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1、跨国财务报告披露的比较研究跨国财务报告的披露实务是一个非常重要的问题，这一点，正逐渐被跨国公司所接受和认同。跨国财务报告在怎样的深度和广度上进行披露，需要哪些补充披露，这不仅涉及到信息使用者的需要问题，也涉及到跨国公司及其会计人员是否愿意作出这些披露，以及会计人员能否提供这些需披露信息的问题。当今世界，各国对披露的侧重点各不相同，有的局限于编制财务报告，有的还包括不少非财务报告信息的披露。本文围绕跨国公司财务报告的披露实务展开讨论。一、 总述所谓披露，从广义上说，包含着一个特定公司的任何信息发布，即包括公司公布的年度报告、新闻稿和新闻报道，等等。就会计人员而言，其解释披露，往往较为狭窄，仅指反
2、映特定公司的财务报告中的信息，如资产负债表、损益表和现金流量表以及报表附注等。因此，披露实务也被视为用来补充财务报表。以某公司的年度报告为例，你会发现除了主要财务报表之外，还包括许多补充披露：（1）公司董事长的一封信，说明企业的主要事项，重要的营业、投资、融资活动以及对未来的展望等。（2）公司的主要产品和劳务的说明、原材料来源、市场情况、设备配置、主要附属企业的名单等。（3）过去几年营业情况的回顾，分别按生产线或地区加以分析说明。（4）有关会计政策的说明，包括可能的政策变更和变更带来的影响等。（5）财务报表的附注，等等。由上例可知，财务报告的披露实务通常分为财务披露和非财务披露。财务披露是指以
3、货币金额披露的信息项目，如对会计政策的定量分析；非财务披露或指不宜以货币定量化的叙述性说明、事实或意见，或指不以货币而以其他方式定量化的信息项目，如跨国公司在各国的职工人数说明。一般来说，会计人员提供的大多数信息是财务性的，如财务报表和财务披露。但从目前趋势看，信息使用者对跨国财务报告的披露实务提出了更高的要求，财务报告的披露范围也从财务披露更多地扩展到了非财务披露。具体表现在以下几个方面。（一） 跨国公司对跨国财务报告披露要求的反应虽然跨国公司面临着日益强烈的扩大财务报告披露的要求，但究竟应当在跨国财务报告中披露什么，披露多少，不同的跨国公司对此反应很不一致。有的跨国公司态度积极，它们把这种
4、扩大财务报告的披露要求视为拓展对外关系的有效手段和程序。有的跨国公司态度消极，其主要理由是，这种扩大财务报告披露的要求往往会带来若干问题：（1）歧视问题相对于纯粹的国内经营企业来说，有些财务报告披露要求仅针对跨国公司，这在某种程度上带有歧视性；（2）不成熟问题有些财务报告披露要求缺乏明确的可据以执行的内容；（3）成本过高问题一是编报成本过高，二是有些财务报告披露会剥夺跨国公司原本具有的对其他公司的竞争优势。但不管跨国公司对扩大财务报告披露的要求持何种态度，它们都非常重视这种要求，而不是忽视它。当然，这种情形成立的前提条件是，跨国公司仍能继续享有那些管理国家稀缺资源重要部分的特许权利或自由。跨国
5、公司如果不能对日益增长的扩大披露要求作出足够的反应，将很可能会招致有关组织对公司报告进行更为严格的控制。目前有许多国际组织正积极工作并采取更为主动的姿态，以期增强其对跨国财务报告的法定控制。这些国际组织主要包括：（1）联合国跨国公司中心（United Nations Centeron Transnational Corporations）。该组织是联合国经社理事会（United Nations Economic and Social Council）信息收集代理机构，它致力于建立跨国公司综合信息系统，其目标是监控跨国公司的有关活动。（2）经济合作和发展组织（Organization for E
