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1、企业价值评估报告课程名称企业价值评估学 院XX学院专 业XXXXXX姓 名XXX学 号XXXXXXXX班 级XXXXXXXX上课时间XXXXXXXX指导老师XXX完成时间2015年1月2目 录一、企业简介1二、公司业务分析2(一)公司近三年主营业务收入情况分析2(二)主营业务分析：（以2014年年报数据为例）3三、企业竞争力分析7(一)品牌渠道优势7(二)研发创新优势7(三)规模与产能优势7(四)精益制造水平进一步提高7(五)全方位的产品组合优势8(六)售后服务优势8四、市场发展状况9五、国内同行业企业对比9六、近几年公司财务数据分析10(一)五大能力分析10(二)综合分析20七、实体现金流量
2、模型24(一)模型简介24(二)后续期、预测期以及基期的确定24(三)预测未来5年的资产负债表和利润表24(四)相对价值法（市盈率法估价）31八、公司战略风险32(一)公司发展战略32(二)可能面对的风险32九、总结和建议34十、参考资料来源35一、企业简介厦门蒙发利科技（集团）股份有限公司（以下简称蒙发利）创立于1996年，总部设在厦门。2011年9月9日，在深圳交易所挂牌上市（股票代码：002614.SZ），是国内最大的按摩器具产业集团，是该行业唯一一家上市企业。蒙发利自成立以来始终专注专业按摩器具的研发制造，构建自有研发、生产配套体系，建立四大生产基础，三大核心产线。每年投入研发费1亿元
3、，形成产品策划、研发、生产、营销、售后一体化PRMS模式，并通过ISO9001、美国UL/FCC/CETL/ETL、欧盟CE等多项国际专业认证，与世界知名品牌建立长期稳固的战略合作关系。近年来随着国人关注自身健康、投身保健运动的热潮迅速高涨，蒙发利已从按摩器具行业向健康保健产业延伸,深度布局大健康产业，努力在中国的大健康产业中谋划更重要的市场位置，2013年10月推出了与呼吸疾病研究专家中科院院士钟南山共同策划研发的空气净化器产品，在北上广等一线城市高端百货开设专柜，并与百度、京东达成战略合作，运用互联网新媒体营销手法线上线下整合互动进行品牌推广。蒙发利积极开拓国际市场，发展自有品牌。2014
4、年成功收购马来西亚上市公司OGAWA，自主拥有的国际化高端品牌已全面布局国内国际市场，启动全球扩张战略,并在马来西亚、新加坡、中国、印尼等几十个国家和地区开展跨国经营，目前在全球已经拥有近800家品牌专卖店/专柜，当前，蒙发利正将日臻成熟的自主品牌全产业链运营经验拓展到我国台湾、韩国以及欧洲市场，通过与当地优秀企业的并购整合，优势互补加快市场拓展的步伐，推动 企业的全球化发展，全球化战略升级，不断扩展品牌国际化运营版图。未来，蒙发利将经过3-5年的二次创业再发展，至2018年将呈现给世人一个百亿级、高度国际化、拥有较大规模健康服务产业群的卓越企业。二、公司业务分析厦门蒙发利科技（集团）股份有限
5、公司经营范围包括：研发、销售一类医疗器械、保健器具、康复理疗器具（不含假肢、矫形器（辅助器具）等须经前置审批许可的项目）、健身器材、美容器具、家居产品；开发、生产、加工、销售电子按摩器材及其相关材料；座、靠、垫制品；低压电器配件；日用五金制品、电子产品、模具、家具、家电、化工原料（需经前置许可项目除外）、聚氨酯泡棉制品及其提供技术转让、咨询、服务；经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务（不另附进出口商品目录），但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。未涉及前置许可的其他经营项目。(一) 公司近三年主营业务收入情况分析1. 2014年： 单位：元项
6、目2014年2013年增减变动主营业务收入2,729,832,289.372,131,179,844.7028.09%其他业务收入81,425,510.0698,798,497.96-17.58%合计2,811,257,799.432,229,978,342.6626.07%2. 2013： 单位：元项目20132012增减变动主营业务收入2,131,179,844.701,724,126,813.3323.61%其他业务收入98,798,497.9647,533,067.22107.85%合计2,229,978,342.661,771,659,880.5525.87%3. 2012： 单位：
