公司偿还债务的能力很 强
5、。 优势 ? 公司治理运行良好，内部控制及风险 管理体系比较健全； ? 增资扩股后，资本实力显著增强； ? 公司积极实施业务转型和创新战略， 推动业务多元化发展，固定收益、资 产管理和融资融券等新业务增长较 快，业务联动性增强； ? 公司是国内成立较早的券商之一，经 纪业务在吉林省内具有明显的优势。 关注 ? 市场竞争力有待进一步提升； ? 业务转型及创新业务的发展对公司盈 利水平的提升效果将逐步显现，但与 同业相比，公司盈利稳定性需进一步 提升； ? 需关注经济周期波动、国内股票市场 持续低迷及相关监管政策的变化等因 素对证券公司经营带来的影响。 证券公司主体长期信用评级报告 东北证券股份有
6、限公司 2013 年 10 月 - 3 - 一、主体概况 东北证券股份有限公司(以下简称 “公司” ) 的前身是 1988 年 8 月成立的吉林省证券公司。 1997 年 10 月，经中国人民银行批准，吉林省 证券公司增资改制并更名为“吉林省证券有限 责任公司” 。2000 年 6 月，吉林证券更名为“东 北证券有限责任公司” 。2007 年 8 月，经中国 证监会核准，锦州经济技术开发区六陆实业股 份有限公司与东北证券有限责任公司完成吸收 合并，并实施股权分置改革方案，锦州经济技 术开发区六陆实业股份有限公司更名为东北证 券股份有限公司，并在深圳证券交易所复牌。 2012 年 8 月，公司以
7、非公开发行股票的方式向 特定投资者发行了 3.39 亿股人民币普通股，募 集资金 39.62 亿元，实收资本增至 9.79 亿元。 截至 2013 年 6 月末， 公司前五大股东持股情况 见表 1，股权结构图见附录 1。 表1 公司主要股东及持股情况表 单位：% 股股 东东 持股比例持股比例 吉林亚泰(集团)股份有限公司 30.71 吉林省信托有限责任公司 16.84 长春长泰热力经营有限公司 6.40 华宝信托有限责任公司 2.94 上海证大投资管理有限公司 2.81 合合 计计 59.70 公司主要经营范围：证券经纪；证券投资 咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务 顾问；证券承销与保荐
8、；证券自营；证券资产 管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货 公司提供中间介绍业务、 代销金融产品业务 （证 券许可证有效期至 2015 年 5 月 17 日） 。 公司设有运营管理部、证券部、稽核审计 部、合规风险管理部等职能部门，在全国设有 75 家证券营业部。公司下设北京分公司、上海 分公司、上海证券自营分公司和上海证券研究 咨询分公司 (组织结构图见附录 2)。 公司控股 3 家子公司：东证融通投资管理有限公司、渤海 期货有限公司、东方基金管理有限责任公司， 参股银华基金管理有限公司。 截至 2013 年 6 月 末，公司员工总数 2575 人。 截至 2012 年末，公司资产总额
9、164.78 亿 元，其中客户资金存款 56.95 亿元；负债总额 92.65 亿元，其中代理买卖证券款 65.84 亿元； 所有者权益 72.13 亿元， 母公司净资本 49.37 亿 元。2012 年，公司实现营业收入 12.00 亿元， 净利润 1.51 亿元。 截至 2013 年 6 月末， 公司资产总额 186.47 亿元，其中客户资金存款 49.61 亿元；负债总 额 112.88 亿元，其中代理买卖证券款 63.60 亿 元； 所有者权益 73.60 亿元， 母公司净资本 46.91 亿元。2013 年 16 月，公司实现营业收入 9.43 亿元，净利润 3.09 亿元。 注册地
10、址：长春市自由大路 1138 号 法定代表人：矫正中 二、营运环境 1经济金融环境分析 (1)国际经济环境 金融危机爆发以来， 为尽早实现经济复苏， 各国政府财政支出高速增长，发达经济体政府 债务负担加重，金融危机已演变为主权债务危 机。新兴市场国家在出台经济刺激政策后，经 济恢复势头领先于欧美国家，新兴市场国家保 持了一定经济增长水平，但面临着通货膨胀的 压力。 欧债危机爆发以来，通过国际救助机构的 帮助以及危机国家实施的一系列紧缩和改革措 施，欧洲金融系统性风险已大幅下降，但仍未 完全消除，欧洲国家仍面临内需疲软、就业形 势恶化、公共和私营部门债务过高等问题，实 体经济投资者和消费者信心不