6、conomic Cooperation and Development）。该组织的目标是提供某种框架，以在诸多领域（包括披露领域）对各国的政策进行协调。（3）欧盟（European Union）。该组织是一个地区性经济联盟，其目的是对其各成员国的经济、社会、财务、货币政策进行协调。（4）国际会计准则委员会（International Accounting Standards Committee）。该组织本着公众利益，制定一套高质量、易理解且可实施的全球会计准则。这套准则要求财务报表和其他财务报告中的信息是高质量、透明和可比的，有助于世界各种资本市场的参与者和其他信息使用者进行经济决策。（5）证
7、券委员会国际组织（International Organ-ization of Securities Commissions）。该组织由各国证券监管机构组成，它主要对跨国上市公司财务披露准则施加影响。（6）国际自由工会联盟（International Confed-eration of Free Trade Union）。许多跨国工会组织中的一个组织，旨在指导跨国公司所采取的对目前及未来雇佣活动具有影响的经济行为。综上所述，跨国公司面临的披露要求存在日益扩大而非缩小的趋势，这是因为跨国财务报告的使用者希望跨国公司能够增加透明度，以减少不确定性，并进而减少风险。另外，跨国公司在资本方面的竞争对披
8、露范围的扩大也有巨大的推动作用。尽管如此，跨国公司管理当局，还是有必要就政府部门对公司披露决策的控制/制裁所可能带来的负面影响进行权衡。令人遗憾的是，对披露成本和效益的计量至今仍没有一个客观的、可验证的经济模型可供参考。披露政策因此包含着某种价值判断，致使跨国公司到底披露什么实际上很大程度上依赖于政治和社会对此的选择。而政治和社会的选择结果，往往取决于跨国公司管理当局对市场和各利益集团的要求所作出的反应，或者取决于政府机构、民间组织对披露的监管和控制。（二）影响跨国财务报告披露的因素影响跨国财务报告披露的因素有很多，除了前述跨国公司对跨国财务报告披露要求的反应外，下面对其余三个主要因素进行介绍
9、。1. 环境因素Seidler （1967）、Mueller（1968）、Preits（1975）提出了一些假设，这些假设对环境决定财务报告披露论持支持态度。Dacosta于1978年、Frank于1979年、Nair和Frank于1980年、Belkaoui于1983年、Nobes于1983年和Goodrich于1986年通过实证研究对上述若干假设中的许多部分作了验证。此外，Cooke和Wallace通过对环境因素进行内部因素和外部因素的区分，对环境分析作了进一步提炼。内部因素主要是指一个国家的经济发展和政治制度所处的阶段和其他因素；外部因素主要是指一个国家的殖民史和国际贸易的广度和其他因素
10、。这两位学者的研究还表明，许多发达国家的公司财务披露水平较有可能由外部因素决定。2. 资本市场因素在竞争性经济环境中，跨国公司对其跨国财务报告所作的披露，实际上是为了对其投资者履行受托责任和经管责任，并且也是为了对有限资源进行优化配置。跨国公司为了满足社会对物质的需求，需要吸纳和融通大量货币资本以使其生产活动和分配活动得以维持和扩大，然而由于内部融资条件存在很大限制，现已越来越多地依赖于外部资本市场。外部资本市场的投资主体主要由私人投资者和机构投资者组成。一般来说，投资者很难直接对跨国公司管理当局是否有效使用他们所交托的资财进行考察，因此，投资者希望通过阅读跨国公司财务报告，来考核和评价管理当
11、局的业绩以及其经管责任的履行情况。如果跨国公司不进行有效的披露，投资者就无法对跨国公司管理当局的业绩以及经管责任的履行情况进行考评，也就无法对跨国公司证券的品质进行判断，这就不利于投资者进行正确的投资决策，进而有可能对投资者的利益造成损害。然而，跨国公司进行跨国财务报告披露不仅仅是为了维护投资者的利益，还有进一步降低外部资本市场筹资成本的需要。跨国公司降低外部资本市场的筹资成本的理论依据部分是基于不确定性下的投资行为理论。该理论的核心内容是：（1）在不确定性环境中，投资者将证券投资报酬率视同于任何由于所有权结果而收取的货币；（2）证券投资报酬率具有不确定性，它们实际上可以由主观概率分布的期望值
