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1、证券研究报告行业研究简报华为多款新品发布，销售火热提振供应链电子行业投资要点： 一周行情表现本周，上证综指下跌1.78%，创业板指下跌4.59%，电子（申万）指数下跌4.75%。本周涨幅前五的股票是华体科技、奥瑞德、凤凰光学、三盛教育和GQY视讯；跌幅靠前的是华灿光电、兆易创新、隆利科技、共达电声以及精研科技。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于30.52倍， 相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.41。 行业重要动态1） 硅晶圆 Q2 需求止稳，下半年有望回升；2） Sigmaintell：4 月中小尺寸面板价格小幅上涨。 公司重要公告拓邦股份、紫光国威等发布2018年度报告；
2、 圣邦股份、光弘科技等发布2019一季度预告；精研科技、光韵达等发布股东减持预披露公告； 欣旺达发布限售股解禁公告；鹏鼎控股发布3月营收简报； 周策略建议本周电子（申万）指数下跌4.75%，其中半导体板块跌幅最大，下跌7.14%。本周华为在上海举办春季新品发布会，除发布了P30系列手机外，还发布了Mate book，Free Lace无线耳机，12000毫安超级快充移动电源，WatchGT活力款，EYEWEAR智能眼镜。其中P30系列手机据京东联盟后台显示， 在上市首日就销售了近10万台，并且销量一路上行，单日出货量基本在10 万台以上，实际销售速度远超华为预期。我们认为P30系列手机火爆销售
3、与华为巨大的研发投入密不可分，华为通过“在技术上要甩过别人几条街”的竞争策略已成为智能手机市场引领者。除手机外，华为笔记本、可穿戴产品销售也表现优异，正在研发的智能电视有望推动面板需求。看好华为产品销售火热对供应链带来的提振作用， 建议关注手机模组厂商欧菲光（002456.SZ），面板龙头京东方（000725.SZ）。 风险提示电子产品渗透率不及预期； 电子产品价格跌幅较大；市场系统性风险。2019 年 04 月 14 日投资建议：优异上次建议：优异一年内行业相对大盘走势电子(申万)沪深30010%-10%-30%-50%18-0418-0818-1219-04相关报告1、韩美相继开通 5G
4、商用服务，催化全球 5G 进程2019.04.112、华为 P30 发布，光学升级拍得更远更清2019.04.023、科创首批 3 家 IC 企业入围，助力行业发展2019.03.26请务必阅读报告末页的重要声明1行业研究简报正文目录1 本周走势回顾32 行业重要动态4硅晶圆 Q2 需求止稳，下半年有望回升4Sigmaintell：4 月中小尺寸面板价格小幅上涨53 公司重要公告5本周电子板块年报汇总5本周电子板块业绩预告汇总6鹏鼎控股 3 月营收简报7欣旺达限售股解禁7精研科技监事减持预披露7合力泰董事减持预披露7光韵达控股股东减持预披露84 周策略建议85 风险提示9图表目录图表 1：本周
5、电子板块走势（%）3图表 2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%）3图表 3：本周电子板块涨跌幅前五名4图表 4：近三年内板块 TTM 估值对比4图表 5：本周电子板块年 2018 年报汇总5图表 6：本周电子板块一季度预告汇总69请务必阅读报告末页的重要声明1 本周走势回顾本周，上证综指下跌 1.78%，创业板指下跌 4.59%，电子（申万）指数下跌 4.75%。子板块中半导体下跌 7.14%，电子元器件下跌 4.82%，光学光电子下跌 4.62%，电子设备与制造下跌 3.90%。图表 1：本周电子板块走势（%）SW电子上证指数创业板指9-042019-04-082019-04-092019-
6、04-10201-1110(1)(2)(3)来源：Wind，国联证券研究所对比申万其他 27 个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第 27，处于下游。图表 2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%）321汽车SW家用电器SW食品饮料SW公用事业SW农林牧渔SW电气设备SW建筑装饰SW医药生物SW银行SW机械设备SW采掘SW房地产SW纺织服装SW商业贸易SW钢铁SW通信SW化工SW建筑材料SW传媒SW非银金融SW轻工制造SW休闲服务SW综合SW交通运输SW有色金属SW国防军工SW电子SW计算机SW0-1-2-3-4-5-6来源：Wind，国联证券研究所本周涨幅前五的股票是华体科技、奥瑞德、凤凰光学、三
7、盛教育和 GQY 视讯； 跌幅靠前的是华灿光电、兆易创新、隆利科技、共达电声以及精研科技。图表 3：本周电子板块涨跌幅前五名股票代码股票名称涨跌幅（%）股票代码股票名称涨跌幅（%）603679.SH华体科技20.00300323.SZ华灿光电(15.94)600666.SH奥瑞德14.43603986.SH兆易创新(14.31)600071.SH凤凰光学9.03300752.SZ隆利科技(13.86)300282.SZ三盛教育7.43002655.SZ共达电声(13.65)300076.SZGQY 视讯7.08300709.SZ精研科技(12.24)来源：Wind，国联证券研究所估值方面，截止