11、足，经济增长缺 乏动力。金融危机以来，美国采取了四轮量化 宽松货币政策，在一定程度上缓解了通货紧缩 的压力，经济增长有所恢复，但其就业市场形 证券公司主体长期信用评级报告 东北证券股份有限公司 2013 年 10 月 - 4 - 势并未好转，并且受财政悬崖预期的影响，美 国未来经济形势存在一定的不确定性。 (2)国内经济环境 在金融危机期间，中国经济在以政府投资 和宽松的货币政策为主的经济刺激政策推动 下， 经济增长率保持在 9%以上， 在应对外部市 场冲击和恢复经济增长方面效果明显。然而经 济刺激政策的实施导致了通货膨胀不断攀升和 经济结构矛盾加剧。2011 年，央行采取了较为 紧缩的货币政
12、策，六次上调存款准备金率、三 次上调存贷款利率，CPI 于 7 月至高点后平稳 回落，但全年 CPI 仍在高位运行，2011 年 CPI 增幅为 5.4%， 高于政府调控目标。 2012 年疲弱 的外需环境及国内生产成本的上涨，导致我国 外贸进出口总额增速下降明显，同时也极大地 影响了国内实体经济的发展。2012 年央行两次 下调存款准备金率和两次降息，以及持续的逆 回购操作，保证了市场的流动性，全年货币供 给保持平稳增长，社会融资总量达 15.76 万亿 元，较 2011 年增加 2.93 万亿元，有力支持了 实体经济的发展。据初步统计，2012 年在固定 资产投资增长的拉动下，全年 GDP
13、 增长 7.8%， 较 2011 年下降 1.4 个百分点，增速放缓。 目前，国内经济面临的挑战是推进金融财 税体制改革，调整经济结构，优化资源配置， 以缓解经济结构矛盾， 提升可持续发展的能力。 2013 年，中国经济正处在转换和寻求新平衡的 关键时期，政府将继续实施积极的财政政策和 稳健的货币政策。尽管国际形势的不明朗对我 国企业出口和投资造成一定的不利影响，但整 体经济将保持平稳发展。 表 2 宏观经济主要指标表 单位：%/亿美元 项项 目目 2012 年年 2011 年年 2010 年年 2009 年年 2008 年年 GDP 增长率 7.89.210.39.29.6 CPI 增长率
14、2.65.43.3-0.75.9 PPI 增长率 -1.76.05.5-5.46.9 M2 增长率 13.813.619.027.717.8 固定资产投资增长率 20.623.823.830.125.5 社会消费品零售总额增长率 14.317.118.315.522.7 进出口总额增长率 6.222.534.7-13.917.8 进出口贸易差额 23111551183119612955 资料来源：国家统计局、人民银行、Wind 资讯。 (3)我国证券市场发展状况 证券市场是金融市场的重要组成部分， 在金融体系中占据重要地位。历经 20 多年 的发展，我国证券市场初步形成以股票市 场、债券市场及
15、衍生品市场为主的市场格 局，证券市场规模快速扩大，参与主体不断 丰富， 市场层次建设和监管体制改革取得一 定成效。 表 3 20082012 年我国股票市场主要指标情况表 项项 目目 2012 年年 2011 年年 2010 年年 2009 年年 2008 年年 境内上市公司数(家) 24942342206317181625 境内股票筹资额(亿元) 3127.545073.078954.903894.532619.71 股票市价总值(万亿元) 23.0421.4826.5424.3912.14 股票全年成交金额(万亿元) 31.4742.1654.5653.6026.71 上证综合指数(点)
16、2269.132199.422808.083277.141820.81 股票有效帐户数(亿户) 1.401.411.341.201.04 证券化率(%) 44.3745.5566.6971.5635.59 资料来源：中国证监会网站。 证券公司主体长期信用评级报告 东北证券有限责任公司 2013 年 8 月 - 5 - 自 2005 年股权分置改革以来，我国股票市 场制度建设逐步完善，股票市场日趋成熟。中 小板、创业板的陆续建立、三板市场的升级扩 容以及酝酿之中的国际板的后续推出，都将深 入地推动证券市场多层次发展。 截至 2012 年末， 我国境内上市公司数量达 2494 家，股票有效账 户超过 1.40 亿户