7、元项目20122011增减变动主营业务收入1,724,126,813.331,813,831,739.82-4.95%其他业务收入47,533,067.2273,007,844.83-34.89%合计1,771,659,880.551,886,839,584.65-6.10%由上图可知，蒙发利于2012年收入有短暂下滑，但于2013有明显增长，并在2014年保持其增长的态势。经过分析，2012年蒙发利的产品线较窄，主要是按摩小电器类和按键居室电器类两大类，占了公司总营业额的90左右。2013年蒙发利公司拓展了第三类产品，增加了健康、保健器材类产品。(二) 主营业务分析：（以2014年年报数据为
8、例）1. 概述 单位：元项目2014年2013年增减变动营业收入2,811,257,799.432,229,978,342.6626.07% 营业成本1,906,173,445.321,743,231,344.349.35% 销售费用489,578,815.73210,288,403.08132.81%管理费用290,684,476.50207,073,754.7840.38%财务费用-10,940,097.13-23,127,647.5852.70%研发投入111,986,107.1494,168,790.1118.92%经营活动产生的现金流量净额142,555,667.21228,880,
9、186.26-37.72%投资活动产生的现金流量净额-282,458,736.12-210,396,401.70-34.25%筹资活动产生的现金流量净额-122,158,669.42243,816,368.41-150.10%2. 收入行业分类项 目（万台/万套）2014年2013年同比增减（%）专业设备制造业健康、保健产品销售量392.09290.6534.90%按摩小电器销售量1,149.801,179.49-2.52%按摩居室电器销售量14.3715.76-8.81%其它 销售量2,668.93516.41416.82%注：健康、保健产品包括健康环境及健康塑体类产品（后续随着公司从按摩器
10、具行业向健康保健产业的延伸，健康、保健产品品类将得以进一步充实）。按摩居室电器产品主要为全功能型按摩椅。(1) 公司加大力度进行健康、保健产品的创新与开发，推出的健康环境及健康塑体产品得到海外客户及国内消费者的高度认可，同时公司收购了马来西亚“OGAWA”并表的影响，从而使2014年健康、保健产品销售量比上年大幅增长。(2) 公司加大了电脑周边配件、美容小产品等创新小产品的拓展，从而使得其它类销售量比上年大幅增长。3. 成本(1) 行业分类 单位：元行业分类项目2014年2013年同比增减金额占营业总成本比重金额占营业总成本比重专用设备制造业营业成本1,843,438,031.57 96.71
11、%1,661,740,899.0295.33%1.38%(2) 产品分类 单位：元产品分类项目2014年2013年同比增减金额占营业总成本比重金额占营业总成本比重健康、保健营业成本418,853,383.2321.97%284,067,770.10 16.30%5.67%按摩居室电器营业成本450,103,000.0623.61%409,259,875.5023.48%0.13%按摩小电器营业成本815,716,604.8442.79%768,255,492.2744.07%-1.28%其他营业成本158,765,043.438.33%200,157,761.1511.48%-3.15%合计营
12、业成本1,843,438,031.5696.71%1,661,740,899.0295.33%1.38%4. 费用 单位：元费用项目2014年2013年本年比上年增减幅度%销售费用489,578,815.73210,288,403.08132.81%管理费用290,684,476.50207,073,754.7840.38%财务费用-10,940,097.13-23,127,647.58-5v.70%公允价值变动收益-28,697,594.3014,621,424.52-296.27%资产减值损失440,794.354,007,795.79-89.00%投资收益56,321,905.7413,
13、991,244.93302.55%所得税费用24,992,178.0317,533,501.1442.54% 销售费用比上年增长132.81%，主要系公司收购马来西亚“OGAWA”以及奥佳华（中国）加强品牌建设、渠道拓展的力度，强化专业营销团队建设所致； 管理费用比上年增长40.38%，主要系公司收购马来西亚“OGAWA”，公司规模扩大所致； 财务费用比上年增长52.70%，主要系报告期内美元对人民币汇率持续走高，而公司按远期外汇锁定价进行交割，从而致财务费用汇兑收益大幅减少； 公允价值变动收益比上年下降296.27%，主要系受外汇市场波动影响，人民币兑美元一改单边升值趋势，致公司签署的未交割远期外汇合约的公允价值产生较大波动所致； 资产减值损失比上年下降89.00%