8、到 2019 年 4 月 12 日，电子板块 TTM 市盈率（整体法，剔除负值）为 30.52 倍，相对于全部A 股（非金融）的溢价比为 1.41。图表 4：近三年内板块 TTM 估值对比80220%75200%70180%65160%6055140%50120%45100%4080%3560%302540%2020%2016-04-122016-05-122016-06-122016-07-122016-08-122016-09-122016-10-122016-11-122016-12-122017-01-122017-02-122017-03-122017-04-122017-05-12
9、2017-06-122017-07-122017-08-122017-09-122017-10-122017-11-122017-12-122018-01-122018-02-122018-03-122018-04-122018-05-122018-06-122018-07-122018-08-122018-09-122018-10-122018-11-122018-12-122019-01-122019-02-122019-03-122019-04-12150%全部A股(非金融)SW电子板块估值均值相对溢价（右轴）相对溢价均值（右轴）来源：Wind，国联证券研究所2 行业重要动态硅晶圆 Q2
10、 需求止稳，下半年有望回升近日，硅晶圆大厂环球晶方面表示，由于半导体生产链中的硅晶圆库存维持在 4 周的正常水准，第二季硅晶圆价格无跌价压力，下半年营运优于上半年，乐观看待今年会比去年好。此外，业界指出中美贸易纷争对半导体生产链的负面影响已明显降低， 晶圆代工厂第二季投片量已见回升，约较第一季增加 1015幅度。内存厂虽有减产动能，但 SK 海力士无锡厂第二期将在 4 月开始投片量产，下半年又是内存市场旺季，投片量预估会在第二季回升。整体来看，硅晶圆需求第二季止稳，下半年将见回升。点评：在人工智能、汽车电子、物联网等应用的驱动下，半导体整体需求仍将保持增长，在历经一、二季度库存调整后，下半年厂
11、商出货情况有望好转。看好国内半导体产业在资本和政策的扶持下，将进入加速发展期，并逐步实现国产替代，建议关注国内半导体产业龙头厂商。Sigmaintell：4 月中小尺寸面板价格小幅上涨据群智咨询（Sigmaintell）最新数据，4 月 3243 英寸中小尺寸价格继续小幅上涨；大尺寸面板市场需求不强，但跌幅放缓。群智针对各尺寸表现分析指出，32 英寸价格触底反弹，3 月上涨 2 美元，预计 4 月均价上涨 1 美元；39.543 英寸部分，43 英寸需求强劲，供应规模受限，3 月上涨 2 美元，预计 4 月价格保持同等涨幅。4950 英寸方面，50 英寸整机备货积极，同时供应侧有效供应逐步增加
12、，预计 4 月价格继续持平；55 英寸部分，供需持续宽松，受中小尺寸价格回暖和成本支撑，3 月跌幅收窄至 1 美元，预计 4 月持平。点评：从需求端来看，超高清、智能电视等应用的渗透将拉动大尺寸面板的需求； 供给端看由于价格持续下跌，韩厂或有部分产能关停或转产。随着供需比的逐步修复， 我们预计面板价格将开始企稳，有助于面板厂商盈利能力的改善，建议关注国内面板龙头京东方 A（000725.SZ）。3 公司重要公告本周电子板块年报汇总图表 5：本周电子板块年 2018 年报汇总证券简称营收同比（%）归母扣非净利润毛利率同比经营性现金流净额年报披露日期同比（%）（pct）（百万元）东晶电子-23.6
13、3-565.36-3.1318.292019-04-12伊戈尔-5.27-62.03-5.5464.782019-04-12泰晶科技13.21-41.65-4.3447.672019-04-12紫光国微34.41-13.18-2.99318.642019-04-11光韵达13.040.16-1.40176.642019-04-11拓邦股份26.994.10-4.01240.282019-04-10艾比森28.39159.751.86232.582019-04-10联创光电14.5013.71-1.8037.382019-04-10世运电路10.7338.110.67257.382019-04-10超华科技-3.1473.161.55171.712019-04-09广东骏亚13.323.892.7960.812019-04-09来源：Wind，国联证券研究所本周电子板块业绩预告汇总图表 6：本周电子板块一季度预告汇总证券简称业绩预告摘要预告日期深纺织 A净利润约 1038.19 万元左右,变动幅度为:84.8393%左右,2019-04-13华映科技净利润约-43000 万元-35000 万元,变动幅度为:-203%-146%2019-04-13ST 盈方净利润约-2300 万元左右,变动幅度为:-32.68%左右2019-04-13厦门信达净利润约 200 万元左右,变动幅度为