12、来代表；（3）某种证券报酬的离散度，以及该种证券的报酬率与其他证券报酬率的相关性，代表了该种证券的风险；（4）对于同样水平的风险，投资者偏爱更高的期望报酬率，而对于同样水平的期望报酬率，投资者偏爱更低的风险；（5）某种证券的价值与其期望报酬率的走势正相关，而与其风险的走势负相关。跨国公司扩大披露将改善其证券报酬率的主观概率分布，进而有利于减小证券风险。不仅如此，如果跨国公司的业绩高于行业平均水平，改进和扩大披露将有利于改善公司的形象，提高公司在投资者心目中的地位。而无论出现上述哪一种结果，都会吸引投资者对跨国公司的证券进行更大量的投资，从而相应降低外部资本市场的筹资成本，对跨国公司的经营活动有
13、利。3. 非财务因素虽然历史上跨国公司的受托责任大多与资本信息的处理相联系，或者说大多与股东和债权人的利益相联系，但从当今的趋势看，兼顾各利益集团的利益、满足各利益集团的信息需求，已成为跨国公司不可回避的问题和责任。对于东道国，特别是发展中东道国来说，跨国公司拥有的资金和技术优势将对东道国的经济活动构成巨大的压力，东道国的一般生活原则也会或多或少地受到跨国公司经营活动的影响。更有甚者，如果东道国本身比较弱小，跨国公司的经营活动甚至会对东道国的主权构成直接挑战。不仅如此，跨国公司的对外直接投资还会影响一个国家货币体系的外汇价值。另外，跨国公司的经营活动还会涉及到公司税收的分配问题、对外国官员的贿
14、赂问题和内部操纵问题等，这些问题都会对公众福利形成不同程度的影响。因此都将对或都已对跨国公司扩大财务报告的披露范围提出直接要求。具体地说，披露范围不仅应包含财务披露，还应包含非财务披露。虽然，股东和债权人仍将是跨国公司披露的主要受益者，但“非财务股东”诸如工会、政府、普通公众等也已演变成为不可忽视的新的利益集团。工会比较重视跨国公司的条款、条件、安全和工作场所等，政府比较重视跨国公司的经营所带来的宏观经济影响，普通公众比较重视跨国公司的决策所可能引起的环境后果和社会后果。顺应上述新形势的出现和发展，联合国跨国公司中心在众多国际组织中开创了披露跨国公司对外直接投资（FDI）的先例。当前，FDI统
15、计数据已逐步演变成衡量跨国公司经营活动对东道国经济和环境的影响的主要指标。为了使东道国政府和有关国际组织能够准确、快速、便捷地搜集FDI统计数据，以便作出正确的政策决策，联合国跨国公司中心已经制定出一项主要计划，该计划的内容主要是：搜集、发布、改进FDI统计数据以及其他相关的统计数据。并且跨国公司中心于1990年发布了区域性目录，该目录主要包含了发达国家和欠发达国家的FDI数据状况。另外在改进FDI数据方面，联合国已开始与经济合作与发展组织合作，其目标是使今后FDI的若干基础性定义能够较好地保持一致性。总之，那种认为跨国财务报告的披露仅仅是为了满足投资者信息需求的观点是有失偏颇的。跨国财务报告
16、的披露应兼顾各利益集团的利益，或者说应满足各利益集团的信息需求，因此，跨国集团财务报告的披露既要包括财务披露也要包括非财务披露。实际上，非财务披露所披露的信息有时与财务披露所披露的信息同等重要，这一点也被联合国国际会计和报告准则专家组等权威机构所认同。二、 跨国公司、信息使用者和会计之间的相互关系跨国财务报告的披露实务是与国际筹资的环境密不可分的。资本在世界范围的竞争是推进跨国公司增加披露水平的重要力量。当跨国公司在寻求大量的新的资金来源时，就增加了披露的项目。在国际筹资和国际投资环境中，跨国公司、信息使用者和会计三者之间相互依赖、相互依存。它们之间的关系可用下图来说明：圈A区域就是信息使用者所需的信息，圈B区域是跨国公司管理当局愿意提
